Đầu tư lĩnh vực nào đón thời kỳ mở rộng dư địa lạm phát?
Nhiều lĩnh vực được kỳ vọng hưởng lợi lớn từ chủ trương hy sinh một phần lạm phát để đảm bảo tăng trưởng kinh tế 8% năm nay, nổi bật là bất động sản và bán lẻ.

Lạm phát cao hơn có lợi cho nền kinh tế
Ngày 5/2, Chính phủ ban hành Nghị quyết 25/NQ-CP về mục tiêu tăng trưởng các ngành, lĩnh vực và địa phương bảo đảm mục tiêu tăng trưởng cả nước năm 2025 đạt 8% trở lên.
Thủ tướng Phạm Minh Chính thừa nhận đây là mục tiêu thách thức nhưng “khó mấy cũng phải làm”. Theo đó, chính sách tiền tệ tiếp tục được điều hành linh hoạt, kết hợp hài hòa với chính sách tài khóa (thuế, phí, tăng thu, tiết kiệm chi…) để tạo không gian thuận lợi cho người dân, doanh nghiệp sản xuất kinh doanh. Đồng thời, Thủ tướng cũng bày tỏ có thể phải hy sinh một phần lạm phát để ưu tiên thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Trao đổi với Nhadautu.vn, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN), đánh giá có 3 yếu tố vĩ mô chính khi điều hành chính sách gồm lãi suất, tỷ giá và lạm phát, chỉ có thể đáp ứng được 2 trong 3 chứ không thể đáp ứng được cả 3 cùng lúc.
Nền kinh tế Việt Nam phụ thuộc nhiều vào tín dụng, để GDP tăng 8% thì tăng trưởng tín dụng tối thiểu phải 16% và để GDP tăng trưởng 2 chữ số thì tăng trưởng tín dụng phải trên 20%. Trong năm 2024, mặc dù mặt bằng lãi suất đã hạ xuống thấp nhưng tăng trưởng tín dụng cũng chỉ khoảng 15%. Bởi vậy, muốn tăng trưởng cao hơn tất yếu phải giữ lãi suất thấp để kích thích nhu cầu vay.
Khi đã ưu tiên tăng trưởng kinh tế thì không thể kiềm chế lạm phát được. Việt Nam chắc chắn phải đối mặt với lạm phát trong năm nay. Song, ông Minh cho rằng lạm phát cao hơn ở thời điểm hiện nay có lợi cho nền kinh tế.
Một mặt là bởi nhiều quốc gia hiện nay rơi vào giảm phát như Trung Quốc, Nhật Bản… Bên cạnh đó, có 2 yếu tố kéo lạm phát tăng là chi phí đẩy và cầu kéo. Năm 2022, lạm phát tăng vọt do chi phí đẩy như giá dầu, cước vận tải tăng… Một khi lạm phát tăng do chi phí đẩy thì nền kinh tế bị ảnh hưởng tiêu cực. Hiện nay, chi phí đẩy hạ nhiệt và để lạm phát tăng phải do cầu kéo có nghĩa là bơm tiền ra kích thích tiêu dùng.
“Lạm phát tăng không phải là điều xấu, nếu lạm phát tăng do chi phí đẩy là tiêu cực thì lạm phát tăng do cầu kéo lại tốt cho nền kinh tế”, chuyên gia YSVN phân tích.
Tuy nhiên, ông Minh cho rằng lãi suất chỉ có thể duy trì mức thấp chứ không thể thấp hơn, nếu thấp hơn nữa sẽ phải gánh đòn từ tỷ giá. Việt Nam nên neo theo chính sách của Fed, không nên tạo ra chênh lệch quá lớn giữa USD và VND để áp lực tỷ giá không quá căng thẳng.
Cùng quan điểm, ông Quản Trọng Thành, Giám đốc Khối Phân tích Chứng khoán Maybank (MSVN) nói với Nhadautu.vn rằng việc Chính phủ chấp nhận lạm phát cao hơn để duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng và tăng chi tiêu công cho thấy sự ưu tiên về thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt là nhóm bất động sản, xây dựng, bán lẻ và tiêu dùng. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp nói chung có thể tiếp cận vốn vay dễ dàng hơn, thúc đẩy đầu tư và mở rộng sản xuất.
