Chuyên gia SHS tin tưởng VN-Index sẽ đạt những mốc cao hơn

Trong bối cảnh nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ cùng với những chính sách đột phá hỗ trợ nền kinh tế, thị trường chứng khoán cũng liên tục tăng điểm chinh phục nhiều đỉnh mới, dòng tiền dồi dào đổ vào thị trường cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, sau đà tăng điểm kéo dài thì trong những phiên gần đây, thị trường đang rung lắc mạnh với các phiên điều chỉnh đan xen.

Trao đổi về vấn đề này trong Talk show Phố Tài chính, ông Ngô Thế Hiển, Phó Giám đốc Trung tâm Phân tích CTCP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) đánh giá thị trường chứng khoán đã hình thành xu hướng và sẽ diễn biến tốt trong giai đoạn còn lại của năm 2025. Dù gần đây thị trường có những phiên điều chỉnh, song dòng tiền vẫn hỗ trợ thị trường rất tốt và đó là dấu hiệu rất tích cực.

“Mặt bằng định giá của thị trường hiện tại dù không còn ở mức rẻ như giai đoạn trước nhưng cũng chưa phải ở mức đắt khi P/E khoảng 15 lần, tiệm cận mức trung bình 10 năm (16 lần). Theo quan điểm cá nhân, tôi tin rằng chúng ta sẽ còn nhìn thấy các mốc cao hơn của VN-Index trong những giai đoạn tới đây”, vị chuyên gia của SHS nhìn nhận.

Cùng với những diễn biến tích cực về mặt chỉ số, thanh khoản VN-Index cũng ấn tượng với giá trị giao dịch trong tháng 7 tăng 63% so với tháng 6. Còn trong tháng 8, giá trị giao dịch tiếp tục tăng lên.

Ông Hiển cho rằng có một số nguyên nhân khiến thanh khoản VN-Index tăng như bối cảnh vĩ mô 6 tháng đầu năm tích cực; mặt bằng lãi suất được giữ ở mức tương đối thấp trong nhiều năm trở lại đây; tăng trưởng tín dụng trong 7 tháng đạt 9,6%...

Điểm tên những nhóm ngành triển vọng

Từ tháng 5 đến khoảng gần đầu tháng 7, dòng tiền tập trung ở các nhóm cổ phiếu mang tính dẫn dắt, có vốn hóa lớn. Tuy nhiên, từ giữa tháng 7 đến nay, dòng tiền đã có sự lan tỏa ra nhiều nhóm ngành khác nhau. 

Cụ thể, ba nhóm ngành chiếm tỷ trọng thu hút dòng tiền lớn nhất và tăng trưởng mạnh nhất là bất động sản, ngân hàng và chứng khoán. Trong tháng 8, các nhóm ngành khác cũng đã bắt đầu có diễn biến tích cực hơn và thu hút được dòng tiền vào nhiều hơn.

Về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp, tổng lợi nhuận toàn thị trường trong quý II/2025 tăng 34%, mức tăng trưởng rất cao trong nhiều quý trở lại đây. Ngoài các ngành vẫn giữ được kết quả kinh doanh khá tốt như bán lẻ, công nghệ, ngành có sự tăng trưởng đột biến là bất động sản.

Trong đó, bên cạnh bất động sản khu công nghiệp vẫn duy trì được đà tăng trưởng mạnh (lợi nhuận tăng khoảng 63% trong quý II/2025), bất động sản dân cư ghi nhận đột biến. Nguyên nhân một phần là do một số doanh nghiệp ghi nhận lỗ lớn cùng kỳ năm 2024 đã có diễn biến tích cực hơn trong quý II/2025, ngoài ra một số doanh nghiệp quy mô lớn cũng có sự tăng trưởng mạnh nhờ ghi nhận doanh thu từ các dự án. Ngành ngân hàng trong quý vừa rồi cũng tăng trưởng khá tốt, khoảng 17%.

Ông Ngô Thế Hiển đánh giá diễn biến lợi nhuận của các doanh nghiệp trong quý II là yếu tố giúp nhà đầu tư cảm thấy tự tin hơn về hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết, từ đó thu hút dòng tiền vào thị trường trong giai đoạn vừa rồi.

Nhìn nhận triển vọng các nhóm ngành trong phần còn lại của năm 2025, vị chuyên gia này chỉ ra 3 nhóm được dự báo tích cực là bất động sản dân cư, dịch vụ tài chính-chứng khoán và ngân hàng.

Trong đó, ngành bất động sản dân cư vừa qua nhận được nhiều sự hỗ trợ từ Chính phủ thông qua các gói tín dụng hỗ trợ người mua nhà và chủ đầu tư, tháo gỡ các vướng mắc pháp lý của nhiều dự án. Diễn biến 6 tháng đầu năm cũng cho thấy những tín hiệu tích cực khi số lượng dự án và số căn hộ được cấp phép đã có sự tăng trưởng mạnh. Vì vậy, ông Hiển nhìn nhận đây sẽ là nhóm tiếp tục thu hút dòng tiền trong các tháng còn lại của năm 2025.

Ngoài ra, ngành dịch vụ tài chính chứng khoán ngoài việc hưởng lợi từ diễn biến tích cực của thị trường chung, chủ trương xây dựng thị trường cho tài sản số cũng sẽ tiếp tục kỳ vọng vào việc khả năng Việt Nam có thể được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi (Secondary Emerging) trong kỳ đánh giá trong tháng 9 tới.

Cùng với đó, nhóm ngân hàng là nhóm chủ chốt của toàn thị trường và tiếp tục hưởng lợi từ chủ trương thúc đẩy tín dụng để hỗ trợ cho tăng trưởng trong sáu tháng cuối năm.

Ngoài ra, còn có một số nhóm ngành khác như nguyên vật liệu cơ bản (thép), hay nhóm các doanh nghiệp hạ tầng hưởng lợi từ quá trình thúc đẩy đầu tư công.

Dù đánh giá triển vọng tích cực của thị trường chung và một số nhóm ngành, song ông Hiển vẫn lưu ý thị trường trong quá trình đi lên sẽ có những giai đoạn điều chỉnh hoặc rung lắc.

“Do vậy, để có được kết quả đầu tư tốt nhà đầu tư trong giai đoạn tới theo tôi nên theo dõi, quản lý chặt trạng thái tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục, tránh tình trạng mua đuổi, mua theo trạng thái FOMO hay sử dụng margin quá mức ở những giai đoạn thị trường có sự tăng trưởng quá nóng”, ông Hiển khuyến nghị.