ĐHCĐ VPBankS: Dư địa cho vay margin hơn 30.000 tỷ đồng, đặt mục tiêu lãi 6.500 tỷ đồng

Chiều 20/4, CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS, mã CK: VPX) tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 – kỳ đại hội đầu tiên sau khi niêm yết, hé lộ kế hoạch tăng trưởng tham vọng trong năm 2026.

Mở đầu đại hội, ông Nhâm Hà Hải – Tổng Giám đốc VPBankS cho biết năm 2025 là giai đoạn thuận lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam. Hệ thống KRX đi vào vận hành đã giải quyết bài toán nghẽn lệnh, đồng thời tạo điều kiện triển khai nhiều sản phẩm mới. Bên cạnh đó, các cơ quan quản lý đã tích cực tháo gỡ vướng mắc cho nhà đầu tư nước ngoài thông qua việc đơn giản hóa thủ tục hành chính.

Đáng chú ý, tổ chức FTSE đã xác nhận việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi vào tháng 9/2025 và chính thức có hiệu lực từ tháng 9/2026, sau kỳ rà soát tháng 3 vừa qua. Cùng với nền kinh tế tăng trưởng tích cực và lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng khoảng 20–25%, thị trường chứng khoán đã có một năm khởi sắc.

Trong bối cảnh thuận lợi, VPBankS ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh. Vốn chủ sở hữu đạt 33.831 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi so với cuối năm 2024, chủ yếu nhờ nguồn vốn từ IPO. Tổng tài sản đạt 73.000 tỷ đồng, tăng khoảng 1,7 lần. Dư nợ cho vay margin tăng từ hơn 9.000 tỷ lên 34.000 tỷ đồng, đưa công ty vào nhóm 3 công ty chứng khoán có dư nợ lớn nhất thị trường. Thị phần môi giới cũng cải thiện rõ rệt, lọt top 10 trên HOSE và top 6 trên HNX.

Sang năm 2026, VPBankS đặt kế hoạch doanh thu 11.074 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 6.453 tỷ đồng, lần lượt tăng 39% và 44% so với năm 2025. Công ty dự kiến nâng thị phần môi giới trên HOSE từ 3,2% lên 5%, đồng thời tăng mạnh dư nợ margin, với mục tiêu đạt khoảng 49.485 – 50.000 tỷ đồng vào cuối năm.

"Nhu cầu vay margin trên thị trường hiện vẫn rất lớn, nhất là trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng thương mại năm nay thấp hơn so với năm trước khiến nhu cầu sử dụng đòn bẩy tài chính từ phía nhà đầu tư, đặc biệt là các cổ đông nắm giữ cổ phiếu niêm yết, có xu hướng gia tăng. Bên cạnh đó, tỷ lệ cho vay/vốn chủ sở hữu hiện ở mức 1 lần (so với mức tối đa 2 lần theo quy định), tương đương khả năng mở rộng thêm khoảng 32.000 – 33.000 tỷ đồng dư nợ margin", ông Hải nói.

Liên quan đến vấn đề này, ông Nguyễn Đức Vinh – Thành viên HĐQT nhấn mạnh, dù hiện nay dư nợ margin đang đứng thứ ba thị trường (khoảng 18.000 tỷ đồng), nhưng con số này mới chỉ chiếm hơn 50% hạn mức mà VPBankS có thể cung cấp, cho thấy tiềm năng phát triển còn rất rộng mở.

Cũng theo ông Vinh, công ty được thừa hưởng nền tảng quản trị, hệ thống và đặc biệt là tệp khách hàng lớn từ ngân hàng mẹ, hiện đang phục vụ khoảng 1,3 triệu khách hàng. Hệ sinh thái này đang giúp công ty hoàn tất thủ tục để ra mắt công ty quản lý quỹ vào tháng 5 hoặc tháng 6 tới.

Ngoài ra, VPBankS đã ký kết với các đối tác nước ngoài để chuẩn bị tham gia vào mảng tài sản mã hóa và tài sản số khi được cơ quan nhà nước cấp phép.

"Tôi muốn khẳng định với các cổ đông rằng, đằng sau công ty chứng khoán là một hệ sinh thái VPBank rất lớn mạnh với gần 10 công ty thành viên. Mọi chiến lược chúng tôi đề ra đều có cơ sở thực thi vững chắc và được giám sát chặt chẽ bởi lãnh đạo tập đoàn. Với bộ máy nhân sự năng động và các mục tiêu kinh doanh rõ ràng, tôi tin tưởng vào khả năng đạt được những cột mốc quan trọng trong tương lai", ông Vinh cho biết.

Trả lời câu hỏi của cổ đông về mức định giá cổ phiếu, bà Hồ Thúy Ngà – Chủ tịch HĐQT cho biết thời gian qua giá cổ phiếu có sự biến động theo diễn biến chung của thị trường. Đáng chú ý, trong tháng 3, thị giá đã tăng mạnh lên mức 34.500 đồng/cổ phiếu, vượt giá IPO 33.900 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, sau đó giá đã điều chỉnh vào cuối tháng do ảnh hưởng từ các yếu tố vĩ mô.

Xét riêng về định giá, hiện cổ phiếu VPBankS đang giao dịch ở mức P/B khoảng 1,62 lần và P/E khoảng 12,69 lần. Theo đánh giá của công ty, đây là mức định giá tương đối hợp lý và vẫn còn dư địa tăng trưởng.

So với mặt bằng chung của ngành chứng khoán, P/B trung bình khoảng 2,01 lần và P/E khoảng 14,74 lần, các chỉ số của VPBankS đang ở mức thấp hơn, qua đó cho thấy tiềm năng cải thiện trong thời gian tới.

"Trên cơ sở triển vọng tích cực của thị trường, đặc biệt là câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam, cùng với chiến lược đầu tư dài hạn của doanh nghiệp, ban lãnh đạo tin rằng thị giá cổ phiếu sẽ dần phản ánh đầy đủ hơn giá trị nội tại cũng như tiềm năng phát triển của công ty trong tương lai", bà Ngà nói.

Một nội dung đáng chú ý khác tại đại hội là việc thay đổi cơ cấu Hội đồng quản trị. Theo đó, đại hội đã thông qua miễn nhiệm chức danh thành viên HĐQT đối với ông Vũ Hữu Điền và ông Nguyễn Quang Trung, đồng thời bầu bổ sung 1 thành viên HĐQT là bà Trần Ngọc Lan. Số lượng thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2022 – 2027 giảm từ 4 xuống 3 người. Sinh năm 1988, bà Lan là cháu gái của Chủ tịch HĐQT VPBank Ngô Chí Dũng.

Trước khi vào HĐQT VPX, bà Trần Ngọc Lan là Tổng giám đốc Công ty TNHH GW Holding và có 10 năm giữ chức Giám đốc khối tại CTCP Tập đoàn MIK Group Việt Nam (MIK Group) từ tháng 11/2015 đến nay. Ngoài ra, từ tháng 12/2014-tháng 10/2015, bà Lan còn giữ chức Phó Tổng Giám đốc CTCP HBI - thành viên của MIK Group.