Chờ ngày trở lại của Hodeco

Công ty cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa – Vũng Tàu – Hodeco (mã: HDC) là doanh nghiệp bất động sản hàng đầu ở tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu với 35 năm hình thành và phát triển. Cổ phiếu HDC từng được săn đón trên thị trường. Vào thời kỳ đỉnh cao 2022, doanh nghiệp từng có kế hoạch chào bán riêng lẻ với giá lên đến 100.000 đồng/cp.

Tuy nhiên, sau biến cố thị trường chứng khoán lao dốc, thị trường bất động sản đóng băng 2022 – 2023, cổ phiếu HDC rớt giá mạnh, nhà đầu tư không còn mặn mà quan tâm. Từ tháng 10/2023 tới nay, mã chứng khoán HDC nằm trong kênh giá đi ngang quanh vùng 25.000 đồng/cp, giảm 58% so với vùng đỉnh cuối 2021.

Đồng thời, đã 2 kỳ ĐHĐCĐ thường niên liên tiếp doanh nghiệp không thể tiến hành cuộc họp ngay lần đầu triệu tập do số lượng cổ đông tham dự họp đại diện không đủ trên 50% tổng số phiếu có quyền biểu quyết. Như năm 2024, doanh nghiệp phải tổ chức họp ĐHĐCĐ lần 2 mới thành công với số lượng cổ đông tham gia là 76, đại diện cho 36% tổng số cổ phần có quyền dự họp.

Năm 2025, doanh nghiệp tổ chức họp ĐHĐCĐ vào ngày 21/4 ghi nhận có 515 cổ đông (vừa trực tiếp và trực tuyến), đại diện cho 41,63% số cổ phần có quyền biểu quyết – không đủ điều kiện tiến hành đại hội. Đến ngày 26/5, doanh nghiệp tổ chức họp ĐHĐCĐ thường niên lần 2 và ghi nhận 384 cổ đông tham gia (vừa trực tiếp và trực tuyến), đại diện cho 37,54% tổng số cổ phần biểu quyết – có thể tổ chức.

Lãnh đạo Hodeco chia sẻ 2 năm liên tiếp không thể tổ chức họp ĐHĐCĐ lần 1 do không đủ tỷ lệ tham dự nằm ngoài mong muốn. Sau 2 lần các cổ đông lớn bán cổ phần ra bên ngoài thì cổ đông bị phân tán, hiện lên tới 18.000 cổ đông. Công ty đã làm việc với một số nhà đầu tư mong muốn đầu tư ổn định, lâu dài với công ty để cải thiện tình hình và đảm bảo quyền lợi của cổ đông nhỏ lẻ.

Trước đây, danh sách cổ đông lớn của Hodeco có ông Đoàn Hữu Thuận – Chủ tịch HĐQT, ông Trần Minh Chính và Lucerne Enterprise Ldt. Trong đó, Lucerne Enterprise từng nắm hơn 9% vốn Hodeco nhưng đến năm 2020 thoái vốn, ông Trần Minh Chính nắm 21,82% vốn nhưng đã bán hết trong 2021. Hiện nay, danh sách cổ đông lớn công ty chỉ còn lại duy nhất doanh nhân Đoàn Hữu Thuận nắm 9,85% vốn. Tính chung cả người có liên quan thì nhóm Chủ tịch HĐQT nắm hơn 17,4% vốn công ty.

Dòng tiền dồi dào nhờ bán dự án Đại Dương

Lợi nhuận sau thuế công ty đã giảm 2 năm liên tiếp, đặc biệt là 2024, xuống 67 tỷ đồng, giảm phân nửa so với 2023 và mức thấp nhất trong 8 năm. Theo đó, doanh nghiệp cũng ghi nhận 3 năm liên tiếp không hoàn thành kế hoạch lợi nhuận năm. Riêng 2024 tỷ lệ hoàn thành mục tiêu lợi nhuận năm chỉ gần 16%.

