Theo báo cáo chiến lược thị trường mới công bố, Chứng khoán Maybank Kim Eng (MBKE) cho rằng mức giảm 6,2% của GDP quý III có thể mô tả chưa chính xác bức tranh nền kinh tế Việt Nam đã chạm đáy từ tháng 9. Xem xét kỹ về các chỉ số kinh tế, nền kinh tế đã thực sự phục hồi một thời gian trước khi bước vào quý IV. Hạn chế đi lại đã được nới lỏng từ giữa tháng 9, dẫn đến sự cải thiện đáng kể trong chỉ số xu hướng di chuyển của Việt Nam. Ngoài ra, các biện pháp giải quyết gián đoạn nguồn cung/ hậu cần đã giúp vận chuyển hàng hóa trong nước tăng 26% so với tháng trước về khối lượng và tăng 6,5% so với tháng trước và trong tháng 9 về doanh thu bán lẻ.

TP HCM – “tâm dịch” cũng đã bắt đầu kế hoạch mở cửa trở lại theo 3 giai đoạn kể từ ngày 1/10. Với việc mở rộng quy mô tiêm chủng (trên 70% dân số) và nâng cao năng lực của hệ thống y tế (tăng công suất gấp 5 lần để đáp ứng25.000 ca nhiễm mới/ngày), MBKE tin rằng TP HCM đã chuẩn bị tốt để chuyển hình thức mới là “sống chung với Covid”. So với các nước trong khu vực, kế hoạch mở cửa trở lại của TP HCM được cho là chậm rãi và đủ thận trọng, không để tình hình Covid mất kiểm soát một lần nữa. Thiết lập vùng đi lại bao gồm TP HCM, Bình Dương, Đồng Nai và Long An sẽ sớm được thí điểm, mà MBKE tin rằng sẽ thúc đẩy sự phục hồi của toàn nền kinh tế do sự kết nối kinh tế mạnh mẽ giữa các tỉnh này.

CTCK này cũng kỳ vọng một khi Covid-19 rút lui, Chính phủ sẽ tăng tốc đầu tư công vào cơ sở hạ tầng như một cách để kích thích nền kinh tế. Như vậy, vật liệu xây dựng sẽ là ngành hưởng lợi chính. Các ngành lớn như bán lẻ, bất động sản, ngân hàng, tiêu dùng và thậm chí hàng không cũng sẽ phục hồi mạnh mẽ từ giữa quý IV. Các cơ hội tích lũy ở các cổ phiếu vốn hóa lớn, đã bị điều chỉnh và củng cố trong suốt tháng 7 - 9; các công ty này có khả năng sẽ dẫn đầu thị trường trở lại từ quý IV/2021- 2022. MBKE duy trì mục tiêu của VN-Index là 1.500 điểm cho năm 2021, dựa trên 17,5 lần P/E năm 2021.

Cơ hội từ các cố phiếu vốn hóa lớn

Định giá của toàn thị trường đang dưới mức 15,5 lần P/E năm 2021, theo kịch bản cơ sở của MBKE với mức tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp đạt 19% trong nửa cuối năm và 33% trong năm 2021. Ngay cả khi lợi nhuận 6 tháng cuối năm không đổi, P/E năm tài chính 2021 vẫn sẽ ở mức hấp dẫn đạt 16,5 lần, tương đương mức định giá bình quân 5 năm.

Trong quý III, các mã vốn hóa trung bình và nhỏ vượt trội so với các mã vốn hóa lớn lần lượt là 24% và 15%, mặc dù dễ bị ảnh hưởng hơn từ Covid19. Theo quan điểm của MBKE, điều này cho thấy tâm lý đầu cơ đang chiếm ưu thế. Đặc biệt, nhóm ngân hàng (tỷ trọng 1/3 VN-Index) được cho rằng đã bị định giá không hợp lý do nhận thức không đúng về rủi ro nợ xấu, khả năng sinh lời và cách định giá. Khi Việt Nam đẩy mạnh tiêm chủng trên toàn quốc trong quý IV, MBKE dự đoán thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục ổn định và phục hồi, trong đó các ngân hàng và các mã vốn hóa lớn sẽ đóng vai trò dẫn dắt trở lại.

(Theo NDH)

Bài liên quan

Dòng tiền 'hụt hơi', có đáng lo ngại?

Quản trị rủi ro trong đầu tư chứng khoán

Ba cách giữ tâm lý ổn định giữa những biến động của thị trường chứng khoán

Nghệ An thu ngân sách 9 tháng ước đạt 13.219 tỷ đồng