FPT Telecom duy trì đà tăng trưởng sau chuyển giao vốn nhà nước

Kể từ thời điểm ĐHCĐ bất thường vào ngày 24/12/2025, giá cổ phiếu FOX đã tăng một mạch từ vùng giá 40.000 đồng lên vùng giá 90.000 đồng vào ngày 23/1/2026, thậm chí có thời điểm vượt 100.000 đồng vào phiên ngày 21/1. Đây là mức giá cao nhất lịch sử của FOX, phản ánh kỳ vọng của thị trường về một sự đột phá mới của doanh nghiệp.

Đặc biệt là từ các sự kiện nổi bật gần đây như HĐQT có sự tham gia của các đại diện đến từ GTEL hay việc FPT Play phát sóng giải bóng đá EPL từ năm 2026… Tuy rằng các thông tin này chưa tác động ngay vào kết quả kinh doanh, song báo cáo cho thấy doanh nghiệp vẫn đạt được kết quả khả quan.

Theo BCTC quý IV/2025, FOX đạt doanh thu thuần 5.219 tỷ đồng, tăng 8,5% so với cùng kỳ. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế đạt 905 tỷ đồng, tăng tới 22,8%. Tính chung cả năm 2025, doanh thu của FOX đạt 19.506 tỷ đồng, tăng 10,8%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 3.486 tỷ đồng, tăng gần 22% so với năm 2024.

Việc lợi nhuận tăng nhanh gần gấp đôi tốc độ tăng doanh thu cho thấy biên lợi nhuận tiếp tục được cải thiện, đồng thời phản ánh nỗ lực nâng cao hiệu quả vận hành và quản trị chi phí của doanh nghiệp trong bối cảnh quy mô ngày càng lớn.

Tình hình tài chính lành mạnh

Không chỉ tăng trưởng về lợi nhuận, FOX còn cho thấy khả năng tạo tiền vượt trội. Trong năm 2025, doanh nghiệp mở rộng quy mô tiền gửi và đầu tư tài chính ngắn hạn, với tổng tiền gửi có kỳ hạn trên 3 tháng tại các ngân hàng lên tới 12.378 tỷ đồng, tăng hơn 1000 tỷ so với đầu năm. Trong khi vay và nợ thuê tài chính (ngắn và dài hạn) chỉ khoảng 7.510 tỷ đồng (song cũng tăng gần 900 tỷ so với cùng kỳ).

Đáng chú ý hơn cả là chính sách cổ tức quy mô rất lớn. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, trong năm 2025, FOX đã chi trả cổ tức bằng tiền mặt: khoảng 2.463 tỷ đồng; chia cổ tức bằng cổ phiếu: khoảng 2.463 tỷ đồng. Như vậy, tổng giá trị cổ tức tiền và cổ phiếu xấp xỉ tương đương gần 5.000 tỷ đồng.

Phần lớn cổ tức được chi trả cho các cổ đông lớn như SCIC và CTCP FPT (mã FPT), nhưng điểm đáng lưu ý là nguồn tiền chi trả không đến từ doanh thu nội bộ hay lợi nhuận đột biến, mà từ hoạt động kinh doanh độc lập và dòng tiền thực của doanh nghiệp.

Dù đạt doanh thu gần 20.000 tỷ đồng trong năm 2025, doanh thu phát sinh từ các bên liên quan (Tập đoàn FPT và các đơn vị trong cùng hệ sinh thái) chỉ ở mức vài trăm tỷ đồng, chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong tổng doanh thu.

Bên cạnh hoạt động cốt lõi, CTCP Dịch vụ Trực tuyến FPT (FOC) – công ty con do FOX nắm giữ 56,51% vốn – cũng tiếp tục đóng góp tích cực. Tại thời điểm cuối năm 2025, vốn chủ sở hữu của FOC đạt hơn 770 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận sau thuế chưa phân phối khoảng 550 tỷ đồng.

