Thị trường cạnh tranh cao, tại sao MSB quay lại mảng chứng khoán?

Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 (AGM năm 2026), trả lời cổ đông về lý do Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (MSB) quay lại mảng chứng khoán dù mức độ cạnh tranh cao, Tổng Giám đốc Nguyễn Hoàng Linh chia sẻ ngân hàng xác định sẽ hoàn thiện mô hình tập đoàn tài chính.

Để phục vụ đầy đủ nhu cầu của khách hàng doanh nghiệp và cá nhân, đặc biệt là nhóm khách hàng Priority Banking, ngân hàng cần hoàn thiện hệ sinh thái, bao gồm công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, thậm chí là công ty bảo hiểm. Hiện nay, MSB đã có công ty tài chính tiêu dùng.

Ông Linh cho biết MSB từng sở hữu công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ, nhưng do thay đổi chiến lược nên đã thoái vốn. Hiện tại, ngân hàng quay trở lại để phát triển theo định hướng tập đoàn tài chính.

“Thực tế cho thấy, các công ty chứng khoán gắn liền với ngân hàng thường phát triển bền vững và hiệu quả, nhờ tận dụng tệp khách hàng sẵn có. Hiện MSB có khoảng 8 triệu khách hàng cá nhân, đây là nguồn lực quan trọng để hỗ trợ công ty chứng khoán phát triển. Vì vậy, ngân hàng quyết định đầu tư trở lại lĩnh vực này”, CEO MSB chia sẻ.

Trong khi đó, với công ty quản lý quỹ, ông Linh nhìn nhận, trong hoạt động Priority Banking, đặc biệt là tư vấn cho khách hàng cao cấp – không thể thiếu các sản phẩm đầu tư quỹ. Do đó, trong năm nay, MSB trình cổ đông kế hoạch đầu tư vào công ty quản lý quỹ nhằm hoàn thiện hệ sinh thái, đồng thời tạo cơ hội liên kết, hỗ trợ hiệu quả cho cả khách hàng cá nhân và doanh nghiệp.

Nội dung M&A công ty chứng khoán, quản lý quỹ đã được đề cập và cổ đông thông qua tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2025. Thời điểm đó, ông Linh chia sẻ mục tiêu của ngân hàng là các công ty chứng khoán có tài sản sạch và quy mô vốn điều lệ khoảng 300-500 tỷ đồng. Sau đó, ngân hàng sẽ tham gia điều hành và điều chỉnh tăng vốn để phù hợp với quá trình phát triển, đồng thời hỗ trợ các sản phẩm liên quan.

Như Nhadautu.vn từng đề cập, tháng 8/2025, CTCP Chứng khoán Stanley Brothers đã chào đón 4 tân cổ đông lớn đều có mối liên hệ với hệ sinh thái ROX Group, tiền thân TNG Holdings Việt Nam, tập đoàn tư nhân đứng sau Ngân hàng TMCP Hàng hải (MSB).

Trong một diễn biến liên quan, Stanley Brothers tháng 4 vừa qua đã phê duyệt hạn mức tín dụng tại MSB với hạn mức 1.000 tỷ đồng, mục đích vay nhằm: (1) Bổ sung vốn lưu động nghiệp vụ giao dịch ký quỹ; (2) Đầu tư kinh doanh trái phiếu Chính phủ, trong đó bao gồm TPCP, TPCP bảo lãnh và trái phiếu chính quyền địa phương phát hành được niêm yết và giao dịch trên HNX; (3) Đầu tư, kinh doanh trái phiếu niêm yết do ngân hàng khác phát hành. Thời hạn hạn mức kể từ ngày phê duyệt cho tới ngày 27/3/2027.

Kỳ vọng định giá TNEX đạt từ 1–2 tỷ USD

Ngoài ra, các cổ đông tại AGM năm 2026 đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2026 với mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 8.000 tỷ đồng, tăng khoảng 13% so với năm trước. Tổng tài sản dự kiến đạt 460.000 tỷ đồng, tăng 13%; huy động vốn thị trường 1 và trái phiếu lên 280.000 tỷ đồng, tăng 24%. Dư nợ tín dụng định hướng đạt 244.000 tỷ đồng, tăng 18%, trong khi tỷ lệ nợ xấu tiếp tục được kiểm soát dưới 3%.

Về phương án phân phối lợi nhuận năm 2025, sau khi hoàn thành nghĩa vụ thuế và trích lập các quỹ, lợi nhuận còn lại đạt 4.558 tỷ đồng. Trên cơ sở đó, HĐQT trình cổ đông kế hoạch phát hành tối đa 624 triệu cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu để trả cổ tức, tương ứng tỷ lệ 20% (cổ đông sở hữu 5 cổ phiếu được nhận 1 cổ phiếu mới).

