SSI Research gợi ý 2 cổ phiếu ngành điện
Đối với các cổ phiếu khuyến nghị nói riêng và ngành điện nói chung, SSI Research cho rằng nhà đầu tư nên quan tâm tới tỷ suất cổ tức hơn là mức độ tăng trưởng.
SSI Research khuyến nghị mua cổ phiếu QTP, NT2. Ảnh: EVNGENCO3.
Theo số liệu từ SSI Research, tăng trưởng tiêu thụ điện đã giảm tốc từ tháng 10/2022, do hoạt động xuất khẩu và Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) chậm lại. Trong suốt tháng 11/2022, tăng trưởng nhu cầu điện giảm 2,4% dù cùng kỳ năm ngoái có cơ sở so sánh thấp do vẫn trong thời gian áp dụng biện pháp phong tỏa do COVID-19.
Hơn nữa, IIP cho thấy tốc độ tăng trưởng hàng năm chậm hơn đáng kể xuống 5,5% và 5,3% trong khoảng thời gian từ tháng 10 đến tháng 11 năm 2022 so với mức 10,3% vào tháng 9 năm 2022.
Chú trọng cổ tức doanh nghiệp điện hơn mức độ tăng trưởng
Năm 2023, dự báo nhu cầu điện năng toàn quốc sẽ giảm 5% với tốc độ tăng trưởng GDP trong khoảng 6,0-6,2%. Nhìn chung, tăng trưởng nhu cầu điện và GDP năm 2022 của theo dự báo của SSI Research lần lượt là 6,4% và 8,0%
Theo Cơ quan Quản lý Khí quyển và Đại dương Quốc gia Mỹ (NOAA), điều kiện thủy văn có thể duy trì thuận lợi cho đến quý I/ 2023 và sau đó trở nên kém thuận lợi hơn kể từ quý II/2023.
SSI Research cũng kỳ vọng giá CGM sẽ đi ngang (giữ ở mức 1.463 đồng/kwh) do nhu cầu nhiệt điện cao hơn, điều này có thể bù đắp một phần cho tốc độ tăng trưởng tiêu thụ điện giảm tốc trên toàn quốc.
Dựa trên dự báo như trên cùng giả định sản lượng điện từ nhà máy thủy điện chứng kiến mức tăng trưởng âm 8% so với cùng kỳ, SSI Research cho rằng KQKD của REE sẽ chịu ảnh hưởng không tích cực khi hơn một nửa lãi sau thuế công ty này đến từ mảng thủy điện.
Trong khi đó, giá than toàn cầu ở mức cao có thể có lợi cho các nhà máy nhiệt điện than trong nước sử dụng than trộn, chẳng hạn như QTP (tỷ suất cổ tức năm 2022 là 13%). Tổng sản lượng tiêu thụ của QTP trong quý III/2022 tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt trội so với các công ty nhiệt điện than khác. SSI Researc cho rằng điều này có thể là do chênh lệch giữa giá than hỗn hợp và than nhập khẩu. Trong quý III/2022, giá than nhiệt của Indonesia tăng 1,5 lần so với cùng kỳ lên mức trung bình 7,5 triệu đồng/tấn, cao hơn giá than đầu vào của QTP là 1,4 triệu đồng/tấn (tăng 50% so với cùng kỳ).
SSI Research kỳ vọng EVNGENCO1 (công ty mẹ của QTP) sẽ có động lực thúc đẩy QTP tăng mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt. Theo kịch bản này, tỷ suất cổ tức (tính bằng cách lấy cổ tức hàng năm trên mỗi cổ phiếu/giá cổ phiếu) năm 2022 của QTP có thể cao hơn.
