Đằng sau 'mỏ vàng' FVTPL của TPS

KHÁNH AN
07:00 30/07/2023

Thu nhập lãi, cổ tức phát sinh từ tài sản FVTPL tăng đột biến trong các kỳ kế toán gần đây giúp cải thiện đáng kể cán cân tài chính của TPS. Song song với đó, các khoản phải thu của công ty chứng khoán này cũng gia tăng với tốc độ đáng chú ý.

Screen Shot 2023-07-30 at 1.57.47 AM

Ảnh minh hoạ: Internet

Mời đọc kỳ trước: Lô trái phiếu chậm lãi hé mở loạt thương vụ kín tiếng của TPS

Theo báo cáo tài chính quý II/2023 vừa công bố, CTCP Chứng khoán Tiên Phong (TPS, HSX: ORS) đạt lợi nhuận sau thuế 49 tỷ đồng trong kỳ, là kết quả tích cực so với khoản lỗ 129 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Luỹ kế 6 tháng, TPS báo lợi nhuận 110 tỷ đồng, cao hơn 20% so với nửa đầu năm 2022.

Quy mô tài sản của TPS tăng mạnh trong 6 tháng đầu năm, từ 6.707 tỷ đồng lên 9.370 tỷ đồng, chủ yếu do tiền tăng từ 15 tỷ lên 2.431 tỷ đồng. Bên kia bảng cân đối kế toán, vốn chủ sở hữu ở mức 2.418 tỷ đồng, vốn điều lệ duy trì 2.000 tỷ đồng. Trong kỳ, vay nợ tài chính ngắn hạn tăng mạnh từ 60 tỷ đồng lên 930 tỷ đồng, cùng với đó, các khoản phải trả phải nộp ngắn hạn khác tăng gấp 3 lần lên 2.656 tỷ đồng.

Xét về tỷ trọng đóng góp các mảng kinh doanh, thu nhập cổ tức, tiền lãi phát sinh từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi lỗ FVTPL (gọi tắt là lãi từ FVTPL) vươn lên đứng thứ nhất trong quý II, đạt 358,4 tỷ đồng, tương đương 35% doanh thu hoạt động của TPS, vượt trội các mảng miếng còn lại.

Nửa đầu năm, lãi từ FVTPL ở mức 573,5 tỷ đồng, cao hơn cả năm 2022 (566 tỷ đồng), gấp 5 lần năm 2021 (113 tỷ đồng) và gấp 57 lần năm 2020 (10 tỷ đồng).

Lãi từ FVTPL càng có ý nghĩa khi biết rằng các mảng kinh doanh khác của TPS đều gặp nhiều khó khăn. Đơn cử, doanh thu hoạt động tư vấn tài chính, vốn là thế mạnh của TPS, lao dốc từ 552 tỷ đồng nửa đầu năm ngoái về còn vỏn vẹn 13 tỷ đồng 6 tháng đầu năm nay.

Hay nói cách khác, nếu không có sự vươn lên mạnh mẽ của khoản lãi từ FVTPL, thì kết quả kinh doanh của TPS không còn quá tích cực. Trong năm ngoái, lãi từ FVTPL tăng đột biến, tới 500%, lên 566 tỷ đồng, cũng đã giúp TPS thoát lỗ trong một năm đặc biệt khó khăn với những công ty chứng khoán (CTCK) tập trung vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp như TPS.

Untitled3

Cơ cấu thu nhập của TPS ngày càng phụ thuộc vào lãi từ FVTPL

Lãi từ FVTPL trong nửa đầu năm nay tương đương tới 37% số dư tài sản FVTPL của TPS, là mức cao vượt trội so với các công ty chứng khoán hàng đầu, như SSI (3%), VND (2%), HCM (11%), trong khi các CTCK này sở hữu danh mục tài sản FVTPL khổng lồ, như SSI là 26.231 tỷ đồng (hơn 15.500 tỷ đồng là chứng chỉ tiền gửi), hay VND là 20.660 tỷ đồng (hơn 8.600 tỷ đồng là chứng chỉ tiền gửi).