Nếu hoàn tất, vốn điều lệ của MSB sẽ tăng từ 31.200 tỷ đồng lên 37.440 tỷ đồng trong năm 2026, sau khi được cơ quan quản lý chấp thuận.

Giải thích về việc duy trì chính sách cổ tức bằng cổ phiếu, Tổng giám đốc Nguyễn Hoàng Linh cho biết trong thời gian gần đây, thanh khoản cổ phiếu MSB có xu hướng tăng trưởng ổn định. Giá cổ phiếu duy trì ở mức tương đối tốt, trong bối cảnh nhiều cổ phiếu ngân hàng khác biến động lên xuống. Hiện giá trị cổ phiếu MSB đã tiệm cận hơn 90% giá trị sổ sách.

Do vậy, việc chia cổ tức bằng cổ phiếu được đánh giá mang lại lợi ích dài hạn cho cổ đông, đồng thời giúp ngân hàng củng cố vốn để phục vụ chiến lược mở rộng, bao gồm đầu tư công ty con hoặc phát triển hiện diện tại các trung tâm tài chính như Đà Nẵng và TP.HCM. Sau đợt phát hành, vốn điều lệ dự kiến tiến gần mốc 40.000 tỷ đồng.

Cũng theo ông Linh, một số quỹ đầu tư trong và ngoài nước đã bắt đầu tham gia mua bán và đầu tư vào cổ phiếu MSB. Đây là tín hiệu cho thấy thị trường đang dần ghi nhận đúng giá trị của cổ phiếu.

Với nền tảng hoạt động cốt lõi, cùng các khoản đầu tư vào công nghệ, cơ sở vật chất, hình ảnh thương hiệu và đặc biệt là việc quản trị rủi ro, kiểm soát chất lượng tài sản xuyên suốt trong 5–10 năm qua, MSB được định hướng là khoản đầu tư dài hạn bền vững.

"Trong thời gian tới, khi các yếu tố này hội tụ và thị trường thuận lợi hơn, giá trị cổ phiếu sẽ được phản ánh đầy đủ hơn. Ngân hàng kỳ vọng cổ đông tiếp tục đồng hành, coi MSB là khoản đầu tư dài hạn với khả năng thanh khoản tốt", CEO MSB nhận định.

Một nội dung đáng chú ý khác là định hướng phát triển TNEX. MSB dự kiến chuyển đổi mô hình Công ty Tài chính TNHH MTV TNEX từ công ty tài chính chuyên ngành sang công ty tài chính tổng hợp. Đây là tổ chức tín dụng phi ngân hàng do MSB sở hữu 100% vốn, hiện hoạt động trong lĩnh vực tài chính tiêu dùng.

Theo lãnh đạo MSB, sau quá trình làm việc với đơn vị tư vấn chiến lược, ngân hàng quyết định chưa thoái vốn khỏi TNEX trong trung hạn. Trước đó, cuối năm 2025, MSB đã tăng thêm 1.000 tỷ đồng vốn điều lệ cho đơn vị này. Hiện TNEX đang từng bước cải thiện hiệu quả hoạt động và đóng góp giá trị.

MSB kỳ vọng trong 5–10 năm tới có thể định giá TNEX từ 1–2 tỷ USD, dựa trên nền tảng công nghệ, tệp khách hàng và tiềm năng sinh lời từ mảng tài chính tiêu dùng. Ngân hàng cho biết sẽ tiếp tục đầu tư để hoàn thiện hệ sinh thái tài chính, đồng thời mở rộng chức năng của TNEX nhằm nâng cao giá trị trong tương lai.

Về môi trường lãi suất, lãnh đạo MSB đánh giá tác động từ việc lãi suất liên ngân hàng tăng là không đáng kể. Nguyên nhân là ngân hàng duy trì tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) ở mức an toàn, không phụ thuộc vào nguồn vốn liên ngân hàng, qua đó hạn chế ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Trong quý I/2026, tổng tài sản của MSB đạt 412,9 nghìn tỷ đồng, tăng 31,2% so với cuối năm 2025. Lợi nhuận lũy kế đạt 1.890 tỷ đồng, tăng khoảng 15,92% so với cùng kỳ.

Chất lượng tài sản tiếp tục được kiểm soát. Tỷ lệ nợ xấu (NPL) đến cuối quý I ở mức khoảng 1,7%, nằm trong vùng an toàn. Ngân hàng cho biết vẫn duy trì cơ chế cảnh báo sớm và xử lý nợ xấu thường xuyên, đảm bảo kiểm soát rủi ro trong hoạt động.