Những cổ phiếu vào tầm ngắm khối ngoại khi nâng hạng

Rạng sáng ngày 8/10, FTSE Russell công bố báo cáo phân loại định kỳ thị trường cổ phiếu. Theo đó, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam sẽ được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, có hiệu lực từ Thứ Hai ngày 21/9/2026, tùy thuộc vào kết quả của đợt đánh giá giữa kỳ vào tháng 3/2026.

Như vậy, hành trình nỗ lực cải cách toàn diện thị trường chứng khoán Việt Nam hơn 10 năm qua đã được tổ chức quốc tế ghi nhận. Đây là bước đột phá cho TTCK Việt Nam và mở ra chặng đường dài tiếp theo.

Hầu hết các chuyên gia và đơn vị phân tích đều đánh giá đây là thông tin rất tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Maybank Investment Bank đánh giá, sau khi được nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ thu hút mạnh mẽ dòng vốn quốc tế, với hàng tỷ USD từ các quỹ ETF và nhà đầu tư toàn cầu. Dòng vốn này giúp gia tăng thanh khoản, mở rộng quy mô và nâng cao chiều sâu thị trường. Đồng thời, định giá doanh nghiệp được cải thiện nhờ niềm tin và sức hấp dẫn gia tăng trong mắt nhà đầu tư quốc tế. Quá trình nâng hạng còn thúc đẩy cải cách thể chế, hoàn thiện cơ chế giao dịch và minh bạch thông tin, qua đó khẳng định vị thế mới của Việt Nam trên bản đồ tài chính khu vực và toàn cầu.

Cụ thể, theo cơ chế, việc nâng hạng sẽ tự động đưa Việt Nam vào các chỉ số lớn như FTSE All-World, FTSE EM và FTSE Asia, buộc các quỹ bị động (Passive Funds) dựa trên các chỉ số này phải mua cổ phiếu hoặc ETF Việt Nam. Chỉ riêng các quỹ theo chỉ số FTSE cũng sẽ tạo ra một lực mua bắt buộc. Song song đó, sự quan tâm của quỹ chủ động (Active Funds) cũng rất lớn.

Sau khi được FTSE nâng hạng lên trạng thái “Thị trường mới nổi” (Emerging Market), Việt Nam có thể nhận được khoảng 700 triệu USD – 1,1 tỷ USD dòng vốn từ các quỹ ETF theo dõi các chỉ số mới nổi của FTSE (tùy thuộc vào tỷ trọng tiềm năng được phân bổ cho thị trường Việt Nam).

Maybank Investment Bank ước tính, những cổ phiếu hưởng lợi chính từ việc FTSE nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ là VIC và VHM, với dòng vốn vào gần 400 triệu USD. Nhờ vào việc vốn hóa thị trường của nhiều cổ phiếu tăng lên trong năm qua và một số cổ phiếu nới room ngoại, số lượng cổ phiếu Việt Nam đủ điều kiện tham gia các chỉ số mới nổi của FTSE đã tăng từ 6 lên 9 mã. Ví dụ, FPT hiện đã trở thành một cái tên đủ điều kiện nhờ nới room ngoại; LPB và STB cũng lọt vào danh sách nhờ vốn hóa thị trường tăng.

Ngoài ra, còn có danh sách 15 cổ phiếu tiềm năng chỉ thiếu 1 tiêu chí. Đó là nhóm không thỏa điều kiện vốn hóa (cần tối thiểu 95.000 tỷ) gồm SSI, BSR, VJC và SHB. Nhóm vướng mắc có thể khắc phục sớm, gồm HVN (vướng hạn chế giao dịch do chậm nộp Báo cáo tài chính 2022) và VPL (thanh khoản chưa đủ 12 tháng và thấp hơn 50% mức yêu cầu). Các doanh nghiệp này hoàn toàn có thể chủ động tháo gỡ vướng mắc trong ngắn hạn.

Nhóm vướng tỷ lệ sở hữu nước ngoài (FOL) và free float là nhóm đông nhất, vướng các rào cản mang tính cơ chế: (1) vướng FOL quá thấp gồm 7 ngân hàng lớn và một mã bán lẻ là CTG, TCB, VPB, MBB, ACB, MWG, và HDB; (2) vướng free float dưới 5% gồm BID và GVR.

VPBankS Research ước tính giá trị dòng vốn thụ động và chủ động ước tính chảy vào thị trường Việt Nam ước đạt khoảng 3 – 7 tỷ USD trong giai đoạn sau khi quyết định nâng hạng có hiệu lực. Việc loại bỏ yêu cầu pre-funding (nộp tiền trước khi giao dịch) sẽ khuyến khích các nhà đầu tư tổ chức tham gia. Điều này có thể giúp thị trường gia tăng giá trị giao dịch hàng ngày lên mức 2-3 tỷ USD, giúp thị trường thanh khoản hơn, phát triển ổn định hơn và giảm biến động.

Dòng vốn lớn hơn sẽ hỗ trợ doanh nghiệp đẩy mạnh hoạt động IPO, niêm yết mới gia tăng lượng hàng hóa cho thị trường và mở rộng quy mô vốn hóa. Thị trường chứng khoán sẽ trở thành kênh huy động vốn hiệu quả hơn, góp phần vào mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% năm 2025 và hai con số từ 2026-2030. Đây cũng là cú huých giúp doanh nghiệp đẩy mạnh cải cách, nâng cao tiêu chuẩn hoạt động đồng thời cũng giúp cải thiện năng lực quản trị công ty.

Trong bối cảnh đó, VPBankS đưa ra danh sách 15 cổ phiếu hưởng lợi gồm VIC, VHM, HPG, FPT, MSN, VCB, VNM, SSI, VRE, VCI, VIX, VND.

SSI Research đưa ra danh sách loạt cổ phiếu đón cơ hội không những đến từ câu chuyện nâng hạng thị trường mà còn tập trung vào doanh nghiệp đầu ngành tiềm năng tăng trưởng cao như VIC, VHM, HPG, MSN, VNM, VIX, VCB, SSI, STB, VRE...

Trong đó, VIC và VHM là 2 mã được ước tính dòng vốn vào nhiều nhất lên tới 415 triệu USD và 196 triệu USD. Các mã MSN, VNM, HPG, VCB, SSI sẽ có trên 40 triệu USD dòng vốn ngoại đổ vào…

Thị trường chứng khoán là thị trường kỳ vọng, cổ phiếu có thể tăng trước đó. Tuy nhiên, ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc SSI Research lưu ý nhà đầu tư là câu chuyện dòng vốn vào cổ phiếu Việt Nam là 1 năm nữa, nên nhà đầu tư cũng nên lựa chọn cổ phiếu đầu ngành có tiềm năng kết quả kinh doanh khả quan.