Chứng khoán VPS có gì hấp dẫn trước thềm IPO?

Bối cảnh thị trường chứng khoán diễn biến tích cực cả về điểm số và thanh khoản đã mở ra cơ hội cho các thương vụ IPO tỷ đô. Trong năm 2025, giới đầu tư đã chứng kiến IPO và niêm yết thành công cổ phiếu VPL của Vinpearl, tiếp nối sau đó là Chứng khoán TCBS, Masan Consumer hay VPBankS đã bắt đầu quá trình IPO, và gần đây nhất là thông tin CTCP Chứng khoán VPS sẽ tổ chức ĐHĐCĐ bất thường (EGM) năm 2025 với nội dung chính xoay quanh việc IPO.

Ngay khi xuất hiện thông tin VPS tổ chức EGM, dù chưa công bố tài liệu họp, song nhiều diễn đàn đầu tư chứng khoán đã râm ran thông tin IPO của VPS, một số thậm chí còn cho rằng công ty sẽ niêm yết trên sàn HoSE trước Tết Âm lịch năm 2026.

Thành lập vào năm 2006, VPS tiền thân là Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng (VPBS), do Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) nắm cổ phần chi phối. Đến tháng 12/2015, VPBank đã thoái 89% vốn tại công ty này.

Hậu đổi chủ, VPS bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, liên tục tăng vốn, mở rộng hoạt động kinh doanh. Đến cuối năm 2018, vốn điều lệ của VPS đã đạt 3.500 tỷ đồng, trở thành công ty chứng khoán có quy mô vốn lớn nhất thị trường thời điểm đó. Cũng trong năm này, VPBS chính thức đổi tên thành CTCP Chứng khoán VPS.

VPS suốt nhiều năm qua là công ty có thị phần môi giới lớn nhất trên sàn HoSE và thị trường chứng khoán phái sinh. Trong nửa đầu năm 2025, công ty này chiếm 16,02% thị phần môi giới HoSE, và 47,71% thị phần chứng khoán phái sinh.

Tập trung vào khách hàng cá nhân, không tự doanh cổ phiếu

Trong lĩnh vực chứng khoán, thị phần môi giới là một trong những thước đo quan trọng. Trước VPS, một số tên tuổi lớn nắm giữ vị trí top 1 thị phần sàn HoSE là SSI, VNDS, MBS…

Đến năm 2021, VPS chính thức vượt qua SSI để trở thành nhà môi giới có thị phần đứng đầu sàn HoSE và duy trì liên tục vị trí này cho đến nay. Đây cũng là giai đoạn cao điểm dịch COVID-19 và thị trường chứng khoán chuẩn bị bước vào giai đoạn bùng nổ.

Cột mốc này cũng đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong hoạt động kinh doanh của VPS. Dữ liệu khảo sát của Nhadautu.vn trong giai đoạn 2016 – 6 tháng năm 2025 chỉ ra năm 2021 ghi nhận mảng môi giới và cho vay ký quỹ tăng vọt lần lượt gấp gần 5 lần và 3 lần so với năm trước.

Trong giai đoạn 2022 - nửa đầu năm 2025, 2 lĩnh vực này ngày càng gia tăng đóng góp tỷ trọng vào cơ cấu doanh thu hoạt động của VPS. Ngược lại, mảng FVTPL (chủ yếu là trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi) liên tục giảm.

Cú hích này đã đưa lợi nhuận VPS giai đoạn 2021 - 6 tháng 2025 vụt tăng. Lãi ròng năm 2021 đạt 797 tỷ đồng, tăng 58,6% so với năm trước. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế năm 2024 đạt 2.519 tỷ đồng, cao nhất trong lịch sử hoạt động của công ty.

Theo các chuyên gia, sự bứt phá của VPS một phần nhờ yếu tố “thiên thời”, bởi đại dịch COVID-19 là chất xúc tác quan trọng với sự tăng trưởng thần tốc của thị trường chứng khoán giai đoạn 2020-2022. Sự tăng lên về mặt điểm số và thanh khoản của TTCK và làn sóng nhà đầu tư F0 đã hỗ trợ rất lớn cho KQKD của VPS nói riêng và các công ty chứng khoán nói chung.

Đi đầu công nghệ, phát triển bền vững

Bên cạnh đó, bản thân VPS cũng đã có sự chuẩn bị để bứt phá. Đó là yếu tố công nghệ. Trong bối cảnh dịch COVID-19 phải giãn cách, người dân hạn chế di chuyển, tiếp xúc và chuyển sang làm việc từ xa, VPS là một trong các công ty chứng khoán đi đầu trong triển khai eKYC (xác thực thông tin khách hàng online). Đây là “chìa khóa” quan trọng giúp công ty đơn giản hóa các thao tác mở tài khoản, và các nhà đầu tư cá nhân dễ dàng tiếp cận với thị trường. Nhờ đó, VPS đã đón đầu làn sóng ồ ạt các nhà đầu tư cá nhân F0 gia nhập thị trường trong giai đoạn bùng nổ năm 2020-2022.

