Dự báo điều hành chính sách tiền tệ năm 2025
Việt Nam thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để đạt mức tăng trưởng GDP trên 8%, song còn tùy thuộc vào mức độ phục hồi của đầu tư khu vực tư nhân nội địa.
Bối cảnh quốc tế
Nhìn vào sự phát triển rất nhanh của thế giới trong thời gian gần đây có thể nhận thấy 4 xu hướng được thể hiện rõ nét.
Thứ nhất là các Chính phủ và tập đoàn tư nhân đầu tư vào công nghệ chip thế hệ mới và công nghệ AI với khối lượng khổng lồ chưa từng có. Ví dụ như Mỹ có 2 gói đầu tư vào chip và AI lên đến trên 1.000 tỷ USD; Trung Quốc cũng đã đầu tư lên đến trên 1.000 tỷ USD vào lĩnh vực này; Nhật bản có 3 gói đầu tư của Chính phủ lên tới hàng trăm tỷ USD. Đáng chú ý, đây đều là các khoản đầu tư của Chính phủ, chưa kể đầu tư từ khu vực tư nhân. Điều này sẽ tạo ra một thế hệ công nghệ mới, thời đại công nghiệp mới, một bước đột phá về kinh tế toàn cầu.
Xu hướng lớn thứ hai là mặc dù Chính quyền Tổng thống Trump tuyên bố Mỹ sẽ rút khỏi Thỏa thuận Paris về khí hậu, đưa quốc gia có lượng khí thải lớn nhất thế giới ra khỏi nỗ lực toàn cầu chống biến đổi khí hậu nhưng châu Âu nói chung, ngay cả trong lòng nước Mỹ, nhiều doanh nghiệp vẫn theo xu hướng chuyển đổi xanh. Họ vẫn triển khai báo cáo ESG, phát thải khí nhà kính vì thương hiệu và nhằm thuyết phục người mua, chiếm lĩnh thị trường.
Xu hướng thứ ba là nhiều nước tiến hành cải cách bộ máy hành chính với khẩu hiệu chuyển từ Chính phủ công nghiệp quan liêu sang chính phủ công nghệ số hóa.
Xu hướng thứ tư là thương mại công bằng (hay còn gọi là chiến tranh thương mại). Thực chất của chiến tranh thương mại là việc Mỹ đòi lại sự công bằng trong thương mại với các đối tác. Trước đây, quan hệ thương mại giữa châu Âu và Mỹ theo hướng, Mỹ đánh thuế các hàng hóa nhập khẩu từ châu Âu là 2,5%, trong khi, châu Âu lại đánh thuế hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ là 10%. Giờ đây, Mỹ đang đòi lại thương mại công bằng với mức thuế tương ứng. Không chỉ có châu Âu mà rất nhiều quốc gia có quan hệ thương mại với Mỹ sẽ gặp phải vấn đề tương tự. Có thể nói một trong những xu hướng lớn sẽ ảnh hưởng tới kinh tế thế giới trong ngắn hạn là chính sách thương mại công bằng của ông Trump.
Theo đó, bốn xu hướng trên sẽ tác động mạnh lên kinh tế toàn cầu, dự báo làm tăng trưởng kinh tế thế giới tăng chậm lại khoảng 1% (cũng có dự báo khoảng 0,5%) và lạm phát có thể tăng thêm tương ứng khoảng 0,5%; thương mại toàn cầu cũng giảm khoảng 0,3%; Chỉ số USD Index giảm giá mạnh từ 107 xuống còn 103.



Như vậy, thế giới đang bước vào một kỷ nguyên mới dựa trên nền tảng công nghiệp số, công nghệ AI và kinh tế xanh. Đây sẽ là những xu hướng lớn có thể tạo bước nhảy vọt về kinh tế và thương mại toàn cầu trong tương lai.
Bối cảnh Việt Nam và dự báo chính sách tiền tệ
Năm 2024, nền kinh tế nước ta phục hồi tích cực, lãi suất, tỷ giá hối đoái khá ổn định; hoạt động của thị trường liên ngân hàng, tín dụng diễn ra bình thường, không có căng thẳng thanh khoản như những năm trước đây. Có thể nói, điều hành về lãi suất, tín dụng, tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước năm 2024 khá linh hoạt và hợp lý.
Tuy nhiên, cũng cần nhận thấy rằng, các doanh nghiệp vẫn còn gặp khó khăn lớn về tiếp cận vốn mà chủ yếu do không có đầu ra, gặp vấn đề về tài sản thế chấp, đặc biệt khi thị trường bất động sản chưa có lối ra rõ ràng – vốn là nơi thu hút đầu tư lớn của doanh nghiệp nội địa.