Cần nhấn mạnh ở đây là việc chính phủ đặt mục tiêu lạm phát dưới 5% để tạo không gian cho điều hành chính sách tiền tệ chứ không chắc chắn lạm phát sẽ tăng tới 5%. Quan điểm của MSVN là lạm phát không phải là rủi ro lớn cho nền kinh tế trong năm nay, nền kinh tế Việt Nam chịu ảnh hưởng biến động vĩ mô nhiều nhất từ Trung Quốc trong khi quốc gia này đang phải đối phó với tình trạng giảm phát. Bản thân Trung Quốc cũng đang tích cực đẩy mạnh xuất khẩu bằng việc giảm giá bán.
Những lĩnh vực hưởng lợi lớn
Trong kinh tế học, lạm phát và thị trường chứng khoán có mối quan hệ tương quan với nhau, và không phải lúc nào lạm phát cũng tác động xấu tới TTCK.
Thậm chí trong một số trường hợp, thị trường cổ phiếu còn là kênh đầu tư trú ẩn hàng đầu để phòng tránh lạm phát. Một thống kê từ Agriseco Research trong 22 năm kể từ năm 2000 chỉ ra ở môi trường lạm phát dưới 5%, chỉ số VN-Index ghi nhận mức sinh lời 1,8%/tháng.
Do đó, nhiều chuyên gia nhìn nhận chủ trương hy sinh một phần lạm phát ưu tiên tăng trưởng kinh tế sẽ có tác động tích cực tới một số nhóm cổ phiếu.
Chuyên gia MSVN chỉ ra 4 lĩnh vực hưởng lợi. Thứ nhất là bất động sản và xây dựng, chính sách tiền tệ nới lỏng và chi tiêu công tăng có thể kích thích đầu tư vào các dự án xây dựng. Doanh nghiệp bất động sản và xây dựng có thể tiếp cận vốn vay dễ dàng hơn, thúc đẩy đầu tư và mở rộng hoạt động.
Thứ hai, bán lẻ và tiêu dùng, lạm phát có thể kích thích chi tiêu của người tiêu dùng, đặc biệt là khi họ kỳ vọng giá cả sẽ tiếp tục tăng. Doanh nghiệp bán lẻ và tiêu dùng có thể tăng doanh thu và lợi nhuận nhờ nhu cầu tăng cao.
Thứ ba, đầu tư công, khi chính phủ chấp nhận lạm phát, họ có thể tăng cường chi tiêu công để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Điều này thường bao gồm việc đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng như đường sá, cầu cống, sân bay, cảng biển, và các công trình công cộng khác. Các dự án này tạo ra nhu cầu lớn về vật liệu xây dựng, lao động, và dịch vụ, từ đó kích thích hoạt động kinh tế.
Cuối cùng, hàng hóa cơ bản, lạm phát thường đi kèm với sự tăng giá của các hàng hóa cơ bản như năng lượng, kim loại và nông sản, doanh nghiệp hoạt động trong các lĩnh vực này có thể hưởng lợi từ giá cả tăng cao.
Báo cáo của VPBankS cho rằng để đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế, tín dụng cần tập trung vào 2 nhóm chính gồm sản xuất công nghiệp và dịch vụ.
Với nhóm sản xuất công nghiệp, đặc biệt là công nghiệp chế biến, chế tạo, ngoài việc thu hút đầu tư vào các dự án mới, Chính phủ yêu cầu cần có chính sách hỗ trợ và tạo điều kiện để các dự án hiện hành mở rộng sản xuất, kinh doanh, qua đó gia tăng mức độ tăng trưởng của khu vực này.
Với nhóm dịch vụ, du lịch được xác định là một trong lĩnh vực trọng điểm. Thủ tướng chỉ đạo cần đẩy mạnh cải tiến sản phẩm du lịch, đồng thời nghiên cứu và bổ sung các giải pháp hỗ trợ để thu hút khách du lịch quốc tế. Một trong những biện pháp quan trọng là cải thiện chính sách visa, trong đó xem xét miễn thị thực có thời hạn cho một số nhóm du khách, nhằm khuyến khích khách quốc tế đến Việt Nam và lưu trú dài ngày.
