Ngành bán lẻ bứt tốc trong quý I/2026

Tiêu dùng nội địa đóng vai trò quan trọng

Trong bối cảnh địa chính trị tiếp tục leo thang ở Trung Đông, kéo theo những biến động kinh tế và gia tăng lo ngại về triển vọng tăng trưởng của nhiều doanh nghiệp, ngành bán lẻ lại ghi nhận những tín hiệu tích cực khi được dự báo sẽ có quý I bứt phá mạnh mẽ.

Khi kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động, tiêu dùng nội địa tiếp tục đóng vai trò lực đỡ quan trọng. Chính phủ đã thông qua Chiến lược phát triển thị trường bán lẻ Việt Nam vào cuối năm trước, với lộ trình đến 2030 và tầm nhìn kéo dài đến 2050, đặt ra nhiều mục tiêu tăng trưởng đáng chú ý.

Đến năm 2030, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng (chưa loại trừ yếu tố giá) được kỳ vọng duy trì tốc độ tăng trưởng bình quân 11–11,5% mỗi năm. Song song, thương mại điện tử được định hướng tăng nhanh hơn, với mức tăng 15–20%/năm, qua đó nâng tỷ trọng lên khoảng 15–20% trong tổng quy mô thị trường bán lẻ.

Dự báo mới nhất của SSI Research cho thấy, sau 3 tháng đầu năm, lợi nhuận của các doanh nghiệp đầu ngành đồng loạt tăng trưởng hai chữ số, thậm chí ba chữ số so với cùng kỳ.

Đơn cử, Tập đoàn Masan (MSN). Theo ước tính, lợi nhuận sau thuế của tập đoàn này trong 3 tháng đầu năm có thể lên tới 2.500 tỷ đồng, tăng 154% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ việc giá vonfram duy trì ở mức cao, trong khi mảng thực phẩm – đồ uống phục hồi rõ nét và hiệu quả vận hành hệ thống bán lẻ tiếp tục cải thiện.

Trong khi đó, sự phục hồi của mảng điện máy – công nghệ, cùng với biên lợi nhuận cải thiện tại chuỗi Bách Hóa Xanh, trở thành "đòn bẩy kép" giúp CTCP Thế Giới Di Động (MWG) dự kiến lãi ròng 2.250 tỷ đồng tăng 45% so với cùng kỳ. Nếu con số dự báo là chính xác, MWG sẽ phá kỷ lục lợi nhuận trong 1 quý.

Đáng chú ý, CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) được dự báo tăng trưởng đến 121%, đưa lợi nhuận quý 1 lên khoảng 1.500 tỷ đồng. Động lực chính đến từ nguồn cung vàng nguyên liệu cải thiện, doanh số trang sức tăng mạnh và lợi thế từ hàng tồn kho giá thấp.

Nhóm bán lẻ công nghệ cũng không đứng ngoài xu hướng. FPT Retail (FRT) được kỳ vọng đạt khoảng 370 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 74% so với cùng kỳ, nhờ nhu cầu nâng cấp thiết bị điện tử và đà tăng trưởng ổn định của chuỗi dược phẩm. Tương tự, Digiworld (DGW) có thể ghi nhận mức lãi khoảng 170 tỷ đồng, tăng 60%, hưởng lợi từ chu kỳ thay mới laptop và điện thoại.

Đồng quan điểm, CTCP Chứng khoán MB (MBS) cho rằng, trong hai tháng đầu năm, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 7,9% so với cùng kỳ thấp, doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng 7,8% so với cùng kỳ. Nhu cầu tiêu dùng chung còn khá chậm, giá cả các sản phẩm thiết yếu gia tăng do áp lực từ chi phí đầu vào (vận chuyển, sản xuất).

MBS ước tính lợi nhuận sau thuế công ty mẹ PNJ đạt 1.320 tỷ đồng, tăng trưởng 95%; DGW đạt 150 tỷ đồng, tăng trưởng 42%; FRT đạt 219 tỷ đồng, tăng trưởng 30%; MWG bán lẻ đạt 1.950 tỷ đồng, tăng trưởng 26%; MSN tăng trưởng 192%, ước đạt 1.149 tỷ đồng.

Theo MBS, trong nhóm tiêu dùng thiết yếu, ngành sữa phục hồi khả quan từ mức nền thấp nhờ việc thắt chặt nguồn cung sữa lậu và các doanh nghiệp lớn đã ổn định hệ thống phân phối, bên cạnh đấy biên lợi nhuận gộp duy trì mức cao nhờ giá nguyên vật liệu ổn định, do vậy MBS kỳ vọng lợi nhuận ròng tăng trưởng 2 chữ số trong quý I/2026.

Về nhóm bán lẻ, mô hình bán lẻ thiết yếu (WCM, Bách Hóa Xanh) nhận được sự chuyển dịch giao dịch tốt từ khu vực truyền thống, tiếp đà mở rộng quy mô mạnh mẽ, đặc biệt tại miền Trung và miền Bắc với tổng cửa hàng ước tính tăng 360 (tăng 10% so với cuối năm 2025), lợi nhuận ròng tăng trưởng ổn định nhờ tối ưu chi phí khu vực mới.

Ngành bán lẻ dược phẩm tiếp đà ghi nhận sự tăng trưởng quy mô của các chuỗi lớn: Long Châu, Pharmacity, An Khang ở các khu vực hiện hữu. Ngành hàng điện tử tiêu dùng duy trì quy mô ổn định, doanh thu/cửa hàng tăng trưởng khoảng 20% so với cùng kỳ trong đó nhu cầu tiêu thụ tăng trưởng một chữ số so với cùng kỳ.