Các Ngân hàng Trung ương ở châu Á có thể độc lập trước chu kỳ điều chỉnh lãi suất của Fed

Trong báo cáo mới đây, các nhà kinh tế của Nomura cho biết, một sự độc lập 'ôn hòa' từ các nền kinh tế lớn trong khu vực trước Fed - hoặc 'tách rời' khỏi chu kỳ thắt chặt lãi suất toàn cầu do Fed dẫn đầu, có thể được tiến hành, tùy theo các điều kiện kinh tế vĩ mô khác nhau ở châu Á.

"Quan điểm của chúng tôi về việc các ngân hàng trung ương châu Á có thể cắt giảm lãi suất chính sách trước Fed trong chu kỳ này dựa trên sự khác biệt cơ bản giữa các nền kinh tế châu Á và Mỹ", các nhà kinh tế của Nomura cho biết.

Biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed đã cho thấy sẽ có nhiều đợt tăng lãi suất sắp tới, mặc dù với tốc độ chậm hơn.

Ngược lại, Trung Quốc đã chuyển sang chính sách cắt giảm lãi suất khi sự phục hồi kinh tế của nước này thời kỳ hậu Covid-19 tiếp tục chậm lại và các nhà đầu tư đang để mắt đến các biện pháp kích thích tiếp theo của nước này.

Khảo sát thời gian thực do nhóm nghiên cứu của Nomura thực hiện cho thấy, hơn 32% số người tham gia khảo sát cho biết họ kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) sẽ là nước đầu tiên cắt giảm lãi suất sau Trung Quốc, tiếp theo là Indonesia, Philippines và Ấn Độ.

Các nhà kinh tế của Nomura cho biết: "Sau Trung Quốc, Hàn Quốc, Ấn Độ và thậm chí cả Indonesia có thể cắt giảm lãi suất trước Fed, do lạm phát giảm nhanh hơn, nhu cầu trong nước yếu và lãi suất thực cao hơn".

Các nhà kinh tế của Nomura chỉ ra rằng sự suy thoái trong lĩnh vực sản xuất hàng hóa làm tổn hại đến tăng trưởng trong khu vực và giảm lạm phát là những lý do chính khiến họ kỳ vọng các Ngân hàng Trung ương châu Á sẽ cắt giảm lãi suất trước Fed.

“Khu vực này hiện cũng đang bước vào thời kỳ mà nhu cầu trong nước có thể sẽ chậm lại, theo quan điểm của chúng tôi, phản ánh những tác động trễ của việc bình thường hóa chính sách tiền tệ. Khi nhu cầu trong nước hạ nhiệt và lạm phát cơ bản giảm dần, điều này sẽ dẫn đến việc ít hạn chế điều chỉnh lãi suất hơn", các nhà kinh tế Nomura nói thêm.

Bên cạnh đó, các điều kiện chặt chẽ hơn trong thị trường lao động, không phải là mối lo ngại đối với châu Á, ngoại trừ Singapore. Đồng thời, lạm phát ở châu Á được thúc đẩy bởi nguồn cung nhiều hơn là nguồn cầu.

Trong khi đó, lạm phát của Trung Quốc đã tiến về 0 và lạm phát của Hàn Quốc dao động quanh mức 2,7%, gần với mục tiêu của Ngân hàng Trung ương nước này.

Các nhà kinh tế Nomura cho biết: "Xu hướng thiểu phát đang diễn ra nhanh hơn nhiều trong khu vực, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi ở châu Á, nơi thực phẩm và năng lượng có trọng số cao hơn trong rổ CPI và lạm phát gia tăng là do phía cung nhiều hơn".

Nomura kỳ vọng BOK sẽ là một trong những Ngân hàng Trung ương đầu tiên sau Trung Quốc cắt giảm lãi suất, 25 điểm cơ bản vào tháng 10 và cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay.

"BOK đã tăng cường nhấn mạnh vào các yếu tố trong nước mặc dù họ dường như vẫn nhạy cảm với lập trường chính sách của Fed", các nhà kinh tế Nomura nói thêm.

Trước đó vào tháng 5, Thống đốc BOK đã phớt lờ những lo ngại của nhà đầu tư về đồng tiền won đang suy yếu, cho rằng việc cắt giảm lãi suất là "quá sớm".

Các nhà kinh tế của Nomura cũng kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Ấn Độ (RBI) sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 10, với tổng mức cắt giảm được dự đoán là 75 điểm cơ bản.

"Chính sách của RBI chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố trong nước và nếu họ đảm bảo nới lỏng chính sách (do tăng trưởng và lạm phát thấp hơn), thì họ có thể đi trước Fed", các nhà kinh tế của Nomura cho biết.

Nomura lưu ý rằng Ấn Độ trước đây đã tách khỏi chu kỳ lãi suất của Fed. RBI đã bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 2/2019, vài tháng trước khi Fed thực hiện lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong nhiều thập kỷ.

Bài liên quan

Fed quyết định cắt giảm lãi suất về 0% để hỗ trợ nền kinh tế Mỹ

Cắt, cắt… giảm lãi suất toàn cầu, còn Việt Nam?

Fed cắt giảm lãi suất sau hơn một thập kỷ

Cuộc đua lãi suất trên toàn cầu vẫn chưa kết thúc