Goldman Sachs: giá Bitcoin có thể đã chạm đáy

Trong báo cáo công bố hôm 26/3, chuyên gia phân tích James Yaro của Goldman Sachs cho biết nhóm cổ phiếu liên quan đến crypto đã giảm tới 46% kể từ tháng 10/2025. Nhưng trong những tuần gần đây, các cổ phiếu này đang có diễn biến "dao động nhưng đi ngang", khiến định giá trở nên hấp dẫn hơn.

Các lựa chọn hàng đầu bao gồm Robinhood, Figure Technologies và Coinbase - đều được xếp hạng "mua". Trong đó, Figure (doanh nghiệp cung cấp dịch vụ HELOC dựa trên blockchain) được nâng giá mục tiêu lên 42 USD từ 39 USD, tương đương mức tăng kỳ vọng khoảng 35% so với hiện tại.

Robinhood đang mở rộng dịch vụ cho nhóm nhà giao dịch chuyên nghiệp và các sản phẩm tài chính, trong khi Coinbase tập trung vào phái sinh crypto, mô hình thuê bao và các mảng mới như giao dịch cổ phiếu và ngân hàng số.

Dù vậy, Goldman Sachs cảnh báo khối lượng giao dịch có thể tiếp tục suy yếu, kéo giảm doanh thu năm 2026 khoảng 2% và lợi nhuận 4%. Tuy nhiên, ngân hàng này kỳ vọng chu kỳ suy giảm chỉ kéo dài trung bình khoảng ba tháng trước khi phục hồi.

Bitcoin có dấu hiệu tạo đáy

Nhiều tổ chức phân tích khác cũng đưa ra quan điểm tích cực đối với Bitcoin. Đồng tiền này đang cho thấy tín hiệu ổn định sau giai đoạn biến động mạnh, với khả năng đã hình thành vùng đáy ngắn hạn.

Sau đợt bán tháo khiến giá giảm từ khoảng 75.000 USD xuống 67.000 USD, Bitcoin đã phục hồi nhờ áp lực bán suy yếu từ các quỹ ETF, nhà đầu tư dài hạn và các yếu tố địa chính trị tích cực, bao gồm tiến triển trong đàm phán Mỹ-Iran.

Trong một tháng qua, Bitcoin chủ yếu dao động trong biên độ 60.000-75.000 USD - mô hình thường gắn với giai đoạn tạo đáy của thị trường. Theo K33 Research, lượng bán ra từ ETF giảm và nguồn cung nắm giữ trên 6 tháng gia tăng phản ánh sự ổn định về cấu trúc thị trường.

Ông Vetle Lunde, Trưởng bộ phận nghiên cứu K33 Research, cho rằng khi giá Bitcoin vẫn dưới mốc 100.000 USD, động lực chốt lời của nhà đầu tư giảm, qua đó giúp neo giữ mặt bằng giá.

Dòng vốn ETF cũng đã chuyển sang trạng thái dương nhẹ từ cuối tháng 2, cho thấy giai đoạn phân phối mạnh sau tháng 10 có thể đã kết thúc.

Dù vẫn tồn tại các yếu tố bất định như giá dầu tăng, căng thẳng địa chính trị và chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, diễn biến đi ngang của Bitcoin cùng với lãi suất funding âm và mức đòn bẩy thấp đang tạo nền tảng thuận lợi cho nhà đầu tư trung và dài hạn.

Công ty môi giới Bernstein cũng đồng quan điểm khi cho rằng Bitcoin nhiều khả năng đã tạo đáy, đồng thời duy trì mục tiêu giá 150.000 USD vào cuối năm. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm dòng vốn ETF tích cực, nhu cầu từ doanh nghiệp và sự bền vững của Strategy (MSTR) - đơn vị hiện nắm giữ khoảng 53,5 tỷ USD Bitcoin.

Các mốc giá quan trọng cần theo dõi

Sau khi phục hồi từ vùng dưới 60.000 USD, cặp BTC/USD vẫn đang giao dịch trong vùng tích lũy với hỗ trợ quanh 64.000 USD và kháng cự tại 72.000 USD.

Bitcoin hiện đang nỗ lực duy trì mức chi phí vốn của nhóm nhà đầu tư trong khung 1 tuần-1 tháng ở khoảng 70.200 USD - được xem là vùng hỗ trợ quan trọng. Tuy nhiên, mức tích lũy tại đây chưa đủ mạnh, khiến vùng giá này vẫn dễ bị phá vỡ.

Ở chiều giảm, mốc quan trọng tiếp theo là giá thực (realized price) quanh 54.000 USD - từng đóng vai trò đáy trong chu kỳ giảm năm 2022.

Ở chiều tăng, vùng 82.200 USD (chi phí vốn của nhóm nắm giữ 1-3 tháng) được xem là kháng cự đáng kể, đồng thời trùng với khu vực có lượng cung lớn từ nhà đầu tư ngắn hạn trên 84.000 USD - yếu tố có thể gia tăng áp lực bán nếu thị trường phục hồi.

Một số nhà phân tích kỹ thuật thậm chí cho rằng đợt tăng gần đây lên 76.000 USD chỉ là "đỉnh thấp hơn", và xu hướng dài hạn vẫn nghiêng về giảm, với vùng quan sát tiếp theo nằm dưới 50.000 USD.

Ngoài ra, nếu giá đóng cửa dưới đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) quanh 70.303 USD, Bitcoin có thể giảm sâu hơn về vùng hỗ trợ 62.500-60.000 USD.

Nhìn chung, các tổ chức nghiên cứu đều cho rằng đợt điều chỉnh gần đây chủ yếu mang tính "tái thiết lập kỳ vọng" hơn là sự suy yếu về nền tảng. Thị trường đang chuyển từ giai đoạn phân phối sang ổn định, tạo tiền đề cho một chu kỳ tăng trưởng mới trong phần còn lại của năm.