Sabeco 'om' hơn 2.700 tỷ đồng lợi nhuận để đẩy giá trị doanh nghiệp khi bán cho tỷ phú Thái Lan?

Nhàđầutư
Về lý thuyết, phần lợi nhuận hơn 2.700 tỷ đồng chưa được phân phối của Sabeco từ năm 2016 trở về trước sẽ được tính vào giá trị doanh nghiệp trước khi thoái vốn Nhà nước và bán hơn 53% cổ phần cho tỷ phú Thái Lan vào tháng 12/2017.
HỒ MAI
15, Tháng 03, 2018 | 15:34

Nhàđầutư
Về lý thuyết, phần lợi nhuận hơn 2.700 tỷ đồng chưa được phân phối của Sabeco từ năm 2016 trở về trước sẽ được tính vào giá trị doanh nghiệp trước khi thoái vốn Nhà nước và bán hơn 53% cổ phần cho tỷ phú Thái Lan vào tháng 12/2017.

Mới đây, Kiểm toán Nhà nước (KTNN) đã đề nghị truy thu Tổng công ty Bia, Rượu, Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco) gần 2.500 tỷ đồng lợi nhuận không chia hết năm 2016 trở về trước.

Cụ thể, theo kết luận kiểm toán báo cáo tình hình tài chính, các hoạt động liên quan đến quản lý, sử dụng vốn nhà nước năm 2016 tại Sabeco, lợi nhuận sau phân phối tại ngày 31/12/2016 của Sabeco là hơn 2.800 tỷ đồng. Doanh nghiệp đã phân phối tiếp gần 76 tỷ đồng lợi nhuận của năm 2016 vào quý I/2017.

Như vậy, trước khi thoái vốn Nhà nước và bán hơn 53% cổ phần cho tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi vào cuối 2017, lợi nhuận còn lại của Sabeco các năm từ 2016 trở về trước là hơn 2.700 tỷ đồng. 

Căn cứ vào tỷ lệ sở hữu vốn nhà nước tại Sabeco cuối năm 2016 là 89,59%, cơ quan kiểm toán kiến nghị doanh nghiệp này phải nộp ngân sách gần 2.500 tỷ đồng lợi nhuận còn lại từ năm 2016 trở về trước.

sabeco

Khoản lợi nhuận chưa phân phối của Sabeco năm 2016 trở về trước bị đề nghị truy thu, nộp ngân sách Nhà nước. Ảnh: Nikkei

Ngoài yêu cầu nộp ngân sách số tiền trên, cơ quan kiểm toán còn đề nghị Bộ Công Thương xem xét trách nhiệm tập thể, cá nhân trong việc Sabeco không chia hết 2.700 tỷ lợi nhuận của năm 2016 trở về trước, gây thất thu ngân sách Nhà nước.

Trao đổi với Nhadautu.vn, Luật sư Bùi Quang Tín - thành viên của Đoàn Luật sư TP. HCM, giảng viên Trường Đại học Ngân hàng TP. HCM - cho biết: "Lợi nhuận chưa phân phối, theo nguyên tắc, sẽ được đưa vào định giá doanh nghiệp, để xác định giá trị cổ phần. Tuy nhiên, đó chỉ là về góc độ lý thuyết, còn trên thực tế, phải xem cách thức lợi nhuận đó đã đi vào giá trị cổ phần như thế nào, nguyên nhân gì mà Bộ Công thương không chia phần lợi nhuận còn lại này đối với Sabeco".

Ngoài ra, Luật sư Bùi Quang Tín cũng cho rằng, phải xem trong quyết định của Bộ Công thương đối với lợi nhuận giữ lại từ năm 2016 trở về trước vì sao không chia và giữ lại làm gì, có ngóc ngách và uẩn khúc gì hay không.

Cũng theo Luật sư Bùi Quang Tín, trong trường hợp, số lợi nhuận này cuối năm 2016 không chia mà bây giờ mới chia thì giá trị cổ phần sẽ giảm xuống và trường hợp giảm xuống thì trách nhiệm xử lý đối với đối tác Thái Lan đã mua như thế nào. 