Cuối cùng, nhóm đầu tư công được xem là mũi nhọn khơi thông tăng trưởng hỗ trợ cho kịch bản thương mại quốc tế suy giảm. Năm 2025 là năm cuối kế hoạch đầu tư trung hạn giai đoạn 2021 – 2025, là điểm rơi của nhiều dự án quan trọng như mục tiêu 3.000 km cao tốc Bắc – Nam; kích hoạt nhiều dự án mới như tuyến cao tốc Bắc – Nam phía tây với tổng chiều dài trên 1.200 km qua 23 tỉnh, thành phố.
- Cùng chuyên mục
Quý đầu năm 'kém sắc' của các ông lớn xăng dầu
Giá xăng dầu thế giới lao dốc mạnh trong quý đầu năm trước chính sách thuế của Mỹ và xung đột Nga – Ukraina. Lợi nhuận BSR, Petrolimex hay PV OIL đều giảm mạnh.
Đầu tư thông minh - 07/05/2025 07:00
Bất chấp 'cú sốc' thuế quan, Việt Nam vẫn hấp dẫn nhà đầu tư nước ngoài
Trước lo ngại thuế quan Mỹ, số liệu thống kê cho thấy nhà đầu tư nước ngoài vẫn đăng ký đầu tư mới 2,84 tỷ USD vào Việt Nam trong tháng 4/2025; vốn thực hiện lên tới 1,78 tỷ USD, tăng 8% so với cùng kỳ.
Đầu tư thông minh - 07/05/2025 07:00
InvestingPro: Hành trình từ con số 0 đến 25 chứng chỉ quỹ mở trong 1 năm
Ngày 23/4/2025, tròn một năm kể từ khi tham gia thị trường quỹ, Công ty Cổ phần InvestingPro (InvestingPro) ghi nhận những kết quả bước đầu tích cực ở ba mũi nhọn sản phẩm cốt lõi, công nghệ và truyền thông.
Đầu tư thông minh - 23/04/2025 07:38
Chuyên gia Chứng khoán Kafi: Nhà đầu tư nên 'chậm lại để nhìn xa hơn'
Ông Lương Duy Phước, Quyền Giám đốc Nghiên cứu Thị trường CTCP Chứng khoán Kafi khuyến nghị nhà đầu tư nên "chậm lại để nhìn xa hơn", bởi đây là lúc để tái đánh giá danh mục, giảm đòn bẩy và ưu tiên các doanh nghiệp có hoạt động nội địa bền vững, ít chịu ảnh hưởng từ thương mại toàn cầu.
Đầu tư thông minh - 22/04/2025 14:56
Nhiều quỹ tăng tỷ trọng tiền mặt ngay trước thềm Mỹ công bố thuế quan
Ngay trước thềm Chính quyền Mỹ công bố thuế quan, 19/31 quỹ mở cổ phiếu tính đến cuối quý I/2025 đã tăng tỷ trọng tiền mặt.
Đầu tư thông minh - 21/04/2025 12:59
Bình quân giá sai cổ phiếu sẽ khiến nhà đầu tư thêm thua lỗ
Theo ông Nguyễn Thế Minh, mỗi cú sốc của thị trường mở ra cơ hội bình quân giá xuống, hạ tỷ trọng margin. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo không nên giải ngân ở những mã yếu kém.
Đầu tư thông minh - 18/04/2025 08:15
Tác động của thuế quan Mỹ tới chính sách tiền tệ của Việt Nam
Nghiên cứu này là một chuyên đề của Series nghiên cứu về tác động của chính sách thuế quan mới của Chính phủ Mỹ tới nền kinh tế Việt Nam, được thực hiện bởi Viện NCKH Ngân hàng, Học viện Ngân hàng trong tháng 4/2025.
Đầu tư thông minh - 18/04/2025 07:00
Chứng khoán phái sinh: ‘Cuộc chơi’ không dành cho các tay mơ
Từ đầu năm 2024 đến tháng 2/2025, tỷ lệ giao dịch của nhóm nước ngoài và tự doanh chỉ chiếm rất thấp trên thị trường chứng khoán phái sinh, xấp xỉ ngưỡng gần 5% đến 6%. Phần còn lại thuộc về các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong nước.
