Indovina Bank và mối quan hệ 'nồng ấm' với Văn Phú Invest

NGHI ĐIỀN

15:51 19/02/2019

Khi mảng bất động sản vẫn "hái ra tiền", một mối quan hệ "thân mật" giữa ngân hàng và doanh nghiệp có thể mang tính "win-win". Tuy nhiên câu chuyện có thể khác với các bên nếu thị trường biến động.

vanphu-1511425192411 — *Văn Phú Invest lên kế hoạch đầu tư hơn 20 dự án với tổng vốn đầu tư hàng chục nghìn tỷ đồng trong ngắn và trung hạn*

Tham vọng của Văn Phú

CTCP Đầu tư Văn Phú Invest (mã chứng khoán: VPI) vừa công bố thông tin hợp tác chiến lược với tỉnh Thừa Thiên Huế, đồng thời được cấp phép dự án nghỉ dưỡng hơn 3.000 tỷ đồng tại xã Lộc Bình, huyện Phú Lộc.

Đây là bước đi đáng chú ý tiếp theo của Văn Phú Invest kể từ khi lên sàn HoSE giữa năm ngoái. Theo Bản cáo bạch niêm yết, tới năm 2023, doanh nghiệp của Chủ tịch HĐQT Tô Như Toàn sẽ đầu tư 18 dự án bất động sản và ba dự án BT với tổng vốn đầu tư gần 36.600 tỷ đồng.

Với một doanh nghiệp cách đây bốn năm (2015) mới chỉ có vốn điều lệ 262 tỷ đồng, chắc hẳn sẽ không nhiều người tin vào kế hoạch đầy tham vọng .

Bài liên quan

Văn Phú Invest có gì khi lên sàn?

Tuy nhiên, nhìn cái cách ông Tô Như Toàn với xuất phát điểm ở một doanh nghiệp tỉnh lẻ (CTCP Kinh doanh nhà Quảng Ninh), chỉ trong vài năm hoàn tất siêu dự án Khu đô thị mới Văn Phú gần 1 triệu m2, quy mô 18.000 tỷ đồng ở Hà Đông, thì cũng những người nêu trên hẳn sẽ phải có một con mắt rất khác đối với vị doanh nhân tuổi Tân Hợi.

Ít nhất tới thời điểm này, Văn Phú Invest đang chứng minh mạnh mẽ rằng kế hoạch đầy tham vọng của mình không chỉ nằm "trên giấy". Tới cuối năm 2018, tổng tài sản hợp nhất của Văn Phú đạt 6.725 tỷ đồng, tăng 36,6% so với cuối tháng Sáu, thời điểm chuyển sàn sang HoSE.

Trong năm 2018, doanh nghiệp này liên tục mạnh tay đổ tiền vào các dự án trọng điểm: Góp 460 tỷ đồng vào dự án Khu ĐTM An Hưng (Hà Đông), ứng gần 420 tỷ đồng giải phóng mặt bằng dự án BT đường Phạm Văn Đồng - Gò Dưa (TP.HCM); hàng tồn kho tăng thêm hơn 1.000 tỷ đồng; chi phí xây dựng dở dang dài hạn bật mạnh từ 98 tỷ đồng lên hơn 700 tỷ đồng, chủ yếu là dự án 83 Hào Nam (376,5 tỷ đồng), dự án BT đường Phạm Văn Đồng (198 tỷ đồng).

Văn Phú Invest cũng tích cực đầu tư tài chính với số dư góp vốn vào các công ty liên danh, liên kết, đơn vị khác là gần 600 tỷ đồng. Trong đó đáng chú ý là hợp tác cùng CTCP Đầu tư Hải Phát thành lập Công ty TNHH BT Hà Đông, với mục đích triển khai dự án 5 tuyến đường đấu nối tại quận Hà Đông với tổng vốn 1.961 tỷ đồng. Đổi lại liên danh Văn Phú - Hải Phát sẽ được đối ứng 68ha đất tại địa phương này.

Bài liên quan

Thừa Thiên - Huế: Trao quyết định đầu tư dự án hơn 3.000 tỷ đồng cho Cty Văn Phú Invest

Để chuẩn bị cho các dự án nghìn tỷ, Văn Phú Invest từ năm ngoái đã liên tiếp tăng vốn từ 362 tỷ đồng lên 1.600 tỷ đồng. Tuy nhiên so với tham vọng đầu tư hàng chục nghìn tỷ đồng thì nguồn lực nội tại của doanh nghiệp này rõ ràng chưa thể đáp ứng.

