'Mong manh' phiên đấu giá PTI của Cokyvina

TẢ PHÙ

06:45 21/07/2022

Bối cảnh hiện tại cho thấy cả 2 nhóm cổ đông lớn tại PTI là VNDirect và DB Insurance đều không có nhiều động lực mua lại lô cổ phần PTI đấu giá của Cokyvina.

CTCP Cokyvina (HNX: CKV) vừa có thông báo đấu giá 1.046.930 cổ phiếu PTI của Tổng CTCP Bảo hiểm Bưu điện, tương đương tỷ lệ 1,3%.

Giá khởi điểm là 69.000 đồng/CP. Tạm tính theo mức này, CKV dự kiến thu về tối thiểu 72,2 tỷ đồng nếu thoái vốn thành công.

Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại ở PTI có lẽ sẽ mang tới nhiều băn khoăn với phiên đấu giá sắp tới.

Sau nhiều năm theo đuổi, nhóm VNDirect cuối năm ngoái đã mua lại 22,67% cổ phần PTI từ Tổng công ty Bưu điện (VNPost) để trở thành nhóm cổ đông lớn nhất tại PTI, với tỷ lệ sở hữu công khai tới nay là 42,33%, gồm VnDirect (16,44%), Hoàng Thị Vân (2,89%), QLQ Đầu tư CK I.P.A (3,22%) và 2 cá nhân liên hệ là các bà Hoàng Thị Minh Phương, Vũ Thị Thư với tỷ lệ cùng là gần 9,9%. Dù vậy, không loại trừ khả năng nhóm này đã âm thầm gia tăng tỷ lệ sở hữu để nâng lên mức quá bán.

Tại ĐHĐCĐ thường niên PTI năm 2020, bà Nguyễn Hồ Nga, đại diện cổ đông VNDirect đã phản đối tờ trình nâng room ngoại từ 49% lên 100%. Vị này khẳng định chưa thấy dấu ấn cổ đông ngoại trong quá trình phát triển của PTI, và bày tỏ lo lắng về định hướng kinh doanh của công ty thời gian tới.

Trong khi đó, cổ đông ngoại DB Insurance trở thành cổ đông chiến lược, sở hữu hơn 37% cổ phần PTI sau khi bỏ ra hơn 1.077 tỷ đồng mua 30 triệu cổ phần PTI vào đầu năm 2015, tương đương mức định giá 35.912 đồng/CP.

Trước phiên đấu giá trung tuần tháng 12/2021, DB Insurance là cổ đông lớn nhất, và có nhiều động lực gia tăng tỷ lệ sở hữu tại PTI, nhất là khi ĐHĐCĐ thường niên năm 2020 của PTI đã thông qua nâng room ngoại lên 100%.

Tuy vậy, nhóm VNDirect bỏ giá bình quân 77.341 đồng/CP, cao hơn tới 62% so với giá khởi điểm, tương đương chi 1.409 tỷ đồng để mua trọn lô cổ phần từ VNPost.

Dù "thua" trong phiên đấu giá, song nên biết là ảnh hưởng của DB Insurance ở PTI vẫn là rất lớn. Theo Điều lệ hiện hành của PTI, nhà đầu tư Hàn Quốc (sở hữu hơn 37%) có quyền phủ quyết tất cả các tờ trình.

Tại ĐHĐCĐ ngày 28/4/2022, DB Insurance đã nhẹ nhàng phủ quyết 3 tờ trình tăng vốn do HĐQT PTI mà đứng đầu là Chủ tịch HĐQT Phạm Minh Hương đề xuất.

Cụ thể, HĐQT PTI đề xuất tăng mạnh vốn điều lệ gấp 3,2 lần, từ 804 tỷ đồng lên 2.573 tỷ đồng, thông qua phát hành từ nguồn vốn chủ sở hữu với tỉ lệ 120%, phát hành mới cho cổ đông hiện hữu tỉ lệ 1:1, giá 10.000 đồng/CP. Ngoài ra còn phát hành cổ phiếu ưu đãi ESOP tỉ lệ 2%.

Cả 3 tờ trình này đều chỉ có tỉ lệ biểu quyết thấp hơn mức tối thiểu 65%, và do vậy đều không được thông qua.

Thế trận tại PTI là không khó để phác hoạ: Hoặc 2 nhóm cổ đông bắt tay phát triển, chia cổ tức đều đặn như suốt nhiều năm qua; hoặc nhóm VNDirect sẽ phải đàm phán mua lại cổ phần từ DB Insurance, chắc chắn với mức giá không hề "dễ chịu", nhằm đẩy nhanh tốc độ phát triển của doanh nghiệp, có thể thấy rõ qua kế hoạch tăng mạnh vốn vừa bị phủ quyết.

Trong bối cảnh đó, hơn 1% cổ phần PTI mà Cokyvina chào bán với giá 69.000 đồng/CP, sẽ không bất ngờ nếu không hấp dẫn cả 2 nhóm trong "game" PTI.