Đầu tư lĩnh vực nào đón thời kỳ mở rộng dư địa lạm phát?

MỸ HÀ
10:34 23/03/2025

Nhiều lĩnh vực được kỳ vọng hưởng lợi lớn từ chủ trương hy sinh một phần lạm phát để đảm bảo tăng trưởng kinh tế 8% năm nay, nổi bật là bất động sản và bán lẻ.

Để GDP năm nay đạt 8% thì tín dụng cần tăng 16%. Ảnh: PV

Lạm phát cao hơn có lợi cho nền kinh tế

Ngày 5/2, Chính phủ ban hành Nghị quyết 25/NQ-CP về mục tiêu tăng trưởng các ngành, lĩnh vực và địa phương bảo đảm mục tiêu tăng trưởng cả nước năm 2025 đạt 8% trở lên.

Thủ tướng Phạm Minh Chính thừa nhận đây là mục tiêu thách thức nhưng “khó mấy cũng phải làm”. Theo đó, chính sách tiền tệ tiếp tục được điều hành linh hoạt, kết hợp hài hòa với chính sách tài khóa (thuế, phí, tăng thu, tiết kiệm chi…) để tạo không gian thuận lợi cho người dân, doanh nghiệp sản xuất kinh doanh. Đồng thời, Thủ tướng cũng bày tỏ có thể phải hy sinh một phần lạm phát để ưu tiên thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Trao đổi với Nhadautu.vn, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN), đánh giá có 3 yếu tố vĩ mô chính khi điều hành chính sách gồm lãi suất, tỷ giá và lạm phát, chỉ có thể đáp ứng được 2 trong 3 chứ không thể đáp ứng được cả 3 cùng lúc.

Nền kinh tế Việt Nam phụ thuộc nhiều vào tín dụng, để GDP tăng 8% thì tăng trưởng tín dụng tối thiểu phải 16% và để GDP tăng trưởng 2 chữ số thì tăng trưởng tín dụng phải trên 20%. Trong năm 2024, mặc dù mặt bằng lãi suất đã hạ xuống thấp nhưng tăng trưởng tín dụng cũng chỉ khoảng 15%. Bởi vậy, muốn tăng trưởng cao hơn tất yếu phải giữ lãi suất thấp để kích thích nhu cầu vay.

Khi đã ưu tiên tăng trưởng kinh tế thì không thể kiềm chế lạm phát được. Việt Nam chắc chắn phải đối mặt với lạm phát trong năm nay. Song, ông Minh cho rằng lạm phát cao hơn ở thời điểm hiện nay có lợi cho nền kinh tế.

Một mặt là bởi nhiều quốc gia hiện nay rơi vào giảm phát như Trung Quốc, Nhật Bản… Bên cạnh đó, có 2 yếu tố kéo lạm phát tăng là chi phí đẩy và cầu kéo. Năm 2022, lạm phát tăng vọt do chi phí đẩy như giá dầu, cước vận tải tăng… Một khi lạm phát tăng do chi phí đẩy thì nền kinh tế bị ảnh hưởng tiêu cực. Hiện nay, chi phí đẩy hạ nhiệt và để lạm phát tăng phải do cầu kéo có nghĩa là bơm tiền ra kích thích tiêu dùng.

“Lạm phát tăng không phải là điều xấu, nếu lạm phát tăng do chi phí đẩy là tiêu cực thì lạm phát tăng do cầu kéo lại tốt cho nền kinh tế”, chuyên gia YSVN phân tích.

Tuy nhiên, ông Minh cho rằng lãi suất chỉ có thể duy trì mức thấp chứ không thể thấp hơn, nếu thấp hơn nữa sẽ phải gánh đòn từ tỷ giá. Việt Nam nên neo theo chính sách của Fed, không nên tạo ra chênh lệch quá lớn giữa USD và VND để áp lực tỷ giá không quá căng thẳng.

Cùng quan điểm, ông Quản Trọng Thành, Giám đốc Khối Phân tích Chứng khoán Maybank (MSVN) nói với Nhadautu.vn rằng việc Chính phủ chấp nhận lạm phát cao hơn để duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng và tăng chi tiêu công cho thấy sự ưu tiên về thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt là nhóm bất động sản, xây dựng, bán lẻ và tiêu dùng. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp nói chung có thể tiếp cận vốn vay dễ dàng hơn, thúc đẩy đầu tư và mở rộng sản xuất.

