Cổ phiếu Ngân hàng: Nước nổi thuyền lên?

Tăng mạnh trong 1 tháng vừa qua

Cùng với Dầu khí, cổ phiếu Ngân hàng đã dẫn sóng VN-Index trong tuần giao dịch đầu tiên của năm 2018. Tính thêm hai phiên giao dịch vừa qua trong tháng 2 (phiên 1/2 và 2/2), nhóm cổ phiếu này đã tăng đến gần 20%.

Thống kê của Nhadautu.vn cho thấy tất cả các mã Ngân hàng đều có đà tăng rất mạnh trong 1 tháng giao dịch đầu năm 2018.

Trong tổng số 15 mã Ngân hàng đã niêm yết, chỉ có duy nhất hai mã giảm điểm trong 1 tháng giao dịch vừa qua là cổ phiếu BAB và KLB, với mức giảm lần lượt là 7,31% và 5,71%.

Tăng mạnh nhất trong số các mã Ngân hàng là VIB. Với biên độ giao dịch khá lớn trên sàn UpCom lên đến 15%/phiên, trong 1 tháng giao dịch vừa qua cổ phiếu VIB đã tăng 31,30% lên 30.200 đồng/cổ phiếu.

Một cổ phiếu đáng chú ý khác là SHB của 'bầu' Hiển. Với "lợi thế" biên độ giao dịch lên đến 10% trên sàn HNX, SHB là mã đã tăng 28,57% kể từ đầu năm cho tới nay, lên 12.600 đồng/cổ phiếu tại ngày 2/2. Ngoài ra, thanh khoản của cổ phiếu này luôn ở mức tốp đầu trên sàn HNX với hàng chục triệu cổ phiếu được giao dịch trong một phiên.

Nhiều mã Ngân hàng cũng có mức tăng trên 20% như: BID (+24,81% - 33.700 đồng), EIB (+23,32% - 12.650 đồng), LPB (+21,54% - 15.800 đồng), STB (+21,27% - 16.250 đồng), VCB (+22,55% - 67.400 đồng) và VPB (+25,17% - 54.200 đồng).

Dù không có mức tăng cao như các ngân hàng kể trên, nhưng cổ phiếu MBB đang liên tục phá đỉnh. Hiện tại, mã này đang ở vùng giá cao nhất kể từ khi niêm yết. Đóng cửa phiên 2/2, cổ phiếu MBB đạt 31.000 đồng/cổ phiếu.

Ngoài ra, không thể không nhắc đến các cổ phiếu ngân hàng khác có đà tăng tốt như: ACB (+6,96% - 41.500 đồng), CTG (+12,22% - 28.000 đồng), HDB (+16,16% - 46.000 đồng), NVB (+8,0% - 8.100 đồng).

Cổ phiếu ngân hàng tăng mạnh: Nước nổi thuyền lên?

Kết quả kinh doanh tích cực là nguyên nhân dẫn đến đà tăng tốt của các cổ phiếu ngân hàng trong 1 tháng gần đây.

Thống kê từ Nhadautu.vn cho thấy, tất cả các ngân hàng đều vượt kế hoạch đề ra trong Nghị quyết ĐHĐCĐ thường niên 2017, ngoại trừ duy nhất NVB lãi cả năm 2017 chỉ đạt 17 tỷ đồng, hoàn thành 39,29% kế hoạch.

Có thể thấy, 3 ngân hàng thương mại cổ phần có vốn nhà nước là Vietcombank (mã VCB), Vietinbank (mã CTG), BIDV (mã BID) dẫn đầu trong danh sách các ngân hàng niêm yết với lợi nhuận trước thuế lần lượt là 11.337 tỷ đồng, 9.206 tỷ đồng và 8.800 tỷ đồng.

Ngân hàng tư nhân VPBank đứng thứ tư với lãi trước thuế 8.125 tỷ đồng, đạt 119,49% kế hoạch đề ra. VPB cũng là ngân hàng tư nhân có mức lãi cao nhất, vượt xa các ngân hàng còn lại, ngoại trừ Tecombank.