Trong khi đó, số dư tài sản FVTPL của TPS tại ngày 30/6/2023 chỉ là 1.564 tỷ đồng, gồm trái phiếu chưa niêm yết (638 tỷ đồng), cổ phiếu chưa niêm yết (396 tỷ đồng), cổ phiếu niêm yết (391 tỷ đồng) và chứng chỉ tiền gửi (134,5 tỷ đồng).

Untitled2

Hiệu quả lãi từ FVTPL của TPS vượt xa các CTCK hàng đầu thị trường

Theo tìm hiểu của người viết, trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp, một "motif" phổ biến là các CTCK mua trái phiếu kỳ hạn dài của nhà phát hành với lãi suất cao, sau đó chia nhỏ kỳ hạn bán lẻ cho nhà đầu tư thứ cấp với lãi suất thấp hơn (phần lớn đi kèm cam kết mua lại) và kiếm lợi nhuận từ khoảng chênh lệch lãi suất này.

Các CTCK sẽ chi trả gốc lãi trước cho nhà đầu tư thứ cấp, giải thích tại sao tự doanh tài sản FVTPL của các CTCK thường xuyên thua lỗ, thậm chí lỗ rất lớn, tuy nhiên đổi lại họ sẽ nhận phần lãi suất cao hơn vào cuối kỳ từ nhà phát hành.

Một số CTCK chọn cách hạch toán luôn phần lãi dự thu từ nhà phát hành vào thu nhập trong kỳ. Đây là nghiệp vụ bình thường, miễn là CTCK đảm bảo thu được đầy đủ tiền lãi ở kỳ tính lãi và gốc ở kỳ đáo hạn.

Ở trường hợp TPS, trong khi lãi từ FVTPL tăng nhanh cả về số tuyệt đối lẫn tỷ lệ tương đối, thì các khoản phải thu cũng gia tăng đáng kể.

Trong quý II/2023, kỳ tài chính TPS ghi nhận lãi từ FVTPL kỷ lục, số dư phải thu các dịch vụ CTCK cung cấp cũng tăng mạnh 866 tỷ đồng lên 3.878 tỷ đồng cuối kỳ. Khoản mục này đã tăng gấp 3,3 lần so với thời điểm đầu năm, và tới cuối tháng 6 vừa qua chiếm tới 2/5 tổng tài sản của TPS, con số cao bậc nhất trong khối các CTCK.

BCTC quý II không đề cập chi tiết, song đi sâu hơn vào BCTC kiểm toán năm 2022 cũng như các năm trước có thể giúp hé mở các đối tác thân thiết của TPS.

Cụ thể, TPS đầu tư 851 tỷ đồng trái phiếu chưa niêm yết tới cuối năm ngoái, trong đó, lớn nhất là 204 tỷ đồng trái phiếu của CTCP Công trình Giao thông Đồng Nai (UpCOM: DGT). Lô trái phiếu vừa được DGT thông báo chậm trả lãi, đã được Nhadautu.vn đề cập trong kỳ trước.

Phần còn lại chủ yếu thuộc về 2 nhóm, là BC G (246 tỷ đồng), và R&H Group (264 tỷ đồng). TPS tại ngày 31/12/2022 có số dư phải thu với các cá nhân, pháp nhân có liên hệ tới 2 nhóm này lên tới 716 tỷ đồng, trong khi đầu năm chỉ là 50 tỷ đồng, trong đó số dư phải thu với trực tiếp R&H Group là 290 tỷ đồng.

Ngoài ra, doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn của TPS tới cuối năm ngoái lên tới 327 tỷ đồng, so sánh với vỏn vẹn 23 tỷ đồng đầu kỳ, chiếm phần lớn cũng là với các nhóm doanh nghiệp trên.

  • Cùng chuyên mục
Thủ tướng kỷ luật Bộ trưởng LĐ-TB&XH Đào Ngọc Dung

Thủ tướng kỷ luật Bộ trưởng LĐ-TB&XH Đào Ngọc Dung

Thủ tướng Phạm Minh Chính kỷ luật bằng hình thức khiển trách đối với Bộ trưởng LĐ-TB&XH Đào Ngọc Dung do đã có những vi phạm, khuyết điểm trong công tác và Bộ Chính trị đã thi hành kỷ luật đảng.

