Động lực từ Fed là chưa đủ?

Thông tin Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) giảm 0,5 điểm phần trăm cơ bản lãi suất được kỳ vọng sẽ là xung lực tốt với thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam.

Dù vậy, phiên giao dịch sáng ngày 19/9 ghi nhận đà tăng nhẹ của chỉ số VN-Index. Bước vào phiên chiều, dòng tiền cải thiện hơn và kéo nhiều cổ phiếu đảo chiều tăng. Song, với việc bên mua không quá quyết liệt, VN-Index phải đến gần cuối phiên mới vượt mốc 1.270 điểm.

Đóng cửa ngày giao dịch 19/9, VN-Index tăng 6,37 điểm (tương đương 0,5%) lên mốc 1.271,27 điểm, với 240 mã tăng mà 122 mã giảm. Tổng khối lượng giao dịch đạt hơn 607,5 triệu đơn vị, giá trị 14.285,4 tỷ đồng, giảm 24% về khối lượng và 23% về giá trị so với phiên 18/9. Giao dịch thỏa thuận đóng góp hơn 129,7 triệu đơn vị, giá trị 2.294 tỷ đồng.

Trên thị trường phái sinh, cả 4 hợp đồng tương lai VN30 đều tăng, với VN30F2409 đáo hạn phiên hôm nay tăng 5 điểm, tương đương +0,38% lên 1.316,9 điểm, khớp lệnh hơn 120.770 đơn vị, khối lượng mở gần 20.000 đơn vị.

Trao đổi với Nhadautu.vn, ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích CTCP Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhìn nhận, với việc phiên 19/9 là ngày đáo hạn hợp đồng phái sinh VN30F2409, và phiên 20/9 là ngày quỹ FTSE Vietnam Swap UCITS ETF và VanEck Vectors Vietnam ETF tái cơ cấu danh mục, dòng tiền có phần cẩn trọng và ngại giao dịch.

“Dù vậy, điểm tích cực là dòng tiền đã dần quay trở lại thị trường chứng khoán và có sự khởi sắc hơn trong 3 phiên giao dịch trở lại đây. VN-Index đã tăng 3 phiên liên tiếp (từ 17/9-19/9 – PV). Mặt khác, VN-Index khi từ vùng đáy đi lên thường sẽ tăng với mức độ chậm và đều”, ông Minh nói.

Bên cạnh đó, việc Fed hạ lãi suất đã có ảnh hưởng tích cực với dòng vốn ngoại. 6 phiên giao dịch gần nhất (11/9 – 19/9) cho thấy nhà đầu tư nước ngoài mua ròng liên tiếp, với tổng giá trị hơn 1.700 tỷ đồng.

“Fed hạ lãi suất vừa tác động vừa khiến đồng USD suy yếu, vừa giúp chênh lệch lãi suất USD/VND suy giảm. Đây là yếu tố quan trọng để thị trường chứng khoán trong nước có thể hút dòng vốn ngoại trong trung và dài hạn. Mặt khác, Ngân hàng Nhà nước cũng có thể duy trì mặt bằng lãi suất như hiện nay. Thậm chí, nếu Fed hạ mức lãi suất lớn hơn thì NHNN có thể nới lỏng chính sách tiền tệ hơn, thúc đẩy sự hồi phục và tăng trưởng của nền kinh tế nói chung, cũng như các doanh nghiệp nói riêng”, ông Minh nhận định.

Môi trường lãi suất thấp sẽ ảnh hưởng tích cực đến TTCK khi kênh đầu tư này có thể hút dòng vốn từ nhà đầu tư. Tuy vậy, ông Minh cảnh báo, nhà đầu tư chưa nên quá hứng khởi mà cần quan sát những chỉ số của nền kinh tế của Mỹ.

Vị chuyên gia này phân tích: ”Đã có những dự báo rủi ro hạ cánh cứng và khủng hoảng trong tương lai của nền kinh tế Mỹ. Cùng với đó, lịch sử cho thấy đi cùng với suy thoái, Fed sẽ giảm lãi suất rất mạnh. Các đợt khủng hoảng 2000 và 2008 cho thấy khi Fed giảm lãi suất, tình hình tăng trưởng GDP Mỹ và toàn cầu đi xuống. Còn hiện tại kinh tế Mỹ vẫn khỏe và hồi phục. Dù vậy, mức tăng chậm này cũng là nguyên nhân khiến thị trường lo lắng một cuộc suy thoái trong năm 2025”.