Chứng khoán tuần tới: Canh nhịp rung lắc, chọn điểm giải ngân

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một tuần giao dịch giằng co khi dòng tiền có dấu hiệu phân hóa rõ nét. VN-Index tăng mạnh trong 3 phiên đầu tuần, từ vùng 1.640 điểm lên sát 1.715 điểm, trước khi chịu áp lực điều chỉnh trong hai phiên cuối, cho thấy lực cung vẫn hiện hữu tại vùng giá cao.

Khép lại tuần giao dịch ngày 30/3-3/4, VN-Index dừng tại 1.684,04 điểm, tăng 11,24 điểm (+0,67%), đánh dấu tuần hồi phục thứ hai liên tiếp, sau mức tăng gần 25 điểm của tuần trước đó. Động lực tăng điểm chủ yếu đến từ nhóm bất động sản, đáng chú ý là thông tin chia cổ tức của VHM, cùng với sự hỗ trợ của các nhóm bảo hiểm, thép và điện. Trong khi đó, áp lực điều chỉnh lan rộng tại nhiều nhóm ngành như cảng biển, dầu khí, dệt may, công nghệ, viễn thông, xây dựng và phân bón, phản ánh xu hướng phân hóa ngày càng rõ rệt.

Giao dịch của khối ngoại tiếp tục là điểm trừ khi duy trì trạng thái bán ròng trong 4/5 phiên. Lũy kế cả tuần, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 56,6 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị 1.719 tỷ đồng, dù vậy quy mô bán ròng đã thu hẹp hơn 42% so với tuần trước.

Theo SHS, sau nhịp giảm mạnh do cú sốc nguồn cung năng lượng và áp lực giải chấp, thị trường đang bước vào giai đoạn phục hồi và tích lũy. Tổng vốn hóa toàn thị trường hiện đạt khoảng 387 tỷ USD, tương đương 75% GDP năm 2025. Mặt bằng định giá P/E ở mức 13,7 lần và P/E forward khoảng 12,2 lần được đánh giá là tương đối hợp lý nếu đặt trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng trung – dài hạn.

Tuy nhiên, với hệ số E/P khoảng 7,3%, thị trường chưa thực sự hấp dẫn so với kênh tiền gửi. Điều này đồng nghĩa VN-Index có thể cần thêm thời gian tích lũy để hấp thụ áp lực cung và chờ đợi sự cải thiện từ nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp. Trong bối cảnh các yếu tố rủi ro và bất định vẫn chi phối, SHS duy trì quan điểm trung lập, khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên chiến lược đầu tư giá trị, tập trung vào các doanh nghiệp chất lượng, có nền tảng cơ bản tốt và tỷ lệ cổ tức cao.

Cùng quan điểm, VCBS cho rằng nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng danh mục ở mức hợp lý, đặc biệt với các cổ phiếu đang trong xu hướng đi ngang nhưng vẫn giữ vững vùng hỗ trợ. Những nhịp điều chỉnh ngắn hạn được xem là cơ hội để giải ngân chọn lọc vào các nhóm ngành có triển vọng kết quả kinh doanh quý I khả quan như bán lẻ và ngân hàng.

Trong khi đó, SSI nhận định VN-Index đang chịu áp lực cung gia tăng khi tiệm cận vùng kháng cự 1.700 – 1.720 điểm. Dù vậy, chỉ số vẫn giữ được vùng hỗ trợ quan trọng 1.660 – 1.680 điểm nhờ lực đỡ từ nhóm cổ phiếu trụ. Theo SSI Research, thị trường hiện nghiêng về trạng thái tái cân bằng trong ngắn hạn, trong đó vùng hỗ trợ này sẽ đóng vai trò then chốt trong việc đánh giá khả năng hấp thụ áp lực bán cũng như định hình xu hướng kế tiếp.