Giá vàng 'hạ nhiệt', đầu tư vào kênh nào?

Dù không có nhiều sự liên thông, song việc giá vàng “giảm nhiệt” được kỳ vọng sẽ kéo tiền tiết kiệm sang các kênh đầu tư chứng khoán và bất động sản.

Giới phân tích đánh giá khả năng giá vàng trong nước đã tạm thời qua “cơn sốt” sau những nỗ lực của Chính phủ như đấu thầu vàng miếng, cho phép các NHTM bán vàng miếng cho người dân, quy định hóa đơn điện tử/chuyển khoản khi mua vàng, làm giảm mạnh khoảng cách chênh lệch giữa giá vàng trong nước xuống gần với giá vàng thế giới.

Những diễn biến kể trên của giá vàng được giới đầu tư kỳ vọng là cơ hội để các kênh đầu tư như chứng khoán, bất động sản (BĐS) trở nên hấp dẫn hơn.

Dù vậy, trao đổi với Tạp chí Nhà Đầu tư, ông Trương Hiền Phương, Giám đốc cấp cao CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam đánh giá không có một quy luật nào cho thấy mối quan hệ rõ ràng giữa giá vàng với 2 kênh đầu tư là chứng khoán và bất động sản. Thậm chí, giá vàng và chứng khoán/BĐS vẫn có thể tăng song song cùng nhau.

Vị chuyên gia dẫn số liệu VN-Index trong năm 2024 vẫn duy trì mức tăng hơn 13,6%, đứng trong top 13 các thị trường chứng khoán (TTCK) tăng mạnh nhất thế giới. Điều này phần nào cho thấy TTCK vẫn rất hấp dẫn, bất chấp giá vàng trong nước tăng cao.

“Người dân thường mua vàng với tính chất nắm giữ, làm của để dành cho con cái, hoặc lo cho đám cưới, thôi nôi, đầy tháng. Còn với giới đầu tư, vàng là khoản đầu tư mang tính chất phòng thủ, quản trị rủi ro, đa dạng hóa danh mục. Nhìn chung, tính chất của việc ‘mua vàng’ là giữ lâu dài. Điều này khác hoàn toàn với tính chất của chứng khoán và BĐS khi nhà đầu tư thường mua/bán lướt sóng kiếm lời nhanh chóng, hoặc nắm giữ lâu nhất từ 2-3 năm”, ông Phương diễn giải.

Trong lịch sử, không ít thời điểm khi nền tảng lãi suất thấp (thậm chí còn thấp hơn mức lạm phát), nhà đầu tư/người dân có xu hướng nắm song song cả chứng khoán, BĐS và vàng, do ở những thời điểm này thì các tài sản kể trên hấp dẫn hơn tiền mặt.

Ngược lại, khi nền kinh tế gặp khủng hoảng, dịch bệnh, chiến tranh, vàng lại là kênh được ưu tiên hơn do tính chất phòng thủ cao (như đã phân tích).

“Việc Chính phủ có các chính sách kìm hãm đà tăng của giá vàng, cộng hưởng nền kinh tế vĩ mô trong nước phục hồi, giá vàng sẽ giảm theo quy luật. Mặt khác, vàng chỉ mang tính chất quản trị rủi ro và trang sức, để sinh lời hiệu quả dòng tiền tiết kiệm sẽ sớm tìm về kênh chứng khoán, BĐS.”, ông Phương nói.

Với riêng thị trường BĐS, một số chuyên gia nhìn nhận việc giá vàng neo cao sẽ tác động đến thị trường vốn BĐS. Mặt khác, việc nhà đầu tư bị cuốn vào thị trường vàng, sẽ làm giảm phần vốn đầu tư vào thị trường BĐS.

Đầu tư vào kênh nào?

Ông Trương Hiền Phương cũng đánh giá, TTCK vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn đáng chú ý, nhờ vào loạt yếu tố hỗ trợ như nền tảng kinh tế vĩ mô phục hồi, kết quả kinh doanh nhóm doanh nghiệp niêm yết tích cực, hay khối ngoại giảm bán ròng trong thời gian qua…

“Thị trường đã nằm trong giai đoạn đi ngang, tích lũy trong một thời gian. Mặt khác, việc nhà đầu tư nước ngoài bán ròng và bộ phận tự doanh bán mạnh cũng kìm hãm đà tăng của thị trường. Dù vậy, thị trường ở những phiên gần đây đã đảo chiều khi 2 nhóm kể trên mua ròng trở lại. Tôi đánh giá P/E của VN-Index hiện là 11-12 lần, mức rất hấp dẫn và sẽ kích hoạt dòng tiền từ các nhà đầu tư, tổ chức lớn trong thời gian tới”, ông Phương nói.