Ngoài ra, không thể không kể đến STB. Trong năm 2017, ngân hàng này ghi nhận lãi trước thuế 1.488 tỷ đồng, đạt 254,36% so với kế hoạch đề ra. Tuy vậy, một trong các yếu tố 'trợ giá' cho đà tăng của cổ phiếu STB còn nằm ở việc ngân hàng đã xử lý được hơn 19.660 tỷ đồng nợ xấu và tài sản tồn đọng. Trong số đó, có tới hơn 15.000 tỷ đồng thuộc đề án tái cơ cấu đã được Ngân hàng Nhà nước phê chuẩn. Tỷ lệ nợ xấu tại thời điểm đầu năm 2017 của STB là 6,68% trên tổng dư nợ đã giảm xuống còn 4,28% tại thời điểm cuối năm 2017.

Cùng với kết quả kinh doanh tích cực, các yếu tố như tình hình kinh tế vĩ mô ổn định, xử lý nợ xấu đạt được nhiều bước tiến và việc VN-Index trong xu hướng tăng điểm mạnh mẽ trong tháng giao dịch đầu năm 2018,... cũng là các yếu tố 'trợ lực' cho nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng cũng được kỳ vọng lớn trong năm 2018. Ông Dương Văn Chung, Giám đốc đầu tư, Công ty Chứng khoán MB (mã MBS) cho rằng: 'Trong chu kỳ phát triển kinh tế, đây là giai đoạn thuận lợi nhất cho các ngân hàng tăng trưởng. Do đó, các yếu tố cơ bản cũng sẽ hỗ trợ tốt cho đà tăng trưởng của cổ phiếu ngân hàng'.

Trong khi đó, 'Báo cáo triển vọng 2018' của VCBS cho rằng, ngành ngân hàng còn nhiều tiềm năng trưởng dựa trên: (1) Cầu tín dụng gia tăng nhờ quy mô nền kinh tế được nới rộng cùng tăng trưởng kinh tế khả quan; (2) KQKD khả quan nhờ tăng trưởng tín dụng, tập trung vào xu hướng tín dụng bán lẻ giúp các ngân hàng hạn chế rủi ro và gia tăng biên lợi nhuận; (3) Quá trình xử lý nợ xấu khả quan nhờ sự hỗ trợ từ chính sách và nỗ lực của chính ngành ngân hàng; (4) Hàng loạt chính sách hỗ trợ của Chính phủ và NHNN sẽ tạo kỳ vọng cho thị trường về hệ thống ngân hàng đã được lành mạnh hoá và tăng trưởng thực chất.

Cổ phiếu ngân hàng còn tăng, nhưng Basell II sẽ khiến nhóm ngân hàng phân hóa?

Theo tờ Đầu tư chứng khoán, Basell II ở một khía cạnh nào đó sẽ tác động tới giá cổ phiếu, đó là yêu cầu tăng vốn để đảm bảo hệ số an toàn vốn CAR. Việc phát hành lượng lớn cổ phiếu đương nhiên sẽ tạo ra độ pha loãng giá, chưa nói việc chia cổ tức bằng cổ phiếu (để giữ lại vốn) sẽ khiến thị giá phải điều chỉnh giảm.

Theo phân tích của ông Bạch An Viễn - Trưởng phòng Phân tích Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam, đây là một thách thức lớn với nhiều ngân hàng hiện nay.

Cụ thể, nhóm ngân hàng cổ phần nhà nước chi phối, do cổ đông nhà nước khó có khả năng góp thêm tiền để tăng thêm vốn điều lệ. Do đó, họ sẽ phải kỳ vọng vào cơ chế nới room ngoại để phát hành thêm cho các nhà đầu tư chiến lược, bên cạnh đó là “hy vọng” được chia cổ tức bằng cổ phiếu để giữ lại tiền tăng vốn.

Khối các ngân hàng cổ phần nhỏ thì còn khó hơn vì việc phát hành tăng vốn, dù đã dễ hơn nhờ thị trường chứng khoán sôi động, nhưng việc phát hành một lượng lớn hàng nghìn tỷ đồng là chưa hẳn đã thuận lợi.

Còn để các ngân hàng này tìm cổ đông chiến lược ngoại không dễ.