Phát triển hệ thống công nghệ, trong đó có bảo mật rất được ban lãnh đạo VPS chú trọng. Tới cuối quý II/2025, báo cáo tài chính thể hiện VPS đã đầu tư gần 500 tỷ đồng cho phần mềm, vượt xa các công ty chứng khoán hàng đầu khác. Nhờ đó, VPS được biết đến với nền tảng giao dịch SmartOne mượt mà, tin cậy và có tính bảo mật, an toàn rất cao, nhằm phục vụ tốt nhất trải nghiệm của khách hàng.

VPS cũng tập trung đầu tư và phát triển hệ thống nhân lực, chủ yếu là các chuyên gia tư vấn đầu tư (môi giới), bao gồm cả việc đưa ra chế độ đãi ngộ hấp dẫn nhất thị trường cho đội ngũ này. Do vậy, VPS đã thành công thu hút các chuyên gia hàng đầu trong lĩnh vực tư vấn đầu tư bên cạnh đội ngũ đông đảo đội ngũ nhân sự trẻ.

Đặc biệt, VPS cũng xây dựng triết lý đồng hành, nâng cao năng lực nhà đầu tư. Công ty có nhiều chương trình phối hợp với cơ quan quản lý, các bộ ban ngành, các trường đại học, cơ quan truyền thông… đưa các chương trình đào tạo giáo dục tài chính đến không chỉ người dân, nhà đầu tư, cán bộ nhân viên các doanh nghiệp mà còn là học sinh, sinh viên đang ngồi trên ghế nhà trường.

“Đối với các khách hàng, nhà đầu tư, chúng tôi cam kết mang lại giá trị vượt trội, bền vững với sứ mệnh nâng cao, phát triển năng lực đầu tư của các nhà đầu tư cá nhân. Bên cạnh đó, chúng tôi cũng cam kết đồng hành với các nhà đầu tư, không chỉ cung cấp kiến thức, sự trải nghiệm về hoạt động đầu tư mà cả nhận thức về phòng chống lừa đảo công nghệ, bảo mật thông tin trên không gian mạng, bảo vệ các nhà đầu tư trong hành trình tham gia TTCK”, ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phát triển năng lực nhà đầu tư, CTCP Chứng khoán VPS chia sẻ với Nhadautu.vn.

Với hàng loạt chính sách phát triển khách hàng cá nhân, ưu đãi hoa hồng…, từng có giai đoạn khiến chi phí VPS tăng mạnh. Có thể thấy, sau năm 2021 bùng nổ, lãi sau thuế công ty có dấu hiệu đi ngang trong năm 2022 và 2023, các chỉ số ROA và ROE có xu hướng đi ngang và giảm nhẹ.

Tuy nhiên, trong năm 2024, với sự tăng trưởng của 2 mảng kinh doanh cốt lõi là hoạt động môi giới và cho vay ký quỹ, kết hợp tiết giảm hiệu quả chi phí, lợi nhuận công ty đạt đỉnh kỷ lục, các chỉ số ROA và ROE của VPS tăng vọt lên lần lượt 8,3% và 22,2%.

Xu hướng này tiếp tục duy trì trong BCTC nửa đầu năm 2025, VPS báo lãi ròng đạt 1.438 tỷ đồng, tăng 40% so với nửa đầu năm 2024. Với kết quả này, công ty đã hoàn thành 51% kế hoạch năm.

Lợi thế của "người đứng đầu"

Kênh đầu tư chứng khoán ngày càng trở nên thu hút và hấp dẫn người dân trong nước, đặc biệt là thế hệ trẻ GenZ. Điều này mở ra cơ hội cho các công ty chứng khoán nói chung và đặc biệt là đơn vị top đầu thị phần như VPS.

Ngoài ra, nền tảng vĩ mô trong nước tích cực, lãi suất duy trì mức thấp, KQKD công ty niêm yết quý II/2025 hồi phục và tăng trưởng…, tất cả đang hỗ trợ rất lớn với thị trường chứng khoán trong nước.

Thanh khoản VN-Index cũng ngày càng tăng với giá trị giao dịch tháng 7 tăng 63% so với tháng 6. Còn trong tháng 8, giá trị giao dịch tiếp tục tăng lên. Quy mô giao dịch của thị trường là cơ sở để giới chuyên gia lạc quan dự báo VPS, cũng như các công ty chứng khoán nói chung, sẽ có năm 2025 kinh doanh tích cực.

Thị trường còn được hỗ trợ rất mạnh nhờ câu chuyện nâng hạng. Phát biểu tại Hội thảo với chủ đề: “Nâng cao nhận thức nhà đầu tư hướng tới nâng hạng thị trường chứng khoán” do Tạp chí Nhà đầu tư tổ chức mới đây, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Vũ Thị Chân Phương khẳng định vai trò quan trọng của các công ty chứng khoán trong nâng cao chất lượng dịch vụ hơn, đảm bảo minh bạch, nâng cao trải nghiệm của nhà đầu tư.

Nền tảng công nghệ vượt trội đã được khẳng định sẽ là lợi thế rất lớn của VPS trong việc thu hút các nhà đầu tư nước ngoài mở tài khoản giao dịch tại đơn vị này. Cùng với đó, trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam có thể triển khai giao dịch T+0, VPS được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh và bền vững trong thời gian tới.

Rõ ràng, nắm giữ vị thế số 1 thị phần môi giới, VPS với mức định giá được đồn đoán lên tới nhiều tỷ USD sẽ là thương vụ IPO đáng chú ý bậc nhất trong những tháng cuối năm 2025.