Chưa kể, triển vọng TTCK Việt Nam còn rất sáng cửa với câu chuyện nâng hạng. Sáng 8/6 vừa qua, trong cuộc họp của Thường trực Chính phủ với các bộ, ngành liên quan, Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính đã nhấn mạnh tiếp tục nỗ lực nâng hạng TTCK.

Liên quan tới vấn đề này, UBCKNN cũng ban hành Quyết định số 624/QĐ-UBCK ngày 03/06/2024 phê duyệt Chương trình hành động của UBCKNN triển khai thực hiện Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030.

Trong đó, đặt mục tiêu quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 100% GDP vào năm 2025 và đạt 120% GDP vào năm 2030. Dư nợ thị trường trái phiếu đạt tối thiểu 47% GDP (trong đó dư nợ trái phiếu doanh nghiệp đạt tối thiểu 20% GDP) vào năm 2025 và đạt tối thiểu 58% GDP (trong đó dư nợ trái phiếu doanh nghiệp đạt tối thiểu 25% GDP) vào năm 2030; TTCK phái sinh tăng trưởng trung bình khoảng 20% - 30% mỗi năm trong giai đoạn 2021 - 2030.

Ở góc nhìn của mình, TS. Ngô Mạnh Hùng, Phó Viện trưởng Viện NCKH, Học viện Ngân hàng đánh giá, khi lãi suất huy động thấp được duy trì trong năm 2024 thì tiền sẽ chảy thêm vào thị trường BĐS và chứng khoán. Ngoài ra, một yếu tố quan trọng sẽ khiến TTCKvà BĐS ấm lại vào năm 2024 đó là chính sách cải cách tiền lương.

Lịch sử cho thấy những năm sốt đất hay giá chứng khoán tăng mạnh trong quá khứ cũng thường gắn với cải cách mạnh mẽ trong vấn đề tiền lương tại Việt Nam. Đối với thị trường BĐS, các phân khúc đất chưa tăng mạnh hoặc mang tính đầu cơ cao như đất đấu giá và đất nền vùng ven các thành phố lớn sẽ có thể hồi phục tích cực vào cuối năm 2024 đầu năm 2025 sau khi giá chung cư, đất nội đô đã được đẩy lên một mặt bằng giá mới.

Với riêng thị trường BĐS, giới đầu tư dự báo quá trình phục hồi sẽ tiếp tục diễn biến theo chiều hướng tích cực. Mọi sự chuyển biến sẽ diễn ra từ từ, ổn định dựa trên đà phục hồi và tích lũy trước đó, cùng với sự hậu thuẫn từ tăng trưởng kinh tế và sự phát triển của đô thị hóa. Tuy nhiên, sự phục hồi vẫn có sự phân hóa theo phân khúc và khu vực tương tự như quý I/2024.

“Sau khi trải qua giai đoạn khó khăn, các doanh nghiệp còn tồn tại sẽ có sức chống chịu tốt. Cùng với việc tự tái cấu trúc, những đơn vị này sẽ sẵn sàng tâm thế cho giai đoạn phục hồi của thị trường BĐS. Số lượng các công ty địa ốc sẵn sàng tái nhập cuộc sẽ ngày càng tăng lên, dẫn đến sẽ ngày càng có nhiều các dự án được giới thiệu, mở bán ra thị trường; số lượng giao dịch, môi giới BĐS quay trở lại hoạt động dự báo tăng thêm 30-40%; các nhà băng cũng rục rịch nhập cuộc để chuẩn bị cho giai đoạn chạy đua các chính sách cho vay”, TS. Ngô Mạnh Hùng phân tích.

Bài liên quan

Công an phát hiện doanh nghiệp thuê người xếp hàng mua vàng bình ổn

Bán vàng trực tuyến: Có 'hạ nhiệt' được thị trường vàng?

Doanh thu vàng miếng 24K của PNJ nhảy vọt

Sắp hết cảnh xếp hàng dài chờ đợi mua vàng miếng SJC