Cổ phiếu GEX, GEE hút tiền

Cổ phiếu thuộc hệ sinh thái GELEX tiếp tục thu hút sự chú ý của thị trường trong phiên 19/5 khi cả GEX (CTCP Tập đoàn GELEX) và GEE (CTCP Điện lực GELEX) đồng loạt tăng giá.

GEX có thời điểm tăng kịch trần lên 37.450 đồng/cp ngay đầu phiên giao dịch buối chiều, song không giữ được đà tăng do áp lực chốt lời về cuối phiên. Kết phiên, cổ phiếu tăng 3,43% lên 36.200 đồng/cp với thanh khoản hơn 33,5 triệu đơn vị, thuộc nhóm giao dịch sôi động nhất HoSE.

Trong khi đó, GEE chấm dứt chuỗi 3 phiên điều chỉnh liên tiếp bằng mức tăng 1,25%, đóng cửa tại 121.300 đồng/cp, qua đó tiếp tục duy trì xu hướng tăng trung hạn.

Một cổ phiếu khác thuộc nhóm có liên quan là VIX cũng ghi nhận diễn biến tích cực khi tăng nhẹ lên 19.250 đồng/cp. Thanh khoản đạt gần 63 triệu đơn vị, cao hơn khoảng 20% so với khối lượng khớp lệnh trung bình 10 phiên gần nhất. Đáng chú ý, VIX tiếp tục test vùng đỉnh 19.600 đồng/cp – mức giá được thiết lập vào cuối tháng 2 – lần thứ hai trong gần 3 tháng qua. Nếu vượt thành công vùng kháng cự này cùng thanh khoản duy trì ở mức cao, cổ phiếu sẽ củng cố tín hiệu breakout về mặt kỹ thuật, qua đó mở ra dư địa cho một nhịp tăng giá mới.

GEX: Tăng vốn, đẩy mạnh mảng hạ tầng

Động lực đáng chú ý của GELEX đến từ việc doanh nghiệp vừa hoàn tất đợt phát hành cổ phiếu để trả cổ tức và tăng vốn từ nguồn vốn chủ sở hữu với tổng tỷ lệ khoảng 45%, bao gồm chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 4:1 và phát hành cổ phiếu thưởng tỷ lệ 5:1. Sau đợt phát hành, số lượng cổ phiếu lưu hành của GEX tăng từ 902,4 triệu đơn vị lên hơn 1,308 tỷ đơn vị, tương ứng vốn điều lệ tăng thêm khoảng 4.060 tỷ đồng lên 13.084,7 tỷ đồng kể từ ngày 14/5/2026.

Diễn biến giá cổ phiếu thời gian gần đây cho thấy thị trường đang dần hấp thụ áp lực pha loãng sau tăng vốn, đồng thời chuyển trọng tâm sang kỳ vọng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp. Với mức thị giá hiện tại, GEX cũng đang giao dịch ở vùng giá cao nhất kể từ đầu năm 2026.

Tuy nhiên, dù đã xác lập được xu hướng tăng giá, cổ phiếu này vẫn còn cách khá xa vùng đỉnh lịch sử gần nhất quanh 45.000 đồng/cp (giá đã điều chỉnh sau các đợt tăng vốn), được thiết lập vào tháng 10/2025.

Năm 2026, GELEX đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất 44.712 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 3.615 tỷ đồng. Tập đoàn định hình 4 trụ cột chiến lược gồm công nghiệp công nghệ cao, bất động sản, hạ tầng và tài chính – các lĩnh vực được đánh giá hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư công và phát triển hạ tầng tại Việt Nam.

Một trong những thương vụ đáng chú ý nhất quý 1 là việc GELEX rót hơn 8.000 tỷ đồng vào CTCP Hạ tầng Hàng không Masterise – đơn vị phát triển dự án sân bay Gia Bình. Khoản đầu tư này khiến giá trị đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết của tập đoàn tăng gần 3 lần chỉ sau một quý. Ngoài ra, GELEX Infra – pháp nhân phụ trách khối hạ tầng của GELEX, còn thực hiện hàng loạt khoản góp vốn khác tại các doanh nghiệp hạ tầng nước.