Năm 2018, đầu tư ồ ạt vào các dự án khiến lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 750 tỷ đồng, từ hoạt động đầu tư âm 1.143 tỷ đồng. Để bù đắp, Văn Phú Invest đã vay tổng cộng hơn 2.400 tỷ đồng, trong khi chỉ trả 788 tỷ đồng. Dù vậy tiền và tương đương tiền vẫn giảm từ 326 tỷ đồng về 95,4 tỷ đồng.

Và hệ quả là vay nợ tăng nhanh chóng, với số dư cả ngắn và dài hạn từ 613 tỷ đồng lên 2.223 tỷ đồng. Cần phải nhìn nhận rằng nếu chia vay nợ cho vốn cổ phần và vốn chủ sở hữu, sẽ ra tỷ lệ 1,4/1 và 0,9/1. Trong lĩnh vực bất động sản, các chỉ số này không phải là cao, cho thấy Văn Phú vẫn chưa phụ thuộc nhiều vào đòn bẩy tài chính, và doanh nghiệp này vẫn còn dư địa lớn để thu xếp vốn qua kênh tín dụng.

Dù vậy, còn đó những băn khoăn nếu nhìn vào cơ cấu nợ vay của Văn Phú.

12105840_1702758589945478_985298929104703197_n — Giám đốc Indovina Bank CN Thiên Long ông Cao Minh Hiển (trái) và Chủ tịch Văn Phú ông Tô Như Toàn (phải) tại một buổi lễ ký kết hợp đồng tín dụng. Ảnh: Văn Phú Invest

Indovina Bank Thiên Long

Trong số hơn 2.220 tỷ đồng vay ngân hàng, thì có đến 1.750 tỷ đồng vay từ Indovina Bank, và đều của Chi nhánh Thiên Long (Hoàng Cầu, Hà Nội). Đó là chưa kể đến khoản vay hợp vốn hơn 72 tỷ đồng với Indovina Bank Thiên Long và Vietcombank.

Indovina Bank là một ngân hàng liên doanh giữa Vietinbank Và Cathay United Bank của Đài Loan, tới cuối năm 2018 có vốn 193 triệu USD, tương đương khoảng 4.328 tỷ đồng. Dễ tính, tại thời điểm 31/12/2018, Indovina Bank đã dành tới hơn 40% vốn cho Văn Phú Invest vay.

Mối quan hệ “nồng ấm” giữa Indovina Bank, đặc biệt là Chi nhánh Thiên Long với Văn Phú đã được duy trì từ lâu, và không chỉ dừng lại ở mỗi doanh nghiệp này.

Trung tuần tháng 4/2017, Vietcombank Chi nhánh Thủ Thiêm và Indovina Bank Thiên Long đã ký hợp đồng tín dụng 1.456 tỷ đồng cho CTCP Đầu tư Văn Phú Bắc Ái (công ty con của Văn Phú Invest) để thực hiện dự án BT Phạm Văn Đồng - Gò Dưa ở TP.HCM.

Dù có sự tham gia của "ông lớn" Vietcombank, tuy nhiên theo tìm hiểu của Nhadautu.vn, Indovina Bank Thiên Long từ cuối tháng 8/2018 đã trở thành nhà tài trợ chính cho dự án, với số dư tại ngày 31/12/2018 là 662,5 tỷ đồng.

Ngoài ra, Indovina Bank còn là đối tác lớn, mua 1.300 tỷ đồng trái phiếu của CTCP Đầu tư Hải Phát, và cấp nhiều trăm tỷ tín dụng cho một số doanh nghiệp có nhiều liên hệ với Văn Phú Invest như An Quý Hưng, Đầu tư Xây dựng Bắc Ái.

Khi mảng bất động sản vẫn "hái ra tiền", một mối quan hệ "thân mật" giữa ngân hàng và doanh nghiệp có thể mang tính "win-win". Tuy nhiên đây cũng là "con dao hai lưỡi" với các bên nếu thị trường biến động.

Dường như nhận thức được điều này, Văn Phú Invest đang tích cực đa dạng cơ cấu nguồn vốn. Trong năm 2018, doanh nghiệp của ông Tô Như Toàn đã bán 400 tỷ đồng trái phiếu cho Công ty chứng khoán VCBS. Cuối tháng Một vừa qua, Văn Phú đã thế chấp toàn bộ dự án 138B Giảng Võ lẫn 100% vốn góp (428 tỷ đồng) trong doanh nghiệp dự án là Công ty TNHH MTV Đầu tư Văn Phú - Giảng Võ tại VPBank.

Bài liên quan