Đầu tư thông minh - 17/04/2025 07:00
InvestingPro và Manulife Investment Management (Việt Nam) chính thức ký kết hợp tác phân phối chứng chỉ quỹ mở Manulife
Ngày 14/4/2025, ba Quỹ Mở Manulife đã chính thức được giao dịch trên nền tảng InvestingPro do Công ty CP InvestingPro phát triển.
Đầu tư thông minh - 16/04/2025 12:13
Chứng khoán đã tạo đáy ngắn hạn?
Dòng tiền tham gia mạnh mẽ đã giúp chỉ số VN-Index hồi phục hơn 52 điểm từ vùng đáy trong phiên và khép lại phiên giao dịch cuối tuần giảm hơn 19 điểm, đứng tại mức 1.210 điểm.
Đầu tư thông minh - 04/04/2025 17:25
Thuế quan 46%: Trong ‘nguy’ có ‘cơ’
Mức thuế 46% không nên chỉ được nhìn nhận như một rào cản, mà là một lời nhắc quan trọng, buộc Việt Nam phải thay đổi, phải thích nghi, phải chủ động tìm hướng đi mới.
Đầu tư thông minh - 03/04/2025 18:43
Mua cổ phiếu nào trong tháng 4?
Nhà đầu tư được khuyến nghị nên ưu tiên lựa chọn những cổ phiếu đang có định giá hợp lý và tình hình tài chính lành mạnh, lợi nhuận kỳ vọng tăng trưởng cao trong quý I cũng như cả năm 2025.
Đầu tư thông minh - 02/04/2025 15:26
InvestingPro hợp tác cùng DFVN mở rộng kênh phân phối chứng chỉ quỹ
Sự kiện này không chỉ đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc mở rộng danh mục sản phẩm đầu tư tại InvestingPro mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư tiếp cận các sản phẩm quỹ mở do DFVN quản lý.
Đầu tư thông minh - 27/03/2025 17:03
CEO InvestingPro 'hiến kế' phát triển ngành quỹ
Ông Lý Anh Tuấn – Giám đốc Điều hành CTCP InvestingPro cho rằng ngành quỹ vẫn còn nhiều dư địa để phát triển song cơ chế chính sách hiện nay vẫn còn khó khăn, cần các giải pháp hỗ trợ.
Đầu tư thông minh - 21/03/2025 08:52
Triển vọng và thách thức của thị trường bất động sản Việt Nam năm 2025
Thị trường bất động sản Việt Nam năm 2025 đứng trước nhiều cơ hội lớn song cũng đối mặt với không ít thách thức. Để tận dụng hiệu quả triển vọng và vượt qua thách thức, cần sự phối hợp đồng bộ giữa các cơ quan quản lý, doanh nghiệp và toàn xã hội.
Đầu tư thông minh - 19/03/2025 07:00
Cơ hội vàng cho ngành quản lý quỹ bứt phá
Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đang trên đà tăng trưởng mạnh mẽ, ngành quản lý quỹ đã và đang khẳng định vị thế là một trụ cột quan trọng của hệ thống tài chính.
Đầu tư thông minh - 19/03/2025 07:00
- Đọc nhiều
-
1
Phu nhân Chủ tịch City Auto muốn chi trăm tỷ mua 6 triệu cổ phiếu
-
2
Đánh thuế 20% chuyển nhượng bất động sản: Khi đề xuất xa rời thực tế?
-
3
Hà Nội khan hiếm biệt thự, nhà liền kề giá dưới 20 tỷ đồng
-
4
Mặt bằng bán lẻ đường phố TP.HCM vẫn 'ế' dù hạ giá thuê
-
5
Ông Trump đề xuất cắt giảm 163 tỷ USD ngân sách Hoa Kỳ, cắt giảm chi tiêu trong nước
Đáng đọc
- Đáng đọc
Chuyên gia: Không nên quá ‘hoảng loạn’ với con số thuế 46% từ Mỹ
Tài chính - Update 1 month ago
'Bối cảnh mới mở ra những cơ hội đầu tư chưa từng có'
Tài chính - Update 1 month ago
Phát triển kinh tế tư nhân - đòn bẩy cho một Việt Nam thịnh vượng
Sự kiện - Update 1 month ago