Đầu tư cổ phiếu nào đón sóng nâng hạng?

90% xác suất nâng hạng vào tháng 10

Theo các công ty chứng khoán (CTCK), nâng hạng thị trường là một trong các động lực quan trọng cho thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam trong thời gian tới. Tại họp báo thường kỳ Bộ Tài chính đầu tháng 7, ông Hoàng Văn Thu, Phó Chủ tịch UBCKNN chia sẻ qua kết quả làm việc với các tổ chức, UBCKNN tin rằng các tổ chức sẽ đồng thuận với việc nâng hạng TTCK Việt Nam vào kỳ tháng 9/2025.

SSI Research cho biết Việt Nam đã đáp ứng được 7/9 tiêu chí để nâng hạng từ FTSE Frontier Market lên FTSE Secondary Emerging Market và đang tiến rất gần đến việc hoàn tất 2 tiêu chí còn lại gồm chu kỳ thanh toán (DvP) và chi phí liên quan đến giao dịch thất bại.

Kết quả đáng khích lệ này nhờ vào việc ban hành một loạt văn bản pháp lý quan trọng như Thông tư 68/2024 quy định về ký quỹ trước giao dịch (prefunding); Thông tư 18/2025/TT-BTC đưa ra hướng dẫn rõ ràng và tạo điều kiện cho việc triển khai giải pháp không yêu cầu ký quỹ trước bằng tiền (Non-Prefunding Solution – NPS) dành cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài; Thông tư 03/2025/TT-NHNN có hiệu lực từ ngày 16/6/2025, thay thế Thông tư 05/2014/TT-NHNN ban hành ngày 12/3/2014), đơn giản hóa thủ tục mở tài khoản đầu tư gián tiếp bằng tiền đồng, với việc không yêu cầu hợp pháp hóa lãnh sự với tài liệu bằng tiếng nước ngoài.

Chuyên gia phân tích SSI Research kỳ vọng Chính phủ sẽ tiếp tục nỗ lực thực hiện các biện pháp cần thiết để đáp ứng đầy đủ các tiêu chí nâng hạng, trong đó bao gồm: (1) Sửa đổi Thông tư 17/2024/TT-NHNN về việc không yêu cầu hợp pháp hóa lãnh sự khi mở tài khoản ngoại tệ. (2) Sửa đổi Nghị định 155/2020/NĐCP về tỷ lệ sở hữu nước ngoài.

Bên cạnh đó, dự thảo quy trình triển khai Tài khoản tổng (omnibus accounts - OTA) cũng đã được xây dựng dưới sự phối hợp của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSDC), các sở giao dịch và nhà cung cấp hệ thống KRX.

Do vậy, SSI Research tin rằng có khoảng 90% khả năng Việt Nam sẽ được FTSE Russell công bố là thị trường mới nổi vào tháng 10/2025.

Cổ phiếu vào tầm ngắm khối ngoại

Khi đó, việc nâng hạng bởi FTSE có thể thu hút khoảng 1 tỷ USD từ các quỹ ETF, chưa tính đến các quỹ chủ động. Theo báo cáo của SSI, những cổ phiếu tiềm năng thu hút dòng vốn đầu tư vào thị trường mới nổi có thể kể đến như VIC, VHM, MSN, VNM, HPG, VCB, SSI, VND, VIX, VRE, VCI, GEX, SHB, MCH, DGC.

Trong đó, VIC và VHM là 2 mã được ước tính dòng vốn vào nhiều nhất lên tới 161 triệu USD và 119 triệu USD. Các mã MSN, VNM, HPG, VCB, SSI sẽ có trên 30 triệu USD dòng vốn ngoại đổ vào…

KBSV đánh giá khi được được chấp thuận nâng hạng, TTCK Việt Nam có thể thu hút một lượng vốn đáng kể, ước tính từ 800 triệu đến 1 tỷ USD từ các quỹ thụ động mô phỏng theo chỉ số FTSE, và con số này sẽ còn lớn hơn khi tính cả các bộ chỉ số khác. Đáng chú ý, dòng vốn từ các quỹ chủ động được dự báo sẽ còn mạnh mẽ hơn, có thể đạt từ 4 - 6 tỷ USD.

Theo đó, các cổ phiếu đầu ngành đáp ứng tiêu chí về vốn hóa và thanh khoản như VCB, MSN, VNM, HPG, VIC, VHM, SSI... sẽ là những ứng viên hàng đầu được thêm vào rổ chỉ số. Bên cạnh đó, các cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng tốt và còn "room" cho khối ngoại cũng sẽ nằm trong tầm ngắm của các quỹ chủ động. Ngoài ra, nhóm công ty chứng khoán, đặc biệt là những đơn vị có thị phần môi giới cho tổ chức nước ngoài lớn nhất như VCI, HCM và SSI cũng sẽ hưởng lợi trực tiếp từ sự gia tăng lợi nhuận và phí giao dịch.

Kể từ sau phát ngôn của lãnh đạo UBCKNN tin tưởng khả năng nâng hạng TTCK Việt Nam trong năm 2025, dòng vốn ngoại đã giao dịch rất mạnh, mua ròng 8 phiên liên tiếp. Trong đó, 6 phiên giá trị mua ròng trên 1.000 tỷ đồng, có phiên lên tới gần 2.300 tỷ đồng.

Tại hội thảo VPBankS Talk 05 mới đây, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS bình luận diễn biến nhà đầu tư nước ngoài mua ròng từ đầu tháng 7 và tốc độ mua rất nhanh giống xu hướng các nhà đầu tư mua ròng trước, trong và sau nâng hạng ở nhiều thị trường khác.

Nếu được nâng hạng, dự báo dòng vốn thụ động và chủ động vào Việt Nam có thể đạt 3 – 7 tỷ USD. Do vậy, việc giải ngân 3 – 7 tỷ USD trong một thời gian ngắn sẽ tạo ra một cú hích rất lớn cho thị trường.