Vì vậy, để thúc đẩy đầu tư của doanh nghiệp tư nhân Việt Nam, ngoài việc mở rộng tìm kiếm thị trường xuất khẩu kể cả về chất lượng và số lượng thì còn phải mở rộng tiêu thụ nội địa, đặc biệt là nhà ở, đồ nội thất, dịch vụ du lịch... Đồng thời, các ngân hàng thương mại cần xúc tiến việc xử lý nợ xấu theo hướng xóa nợ hoặc thu hồi một phần nợ gốc hoặc nợ gốc. Thu hồi nợ xấu mà thu hồi được cả gốc, lãi là hi hữu, trái với thông lệ quốc tế, nhất là trong thời đại công nghệ, không thể nào ngồi chờ để thu đủ cả vốn cả lãi của các khoản nợ trong hàng chục năm. Điều này vừa ảnh hưởng tới hoạt động của hệ thống ngân hàng, vừa ảnh hưởng tới sự tồn tại của doanh nghiệp.
Năm 2025, lạm phát của thế giới có thể vẫn đứng ở mức khá cao, giá một số hàng hóa Việt Nam nhập khẩu có thể tăng (ngoại trừ nhiên liệu). Vì vậy, có thể tạo ra áp lực lạm phát nhất định cho nước ta. Tuy nhiên, đồng USD có thể tiếp tục giảm giá, cũng là yếu tố giảm bớt áp lực lạm phát thông qua giá hàng nhập khẩu. Vì vậy, tỷ giá hối đoái của VND so với USD về cơ bản vẫn có thể ổn định và trên nền tảng đó thì các công cụ của chính sách tiền tệ nếu được áp dụng linh hoạt và hợp lý, chúng ta vẫn có thể ổn định được lãi suất và lạm phát như năm 2024.
Việc nới lỏng tín dụng để đạt được mục tiêu tăng trưởng như kỳ vọng trên 8% năm 2025 còn tùy thuộc vào mức độ phục hồi của đầu tư khu vực tư nhân nội địa. Đây sẽ là yếu tố quyết định tới tốc độ tăng trưởng tín dụng và cũng là yếu tố quyết định tới tốc độ tăng trưởng kinh tế. Hiện lối ra của tín dụng ngân hàng vẫn chủ yếu là đầu tư của doanh nghiệp tư nhân nội địa và một phần các ngân hàng thương mại mua trái phiếu Chính phủ.
Dự báo, tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm 2025 có thể đạt 7 – 7,5%; lạm phát đạt 4,5 – 5%; lãi suất 6 tháng duy trì ở mức 6%/năm; tỷ giá dao động từ 25.400 – 25.500 VND/USD.
(*) Thành viên Hội đồng tư vấn chính sách tiền tệ quốc gia
Sáng ngày 19/3 tại Hà Nội, Tạp chí Nhà đầu tư/ Tạp chí điện tử Nhadautu.vn sẽ tổ chức Hội thảo “Cơ hội đầu tư trong bối cảnh mới”.
Hội thảo nhằm cung cấp những thông tin thiết thực, những gợi mở mới mẻ giúp các nhà đầu tư, doanh nghiệp có thêm dữ liệu khả tín và hữu ích trước khi ra quyết định; Đồng thời, cũng là diễn đàn để các cơ quan quản lý, hoạch định chính sách lắng nghe ý kiến, đề xuất từ cộng đồng nhà đầu tư, doanh nghiệp nhằm góp phần đưa chính sách đi vào cuộc sống.
Hội thảo có sự tham dự của lãnh đạo các Bộ, ngành, các chuyên gia kinh tế - tài chính, lãnh đạo các ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán và các doanh nghiệp trong và ngoài nước.
Sự kiện được tường thuật trên các nền tảng của Tạp chí điện tử Nhadautu.vn và chuyên trang tiếng Anh TheInvestor.vn.
- Cùng chuyên mục
BVBank trình phương án chuyển sàn năm thứ 3 liên tiếp
BVBank sẽ thực hiện chuyển sàn năm nay để đón đầu các triển vọng khởi sắc sắp tới. Đồng thời, ngân hàng chào bán tiếp cổ phiếu cho cổ đông và ESOP để tăng vốn lên 7.676 tỷ đồng.
Tài chính - 16/04/2025 08:23
Chủ tịch FPT: Bằng mọi giá thực hiện mục tiêu lợi nhuận năm 2025 tăng trưởng 21%
Chủ tịch HĐQT Tập đoàn FPT, ông Trương Gia Bình khẳng định mục tiêu kinh doanh năm 2025 dù khó khăn, song Tập đoàn sẽ cố gắng thực hiện bằng mọi giá.
Tài chính - 15/04/2025 17:40
Doanh nghiệp và lãnh đạo đồng loạt nhảy vào ‘cứu giá’ cổ phiếu
Giá lao dốc sau biến cố thuế quan, nhiều doanh nghiệp lên kế hoạch mua lại cổ phiếu bất chấp việc giảm vốn. Các lãnh đạo cũng dự chi hàng chục tỷ gom cổ phiếu.
Tài chính - 15/04/2025 13:16
Lãnh đạo Chứng khoán MB: Thời kỳ Tổng thống Donald Trump 2.0 mở ra các cơ hội kinh doanh hấp dẫn
Dù TTCK trong nước đã có những biến động do sự kiện áp thuế đối ứng, song HĐQT Chứng khoán MB nhìn nhận vẫn có nhiều điều kiện thuận lợi và thông tin hỗ trợ tích cực như Chính phủ giảm chi phí, thuế, nâng hạng thị trường chứng khoán...
