3 nhóm cổ phiếu triển vọng cho nửa cuối năm 2026

Trong báo cáo chiến lược mới được công bố, Dragon Capital cho biết triển vọng nửa cuối năm 2026 sẽ được định hình bởi ba động lực quan trọng gồm kỳ vọng đẩy nhanh giải ngân đầu tư công và các chính sách tiền tệ/ tài khoá hỗ trợ nhằm đảm bảo mục tiêu tăng trưởng; Việt Nam chính thức tham gia vào Thị trường Mới nổi Thứ cấp của FTSE Russell từ tháng 9/2026 và định giá thị trường ở mức hấp dẫn, tạo dư địa cho thị trường mở rộng nếu tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và thanh khoản đồng pha với nhau.

Dragon Capital cũng lạc quan đánh giá tăng trưởng cả năm sẽ đạt 9,3%, đồng nghĩa tốc độ nửa cuối năm sẽ khoảng 10,5% khi đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và chi tiêu vốn đầu tư công lấy lại đà tăng tốc. Quỹ này kỳ vọng với việc giá dầu Brent giảm về khoảng 80 USD/thùng, (gia hạn giảm thuế nhiên liệu đến tháng 9 và thặng dư ngân sách khoảng 16 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026 sẽ giúp kiểm soát áp lực giá cả trong 6 tháng cuối năm.

Đối với thị trường vốn, chất xúc tác ngắn hạn dự kiến xuất hiện trong tháng 9, với dòng vốn thụ động ban đầu đạt khoảng 1,5 - 2 tỷ USD sẽ đến trong vòng 1 năm tới. Câu chuyện nâng hạng mang tính cấu trúc của Việt Nam tiếp tục được củng cố, mặc dù trong kỳ đánh giá tháng 6/2026, MSCI vẫn giữ Việt Nam ở trạng thái thị trường cận biên mà chưa kích hoạt quy trình tham vấn nâng hạng lên thị trường mới nổi. Tuy nhiên, tổ chức này đã ghi nhận những tiến bộ thực chất trong quy trình thanh toán, công bố thông tin và minh bạch quyền sở hữu.

Ngoài ra, một lượng lớn các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), ước tính khoảng 35.000 - 40.000 tỷ đồng, bao gồm Điện Máy Xanh và CP Vietnam, sẽ hỗ trợ tích cực cho sự đa dạng hóa của chỉ số VN-Index.

Định giá cổ phiếu Việt Nam

Dữ liệu tổng hợp cho thấy lãi sau thuế quý I/2026 của các doanh nghiệp Việt Nam tăng 38,4% so với cùng kỳ năm trước, kéo dài chuỗi tăng trưởng cao. Trong khi lợi nhuận của khối phi tài chính tăng 69,3% so với cùng kỳ, khối tài chính đạt mức tăng 13,7% so với cùng kỳ. Đà tăng trưởng của khối phi tài chính được thúc đẩy mạnh mẽ bởi ngành nguyên vật liệu tăng hơn 150% so với cùng kỳ (nhờ hưởng lợi từ đầu tư công về hạ tầng) cùng sự phục hồi của nhóm ngành tiêu dùng và thực phẩm đồ uống tăng 40 - 80% so với cùng kỳ. Những kết quả này đến từ việc mở rộng biên lợi nhuận và cải thiện doanh thu.

Dragon Capital dự báo mức tăng trưởng hai chữ số so với cùng kỳ sẽ tiếp tục trong quý II/2026, đà tăng trưởng theo quý được duy trì trong bối cảnh chịu nhiều tác động từ giá năng lượng gia tăng và mặt bằng lãi suất cao.

Đối với triển vọng nửa cuối năm 2026, Dragon Capital nhận định P/E dự phóng năm 2026 ở mức 11,7 lần nhưng nhiều ngành đang được giao dịch ở mức thấp hơn đáng kể. Tập đoàn Vingroup chiếm khoảng 29% vốn hóa thị trường nhưng chỉ đóng góp khoảng 16% tổng lợi nhuận; loại trừ bốn mã thuộc nhóm này, thị trường được giao dịch ở mức khoảng 10 lần lợi nhuận năm 2026. Đây cũng là vùng thấp nhất về định giá, tương đương các đợt sụt giảm mạnh từng xuất hiện vào các năm 2020, 2022 và 2025, trong khi đó tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 hiện được dự báo ở mức 23%.

"Với nhiều chính sách hỗ trợ nhằm đẩy mạnh hạ tầng từ nay đến cuối năm và nâng cao sức chống đỡ của các động lực nội tại, chúng tôi tiếp tục giữ vững quan điểm về triển vọng lợi nhuận của các ngành so với cùng kỳ gồm ngân hàng (tăng 16%), tiêu dùng (tăng trên 30%) và nguyên vật liệu (tăng 100%)", trích báo cáo của Dragon Capital.