"Gần 2.800 tỷ đồng đã được đưa vào giá trị doanh nghiệp. Sabeco đã cổ phần hóa và bán cho đối tác nước ngoài gần 54%, Nhà nước và cổ đông trong nước nắm giữ 36%. Do đó, bây giờ muốn thu lại phần lợi nhuận chưa phân phối, nếu cần phải căn cứ vào Nghị quyết của Hội đồng quản trị (HĐQT) mới và thậm chí có thể phải tổ chức một cuộc họp HĐQT. Nếu ý kiến của HĐQT không đủ thẩm quyền, phải thông qua một cuộc họp đại hội cổ đông bất thường để lấy ý kiến", Luật sư Bùi Quang Tín nói.

Ngày 18/12/2017, Vietnam Beverage (do tập đoàn Thaibev của tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi gián tiếp sở hữu 49%) đã mua trọn lô 343,66 triệu cổ phiếu SAB của Sabeco với mức giá 320.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng giá trị gần 5 tỷ USD. Vietnam Beverage đã chính thức nắm quyền chi phối hãng bia lớn nhất Việt Nam

Chỉ sau 3 tháng về tay tỷ phú Thái Lan, giá cổ phiếu của Sabeco đã giảm đi gần 30% giá trị và đang giao dịch ở mức 214.000 đồng/cổ phiếu.

ty phu thai lan

 Tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi và vợ.

Tờ Bloomberg hồi tháng 12/2017 từng đưa ra nhận định Sabeco là hãng sản xuất bia được định giá đắt nhất thế giới theo chỉ số P/E (giá trên lợi nhuận một cổ phiếu) sau khi giá cổ phiếu của công ty tăng 58% trên sàn HoSE trong năm 2017.

sabeco

Tỷ lệ P/E dự tính của một số công ty bia có giá trị vốn hóa thị trường trên 5 tỷ USD. Sabeco là hãng sản xuất bia được định giá đắt nhất thế giới theo chỉ số P/E. Nguồn: Bloomberg 

Về lý thuyết, với mức giá hiện nay của cổ phiếu Sabeco thì tỷ phú Thái Lan đang bị thiệt hại nặng do định giá cổ phiếu sụt giảm mạnh, mà nếu tỷ phú Thái Lan bán đi sẽ thua lỗ cả tỷ USD.

Dù vậy, thực tế đích ngắm mà tỷ phú Thái nhắm vào Sabeco chính là là việc sở hữu mạng lưới phân phối sản phẩm rộng khắp của Sabeco trên cả nước. Sabeco - doanh nghiệp sản xuất bia lâu đời với hơn 140 năm kinh nghiệm, sở hữu những thương hiệu bia nổi tiếng của Việt Nam như bia Sài Gòn và bia 333 - đang chiếm thị phần lớn nhất trong thị trường bia Việt và là một trong những công ty bia đầu ngành ở ASEAN.

Tuy nhiên, một câu hỏi được đặt ra là nếu lo ngại thất thu ngân sách nhà nước thì vì sao Kiểm toán Nhà nước không công bố kết quả kiểm toán trên trước khi cổ phần hóa Sabeco?

  • Chia sẻ
  • Bình luận
    0
Bạn nghĩ sao?
Click vào nút dưới đây để bình luận về bài viết này.
Hiển thị nhận xét
Sàn
VN-Index
936,74 0,00 / 0,00%
Lúc 23/07/2018 15:21:27
Cao nhất
09/04/2018
1197,44
Thấp nhất
25/07/2017
757,35
 
Giao dịch hôm nay
SLGD: 380
KLGD: 0
GTGD: 0,00
Sàn
HNX-Index
0,00 0,00 / 0,00%
Lúc 29/06/2018 09:45:13
Cao nhất
09/04/2018
137,00
Thấp nhất
13/02/2018
0,00
 
Giao dịch hôm nay
SLGD: 212
KLGD: 0
GTGD: 0,00
Sàn
UPCOM-Index
51,82 +0,17 / +0,33%
Lúc 29/06/2018 09:45:21
Cao nhất
16/03/2018
61,40
Thấp nhất
13/02/2018
0,00
 
Giao dịch hôm nay
SLGD: 283
KLGD: 1.958.021
GTGD: 27,77 tỷ

Nguồn: VPBS