Đế chế đồ uống F&B Mixue đóng hàng loạt cửa hàng Việt Nam và Indonesia, chuyện gì đang xảy ra?

Theo quan sát của Tạp chí Nhà đầu tư, cửa hàng Mixue tại chung cư Hà Đô, đường Nguyễn Văn Công, phường Hạnh Thông, TP.HCM đã dọn mặt bằng và nhường cho một thương hiệu khác. Nhiều điểm bán khác của Mixue cũng đã không còn ở TP.HCM.

Trong nửa đầu năm 2025, Mixue Bingcheng vận hành 4.733 cửa hàng ở nước ngoài, tăng so với 4.606 điểm cùng kỳ nhưng giảm từ mức 4.895 điểm cuối năm 2024, tương đương mức rút ròng 162 cửa hàng.

Cai Weimiao, Giám đốc điều hành kiêm phụ trách chuỗi cung ứng tuyến đầu, cho biết chuỗi đã đóng các cửa hàng hoạt động kém hiệu quả tại Indonesia và Việt Nam. Hai thị trường này được đánh giá là đầu tư trọng điểm của Mixue ở nước ngoài.

Tăng cường tại thị trường nội địa

Tập ​​đoàn Mixue đã công bố kết quả kinh doanh giữa năm 2025. Theo đó, doanh thu nửa đầu năm tăng 39,3% so với cùng kỳ năm trước, đạt 14,87 tỷ nhân dân tệ (2,1 tỷ USD), trong khi lợi nhuận ròng tăng 44,1% lên 2,72 tỷ nhân dân tệ (380,8 triệu USD).

Tính đến giữa năm, Mixue đã vận hành 53.014 cửa hàng trên toàn thế giới, tăng 9.796 cửa hàng so với cùng kỳ năm trước, vượt qua số lượng cửa hàng mới mở trong cả năm 2024. Phần lớn sự mở rộng này đến từ Trung Quốc đại lục, nơi tập đoàn đã mở rộng thêm 9.668 cửa hàng so với cùng kỳ năm trước.

Tốc độ tăng trưởng cửa hàng tại Trung Quốc đã tăng tốc đáng kể. Trong nửa đầu năm 2025, mạng lưới nội địa của Mixue đã mở rộng khoảng 16%, so với 7% trong nửa cuối năm 2024.

Hoạt động kinh doanh trong nước của Mixue tiếp tục được hưởng lợi từ lợi thế về quy mô và sức mạnh của chuỗi cung ứng. Tuy nhiên, với việc cổ phiếu của công ty nằm trong số những cổ phiếu được theo dõi sát sao nhất trong năm, các nhà đầu tư đang đặt ra nhiều câu hỏi. Chẳng hạn như 6 tháng sau, các động lực tăng trưởng khác của công ty, cụ thể là Lucky Cup và việc mở rộng ra nước ngoài, đang diễn ra như thế nào?

Ẩn số Lucky Cup

Lucky Cup là một trong những đơn vị tăng trưởng nhanh nhất của Mixue trong năm nay.

Tính đến tháng 7, số lượng cửa hàng đã ký hợp đồng của thương hiệu đã vượt qua 7.000, tăng từ khoảng 4.000 vào cuối năm 2024. Theo 36Kr, mục tiêu năm 2025 của công ty là 10.000 cửa hàng, tương đương mức tăng 150% trong năm.

Việc mở rộng Lucky Cup tập trung vào các thành phố hạng nhất và hạng hai, đặc biệt là khu vực đồng bằng sông Dương Tử và đồng bằng sông Châu Giang. Một nguồn tin thân cận với công ty chia sẻ với 36Kr rằng các cửa hàng hạng nhất ở thành phố đã chứng minh được lợi nhuận. “Các cửa hàng ở thành thị có diện tích khoảng 20–30 mét vuông, chủ yếu phục vụ bán hàng mang đi. Giá vé trung bình cao hơn 1 nhân dân tệ (0,14 USD) so với các thành phố cấp thấp hơn, và thời gian hoàn vốn dưới một năm”, người này cho biết.