Ngoài ra, việc giá khí giảm có thể hỗ trợ cho các nhà máy điện khí của NT2. Đến ngày 30/11/2022, giá dầu FO (đại diện cho giá khí của NT2) giảm 50% so với mức đỉnh gần đây. Trong khoảng thời gian từ tháng 10 đến tháng 11 năm 2022, giá dầu FO trung bình giảm 19% so với cùng kỳ. Do điều kiện thủy văn được dự báo kém thuận lợi hơn vào năm 2023, sản lượng tiêu thụ năm 2023 của NT2 ước tính tăng 8% so với cùng kỳ, tương ứng với hiệu suất sử dụng 65%.
Ở mức giá hiện tại trên thị trường, tỷ suất cổ tức năm 2022 của NT2 là 9,6%. Việc NT2 không có các khoản nợ vay sẽ giúp công ty tránh được rủi ro lãi suất cho vay tăng lên và VND yếu đi.
“Đối với ngành điện nói chung và NT2 nói riêng, chúng tôi kỳ vọng nhà đầu tư sẽ quan tâm đến tỷ suất cổ tức hơn là mức độ tăng trưởng”, SSI nhận định.
Đối với các dự án năng lượng tái tạo, SSI Research cho rằng có những rủi ro phát sinh do sự cạnh tranh từ các dự án mới triển khai trong thời gian sắp tới có giá bán thấp hơn. Đặc biệt xét đến nhu cầu suy yếu trên toàn quốc, EVN có thể giảm hiệu suất sử dụng đối với các nguồn năng lượng có chi phí cao (trong đó có thể gồm có các dự án năng lượng tái tạo cũ có giá bán cao).
Những yếu tố rủi ro với cổ phiếu điện
SSI Research cho biết EVN trong năm 2022 ghi nhận tình kinh doanh không khả quan do giá nhiên liệu leo thang. Do vậy, đây sẽ là rủi ro ảnh hưởng đến các khoản công nợ & thời gian thanh toán lỗ chênh lệch tỷ giá đã phát sinh sẽ có độ trễ và qua đó có thể ảnh hưởng đến tình hình kinh doanh của các công ty phát điện.
Mặt khác, SSI Research dự báo, trong năm 2023, điều kiện thủy văn xấu đi nhu cầu nhiệt điện tăng trong khi giá than & giá khí vẫn duy trì ở mức cao mặc dù đã giảm so với cùng kỳ; và lãi suất cho vay tăng lên. Những yếu tố này sẽ tạo gánh nặng lên EVN và sẽ là một tác động tiêu cực gián tiếp đối với các nhà máy điện. Trong trường hợp xảy ra cuộc suy thoái nghiêm trọng hơn, nhu cầu tiêu thụ điện có thể bị ảnh hưởng tiêu cực.
Ngoài ra, đơn vị này cũng cảnh báo những thay đổi bất ngờ về điều kiện thủy văn cũng có thể ảnh hưởng đến giả định. Tính đến hết năm 2022, La Nina đã kéo dài khoảng 30 tháng – tương đương với các chu kỳ đã xảy ra trong giai đoạn 1950-2019. Tuy nhiên không ngoại trừ khả năng La Nina có khả năng diễn ra dài hơn như đã từng xảy ra kéo dài kỷ lục 42 tháng từ tháng 7/1998 đến tháng 12/2001.
Tags:
Tags:
- Cùng chuyên mục
UOB nâng dự báo GDP Việt Nam, kỳ vọng lãi suất tiếp tục ổn định
Ngân hàng UOB vừa điều chỉnh tăng mạnh dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2026 lên 8,5%, cao hơn đáng kể so với mức 7% đưa ra trước đó.
Tài chính - 10/07/2026 14:06
IPO hơn 1.560 tỷ đồng, F88 mang gì lên sàn HoSE?
IPO hơn 22 triệu cổ phiếu trước khi niêm yết trên HoSE, F88 kỳ vọng huy động gần 1.564 tỷ đồng để mở rộng hoạt động. Doanh nghiệp bước lên sàn với lợi thế từ tăng trưởng lợi nhuận và dư địa phát triển của thị trường tài chính thay thế.
