ECB giữ nguyên lãi suất, BoE tặng quà Giáng sinh cho người tiêu dùng

Ngân hàng Trung ương châu Âu

Đúng như dự đoán, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 18/12.

Trước cuộc bỏ phiếu của ECB, các nhà đầu tư quan tâm đến bất kỳ bình luận nào về những căng thẳng ngày càng gia tăng bên trong hội đồng điều hành của ngân hàng trung ương của khối 27 nước.

Một số thành viên công khai ủng hộ quan điểm của thị trường rằng ECB sẽ tăng lãi suất, còn những người khác cho rằng vẫn còn dư địa để giảm lãi suất.

Christian Kopf, người đứng đầu bộ phận quản lý danh mục trái phiếu của công ty quản lý tài sản Đức Union Investment, cho biết ông không kỳ vọng bất kỳ sự thay đổi lãi suất nào ở khu vực sử dụng đồng euro vào thời điểm hiện tại.

“Nếu có sự thay đổi vào năm 2026, rất có thể chúng ta sẽ có một đợt tăng lãi suất vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027”, ông Kopf dự đoán.

ECB đã nâng dự báo tăng trưởng cho khu vực đồng euro, theo đó kinh tế khu vực này sẽ tăng trưởng lên tới 1,4% vào năm 2025 và 1,2% vào năm sau.

Ngân hàng Trung ương Nauy

Tương tự ECB, sáng 18/12, Ngân hàng Trung ương Nauy (Norges Bank) đã quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 4%.

Norges cho biết triển vọng không chắc chắn “nhưng nếu nền kinh tế diễn tiến rộng rãi như dự kiến hiện tại, lãi suất chính sách sẽ được giảm thêm trong năm tới”.

Tuy nhiên, hiện tại, các nhà hoạch định chính sách của Norges Bank đánh giá rằng “chính sách tiền tệ thắt chặt vẫn cần thiết. Lạm phát vẫn còn quá cao”.

Ngân hàng trung ương Nauy cho biết thêm rằng dự báo hiện tại của họ “phù hợp với 1-2 lần cắt giảm lãi suất vào năm tới”.

Dù Norges không nói rõ về thời điểm giảm lãi suất, giới kinh tế cho rằng đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể không diễn ra cho đến mùa hè năm 2026. JPMorgan dự kiến việc cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 6/2026.

Ngân hàng Trung ương Thụy Điển

Tương tự, Ngân hàng Trung ương Thụy Điển (Riksbank) đã giữ nguyên lãi suất chính sách chủ chốt ở mức 1,75%.

Theo Franziska Fischer tại Ngân hàng Đầu tư UBS, Riksbank ít có khả năng thay đổi chính sách trong những quý tới, và chu kỳ nới lỏng của Riksbank đã kết thúc.

“Riksbank đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản vào tháng 9 nhưng vẫn giữ nguyên mức này trong tháng 11, đồng thời phát tín hiệu rằng lãi suất chính sách có thể sẽ không thay đổi ‘trong một thời gian nữa’”, Fischer cho biết.

Theo quan điểm của UBS, những diễn biến kể từ tháng 11 không cho thấy cần thiết phải thay đổi triển vọng lãi suất, ông nói thêm.

Ngân hàng trung ương Anh

Ngược dòng với các ngân hàng trên, ngân hàng trung ương Anh (BoE) ngày 18/12 đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản với tỷ lệ bỏ phiếu 5-4, đưa lãi suất cơ bản xuống còn 3,75%. Đây là lần thứ tư trong năm nay BoE hạ lãi suất điều hành.

Trước đó, kỳ vọng về việc giảm lãi suất tăng lên sau khi dữ liệu mới nhất cho thấy lạm phát giảm mạnh xuống 3,2% trong tháng 11. Bên cạnh đó, các dữ liệu cho thấy nền kinh tế Anh ảm đạm, bao gồm tăng trưởng GDP èo uột và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng.

Trong một tuyên bố, Ủy ban chính sách tiền tệ (MPC) của BoE cho biết lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, cơ quan này kỳ vọng lạm phát sẽ dần hạ về mục tiêu với tốc độ nhanh hơn trong tương lai gần. Tuy nhiên, “mức độ nới lỏng thêm chính sách tiền tệ sẽ phụ thuộc vào diễn biến của triển vọng lạm phát”.

Xu hướng giảm nhiệt lạm phát tạo dư địa cho BoE điều chỉnh lãi suất nhằm kích thích nền kinh tế, tiêu dùng và vay nợ. Ngân sách mùa thu của chính phủ tháng trước cũng được xem là có tác dụng giảm lạm phát, do bao gồm các biện pháp giảm hóa đơn năng lượng và đóng băng thuế nhiên liệu cũng như giá vé tàu.

Hiện tại, việc giảm lãi suất sẽ được người tiêu dùng đang gặp khó khăn hoan nghênh trước thềm Giáng sinh vì động thái này làm giảm chi phí vay, nhưng nhiều người sẽ thiệt thòi với lợi suất tiết kiệm thấp hơn.

Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves hoan nghênh việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương Anh, do nó sẽ giúp giảm bớt áp lực chi phí sinh hoạt.

“Việc cắt giảm lãi suất ngày hôm nay là lần thứ sáu kể từ cuộc bầu cử [tháng 7/2024], tốc độ cắt giảm nhanh nhất trong 17 năm và là tin tốt cho các gia đình có nhà thế chấp và các doanh nghiệp có khoản vay,” bà Reeves viết trên mạng xã hội X.

Về triển vọng thời gian tới, các nhà kinh tế dự đoán BoE có thể sẽ cắt giảm lãi suất lần nữa vào đầu năm 2026 nếu dữ liệu kinh tế vĩ mô tiếp tục tạo dư địa. Ngày 18/12, BoE cho biết cơ quan này nhận định kinh tế Anh sẽ không tăng trưởng trong quý IV/2025.

Allan Monks, nhà kinh tế trưởng của JPMorgan tại Anh, nhận định BoE sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ sau cuộc họp tháng 12. Kịch bản cơ bản hiện tại của JP Morgan là sẽ có thêm 2 lần cắt giảm lãi suất vào tháng 3 và tháng 6, đưa lãi suất cơ bản xuống 3,25%.

Trong khi đó, dự kiến ngân hàng trung ương Nhật Bản ngày 19/12 sẽ tăng lãi suất lên 0,75% - mức cao nhất kể từ năm 1995.