Pháp luật - 14/05/2024 22:46

Khai mạc cuộc thi VPBank Technology Hackathon 2024

Khai mạc cuộc thi VPBank Technology Hackathon 2024

Ngày 11/5/2024, Lễ khai mạc VPBank Technology Hackathon 2024 đã chính thức diễn ra. Đây là sân chơi công nghệ lớn do VPBank phối hợp cùng đối tác Amazon Web Services (AWS) tổ chức, nơi hội tụ những tài năng trẻ đại diện cho sự sáng tạo trong lĩnh vực CNTT và Khoa học Dữ liệu.

Doanh nghiệp - 14/05/2024 22:12

Vay mua nhà với lãi suất chỉ từ 5%/năm tại MSB

Vay mua nhà với lãi suất chỉ từ 5%/năm tại MSB

Với lãi suất chỉ từ 5%/năm cùng nhiều ưu đãi khác tại Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (HoSE: MSB), khách hàng có thêm nhiều cơ hội để sở hữu ngôi nhà mơ ước.

Doanh nghiệp - 14/05/2024 22:12

Bộ Chính trị đề nghị khai trừ Đảng ông Dương Văn Thái, Mai Tiến Dũng

Bộ Chính trị đề nghị khai trừ Đảng ông Dương Văn Thái, Mai Tiến Dũng

Bộ Chính trị đề nghị Ban Chấp hành Trung ương Đảng thi hành kỷ luật khai trừ ra khỏi Đảng đối với ông Dương Văn Thái, Bí thư Tỉnh ủy Bắc Giang và ông Mai Tiến Dũng, cựu Bộ trưởng, Chủ nhiệm Văn phòng Chính phủ.

Pháp luật - 14/05/2024 19:41

Đề xuất nhiều giải pháp để giá vàng miếng đỡ 'nhảy múa'

Đề xuất nhiều giải pháp để giá vàng miếng đỡ 'nhảy múa'

Tại phiên họp NHNN và các bộ ngành liên quan về công tác quản lý thị trường vàng mới đây, nhiều giải pháp đã được đề xuất để giá vàng miếng "đỡ nhảy múa" như tăng cung vàng miếng, sửa Nghị định 24 theo hướng bỏ độc quyền thương hiệu vàng miếng SJC.

Tài chính - 14/05/2024 19:36

Đại diện Thương mại Mỹ khuyến nghị mức thuế cao hơn trước các hành vi 'không công bằng' của Trung Quốc

Đại diện Thương mại Mỹ khuyến nghị mức thuế cao hơn trước các hành vi 'không công bằng' của Trung Quốc

Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Katherine Tai hôm thứ Ba đã khuyến nghị tăng thuế đối với một loạt hàng hóa Trung Quốc. Bà nói rằng Hoa Kỳ cần có các hành động bổ sung để giải quyết các chính sách và hoạt động chuyển giao công nghệ của Trung Quốc gây tổn hại cho người lao động và các công ty Hoa Kỳ.

Thị trường - 14/05/2024 17:25

Thủ tướng Phạm Minh Chính: Khuyến khích các dự án lớn, công nghệ cao của doanh nghiệp Trung Quốc

Thủ tướng Phạm Minh Chính: Khuyến khích các dự án lớn, công nghệ cao của doanh nghiệp Trung Quốc

Sáng 14/5, tại Trụ sở Chính phủ, Thủ tướng Phạm Minh Chính chủ trì cuộc tọa đàm với các doanh nghiệp Trung Quốc tiêu biểu trong lĩnh vực phát triển kinh tế xanh, kinh tế số.

Đầu tư - 14/05/2024 16:24

Những triển vọng tăng trưởng cho doanh nghiệp làm PPP giao thông

Những triển vọng tăng trưởng cho doanh nghiệp làm PPP giao thông

"Việc nới tỷ lệ vốn Nhà nước ở các dự án PPP giao thông lên 70-80% tổng mức đầu tư để thu hút các nguồn lực tham gia sẽ là cơ hội rất lớn cho các doanh nghiệp đầu tư hạ tầng giao thông tại Việt Nam. Tăng vốn 'mồi' là điểm rất tích cực", PGS-TS. Đinh Trọng Thịnh nhận định

Đầu tư - 14/05/2024 15:42

Bamboo Capital (BCG) công bố chốt danh sách cổ đông để chào bán 266 triệu cổ phiếu vào ngày 13/5

Bamboo Capital (BCG) công bố chốt danh sách cổ đông để chào bán 266 triệu cổ phiếu vào ngày 13/5

Ngày 13/5, CTCP Tập đoàn Bamboo Capital (HoSe: BCG) cho biết đã chốt danh sách cổ đông để phát hành hơn 266 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu nhằm tăng vốn để thanh toán nợ vay và phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh.