Tài chính - 15/04/2025 12:50
Chuyên gia ACBS: Nhà đầu tư không nên 'lướt sóng' cổ phiếu
Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Trung tâm Phân tích, Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS) cho rằng nhà đầu tư cá nhân không nên tham gia lướt sóng hay sử dụng margin vào lúc này vì rủi ro biến động giá vẫn rất cao.
Tài chính - 15/04/2025 10:47
Sớm áp dụng APA để gỡ điểm nghẽn về xác định giá giao dịch liên kết
Thỏa thuận trước về phương pháp xác định giá tính thuế (APA) là một biện pháp được nhiều quốc gia trên thế giới áp dụng để giải quyết hữu hiệu vấn đề "chuyển giá".
Tài chính - 15/04/2025 07:41
‘Vững vàng’ như cổ phiếu VIC
Với diễn biến tích cực của VIC, VHM và VRE, tài sản của tỷ phú Phạm Nhật Vượng (theo Forbes) hiện đạt 8,4 tỷ USD, đứng thứ 344 top người giàu trên thế giới.
Tài chính - 14/04/2025 15:32
Chủ tịch Hưng Thịnh Incons: ‘Chậm lại là để đi nhanh hơn’
Hưng Thịnh Incons đánh giá ngành xây dựng có triển vọng tích cực năm nay. Doanh nghiệp đã tiến hành tái cấu trúc và kỳ vọng có sự chuyển mình mạnh mẽ.
Tài chính - 14/04/2025 11:10
Niềm tin đang trở lại với thị trường chứng khoán
Sau cú sốc thuế quan, áp lực bán tháo và giải chấp ngắn hạn, niềm tin đang trở lại với thị trường chứng khoán khi VN-Index tăng liên tiếp trong 2 phiên 10/4 và 11/4.
Tài chính - 14/04/2025 06:45
Cơ hội vàng để sở hữu ngân hàng 100% vốn ngoại
Suốt 8 năm qua, không có thêm ngân hàng 100% vốn nước ngoài nào được thành lập tại Việt Nam. Do vậy, giấy phép ngân hàng 100% vốn ngoại là cơ hội vàng cho nhà đầu tư.
Tài chính - 13/04/2025 13:05
Lộ diện những khoản chia thưởng ‘khủng’ sau mùa đại hội
Hàng loạt doanh nghiệp lớn lên kế hoạch chia thưởng khủng cho 2024 như Đạm Phú Mỹ, Vinamilk, Sabeco, IDICO… Có đơn vị tăng đáng kể cổ tức so với kế hoạch ban đầu.
Tài chính - 13/04/2025 09:17
Đồng đô la đang mất dần vị thế như một tài sản trú ẩn an toàn
Đồng đô la đã trở thành nạn nhân mới nhất của tình trạng hỗn loạn của thị trường trong tuần này khi cuộc chiến thương mại toàn cầu ngày càng tồi tệ, có nguy cơ làm chệch hướng tăng trưởng kinh tế của Mỹ.
Tài chính - 13/04/2025 09:16
Việt Nam cần chủ động các kịch bản ứng phó với chính sách thuế quan mới của Mỹ
Những khó khăn, thách thức mới phát sinh từ chính sách thuế quan của Mỹ cũng là cơ hội lớn để Việt Nam nhanh chóng điều chỉnh chính sách phát triển, chủ động các định hướng giải pháp lớn.
Tài chính - 12/04/2025 12:14
Sân chơi 'tài chính thông minh' cho thế hệ Z, Alpha
Tạo sân chơi "Tài chính thông minh" nhằm nâng cao nhận thức và hiểu biết của thế hệ Z, Alpha về tài chính cá nhân hướng tới mục tiêu phát triển tài chính toàn diện.
Ngân hàng - 11/04/2025 16:49
Chứng khoán tăng mạnh, nhà đầu tư nên giao dịch thế nào?
Theo các chuyên gia, nhà đầu tư nên có tâm lý thận trọng, không nên phản ứng thái quá như bán tháo khi tin xấu xuất hiện hoặc mua đuổi khi thị trường tăng nóng.
Tài chính - 11/04/2025 15:40
Lọc cổ phiếu có triển vọng kinh doanh tích cực
Diễn biến tăng điểm của VN-Index được dự báo sẽ còn được duy trì trong các phiên tới. Nhà đầu tư được khuyến nghị nên chọn lọc giải ngân các cổ phiếu có hoạt động kinh doanh tăng trưởng ổn định, ít chịu sự tác động trực tiếp từ chính sách thuế quan mới của Mỹ.
Tài chính - 11/04/2025 14:08
- Đọc nhiều
Đáng đọc
- Đáng đọc
Chuyên gia: Không nên quá ‘hoảng loạn’ với con số thuế 46% từ Mỹ
Tài chính - Update 1 week ago
'Bối cảnh mới mở ra những cơ hội đầu tư chưa từng có'
Tài chính - Update 3 week ago
Phát triển kinh tế tư nhân - đòn bẩy cho một Việt Nam thịnh vượng
Sự kiện - Update 4 week ago