Chứng khoán tháng 5: Chắt lọc cơ hội

Kết thúc tuần 4-5/5, VN-Index đã giảm tổng cộng 8,81 điểm, tương đương 0,84%. Xét theo mức độ đóng góp, VIC, CTG và SAB là những mã có tác động tiêu cực nhất đến VN-Index. Trong đó, tính riêng VIC đã lấy đi hơn 1,3 điểm của chỉ số này. Ở chiều ngược lại, PGV, ACB và HVN là những mã có tác động tích cực nhất.

Theo VNDirect, thị trường điều chỉnh mở ra cơ hội tốt để mua và nắm giữ cổ phiếu dài hạn. Nhóm phân tích này cho rằng bức tranh kết quả kinh doanh quý/2023 kém tích cực đã được phản ánh hầu hết trong đợt điều chỉnh vừa qua. VNDirect cũng kỳ vọng một loạt chính sách hỗ trợ được ban hành gần đây như TT02-03 hay Nghị định 12/2023/NĐ-CP sẽ giúp cải thiện tâm lý của nhà đầu tư và dòng tiền trên thị trường chứng khoán.

"Chúng tôi cho rằng vùng 1.000-1.030 điểm sẽ là vùng hỗ trợ mạnh của chỉ số VN-Index và nếu thị trường điều chỉnh về vùng này sẽ mở ra cơ hội hấp dẫn để mua và nắm giữ cố phiếu dài hạn", báo cáo nêu.

VNDirect cho biết động lực tăng điểm của thị trường trong thời gian tới sẽ bao gồm chính sách tiền tệ ôn hòa hơn từ FED và các chính sách hỗ trợ sớm được ban hành như Thông tư 16 sửa đổi hay Nghị quyết của Quốc hội về giảm thuế GTGT,…Ngược lại, rủi ro giảm điểm đến từ nguy cơ suy thoái tại Mỹ và Châu Âu. Tuy nhiên trong bức tranh lợi nhuận tương đối ảm đạm của thị trường chung, vẫn có những doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng tích cực trong năm 2023. Đây là nhóm doanh nghiệp nhà đầu tư nên bám sát và đưa vào danh sách theo dõi trong giai đoạn hiện nay.

Theo đó, chiến lược đầu tư tháng 5 sẽ bao gồm câu chuyện đầu tư công, triển vọng ngành ngân hàng cải thiện nhờ chính sách và đi tìm các câu chuyện tăng trưởng riêng biệt. Tuy nhiên, ở chiều ngược lại vẫn còn một số ngành được dự báo có kết quả tiêu cực vẫn chưa công bố hết như thép, chứng khoán, dầu khí.

Về phần mình, Agriseco Research đánh giá mặt bằng lãi suất huy động sẽ tiếp tục giảm xuống trong thời gian tới, giúp các ngân hàng thương mại có dư địa giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ nền kinh tế. Khi lãi suất huy động giảm, dòng tiền sẽ có xu hướng dịch chuyển từ kênh tiền gửi sang kênh đầu tư có lợi suất kỳ vọng cao hơn, trong đó có chứng khoán. Bên cạnh đó, khi lãi suất cho vay giảm, doanh nghiệp sẽ giảm áp lực về chi phí tài chính, giúp hoạt động sản xuất kinh doanh hồi phục và cải thiện lợi nhuận, từ đó làm tăng tính hấp dẫn cho thị trường chứng khoán.

"Nhìn chung, việc hạ lãi suất thường sẽ có tác động tích cực tới nền kinh tế, mặc dù sẽ cần thời gian để thẩm thấu. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán sẽ phản ánh trước kỳ vọng và tâm lý của nhà đầu tư, do đó dòng tiền tại kênh chứng khoán sẽ sớm được khơi thông khi lãi suất điều hành có xu hướng tạo đỉnh và đảo chiều đi xuống", Agriseco Research nhận định.

Tuy nhiên Agriseco lưu ý mặc dù Nghị định 08/2023 sửa đổi Nghị định 65/2022 về phát hành TPDN riêng lẻ được ban hành đã tạo hành lang pháp lý giúp các doanh nghiệp giảm bớt áp lực về trái phiếu đến hạn nhưng vẫn có nhiều doanh nghiệp không thanh toán lãi và gốc trái phiếu đúng hạn. Các doanh nghiệp phát hành trái phiếu sẽ cần phải sắp xếp dòng tiền để trả lãi và gốc. Trong bối cảnh nền kinh tế còn gặp nhiều khó khăn như hiện nay, việc thu xếp dòng tiền từ hoạt động kinh doanh sẽ không dễ dàng, do đó các doanh nghiệp có thể phải thanh lý tài sản trong đó có cổ phiếu để thu về dòng tiền, qua đó tạo áp lực lên thị trường.

Ngoài ra triển vọng lợi nhuận toàn thị trường trong quý 1 và quý 2/2023 nhiều khả năng sẽ giảm so với cùng kỳ trong bối cảnh nền kinh tế còn gặp nhiều khó khăn. Nguyên nhân của sự sụt giảm này đến từ các thị trường xuất khẩu chính trên thế giới đối mặt với tình trạng lạm phát và suy giảm tăng trưởng kinh tế khiến sức cầu tiêu thụ yếu hơn ảnh hưởng tới các doanh nghiệp xuất khẩu. Trong nước, nền kinh tế cũng gặp nhiều khó khăn khi tăng trưởng GDP quý 1/2023 so với cùng kỳ chỉ đạt 3,32%, đây là mức thấp thứ 2 trong giai đoạn 2011-2023. Bên cạnh đó, mức nền KQKD cao cùng kỳ năm 2022 cũng tạo ra áp lực lớn lên tăng trưởng lợi nhuận nửa đầu năm 2023.

Trước những cơ hội và thách thức đan xen, Agriseco dự báo VN-Index sẽ tiếp tục biến động trong biên độ 1.000 – 1.100 điểm trong quý 2; Lợi nhuận toàn thị trường quý 1/2023 và quý 2/2023 có thể tiếp tục suy giảm lần lượt 15-20% và 5-10% so với cùng kỳ trước khi lấy lại đà tăng trưởng vào nửa cuối năm 2023. Nguyên nhân của sự sụt giảm này đến từ triển vọng lợi nhuận kém khả quan của nhiều nhóm ngành trong bối cảnh nền kinh tế còn nhiều khó khăn và mức nền lợi nhuận cao cùng kỳ năm 2022. Do vậy nhà đầu tư cần phải xây dựng được cho mình chiến lược đầu tư phù hợp để bảo toàn vốn cũng như chọn lọc cơ hội trên thị trường.

Bài liên quan

VN-Index có thể tăng về 1.095 – 1.100 điểm trong tháng 4/2023

Sắc đỏ áp đảo, VN-Index giảm hơn 22 điểm trong phiên giao dịch đầu tuần

VN-Index thử thách vùng kháng cự 1.050 điểm

Tăng hơn 11 điểm, VN-Index áp sát mốc 1.050 điểm