Năm 2026: Động lực nội tại mở đường cho VN-Index vượt mốc 2.000 điểm

Kết thúc năm 2025, đà tăng trưởng 41% có thể nói là rất ấn tượng đối với thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam. Đây là một trong những giai đoạn tăng điểm tốt nhất kể từ sau giai đoạn COVID-19 đánh dấu mức độ phục hồi, niềm tin của nhà đầu tư.

Đà tăng điểm của TTCK được dự báo tiếp tục kéo dài sang năm 2026 với nhiều yếu tố hỗ trợ từ kinh tế vĩ mô tích cực, hoạt động giải ngân vốn đầu tư công, mức tiêu dùng trong nước được cải thiện và đặc biệt quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán chính thức vào tháng 9/2026 sẽ khiến TTCK không chỉ đạt mốc 2.000 điểm mà còn có thể chinh phục mốc cao hơn thế.

Tăng trưởng GDP vẫn là động lực chính

Mức tăng trưởng kinh tế 8,02% của Việt Nam trong năm 2025 được coi rất khả quan và tiếp tục trong chu kỳ tăng trưởng hướng tới mức 2 con số. 2025 là một năm triển khai quyết liệt quản lý chính quyền 2 cấp tinh gọn bộ máy, tiết kiệm ngân sách nhà nước, thúc đẩy tăng trưởng. Nhiều đường hướng chính sách quyết liệt hơn, niềm tin của các nhà đầu tư trong và ngoài nước cải thiện. Dòng tiền tham gia mạnh mẽ trở lại TTCK bất chấp khối ngoại bán ròng trong năm.

Sự kiện thuế đối ứng của chính quyền Tổng thống Mỹ vào tháng 4/2025 đã có lúc khiến nền kinh tế toàn cầu và cả Việt Nam chao đảo. Áp lực thuế quan, triển vọng kinh tế, thương mại toàn cầu đã có thời điểm khiến mối lo lạm phát tăng cao đe dọa chính sách nới lỏng của các ngân hàng trung ương. Một loạt các cuộc đối thoại đàm phán, chính sách cởi mở nhanh nhạy của Việt Nam đã xua đi nỗi lo thuế quan. Cùng với đó, hàng loạt chính sách quyết liệt ban hành đã tháo gỡ các nút thắt dòng vốn vào thị trường bất động sản, thị trường trái phiếu doanh nghiệp….

Ngoài ra, các nhóm ngành tài chính ngân hàng, tiêu dùng bán lẻ, công nghệ viễn thông, dầu khí… tiếp tục ghi nhận doanh thu lợi nhuận khả quan. Môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi cho phát triển kinh tế cũng có thể tiếp tục là môi trường thuận lợi cho hoạt động đầu tư.

Chính sách lãi suất giữ ở mức ổn định trong năm 2026 vẫn sẽ là định hướng chính. Lãi suất OMO, lãi suất huy động có những lúc tăng cao ở giai đoạn cuối năm 2025 chỉ mang tính thời điểm. Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) có khả năng hạ lãi suất 2 đợt vào nửa cuối năm 2026 cũng sẽ khiến các NHTW và đặc biệt Ngân hàng Nhà nước có những định hướng chính sách duy trì sự ổn định hướng tới hỗ trợ tăng trưởng kinh tế hơn là việc điều chỉnh tăng lãi suất điều hành.

Năm 2026 vẫn sẽ tiếp tục là năm thuận lợi cho hoạt động đầu tư khi đà tăng trưởng kinh tế tiếp tục duy trì với dư địa lớn. Gia tăng về hoạt động sản xuất công nghiệp, khu công nghiệp, bán dẫn, công nghệ cao cũng sẽ khiến mảng bất động sản khu công nghiệp, hoạt động thu hút vốn FDI trở nên sôi động hơn. Có lẽ, động lực tăng trưởng của TTCK sẽ tiếp tục đến từ những nguyên nhân nội tại.