Cần nhấn mạnh ở đây là việc chính phủ đặt mục tiêu lạm phát dưới 5% để tạo không gian cho điều hành chính sách tiền tệ chứ không chắc chắn lạm phát sẽ tăng tới 5%. Quan điểm của MSVN là lạm phát không phải là rủi ro lớn cho nền kinh tế trong năm nay, nền kinh tế Việt Nam chịu ảnh hưởng biến động vĩ mô nhiều nhất từ Trung Quốc trong khi quốc gia này đang phải đối phó với tình trạng giảm phát. Bản thân Trung Quốc cũng đang tích cực đẩy mạnh xuất khẩu bằng việc giảm giá bán.

Những lĩnh vực hưởng lợi lớn

Trong kinh tế học, lạm phát và thị trường chứng khoán có mối quan hệ tương quan với nhau, và không phải lúc nào lạm phát cũng tác động xấu tới TTCK.

Thậm chí trong một số trường hợp, thị trường cổ phiếu còn là kênh đầu tư trú ẩn hàng đầu để phòng tránh lạm phát. Một thống kê từ Agriseco Research trong 22 năm kể từ năm 2000 chỉ ra ở môi trường lạm phát dưới 5%, chỉ số VN-Index ghi nhận mức sinh lời 1,8%/tháng.

Do đó, nhiều chuyên gia nhìn nhận chủ trương hy sinh một phần lạm phát ưu tiên tăng trưởng kinh tế sẽ có tác động tích cực tới một số nhóm cổ phiếu.

Chuyên gia MSVN chỉ ra 4 lĩnh vực hưởng lợi. Thứ nhất là bất động sản và xây dựng, chính sách tiền tệ nới lỏng và chi tiêu công tăng có thể kích thích đầu tư vào các dự án xây dựng. Doanh nghiệp bất động sản và xây dựng có thể tiếp cận vốn vay dễ dàng hơn, thúc đẩy đầu tư và mở rộng hoạt động.

Thứ hai, bán lẻ và tiêu dùng, lạm phát có thể kích thích chi tiêu của người tiêu dùng, đặc biệt là khi họ kỳ vọng giá cả sẽ tiếp tục tăng. Doanh nghiệp bán lẻ và tiêu dùng có thể tăng doanh thu và lợi nhuận nhờ nhu cầu tăng cao.

Thứ ba, đầu tư công, khi chính phủ chấp nhận lạm phát, họ có thể tăng cường chi tiêu công để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Điều này thường bao gồm việc đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng như đường sá, cầu cống, sân bay, cảng biển, và các công trình công cộng khác. Các dự án này tạo ra nhu cầu lớn về vật liệu xây dựng, lao động, và dịch vụ, từ đó kích thích hoạt động kinh tế.

Cuối cùng, hàng hóa cơ bản, lạm phát thường đi kèm với sự tăng giá của các hàng hóa cơ bản như năng lượng, kim loại và nông sản, doanh nghiệp hoạt động trong các lĩnh vực này có thể hưởng lợi từ giá cả tăng cao.

Báo cáo của VPBankS cho rằng để đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế, tín dụng cần tập trung vào 2 nhóm chính gồm sản xuất công nghiệp và dịch vụ.

Với nhóm sản xuất công nghiệp, đặc biệt là công nghiệp chế biến, chế tạo, ngoài việc thu hút đầu tư vào các dự án mới, Chính phủ yêu cầu cần có chính sách hỗ trợ và tạo điều kiện để các dự án hiện hành mở rộng sản xuất, kinh doanh, qua đó gia tăng mức độ tăng trưởng của khu vực này.

Với nhóm dịch vụ, du lịch được xác định là một trong lĩnh vực trọng điểm. Thủ tướng chỉ đạo cần đẩy mạnh cải tiến sản phẩm du lịch, đồng thời nghiên cứu và bổ sung các giải pháp hỗ trợ để thu hút khách du lịch quốc tế. Một trong những biện pháp quan trọng là cải thiện chính sách visa, trong đó xem xét miễn thị thực có thời hạn cho một số nhóm du khách, nhằm khuyến khích khách quốc tế đến Việt Nam và lưu trú dài ngày.

Cuối cùng, nhóm đầu tư công được xem là mũi nhọn khơi thông tăng trưởng hỗ trợ cho kịch bản thương mại quốc tế suy giảm. Năm 2025 là năm cuối kế hoạch đầu tư trung hạn giai đoạn 2021 – 2025, là điểm rơi của nhiều dự án quan trọng như mục tiêu 3.000 km cao tốc Bắc – Nam; kích hoạt nhiều dự án mới như tuyến cao tốc Bắc – Nam phía tây với tổng chiều dài trên 1.200 km qua 23 tỉnh, thành phố.

