Nhóm ngành nào được CTCK ‘lăng xê’ năm 2025?

Dù có những khó khăn vào các tháng cuối năm nhưng xét tổng thể năm 2024 vẫn là năm thành công của thị trường chứng khoán Việt Nam. Dẫu bị khối ngoại bán ròng hơn 3 tỷ USD nhưng VN-Index vẫn tăng 12% so với đầu năm để đạt mốc 1.266,78 điểm.

Những phiên đầu năm 2025, TTCK diễn biến vẫn tiêu cực, thanh khoản tiếp tục xuống thấp. Tuy nhiên, xét về trung và dài hạn, năm nay vẫn là năm hứa hẹn có nhiều câu chuyện để kỳ vọng. Đó là quyết tâm thực hiện mục tiêu nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi, quyết tâm đẩy nhanh đầu tư công vào hạ tầng, giải quyết những vấn đề tồn đọng trong lĩnh vực bất động sản…

Chủ điểm đầu tư công và sự phục hồi ngành bất động sản

Theo SSI Research, để có thể đạt mức tăng trưởng GDP hai con số như mục tiêu của Thủ tướng, việc đẩy nhanh đầu tư công, đặc biệt là nâng cấp cơ sở hạ tầng và sự phục hồi của ngành bất động sản, sẽ là hai chủ điểm đầu tư trong năm 2025. Theo đó, các nhóm ngành xây dựng, vật liệu xây dựng, bất động sản nhà ở và công nghệ thông tin được dự báo lạc quan trong năm nay, trong khi việc nâng hạng lên thị trường mới nổi (EM) sẽ tạo động lực cho các cổ phiếu vốn hóa lớn. Ngành bán lẻ tiếp tục là ngành các chuyên gia SSI Research ưu tiên lựa chọn trong năm 2025, với kỳ vọng tiêu dùng nội địa sẽ dần hồi phục và tăng trưởng về dài hạn.

Cụ thể, các cải cách hiện nay của cơ quan quản lý đang hướng tới việc tạo ra môi trường đầu tư tốt hơn ở Việt Nam với tầm nhìn rút ngắn thủ tục hành chính và nâng cao hiệu quả cơ sở hạ tầng. Mặc dù đầu tư công là một chủ đề đã quá quen thuộc với các nhà đầu tư, nhưng đã có những tiến triển gần đây có thể mang đến góc nhìn khác biệt so với trước đây. Một số dự án quy mô lớn đang được bổ sung vào danh sách đầu tư công và mô hình BT (xây dựng & chuyển giao) sẽ được tái triển khai vào năm 2025. Điều này rất quan trọng để thu hút sự tham gia của khu vực tư nhân vào các dự án cơ sở hạ tầng. Việc tinh gọn bộ máy sẽ giảm được chi tiêu thường xuyên của Chính phủ và giúp gia tăng nguồn vốn đầu tư công.

Đồng thời, các chính sách hỗ trợ dự kiến sẽ giúp tăng cường nguồn cung bất động sản đáng kể trong năm 2025, không chỉ tại Hà Nội và TP.HCM mà còn ở các tỉnh thành khác. Chính phủ đang nỗ lực giảm thời gian cấp phép cho các dự án mới và giải quyết những vướng mắc pháp lý của các dự án hiện tại. Môi trường chính sách có khả năng duy trì thuận lợi cho ngành bất động sản. SSI Research cho rằng lãi suất sẽ không tăng quá nhiều từ mức hiện tại (đây là một nhiệm vụ khá thách thức vì NHNN cũng cần kiểm soát bài toán tỷ giá), và tăng trưởng tín dụng sẽ được đẩy mạnh với mục tiêu tăng trưởng 16% cùng với việc dần gỡ bỏ mức trần tăng trưởng tín dụng hàng năm. Mặt khác, việc đẩy nhanh đầu tư công vào các dự án cơ sở hạ tầng sẽ giúp hỗ trợ tăng giá bất động sản.

5 chủ đề đầu tư

Bộ phận phân tích của Chứng khoán KB (KBSV Research) đưa ra 5 chủ đề đầu tư, với mỗi chủ đề sẽ có nhóm ngành cổ phiếu hưởng lợi. Đó là nâng hạng thị trường (chứng khoán, cổ phiếu vốn hóa lớn), làn sóng đầu tư công nghệ (công nghệ thông tin, viễn thông), đầu tư công (xây lắp hạ tầng, vật liệu xây dựng), dòng vốn FDI (bất động sản khu công nghiệp), xuất khẩu (dệt may, thủy sản).

KBSV Research kỳ vọng Việt Nam có thể được đưa vào danh sách xem xét nâng hạng vào tháng 9/2025 và chính thức được nâng hạng vào tháng 3/2026. Diễn biến này sẽ giúp nhà đầu tư chấp nhận thị trường ở mức định giá cao hơn; thu hút dòng vốn đầu tư mới từ các quỹ ETF; cải thiện tâm lý đầu tư, dòng tiền tìm đến những cổ phiếu cơ bản tốt trước khi dòng tiền từ quỹ ETF ngoại đổ vào.

Với làn sáng đầu tư công nghệ, năm nay, Việt Nam kỳ vọng sẽ có những bước chuyển mình mạnh mẽ trong lĩnh vực công nghệ. Chính phủ đã đưa ra các chiến lược tập trung phát triển công nghiệp bán dẫn, hạ tầng số và nguồn nhân lực quốc gia, định vị Việt Nam trở thành trung tâm công nghệ trong khu vực.

Một trong chính sách quan trọng giới đầu tư toàn cầu hồi hộp theo dõi là quan điểm chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ đắc cử D.Trump. KBSV Research đánh giá chính sách của ông Trump sẽ không nhắm trực tiếp đến hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam. Bên cạnh đó, Chính phủ Việt Nam cũng đã có thông báo định hướng về các biện pháp giảm thâm hụt với Mỹ bằng việc mua khí LNG và máy bay Mỹ (theo thông tin của Thứ trưởng Ngoại giao Đỗ Hùng Việt chia sẻ tại Hội nghị thượng đỉnh kinh doanh Việt Nam - Mỹ ngày 27/11/2024). Nhờ vậy, hàng hóa xuất khẩu từ Việt Nam sang Mỹ tạm thời ít chịu ảnh hưởng trước các biện pháp áp thuế quan mới mà Tổng thống Trump sẽ đưa ra trong năm 2025.

Mặt khác, những chính sách thuế quan đầu tiên được ông D. Trump công bố sau cuộc bầu cử, bao gồm việc tăng thuế nhập khẩu thêm 10% đối với hàng hóa Trung Quốc và 25% đối với hàng hóa từ Mexico và Canada, cho thấy căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc sẽ khó tránh khỏi việc leo thang. Do đó, dòng chảy thương mại giữa hai nước tiếp tục dịch chuyển sang đối tác thứ ba, kỳ vọng Việt Nam sẽ hưởng lợi từ điều này. Nhờ đó, triển vọng nhóm ngành dệt may, thủy sản, công nghệ và bất động sản khu công nghiệp được đánh giá tích cực.