Chỉ số VN-Index trong năm 2026 có thể vượt qua mốc 2.050 điểm

Quy mô vốn hóa thị trường ngày càng tăng mạnh trong giai đoạn 5 năm trở lại đây. TTCK cũng đang thể hiện bộ mặt rất tích cực trong chỉ 2 tuần đầu tiên của tháng 1/2026 khi VN-Index liên tục bứt phá với thanh khoản tăng mạnh và có thời điểm vượt đỉnh 1.900 điểm. Điểm nhấn của đợt tăng điểm ấn tượng này là nhóm cổ phiếu mà cổ đông nhà nước chi phối, các doanh nghiệp quốc doanh niêm yết, nhóm cổ phiếu bluechip hàng đầu và các nhóm ngành tài chính ngân hàng, tiện ích, năng lượng dầu khí, công nghệ - viễn thông và kể cả các cổ phiếu hàng đầu trong lĩnh vực tiêu dùng bán lẻ… đều có lực cầu mua lên mạnh mẽ với đà tăng giá nhanh chỉ trong vài tuần.

Điều này có nghĩa là một khi thị trường diễn ra thuận lợi ngay giai đoạn đầu đi kèm giá trị giao dịch lớn, mức độ lan tỏa ở nhiều cổ phiếu của các nhóm ngành cơ bản đã cho thấy dòng tiền lớn tham gia vào thị trường, tâm lý thị trường đang ở mức tốt, niềm tin nhà đầu tư đối với nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng đang tốt hơn mức kỳ vọng. Xu hướng tăng điểm lớn trong trung hạn của thị trường vẫn đang tiếp tục được duy trì kể từ giai đoạn vùng đáy hồi phục từ năm 2022 – 2023.

Câu chuyện nâng hạng TTCK lên thị trường mới nổi cùng với nhiều sản phẩm tài chính mới trong bối cảnh dư địa tăng trưởng của TTCK Việt Nam đã và đang trở nên rõ nét hơn. Quy mô toàn thị trường tăng, mặt bằng nhiều cổ phiếu vẫn ở mức định giá hấp dẫn cho dù một số cổ phiếu đã có mức tăng giá nhanh trong thời gian ngắn vừa qua. TTCK phát triển nhanh tiệm cận với các nước hàng đầu khác trong khu vực.

Với nhiều đổi mới chính sách và nâng cấp thị trường trong năm 2026, chứng khoán Việt Nam sẽ chứng kiến hoạt động thoái vốn các doanh nghiệp nhà nước, nới room khối ngoại, phát triển thị trường ngoại hối, các cơ chế giao dịch, sản phẩm mới hỗ trợ cho các nhà đầu tư. Do đó, năm 2026 vẫn tiếp tục là năm nhiều hứa hẹn cho đà tăng trưởng của TTCK. VN-Index tiếp tục vượt lên các đỉnh mới và có thể dao động trong vùng điểm 2.000 – 2.100 điểm.

Tôi cho rằng các nhóm ngành tài chính, bán lẻ tiêu dùng, năng lượng, tiện ích và bất động sản khu công nghiệp, công nghệ - viễn thông có lẽ sẽ là nhóm cổ phiếu được ưu tiên trong năm nay.

Hoạt động thoái vốn các DNNN cùng với Nghị quyết 79 của Bộ Chính trị sẽ thúc đẩy và phát triển các DNNN. Đây sẽ là bước đi hợp lý bên cạnh các chính sách hỗ trợ phát triển khu vực kinh tế tư nhân. Các nhóm doanh nghiệp hàng đầu các nhóm ngành sẽ được ưu tiên đầu tư hơn, ngoài ra còn có các doanh nghiệp hở room ngoại hay các đơn vị có tiềm năng lọt vào các rổ chỉ số VN30, VN50, VN100 hoặc các rổ chỉ số các quỹ ETFs. Dòng tiền đầu tư sẽ chú ý nhiều hơn đến các doanh nghiệp cổ phiếu lớn chất lượng cao, cổ phiếu vốn hóa lớn còn room cho khối ngoại.

Chiến lược đầu tư 2026 chính là chiến lược tập trung vào giá trị, chất lượng và các cổ phiếu leader các nhóm ngành ví dụ như GAS, PLX, VNM, BID, VCB, FPT, HPG, VTP, PNJ, GVR….

*Giám đốc Phân tích Công ty CP Chứng khoán VPS