  • Cùng chuyên mục
Vai trò tiến bộ công nghệ đối với sự phát triển bền vững và minh bạch của thị trường chứng khoán

Vai trò tiến bộ công nghệ đối với sự phát triển bền vững và minh bạch của thị trường chứng khoán

Sự xuất hiện của công nghệ không chỉ như một công cụ, mà là một "người bạn đồng hành" của sự minh bạch, giúp khôi phục lại sự công bằng vốn cần được đảm bảo trên thị trường.

Đầu tư thông minh - 16/07/2025 07:00

AI - Công cụ hữu ích nâng cao nhận thức nhà đầu tư

AI - Công cụ hữu ích nâng cao nhận thức nhà đầu tư

Trong thời đại công nghệ số, trí tuệ nhân tạo (AI) đang trở thành trợ lý đắc lực cho các nhà đầu tư. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, AI giúp hỗ trợ nâng cao nhận thức của nhà đầu tư, không chỉ tiết kiệm thời gian nghiên cứu mà còn giúp tăng độ chính xác trong việc ra quyết định.

Đầu tư thông minh - 15/07/2025 07:00

Mục tiêu GDP 8% năm 2025: Cơ hội đầu tư từ đâu?

Mục tiêu GDP 8% năm 2025: Cơ hội đầu tư từ đâu?

Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP đạt 8% trong năm 2025 với lực đẩy từ đầu tư công cùng loạt chính sách tài khóa mở rộng, nhiều ngành kinh tế và nhóm cổ phiếu như hạ tầng, bất động sản khu công nghiệp và vật liệu xây dựng đang đứng trước chu kỳ tăng trưởng mới, tạo cơ hội cơ cấu lại danh mục đầu tư trung – dài hạn cho nhà đầu tư.

Đầu tư thông minh - 02/07/2025 11:33

Nhận diện chu kỳ kinh tế trong đầu tư chứng khoán

Nhận diện chu kỳ kinh tế trong đầu tư chứng khoán

Theo ông Đào Phước Toàn – Giám đốc Sản phẩm Đầu tư SSIAM, các quỹ đầu tư sẽ có những phân tích "top-down" kết hợp "bottom-up" để tìm ra những cổ phiếu có lợi thế cạnh tranh bền vững, duy trì dòng tiền, đạt tăng trưởng lợi nhuận tối thiểu ở điều kiện nền kinh tế khó khăn...

Đầu tư thông minh - 24/06/2025 14:31

InvestingPro chính thức phân phối chứng chỉ quỹ KDEF của KIM Việt Nam từ tháng 6/2025

InvestingPro chính thức phân phối chứng chỉ quỹ KDEF của KIM Việt Nam từ tháng 6/2025

Việc đưa KDEF lên nền tảng InvestingPro nằm trong chiến lược mở rộng hệ sinh thái sản phẩm quỹ mở của InvestingPro, nhằm mang đến cho nhà đầu tư thêm lựa chọn đầu tư chuyên nghiệp, minh bạch, và phù hợp với các mục tiêu tài chính dài hạn.

Đầu tư thông minh - 24/06/2025 12:05

Nâng hạng thị trường chứng khoán: Cơ hội đón sóng đầu tư ngoại

Nâng hạng thị trường chứng khoán: Cơ hội đón sóng đầu tư ngoại

Kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi vào tháng 10/2025 đang thắp lên làn sóng đầu tư mới, mở ra cơ hội cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là trong lĩnh vực ngân hàng, chứng khoán và bất động sản.

Đầu tư thông minh - 23/06/2025 12:01

Thương mại Đối ứng Việt Nam - Hoa Kỳ: Cơ hội mới cho thị trường chứng khoán

Thương mại Đối ứng Việt Nam - Hoa Kỳ: Cơ hội mới cho thị trường chứng khoán

Tiến trình đàm phán Hiệp định Thương mại Đối ứng Việt Nam – Hoa Kỳ đang có bước tiến rõ rệt, mở ra những cơ hội tăng trưởng mới cho kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam. Các nhóm ngành hưởng lợi sẽ là xuất khẩu, công nghệ, năng lượng tái tạo, logistic.

Đầu tư thông minh - 17/06/2025 15:50

Thị trường sôi động – Đâu là cơ hội đầu tư đáng chú ý trong tháng 6?