Tài chính - 10/07/2026 10:26
3 lô trái phiếu lãi suất thấp hé mở 2 thương vụ M&A
Cùng ngày 30/6, 3 tổ chức phát hành gồm CTCP Phát triển Bất động sản Hưng Long, Công ty TNHH Hưng Phát Invest Hà Nội và Công ty TNHH Parkland 53 đã huy động thành công tổng cộng 23.300 tỷ đồng trái phiếu. Toàn bộ số tiền thu về được 3 đơn vị dùng để nhận chuyển nhượng và thực hiện dự án thành phần tại Khu đô thị Đại học Quốc tế tại xã Xuân Thới Sơn (TP.HCM) và Khu Đô thị Phức hợp Hạ Long Xanh (tỉnh Quảng Ninh).
Tài chính - 10/07/2026 09:41
Chủ tịch BlackRock Thụy Sĩ: Dòng tiền vẫn chưa theo kịp nhu cầu vốn xanh
Việt Nam đang nổi lên là điểm đến hấp dẫn của dòng vốn toàn cầu, song dòng tiền dành cho chuyển đổi xanh vẫn chưa theo kịp nhu cầu đầu tư. Theo TS. Mirjam Staub-Bisang, Chủ tịch BlackRock Thụy Sĩ, đây là "điểm nghẽn" cần sớm được tháo gỡ bằng các cải cách về thể chế và thị trường vốn.
Tài chính - 10/07/2026 08:34
Lãi suất tiền gửi lên tới 9%: Cuộc cạnh tranh huy động vốn đang nóng trở lại?
Trong khi Ngân hàng Nhà nước liên tục yêu cầu giảm mặt bằng lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, nhiều ngân hàng lại âm thầm nâng lãi suất thực tế thông qua các chương trình cộng lãi suất, sản phẩm tiền gửi đặc biệt và chính sách dành cho khách hàng ưu tiên. Mức sinh lời lên tới 8,8-9%/năm đang phản ánh áp lực huy động vốn ngày càng lớn của hệ thống ngân hàng, đồng thời đặt ra câu hỏi liệu thị trường có bước vào một chu kỳ cạnh tranh lãi suất mới hay không.
Tài chính - 09/07/2026 15:52
Hai ngân hàng chuẩn bị chào sàn HoSE
Hai ngân hàng Vietbank và BVBank đang hoàn tất những bước cuối cùng để chuyển giao dịch từ UPCoM sang niêm yết HoSE. Cùng với việc lên sàn, cả hai nhà băng cũng đồng thời triển khai các kế hoạch tăng vốn điều lệ.
Tài chính - 09/07/2026 07:47
Nhà sản xuất 'Anh Trai Say Hi' sẽ IPO với mức giá thấp hơn gần 33% so với định giá
ĐatViet VAC sẽ chào bán hơn 11,15 triệu cổ phiếu với giá 54.800 đồng/cổ phiếu. Mức giá này thấp hơn khoảng 33% so với giá trị 81.716 đồng/cổ phiếu theo chứng thư thẩm định, phần lớn số tiền huy động sẽ được dùng để tăng vốn cho các công ty con nhằm cơ cấu tài chính và trả nợ ngân hàng.
Tài chính - 09/07/2026 06:45
PNJ đảo chiều sau 3 phiên giảm sàn, HĐQT kích hoạt kế hoạch mua lại cổ phiếu
Trong bối cảnh thị giá lao dốc và nhiều công ty chứng khoán đồng loạt hạ triển vọng, PNJ kích hoạt kế hoạch mua lại cổ phiếu nhằm bảo vệ giá trị doanh nghiệp và lợi ích của cổ đông.
Tài chính - 08/07/2026 16:17
Lợi nhuận quý II tích cực và lãi suất giảm sẽ hỗ trợ chứng khoán
Các công ty chứng khoán cho rằng thị trường đang bước qua "vùng trũng thông tin" để bước vào giai đoạn được hỗ trợ bởi mùa báo cáo lợi nhuận quý II, lãi suất có xu hướng giảm và nhiều yếu tố vĩ mô tích cực. Đây được xem là nền tảng để VN-Index hướng tới các mốc cao hơn trong những tháng cuối năm.
