Lạm phát thấp hơn kỳ vọng, Fed có thể tiếp tục giảm lãi suất

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm mỗi lần trong ba cuộc họp chính sách sắp tới, sau khi báo cáo của Bộ Lao động cho thấy lạm phát tăng thấp hơn so với dự báo.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 tăng 0,3% so với tháng trước, đưa CPI trong 12 tháng tính đến tháng 9/2025 tăng 3%. Chỉ số này cao hơn so với mức tăng 2,9% trong tháng 8 nhưng vẫn thấp hơn mức dự kiến 3,1% của các nhà kinh tế được Reuters khảo sát.

Tương tự, khảo sát của Dow Jones cho thấy các nhà kinh tế dự báo CPI tăng tương ứng 0,4% và 3,1%.

Loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng, chỉ số CPI lõi tăng 0,2% trong tháng 9 và tăng 3% trong 12 tháng qua, thấp hơn so với dự báo tương ứng là 0,3% và 3,1%. Trước đó, CPI lõi đều tăng 0,3% trong tháng 7 và 8.

Báo cáo lạm phát là dữ liệu kinh tế chính thức duy nhất được công bố trong thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa (kể từ ngày 1/10). Báo cáo cho thấy thuế quan của Tổng thống Donald Trump chỉ gây ra những tác động hạn chế, mặc dù có thể chúng vẫn chưa ảnh hưởng hoàn toàn đến nền kinh tế.

Theo giới phân tích, các số liệu mới nhất có thể khiến ngay cả những nhà hoạch định chính sách diều hâu hơn của Fed cũng cảm thấy an tâm rằng việc tiếp tục giảm chi phí vay để hỗ trợ thị trường lao động sẽ không làm bùng phát lạm phát.

"Nghe có vẻ kỳ lạ, nhưng Fed sẽ hài lòng với việc lạm phát duy trì ở mức khoảng 3% trong vài tháng tới", Olu Sonola, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế Mỹ của Fitch Ratings, được Reuters dẫn lời cho hay.

CNBC dẫn lời Art Hogan, chiến lược gia thị trường trưởng tại B. Riley Wealth, nhận định: "Báo cáo (CPI) này rõ ràng sẽ giúp Fed tiếp tục duy trì lộ trình cắt giảm lãi suất". Fed đã thể hiện rõ ràng rằng cơ quan này tập trung hơn vào dữ liệu lao động đang yếu đi và sẽ tiếp tục bảo vệ mục tiêu việc làm đầy đủ, ngay cả khi CPI lõi cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của họ.

Các hợp đồng tương lai được chốt theo lãi suất chính sách của Fed phản ánh gần 100% khả năng Fed sẽ cắt giảm khung lãi suất chính sách xuống còn 3,75-4,00% tại cuộc họp tuần tới, và 95% khả năng sẽ tiếp tục cắt giảm vào tháng 12.

Sau khi dữ liệu lạm phát tháng 9 được công bố, các nhà giao dịch đặt cược khoảng 55% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm tại cuộc họp tháng 1/2026, tăng so với mức dưới 50% trước đó.

Lần gần nhất Fed giảm lãi suất là tại cuộc họp chính sách vào giữa tháng 9/2025 với mức hạ 0,25 điểm phần trăm xuống 4,00-4,25%. Đây cũng là lần giảm lãi suất đầu tiên trong năm 2025.

Chủ tịch Fed Jerome Powell và các cộng sự đã bày tỏ quan điểm thận trọng về tốc độ cắt giảm lãi suất khi họ cân nhắc giữa mối đe dọa lạm phát và sự suy yếu của thị trường lao động. Về phần mình, Tổng thống Trump khẳng định lạm phát không còn là vấn đề nữa và Fed nên cắt giảm mạnh tay.

Thị trường chứng khoán tương lai tăng điểm sau khi báo cáo CPI được công bố, còn lợi suất trái phiếu kho bạc giảm nhẹ.

Chỉ số Dow Jones chốt phiên tăng 1,01% lên 47,207.12 điểm. Hai chỉ số chính khác là S&P 500 và Nasdaq tăng lần lượt 0,79% và 1,15%.