Doanh nghiệp - 14/05/2024 15:40

Masan Group đạt Thỏa thuận khung với đối tác Nhật

Masan Group đạt Thỏa thuận khung với đối tác Nhật

Masan High-Tech Materials hôm nay công bố đạt Thỏa thuận khung với Mitsubishi Materials Corporation Group.

Doanh nghiệp - 14/05/2024 15:39

Nghệ An tìm nhà đầu tư dự án gần 900 tỷ ở Cửa Lò

Nghệ An tìm nhà đầu tư dự án gần 900 tỷ ở Cửa Lò

Dự án Khu nhà ở tại phường Nghi Thu và phường Nghi Hương, thị xã Cửa Lò (Nghệ An) sẽ được thực hiện trên diện tích 15,65 ha, với sơ bộ tổng vốn đầu tư hơn 899 tỷ đồng.

Đầu tư - 14/05/2024 13:32

Đấu thầu thành công 8.100 lượng vàng, giá cao nhất 87,73 triệu/lượng

Đấu thầu thành công 8.100 lượng vàng, giá cao nhất 87,73 triệu/lượng

Thông báo kết quả đấu thầu vàng miếng ngày 14/5 của NHNN cho biết, có 8.100 lượng vàng được đấu giá thành công với 8 thành viên trúng thầu. Giá trúng thầu cao nhất là 87,73 triệu đồng/lượng và giá trúng thầu thấp nhất là 87,72 triệu đồng/lượng.

Tài chính - 14/05/2024 13:21

Nhiều 'ông lớn' công nghệ đổ bộ xây dựng trung tâm dữ liệu

Nhiều 'ông lớn' công nghệ đổ bộ xây dựng trung tâm dữ liệu

Các chuyên gia cho rằng, Việt Nam sẽ chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể trên thị trường trung tâm dữ liệu, được thúc đẩy bởi nền kinh tế kỹ thuật số đang mở rộng và mức tiêu thụ dữ liệu ngày càng tăng trong khu vực.

Đầu tư - 14/05/2024 12:00

Chủ tịch BĐS An Gia tiết lộ lý do công ty liên quan bán hàng chục triệu cổ phiếu

Chủ tịch BĐS An Gia tiết lộ lý do công ty liên quan bán hàng chục triệu cổ phiếu

Công ty cổ phần Quản lý và Đầu tư Trường Giang – tổ chức liên quan đến Chủ tịch HĐQT Bất động sản An Gia đăng ký bán ra 21,2 triệu cổ phiếu AGG, tương đương 17% vốn. Nếu giao dịch thành công, tỷ lệ sở hữu sẽ giảm từ 41% xuống 24% vốn AGG.

Tài chính - 14/05/2024 11:42

Lễ công bố giải chạy đêm 'Ho Chi Minh City Night Run Eximbank 2024'

Lễ công bố giải chạy đêm 'Ho Chi Minh City Night Run Eximbank 2024'

Mới đây,"Lễ công bố Giải chạy đêm Ho Chi Minh City Night Run Eximbank 2024" do Ngân hàng TMCP Xuất Nhập Khẩu Việt Nam (Eximbank) là nhà tài trợ chính đã chính thức diễn ra.

Doanh nghiệp - 14/05/2024 11:15

Bí quyết để doanh nghiệp chinh phục khách hàng

Bí quyết để doanh nghiệp chinh phục khách hàng

Với chủ đề "Storytelling: Chinh phục khách hàng bằng nghệ thuật kể chuyện", chương trình đào tạo do BIDV phối hợp cùng Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) tổ chức đã cung cấp cho doanh nghiệp nhỏ và vừa (DNNVV) nhiều kỹ năng, bí quyết để tăng cường xây dựng thương hiệu và bán hàng hiệu quả.

Doanh nghiệp - 14/05/2024 10:39