Với tỷ lệ sở hữu hiện tại, phần giá trị vốn chủ sở hữu tương ứng thuộc về FOX ước khoảng 435 tỷ đồng, phản ánh nguồn lợi nhuận tích lũy đáng kể từ công ty con. Ngoài FOC, FOX còn sở hữu quyền kiểm soát tại 5 công ty con khác, qua đó có thêm dư địa đóng góp lợi nhuận hợp nhất trong các năm tới. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn có khoảng 261 tỷ đồng nợ khó đòi, không giảm là bao so với cùng kỳ là 268 tỷ đồng. Khiến FOX phải trích dự phòng hơn 250 tỷ đồng.

Như vậy có thể thấy, ngoại trừ vết gợn nhỏ về nợ khó đòi kéo dài thì sức khỏe tài chính của doanh nghiệp vẫn là rất tốt. Hơn nữa, đà tăng trưởng của FOX không hề phụ thuộc vào công ty mẹ hay cổ đông chính mà đến từ hoạt động SXKD nội tại của doanh nghiệp. Tuy nhiên, việc FPT Telecom về với Bộ Công An có thể trở thành chất xúc tác mới, vừa gia tăng động lực phát triển, vừa nâng cao trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp.

Phát triển công nghệ gắn liền với hạ tầng

Tại ĐHCĐ bất thường diễn ra ngày 24/12/2025, lãnh đạo doanh nghiệp đã chia sẻ về một số dự án được xã hội quan tâm, trong đó có việc sở hữu bản quyền giải bóng đá Ngoại hạng Anh (EPL). Tuy nhiên, lãnh đạo FOX cũng nhấn mạnh rằng yếu tố then chốt để thu hút và giữ chân khách hàng vẫn là chất lượng đường truyền và chất lượng dịch vụ.

Báo cáo tài chính quý IV/2025 cho thấy FOX đang triển khai hàng loạt dự án hạ tầng quy mô lớn như Trung tâm dữ liệu Q9, tuyến cáp quang biển AL và hệ thống trục truyền dẫn Bắc – Nam. Khác với giai đoạn trước, với vai trò điều phối mới từ Bộ Công An, FOX cần phối hợp chặt chẽ hơn với các bộ, ngành và địa phương để tối ưu tiến độ, hiệu quả đầu tư, đồng thời đảm nhận trách nhiệm về bảo đảm an ninh mạng.

Cụ thể, dự án trung tâm dữ liệu phải tính toán đồng bộ với khả năng cấp điện của địa phương do đặc thù tiêu thụ điện năng rất lớn. Dự án trục Bắc – Nam cần gắn với tiến độ hoàn thiện các tuyến cao tốc để có kế hoạch triển khai đồng bộ, đồng thời FOX hứa hẹn sẽ nhận được cơ chế ưu đãi về phí khi sử dụng hạ tầng đường cao tốc cho mục đích an ninh quốc gia. Đối với cáp quang biển, dù hiện đã sở hữu tuyến cáp sử dụng chung, Bộ Công An đã yêu cầu FPT Telecom hướng tới việc xây dựng thêm tuyến cáp riêng trong tương lai nhằm phục vụ nhiệm vụ an ninh- quốc phòng, đại diện FPT Telecom chia sẻ thêm.

Việc chuyển giao quyền đại diện chủ sở hữu phần vốn nhà nước mở ra nhiều cơ hội phát triển, nhưng đồng thời cũng đặt ra những yêu cầu cao hơn về vai trò và trách nhiệm. Thách thức lớn nhất của FOX trong giai đoạn tới không chỉ là duy trì tăng trưởng lợi nhuận, mà còn là cân bằng giữa hiệu quả kinh tế và nhiệm vụ phát triển hạ tầng, bảo đảm an toàn thông tin quốc gia – một bài toán khó, nhưng cũng là phép thử cho một doanh nghiệp viễn thông hàng đầu.