Hãng nghiên cứu Momentum Work công bố hồi tháng 2, thương hiệu kem và trà sữa Mixue đã trở thành chuỗi F&B (dịch vụ ăn uống) có số lượng cửa hàng lớn nhất thế giới.

Trong hồ sơ đăng ký chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong, Mixue tiết lộ đã có 45.302 cửa hàng tính đến ngày 30/9/2024. Cùng thời điểm, McDonald’s và Starbucks lần lượt có khoảng 43.000 và 40.199 cửa hàng.

Như vậy chỉ trong vòng một năm, Mixue đã vươn từ vị trí thứ 4 lên số 1 toàn cầu, thậm chí bỏ xa đối thủ cùng quê hương là Luckin Coffee (21.343 cửa hàng).

Việc đẩy mạnh phát triển ở thành thị này đang thử thách định vị và cơ cấu sản phẩm của Lucky Cup. Mặc dù báo cáo thu nhập không cung cấp nhiều thông tin chi tiết, nhưng các giám đốc điều hành đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc trong buổi họp báo. Pan Guofei, Giám đốc điều hành Lucky Cup tại Trung Quốc, cho biết thương hiệu này được hưởng lợi từ việc Mixue mua hạt cà phê với số lượng lớn. “Khi Lucky Cup chỉ có 100 cửa hàng, chúng tôi đã thiết lập các kênh cung ứng trực tiếp tại các vùng sản xuất cà phê chính như Brazil và Colombia”, ông nói.

Lợi thế về quy mô này cho phép Lucky Cup cung cấp cho các bên nhượng quyền của mình hạt cà phê pha trộn từ 6 quốc gia với giá 69,5 nhân dân tệ (9,7 USD)/kg, so với mức 90–120 nhân dân tệ (12,6–16,8 USD) của các thương hiệu khác, theo 36Kr. Chi phí thấp hơn cho phép thương hiệu giữ giá thấp trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận. Loại Americano đặc trưng của hãng, giá 5,9 nhân dân tệ (0,8 đô la Mỹ), chỉ được pha chế từ hạt cà phê và nước, tạo ra biên lợi nhuận gộp trên 50%.

Một thách thức là khả năng trùng lặp với Mixue Bingcheng, một công ty cũng bán cà phê. Pan lập luận rằng hai thương hiệu này phục vụ các mục đích khác nhau: Lucky Cup tập trung vào cà phê xay tươi, bán tự động được làm từ hạt cà phê rang xay tại nhà máy, trong khi Mixue cung cấp cà phê như một món bổ sung trong thực đơn, sử dụng bột cà phê xay sẵn để pha chế dễ dàng hơn.

Để thu hút khách hàng thành thị, Lucky Cup đã ra mắt 32 sản phẩm mới trong nửa đầu năm 2025, bao gồm 14 loại đồ uống cà phê trái cây. Trước đây, thực đơn của hãng chủ yếu dựa vào Americano và latte, ít đổi mới hơn so với các đối thủ thành thị. Giống như KCoffee, công ty đã xây dựng dòng cà phê sủi bọt dựa trên máy bán soda của KFC, dòng cà phê trái cây của Lucky Cup tận dụng chuỗi cung ứng nước ép trái cây đông lạnh của Mixue.

Hãng nghiên cứu Momentum Work công bố hồi tháng 2, thương hiệu kem và trà sữa Mixue đã trở thành chuỗi F&B (dịch vụ ăn uống) có số lượng cửa hàng lớn nhất thế giới.

Trong hồ sơ đăng ký chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong, Mixue tiết lộ đã có 45.302 cửa hàng tính đến ngày 30/9/2024. Cùng thời điểm, McDonald’s và Starbucks lần lượt có khoảng 43.000 và 40.199 cửa hàng.