Cổ phiếu Viettel nổi sóng trở lại, bức tranh kinh doanh phân hóa mạnh

Sóng bắt đầu nổi tại nhóm cổ phiếu Viettel

Giao dịch khá trầm lắng trong nhiều tháng qua, các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Tập đoàn Công nghiệp - Viễn thông Quân đội (Viettel) ghi nhận đà tăng trở lại trong vài phiên gần đây.

Ví dụ, cổ phiếu CTR của Tổng CTCP Công trình Viettel – Viettel Construction (mã: CTR) hầu như đi ngang quanh vùng 82.000 – 83.000 đồng/cp trong tháng 3 và 4. Tuy nhiên, đến giữa tháng 5, cổ phiếu bắt đầu bật tăng lên trên 90.000 đồng/cp; riêng phiên 19/5 tăng trần.

Tương tự, VGI của Tổng CTCP Đầu tư Quốc tế Viettel (mã: VGI) cũng vừa chinh phục lại mốc 100.000 đồng/cp. Mã chứng khoán này đi ngang quanh vùng 87.000 – 90.000 đồng/cp trong tháng 3 và 4 trước khi bật tăng trong vài phiên gần đây.

Tại Tổng CTCP Bưu chính Viettel, cổ phiếu VTP yếu hơn hai cổ phiếu trên nhưng cũng hồi phục từ vùng 63.200 đồng/cp lên 70.000 đồng/cp trong 4 phiên giao dịch vừa qua.

Trong phiên 20/5, cả 3 cổ phiếu đều chịu áp lực điều chỉnh trong bối cảnh thị trường chung đột ngột đảo chiều. Tuy nhiên, nếu xét trong gần 3 tháng gần nhất, VGI và CTR đều đã vượt khỏi vùng tích lũy đi ngang, trong khi VTP cũng đang ngấp nghé bứt phá.

Công trình Viettel, Quốc tế Viettel và Bưu chính Viettel đều là những doanh nghiệp hạt nhân trong hệ sinh thái Viettel. Trong con sóng tăng của nhóm cổ phiếu có vốn Nhà nước đầu năm 2026, 3 cổ phiếu này cũng góp mặt. CTR tăng từ 83.700 đồng/cp lên 102.600 đồng/cp, VGI tăng từ 68.000 đồng/cp lên 124.400 đồng/cp và VTP tăng từ 70.000 đồng/cp lên 95.000 đồng/cp chỉ trong nửa đầu tháng 1.

Hiện nay, nhóm cổ phiếu có vốn Nhà nước đang tăng trở lại sau nhịp điều chỉnh sâu trong tháng 3 và 4, trước các thông tin về việc đẩy nhanh quá trình thoái vốn Nhà nước, tạo điều kiện cho nhà đầu tư tham gia và gia tăng sức hút với dòng tiền trên thị trường.

Viettel Global và Viettel Construction cùng báo lãi tăng cao

Viettel Global công bố BCTC hợp nhất quý I/2026 với doanh thu tăng 30% lên hơn 12.567 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế đạt 2.329 tỷ đồng, tăng tới 471% so với cùng kỳ năm trước.

Động lực tăng trưởng đến từ kết quả kinh doanh tích cực tại các thị trường nước ngoài, bao gồm cả công ty con và công ty liên kết. Cụ thể, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ tại các thị trường nước ngoài tăng mạnh, trong đó Lumitel tại Burundi tăng 41%, Natcom tại Haiti tăng 32%, Halotel tại Tanzania tăng 23%, Movitel tại Mozambique tăng 17%, Metfone tại Campuchia tăng 9% và Telemor tại Đông Timor tăng 3%.

Đáng chú ý, các công ty ví điện tử cũng ghi nhận tăng trưởng ấn tượng như Halopesa (Tanzania) tăng 34%, Lumicash (Burundi) tăng 21%, M_Mola (Mozambique) tăng 32%, Mosan (Timor-Leste) tăng 40% và Emoney (Campuchia) tăng 23%.

Ngoài tăng trưởng doanh thu tại các thị trường nước ngoài, Viettel Global còn hưởng lợi từ việc giảm chi phí dự phòng phải thu khó đòi và áp lực tỷ giá hạ nhiệt. Thu nhập tài chính cũng cải thiện nhờ lãi tiền gửi và tiền cho vay gia tăng.

