Cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán sẽ dẫn dắt nhịp hồi phục thị trường

Như Nhadautu.vn đã đề cập, VN-Index kết phiên 9/3 mất hơn 115 điểm, tương đương gần 7%, đánh dấu phiên mất điểm thứ 3 liên tiếp, với hàng loạt mã cổ phiếu đo sàn, thủng đáy, để lại hoang mang cho nhà đầu tư.

Nhà đầu tư nên giữ góc nhìn dài hạn thay vì phản ứng theo các biến động ngắn hạn

Phân tích về biến động của thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam tại chương trình Café cùng Chứng ngày 10/3, ông Phạm Lưu Hưng, Giám đốc SSI Research kiêm Trưởng đào tạo Phát triển CTCP Chứng khoán SSI, đánh giá, phiên giảm mạnh ngày 9/3 phần nào phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường trước biến động giá dầu. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường có thể đã đi xa hơn so với tác động thực tế. Trong bối cảnh đó, khả năng thị trường phục hồi trong các phiên kế tiếp được đánh giá khá cao.

Diễn biến thực tế của TTCK phiên sáng 10/3, với sự phục hồi của VN-Index khi tăng 36,15 điểm (+2,19%) lên 1.688 điểm cho thấy, nhận định của ông Phạm Lưu Hưng là có cơ sở.

Trong khi đó, theo tính toán của SSI Research, nếu giá dầu duy trì quanh 90 USD/thùng, lạm phát cả năm của Việt Nam có thể ở mức khoảng 4,12%. Trong trường hợp giá dầu tăng lên 100 USD/thùng, CPI có thể lên khoảng 5,06%, vượt ngưỡng mục tiêu cơ sở 4–4,5%.

Dù vậy, những biến động giá dầu trong một vài phiên chưa đủ để khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thay đổi chính sách tiền tệ. Kịch bản có khả năng xảy ra hơn là việc cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn. Điều này có thể ảnh hưởng gián tiếp tới Việt Nam thông qua yếu tố tỷ giá và dòng vốn toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, nếu cần điều chỉnh chính sách để kiểm soát lạm phát, Việt Nam nhiều khả năng sẽ ưu tiên các công cụ tài khóa thay vì thay đổi mạnh chính sách tiền tệ.

Về tăng trưởng kinh tế, mục tiêu tăng trưởng GDP hai chữ số vẫn còn, tuy nhiên quý I có thể chưa đạt tốc độ cao ngay lập tức trong bối cảnh nhiều yếu tố bên ngoài còn biến động.

Một trong những yếu tố cần theo dõi là tiến độ giải ngân đầu tư công. Nếu các dự án có thể được triển khai ngay trong tháng 3 thay vì tiếp tục trì hoãn, đây sẽ là động lực quan trọng hỗ trợ tăng trưởng GDP.

Ở khía cạnh thương mại, số liệu hai tháng đầu năm cho thấy xuất khẩu vẫn duy trì tín hiệu tích cực. Dù nhập siêu tăng khoảng 30%, SSI Research cho rằng đây chưa phải tín hiệu đáng lo ngại. Hơn 90% hàng nhập khẩu của Việt Nam là phục vụ sản xuất và xuất khẩu, trong đó nhiều nhóm nguyên vật liệu và thiết bị điện tử đang ghi nhận mức tăng giá tốt trên thị trường quốc tế.

Nếu xuất khẩu tiếp tục cải thiện trong các quý tới, cán cân thương mại có thể sớm cân bằng trở lại. Khi đó, áp lực lên tỷ giá sẽ không quá lớn, đặc biệt khi phần lớn dòng tiền thương mại liên quan đến khối doanh nghiệp FDI vốn có khả năng tự cân đối ngoại tệ.

"Vì vậy, những biến động mạnh của thị trường chứng khoán gần đây chủ yếu xuất phát từ diễn biến của giá nhiên liệu và các yếu tố địa chính trị. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên giữ góc nhìn dài hạn thay vì phản ứng theo các biến động ngắn hạn", ông Hưng khuyến nghị.

Nhóm ngân hàng và chứng khoán có thể dẫn dắt nhịp hồi phục

Dẫn chứng về nhịp điều chỉnh vào tháng 4/2025, chuyên gia của SSI Research cho rằng nhịp giảm lần này cũng tương đồng.

Nên nhớ, sau giai đoạn đó, thị trường dần hồi phục khi các yếu tố bất định được hấp thụ. Điểm khác biệt của giai đoạn hiện tại nằm ở bản chất rủi ro. Năm 2025, thị trường chịu tác động mạnh từ các thông tin liên quan đến thuế quan đối ứng và chuỗi tin tức trái chiều liên tục xuất hiện, khiến nhà đầu tư phản ứng nhanh và mạnh. Trong khi đó, câu chuyện giá dầu và xung đột tại Trung Đông hiện nay cần thời gian dài hơn để các tổ chức lớn đánh giá và xây dựng kịch bản.

Trước đây, mức giá dầu khoảng 60 USD/thùng thường được xem là nền tảng, nhưng hiện nay mặt bằng giá đã biến động mạnh hơn và thị trường cần thêm thời gian để định hình mức cân bằng mới. Nhịp điều chỉnh hiện tại có thể mở ra cơ hội giải ngân ở một số nhóm cổ phiếu chưa tăng quá mạnh trong giai đoạn trước đó.

Trong báo cáo chiến lược tháng 3, SSI Research tiếp tục đánh giá khả quan nhóm ngân hàng như CTG, MBB và VCB. Trong các nhịp hồi phục của thị trường, nhóm ngân hàng thường đóng vai trò dẫn dắt nhờ quy mô vốn hóa lớn và nền tảng cơ bản ổn định.

Bên cạnh đó, nhóm chứng khoán được kỳ vọng hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng thị trường theo chuẩn FTSE Russell. Ngoài ra, các cổ phiếu chưa tăng mạnh trong giai đoạn trước như HT1, HPG ở nhóm vật liệu xây dựng hay MSN, MWG ở lĩnh vực tiêu dùng cũng nằm trong danh sách theo dõi.

Riêng ngành dầu khí được kỳ vọng hưởng lợi khi mặt bằng giá dầu năm nay có thể cao hơn năm trước, cùng với các chính sách thúc đẩy đầu tư năng lượng.