Tài chính - 08/07/2026 10:47
Các CTCK đồng loạt siết margin đối với cổ phiếu PNJ
Từ một trong những cổ phiếu luôn được cấp margin ở mức tối đa, PNJ đang lần lượt bị nhiều công ty chứng khoán loại khỏi danh mục cho vay ký quỹ hoặc hạ tỷ lệ cho vay sau chuỗi giảm sàn liên tiếp. Các tổ chức phân tích cũng bắt đầu thận trọng hơn khi đánh giá triển vọng của doanh nghiệp.
Tài chính - 08/07/2026 08:57
Chủ tịch UBCKNN: 'Phát hành chứng khoán phải trở thành động lực huy động nguồn lực cho tăng trưởng kinh tế'
Trong bối cảnh Việt Nam đặt mục tiêu duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế ở mức hai con số trong giai đoạn tới, thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ phát huy mạnh mẽ hơn vai trò là kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế.
Tài chính - 07/07/2026 16:13
Sàn Giao dịch carbon chính thức vận hành, tạo nền tảng cho mục tiêu phát thải ròng bằng '0'
Việc đưa Sàn Giao dịch carbon trong nước vào hoạt động không chỉ hỗ trợ doanh nghiệp thực hiện cam kết phát thải ròng bằng "0" vào năm 2050 mà còn hình thành cơ chế giao dịch hạn ngạch và tín chỉ carbon theo nguyên tắc minh bạch, an toàn.
Tài chính - 07/07/2026 14:33
Máy tính, điện thoại rục rịch tăng giá: Doanh nghiệp ICT có hưởng lợi?
Làn sóng tăng giá chip nhớ dưới tác động của AI đang lan từ các nhà sản xuất bán dẫn sang những thương hiệu điện tử như Apple, Dell hay ASUS. Trong khi lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp ICT niêm yết tại Việt Nam đồng loạt tăng mạnh trong quý I/2026, báo cáo tài chính cho thấy không phải mức tăng nào cũng phản ánh sức khỏe của hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Tài chính - 07/07/2026 14:03
Thêm động thái trấn an từ người nhà Chủ tịch, cổ phiếu PNJ vẫn giảm sàn
Bất chấp hàng loạt động thái trấn an nhà đầu tư sau vụ việc liên quan đến Công ty TNHH MTV Giám định PNJ (P-Lab), cổ phiếu PNJ vẫn tiếp tục bị bán mạnh, giảm sàn phiên thứ 3 liên tiếp.
Tài chính - 07/07/2026 10:36
UBCKNN xác định loạt nhiệm vụ trọng tâm 6 tháng cuối năm
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xác định trọng tâm những tháng cuối năm là hoàn thiện khung pháp lý, đẩy nhanh triển khai mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP), nghiên cứu phát triển thị trường tài sản mã hóa và thực hiện các giải pháp nâng hạng thị trường.
Tài chính - 07/07/2026 08:46
PNJ khẳng định 28.000 viên kim cương không vào hệ thống
Ban lãnh đạo PNJ khẳng định 28.000 viên kim cương trong vụ án buôn lậu đang được cơ quan điều tra làm rõ không đi vào hệ thống của doanh nghiệp. Đồng thời, PNJ cho biết kết quả kinh doanh quý II vẫn tăng trưởng hai chữ số, duy trì kế hoạch năm 2026 và triển khai nhiều biện pháp siết quản trị sau sự cố liên quan đến PNJ-LAB.
Tài chính - 06/07/2026 17:07
- Đọc nhiều
Đáng đọc
- Đáng đọc
Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết mới về FDI
Sự kiện - Update 3 week ago
Đổi vàng lấy nhà: Lối mở mới cho bài toán vốn bất động sản?
Tài chính - Update 1 month ago
[Café cuối tuần] Khi bất động sản phải quay về đúng giá trị
Đầu tư - Update 1 month ago