Trong năm nay, Viettel Global đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất đạt 52.561 tỷ đồng, tăng 19% và là mức cao nhất lịch sử doanh nghiệp. Tuy nhiên, kế hoạch lợi nhuận trước thuế giảm 12,5% so với nền cao năm 2025, xuống còn 13.275 tỷ đồng.

Theo ban lãnh đạo công ty, nguyên nhân trực tiếp khiến doanh nghiệp hạ mục tiêu lợi nhuận là rủi ro chênh lệch tỷ giá khi đánh giá lại các khoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ vào cuối kỳ. Theo tính toán, Viettel Global dự phòng khoản lỗ tỷ giá cho năm 2026 lên tới 1.221 tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với khoản lãi hơn 1.000 tỷ đồng của năm trước.

Công trình Viettel cũng khởi đầu năm 2026 với kết quả kinh doanh tích cực. Doanh thu thuần quý I tăng 39% lên 3.805 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế tăng 23%, đạt 150 tỷ đồng.

Hầu hết các mảng kinh doanh đều tăng trưởng mạnh như xây dựng công trình tăng doanh thu 96%; thương mại, giải pháp và dịch vụ kỹ thuật tăng 45%; kinh doanh hạ tầng cho thuê tăng 16%.

Năm 2026, Công trình Viettel kỳ vọng đạt cột mốc doanh thu và lợi nhuận kỷ lục mới. Cụ thể, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu 15.653 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 622 tỷ đồng, tăng lần lượt 11,4% và gần 4% so với thực hiện năm 2025.

Viettel Post ưu tiên mở rộng hệ thống logistics

Trong khi Quốc tế Viettel và Công trình Viettel tiếp tục tăng trưởng mạnh, Bưu chính Viettel lại đang ở giai đoạn tái cấu trúc hoạt động kinh doanh.

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, ban lãnh đạo Viettel Post cho biết doanh nghiệp đang giảm dần tỷ trọng mảng thẻ cào để tập trung nguồn lực cho chuyển phát và logistics. Thay vì tối ưu lợi nhuận ngắn hạn, doanh nghiệp ưu tiên mở rộng quy mô hệ thống logistics và nâng vị thế trong chuỗi cung ứng.

Định hướng này đã phản ánh vào kết quả kinh doanh quý đầu năm. Doanh thu thuần giảm 6% xuống hơn 4.758 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 44%, còn gần 39 tỷ đồng so với quý I/2025. Đây cũng là mức lợi nhuận thấp nhất trong 3 năm trở lại đây.

Theo giải trình của Viettel Post, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ quý I/2026 giảm chủ yếu do doanh thu thẻ cào sụt giảm. Trong khi đó, chi phí bán hàng tăng gần 55% và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng hơn 12%, kéo lợi nhuận đi xuống.

Cả năm 2026, Viettel Post đặt mục tiêu doanh thu 19.519 tỷ đồng, giảm 5,6% so với thực hiện năm 2025; lợi nhuận trước thuế đạt 515 tỷ đồng, gần như đi ngang so với mức 514,6 tỷ đồng của năm trước.

Theo VNDirect, trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh của Viettel Post chịu áp lực từ giá nhiên liệu tăng cao, khiến biên lợi nhuận gộp mảng dịch vụ bị thu hẹp. Giá dầu diesel đã tăng mạnh do xung đột tại khu vực Trung Đông, trong khi khoảng 90% đội xe tải của doanh nghiệp, tương đương khoảng 5.000 chiếc, sử dụng nhiên liệu diesel.

Bên cạnh đó, việc mở rộng hoạt động ra thị trường quốc tế cũng khiến chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tiếp tục gia tăng.

Nhìn chung, bức tranh kinh doanh quý đầu năm của nhóm doanh nghiệp Viettel cho thấy sự phân hóa rõ nét. Trong khi Viettel Global và Viettel Construction tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận, Viettel Post chấp nhận giai đoạn lợi nhuận suy giảm để tái cấu trúc và mở rộng quy mô logistics. Điều này cũng phần nào phản ánh diễn biến giá cổ phiếu khi dòng tiền đang ưu tiên những doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng trong ngắn hạn.