Năm nay, doanh nghiệp đặt lại mục tiêu doanh thu 1.652 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 424 tỷ đồng, tương đương kế hoạch đề ra cho năm 2024. Trong quý đầu năm, Hodeco báo cáo doanh thu chỉ 99 tỷ và lợi nhuận sau thuế 13,6 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với cùng kỳ năm trước nhưng mới thực hiện được phần nhỏ chỉ tiêu năm.

Tại cuộc họp ĐHĐCĐ thường niên, lãnh đạo Hodeco khẳng định sẽ phấn đấu và chắc chắn hoàn thành tốt kế hoạch đã đặt ra. Doanh thu và lợi nhuận năm 2025 chủ yếu đến từ ghi nhận bán cổ phần Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng Giải trí Đại Dương Vũng Tàu, bán dự án Chung cư Thống Nhất tại phường 3 TP Vũng Tàu, bán sản phẩm dự án The Ngọc Tước và The Light.

Tương tự như nhiều doanh nghiệp bất động sản khác, Hodeco cũng gặp vấn đề về dòng tiền và nợ trái phiếu. Tuy nhiên, trong năm 2024, doanh nghiệp đã chào bán thành công gần 20 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu thu về gần 300 tỷ đồng nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh, thanh toán một phần công nợ đến hạn. Tại cuối 2024, doanh nghiệp không còn dư nợ trái phiếu.

Tính đến cuối quý I/2024, doanh nghiệp có tổng tài sản 4.885 tỷ đồng nhưng chỉ có 10,7 tỷ tiền tương đương tiền. Tài sản tập trung chủ yếu ở hàng tồn kho và khoản phải thu. Về phần nguồn vốn, nợ vay của Hodeco ở mức gần 1.600 tỷ đồng, tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu 70%; trong đó, có 302 tỷ là các khoản vay ngân hàng đến hạn trả.

Lãnh đạo Hodeco cho biết hiện nay công ty đang có dòng tiền khá dồi dào do đã chuyển nhượng thành công dự án khu du lịch Đại Dương để đảm bảo nghĩa vụ thanh toán nợ vay đến hạn trong 2025 – 2026. Toàn bộ giá trị chuyển nhượng vốn của dự án khoảng 2.000 tỷ đồng, công ty đã nhận cọc đợt 1 khoảng 44 tỷ và thanh toán đợt 1 khoảng 125 tỷ đồng. Đến tháng 6, công ty sẽ hoàn thành việc thu hồi công nợ trước đây và nhận thanh toán thêm 645 tỷ đồng, trong vòng 12 tháng kể từ ngày nhận tiền đặt cọc sẽ thu về thêm số tiền khoảng 268 tỷ đồng.

Mặc dù kết quả kinh doanh năm 2024 không đạt kỳ vọng, ban lãnh đạo Hodeco vẫn quyết định trả cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 12%, tương đương với 214 tỷ đồng. Để đủ nguồn thực hiện, doanh nghiệp chuyển 150 tỷ đồng quỹ đầu tư phát triển qua.

Ngoài ra, năm nay, Hodeco có kế hoạch phát hành gần 500 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi thành cổ phần phổ thông cho cổ đông hiện hữu. Mục tiêu để trả nợ ngân hàng trước hạn (200 tỷ) và phần còn lại để thỏa thuận nhận chuyển nhượng quyền sử dụng đất tại dự án khu đô thị Phước Thắng.

Trái phiếu không tài sản đảm bảo, không kèm chứng quyền, kỳ hạn 2 năm, lãi suất cố định 10%/năm. Trái phiếu bắt buộc chuyển đổi thành cổ phiếu vào mỗi đợt trong 2 đợt. Đợt 1 thực hiện sau 1 năm, chuyển đổi 40% tổng số lượng trái phiếu và đợt 2 chuyển đổi toàn bộ tại ngày đáo hạn. Giá chuyển đổi 10.000 đồng/cp.