Thị trường sôi động – Đâu là cơ hội đầu tư đáng chú ý trong tháng 6?

VN-Index tăng mạnh 8,67% trong tháng 5, đánh dấu mức phục hồi ấn tượng nhất từ đầu năm 2025. Dòng tiền trở lại mạnh mẽ, nhóm ngân hàng, bất động sản, vật liệu xây dựng và xuất khẩu nổi lên là tâm điểm đầu tư trong tháng 6.

Đầu tư thông minh - 09/06/2025 22:29

'Đầu tư dài hạn cũng như mua một sản phẩm hàng ngày'

'Đầu tư dài hạn cũng như mua một sản phẩm hàng ngày'

Các chuyên gia VCBF cho rằng việc đầu tư dài hạn, tích sản không khác gì mua một sản phẩm hàng ngày, cần có sự nghiên cứu và tìm hiểu kỹ trước khi giải ngân vốn đầu tư.

Đầu tư thông minh - 02/06/2025 13:00

Giá vàng trong nước tăng mạnh, chứng khoán 'điều chỉnh'

Giá vàng trong nước tăng mạnh, chứng khoán 'điều chỉnh'

Khảo sát cho thấy giá vàng miếng SJC (mua vào/bán ra) trong nước tăng mạnh so với phiên trước, có thương hiệu ghi nhận giá mua vào/bán ra tăng 1 triệu đồng. Trong khi đó, thị trường chứng khoán đã có 2 phiên giảm điểm liên tiếp.

Đầu tư thông minh - 30/05/2025 17:37

Nên quản lý tài sản như nào để tự do tài chính?

Nên quản lý tài sản như nào để tự do tài chính?

Ông Lu Hui Hung, Tổng Giám đốc CTCP Quản lý Quỹ Phú Hưng (PHFM) cho rằng để tự do tài chính nên bắt đầu đầu tư sớm và có chiến lược thông minh, mục tiêu rõ ràng, thay vì chạy theo xu hướng tức thời. Đồng thời nên tìm kiếm lời khuyên từ các chuyên gia khi cần thiết.

Đầu tư thông minh - 28/05/2025 08:04

'Bài toán' tỷ suất lợi nhuận của Tasco

'Bài toán' tỷ suất lợi nhuận của Tasco

M&A thành công SVC Holdings đã giúp Tasco gia tăng đáng kể nguồn lực và hoàn thiện hệ sinh thái, song đi cùng với đó các chỉ số sinh lời của Tasco trong 2 năm 2023 và 2024 liên tục duy trì mức thấp.

Đầu tư thông minh - 27/05/2025 08:30

'Bảo toàn vốn là mục tiêu quan trọng nhất trong đầu tư'

'Bảo toàn vốn là mục tiêu quan trọng nhất trong đầu tư'

Theo ông Nguyễn Phúc Nguyên - Phó trưởng phòng Quản lý danh mục phụ trách quỹ LHBF, bảo toàn vốn gốc là mục tiêu quan trọng nhất để nhà đầu tư hướng đến dài hạn là tăng trưởng tài sản. Tùy vào khẩu vị, nhà đầu tư có thể lựa chọn chiến lược phù hợp.

Đầu tư thông minh - 23/05/2025 09:49

Ngành bán lẻ, vùng sáng trong chiến lược đầu tư năm 2025

Ngành bán lẻ, vùng sáng trong chiến lược đầu tư năm 2025

Ngành bán lẻ đang nổi lên như điểm sáng trong chiến lược đầu tư 2025, nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, tiêu dùng nội địa phục hồi và chuyển đổi số tăng tốc.

Đầu tư thông minh - 21/05/2025 10:35

Việt Nam thu hút FDI, cơ hội nào dành cho nhà đầu tư mới?

Việt Nam thu hút FDI, cơ hội nào dành cho nhà đầu tư mới?

Những tín hiệu tích cực từ nền kinh tế vĩ mô, dòng vốn FDI dồi dào, thể hiện đây là thời điểm lý tưởng để các nhà đầu tư mới tham gia vào thị trường chứng khoán.

Đầu tư thông minh - 14/05/2025 08:00

Tháng 5 khởi sắc: Sóng cổ phiếu ngành dẫn dắt đang hình thành

Tháng 5 khởi sắc: Sóng cổ phiếu ngành dẫn dắt đang hình thành

Cơ hội đầu tư đang mở ra khi sóng tăng mới dần hình thành trên thị trường chứng khoán.

Đầu tư thông minh - 13/05/2025 12:27