Chứng khoán Việt Nam sẽ diễn biến thế nào khi được nâng hạng?

Thị trường chứng khoán đã khép lại phiên thứ Hai (6/10) đầu tuần với sự hứng khởi khi VN-Index tăng mạnh mẽ cả về mặt chỉ số lẫn thanh khoản. Theo đó, chỉ số đại diện sàn HoSE tăng gần 50 điểm lên vùng 1.695,68 điểm. Đà tăng lan tỏa đến nhiều cổ phiếu và nhóm ngành, số lượng mã tăng giá tại HoSE đạt 259 mã, áp đảo mã giảm 68 mã.

Bên cạnh đó, thanh khoản thị trường cũng ghi nhận sự cải thiện mạnh. Riêng sàn HoSE, hơn 1 tỷ cổ phiếu được giao dịch, tương ứng giá trị 32.200 tỷ đồng, tăng 31% so với phiên cuối tuần trước.

Trao đổi với Nhadautu.vn, ông Trương Hiền Phương – Giám đốc cấp cao CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam nhìn nhận VN-Index đã bị “nén” trong 1 tuần lễ (tuần 29/9 – 3/10) khi có những phiên điều chỉnh đưa chỉ số về vùng giá hợp lý.

“Chỉ số từng có giai đoạn tiệm cận mốc 1.700 song nhanh chóng quay đầu giảm do áp lực chốt lời. Đó cũng là thời điểm mà định giá chỉ số VN-Index không còn quá hấp dẫn. Sau những nhịp điều chỉnh, mặt bằng giá cổ phiếu về vùng hợp lý hơn khi nhiều mã giảm hơn 10%. Điều này đã kích thích lực cầu từ nhà đầu tư đã chốt lời, hoặc dòng tiền mới gia nhập thị trường”, ông Phương phân tích.  

Với việc VN-Index tăng gần 50 điểm, trong khi ngày FTSE Russell công bố kết quả xem xét nâng hạng vào rạng sáng 8/10 (theo giờ Việt Nam), ông Phương khẳng định TTCK Việt Nam gần như chắc chắn được nâng hạng từ cận biên lên mới nổi.

Bên cạnh thông tin nâng hạng, thị trường còn có cú hích từ kết quả tăng trưởng GDP quý III/2025 tăng ấn tượng 8,23%, qua đó góp phần đưa GDP 9 tháng năm 2025 tăng 7,85% so với cùng kỳ năm trước; cũng như quyết tâm hoàn thành mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm 2025 đạt 8,3% - 8,5%; hướng tới tăng trưởng GDP năm 2026 đạt 10%...

Khối ngoại có thể tiếp tục bán ròng kể cả khi Việt Nam được nâng hạng

Trên thị trường đã xuất hiện những lo ngại về việc VN-Index có thể giảm điểm sau khi công bố thông tin nâng hạng chứng khoán.

Thống kê từ CTCP Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho thấy thị trường Kuwait giảm 6,09% 3 tháng kể từ ngày thông báo nâng hạng. TTCK quốc gia này cũng giảm 6,18% ở mốc thời gian 6 tháng và 8,36% trong khoảng 1 năm kể từ ngày nhận thông báo nâng hạng. Trong khi đó, Saudi Arab lại giảm mạnh 21,59% trong 1 năm tính từ ngày có hiệu lực chính thức nâng hạng.

Dù vậy, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhìn nhận diễn biến dài hạn của TTCK sau nâng hạng phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác. Dẫn chứng, TTCK Kuwait giảm điểm mạnh do đợt điều chỉnh tăng lãi suất của Fed và tác động từ nội tại quốc gia do ảnh hưởng từ giá dầu, còn Saudi Arab chịu tác động từ khủng hoảng giá dầu và COVID-19.

“Việc FED sẽ giảm lãi suất sau thời gian duy trì lãi suất cao, điều này có thể là yếu tố hỗ trợ tích cực cho câu chuyện nâng hạng của TTCK Việt Nam”, ông Minh nhận xét.

Vị chuyên gia từ Chứng khoán Yuanta Việt Nam cũng nhìn nhận tỷ lệ sở hữu của khối ngoại đã giảm xuống mức 12% (tính trên số lượng cổ phiếu sở hữu chia cho số lượng cổ phiếu lưu hành), nguyên nhân phần lớn vẫn đến từ mức chênh lệch lãi suất USD-VND, sóng đầu tư công nghệ toàn cầu, thiếu hàng hóa mới trên TTCK Việt Nam, tỷ lệ room của khối ngoại. Do đó, với việc Fed giảm lãi suất cùng với việc làn sóng IPO các hàng hóa mới và phát triển các sản phẩm tài chính trên TTCK, đây là những động lực sớm thu hút khối ngoại quay trở lại TTCK Việt Nam.

Ông Trương Hiền Phương cho rằng TTCK Việt Nam có thể điều chỉnh trong ngắn hạn sau thông tin nâng hạng do hiệu ứng tin ra là bán. Đà tăng của chỉ số đã phản ánh thông tin nâng hạng.

Ngoài ra, vị chuyên gia này cho rằng trong kịch bản VN-Index được nâng hạng, chỉ số có thể còn chịu áp lực bán ra từ các quỹ đầu tư theo (tracking) chỉ số cận biên, trong khi các quỹ tracking chỉ số mới nổi chưa giải ngân ngay lập tức (do đến khoảng tháng 3/2026, Việt Nam mới bắt đầu được đưa vào bộ chỉ số của FTSE Russell – PV). Việc cung cổ phiếu tăng trong khi cầu hấp thụ chưa đủ lớn có thể làm chỉ số giảm điểm.

Do đó, ông Phương đánh giá khối ngoại có thể tiếp tục bán ròng kể cả khi TTCK Việt Nam được nâng hạng, song lực bán sẽ không quá ào ạt.

Ông Phương cũng kỳ vọng TTCK Việt Nam sẽ có kịch bản khác nhờ những yếu tố nội tại từ chính sách quốc gia (như đã phân tích). Do đó, nếu điều chỉnh, VN-Index được dự báo sẽ giảm không quá nhiều.