Kết quả kinh doanh quý I/2026 cũng duy trì tích cực khi GELEX ghi nhận doanh thu hơn 10.700 tỷ đồng, tăng trên 35%, lợi nhuận trước thuế khoảng 806 tỷ đồng.

GEE: Hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư điện

Ở chiều công ty con, CTCP Điện lực GELEX (GEE) cũng đang thu hút sự quan tâm của thị trường sau khi hoàn tất đợt phát hành gần 274,5 triệu cổ phiếu thưởng cho cổ đông với tỷ lệ 4:3, tương đương mức tăng vốn 75%. Sau phát hành, số lượng cổ phiếu lưu hành của doanh nghiệp tăng từ khoảng 366 triệu cp lên hơn 640,5 triệu cp, đưa vốn điều lệ tăng từ 3.660 tỷ lên khoảng 6.404 tỷ đồng. Với thị giá hiện tại quanh 121.300 đồng/cp, vốn hóa thị trường của GEE đạt xấp xỉ 77.700 tỷ đồng.

Về hoạt động kinh doanh, GEE tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu đầu tư hạ tầng điện và thiết bị điện trong nước khi sở hữu các thương hiệu ngành điện uy tín như Cadivi, Thibidi, Emic... Qua đó hoàn thiện toàn diện hệ sinh thái ngành điện. Quý 1/2026, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu hợp nhất hơn 7.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 579 tỷ đồng, duy trì mức tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ.

Đáng chú ý, trên đồ thị kỹ thuật 3 tháng, GEE đang hình thành cấu trúc "đáy sau cao hơn đáy trước, đỉnh sau cao hơn đỉnh trước" – tín hiệu cho thấy xu hướng tăng giá trong trung hạn vẫn không bị phá vỡ dù trước đó đẫ có 3 phiên liên tiếp giảm điểm.

VIX: Hưởng lợi nhờ nắm giữ lượng lớn cổ phiếu trong hệ sinh thái GELEX

Cùng với GEX, cổ phiếu của CTCP Chứng khoán VIX (mã VIX) nằm trong nhóm cổ phiếu được khối ngoại mua ròng mạnh nhất trong phiên 19/5 với giá trị khoảng 72 tỷ đồng, chỉ xếp sau VCB, VIC và chính GEX.

Theo báo cáo tài chính quý I/2026, VIX ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 1.653 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 138 tỷ đồng, giảm gần 89,3% so với mức 1.286 tỷ đồng của quý IV/2025. Tuy nhiên, cần lưu ý thời điểm chốt sổ ngày 31/3 cũng là giai đoạn cổ phiếu GEX lùi về vùng giá khoảng 25.000 đồng/cp, thấp hơn khoảng 16,7% so với vùng 30.000 đồng/cp vào cuối năm 2025.

Theo báo cáo tại thời điểm cuối năm 2025, VIX đang nắm giữ lượng lớn cổ phiếu trong hệ sinh thái GELEX, bao gồm GEX với giá trị hợp lý gần 2.000 tỷ đồng và GEE khoảng 4.400 tỷ đồng.

Dù báo cáo quý I/2026 không còn thuyết minh chi tiết danh mục cổ phiếu niêm yết, giá gốc danh mục FVTPL của VIX vẫn tăng thêm gần 1.000 tỷ đồng so với cuối năm trước, lên hơn 7.800 tỷ đồng.

Trong bối cảnh GEX và GEE đồng loạt xác lập xu hướng tăng giá trở lại, giới phân tích cho rằng khoản mục lãi/lỗ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) của VIX có thể cải thiện đáng kể trong các kỳ báo cáo tới.

Dù vậy, nhà đầu tư cần lưu ý rằng sau các đợt tăng vốn lớn, số cổ phiếu lưu hành của cả GEX lẫn GEE đều tăng mạnh – đồng nghĩa EPS sẽ bị pha loãng đáng kể. Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cần vượt tương ứng thì giá trị thực trên mỗi cổ phần mới được bảo toàn. Đây là yếu tố cần theo dõi sát trong các kỳ kết quả kinh doanh tới. Tuy nhiên, diễn biến giá gần đây cho thấy thị trường đang kỳ vọng nhiều hơn vào khả năng mở rộng quy mô và tăng trưởng dài hạn của toàn bộ hệ sinh thái GELEX sau giai đoạn tăng vốn.