Chứng khoán có cơ hội được định giá lại và phục hồi dần
Mùa kết quả kinh doanh quý IV được công bố với sự tăng trưởng tiếp tục mở rộng. Định giá thị trường về mức hấp dẫn là động lực cho chứng khoán phục hồi.
Thị trường chứng khoán (TTCK) khởi đầu năm 2025 không quá thuận lợi, VN-Index giảm từ vùng 1.270 điểm xuống 1.223 điểm. Tuy nhiên, nửa cuối tháng 1, VN-Index dần phục hồi lên lại vùng 1.276 điểm.
Thanh khoản khớp lệnh tại sàn HoSE trong tháng đầu năm xuống mức thấp 9.500 tỷ đồng/phiên, thấp hơn 37% so với cùng kỳ và 42% so với mức bình quân năm 2024. Nhà đầu tư có xu hướng thu hẹp giao dịch ở cả 2 chiều mua và bán trước các yếu tố rủi ro biến động khó lường.

Theo SSI Research, TTCK Việt Nam trải qua nửa đầu tháng 1 giao dịch trầm lắng do tính mùa vụ (kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán) và tâm lý e ngại trước ngày Tổng thống Trump nhậm chức. Tuy nhiên, động lực từ chính sách và hiệu ứng tích cực từ mùa kết quả kinh doanh năm 2024 giúp thị trường dần phục hồi.
Đồng thời, TTCK trong nước vẫn diễn biến theo hướng tích cực và ổn định hơn các thị trường trong khu vực. Nhà đầu tư trong nước đóng vai trò nâng đỡ lực bán từ khối ngoại. Dòng tiền ngắn hạn vẫn đang nghiêng về nhóm vốn hóa lớn và chậm lại một chút ở hai nhóm vốn hóa trung bình thấp. Các nhóm ngân hàng, vật liệu xây dựng, thực phẩm đồ uống, hàng & dịch vụ công nghiệp có tỷ trọng dòng tiền cải thiện so với một tháng trước; trong khi nhóm tài nguyên cơ bản, hóa chất, dịch vụ tài chính, bán lẻ lại có sự sụt giảm.
Thị trường mở đầu sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán dài ngày tích cực với chuỗi tăng 4 phiên liên tiếp, VN-Index tăng hơn 22 điểm lên vùng 1.275 điểm. Song, phiên 10/2, VN-Index điều chỉnh giảm gần 12 điểm. Một phần đến từ việc nhóm thép bị bán mạnh, HPG giao dịch “khủng” 61 triệu đơn vị và giá giảm gần 5% xuống 25.400 đồng; SMC, TVN giảm gần hết biên độ; NKG và HSG giảm 3% - 4%.
Nguyên nhân nhóm thép lao dốc do Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sớm ban hành áp thuế 25% với thép và nhôm nhập khẩu vào Mỹ từ tất cả các quốc gia. Theo số liệu VSA, năm 2024, Việt Nam đã xuất khẩu 12,62 triệu tấn thép, trị giá 9,08 tỷ USD. Trong đó, Mỹ là thị trường xuất khẩu lớn thứ 3 của ngành thép Việt với tỷ trọng 13%, sau Asean (26%) và EU (23%).
Trong thời gian tới, SSI Research cho rằng TTCK Việt Nam vẫn còn thách thức cần phải vượt qua là tốc độ hạ lãi suất chậm lại của Fed, biến động tỷ giá, động lực tiêu dùng trong nước cần thêm thời gian hồi phục và chính sách khó đoán của Tổng thống Trump sẽ gây rủi ro cho tăng trưởng của kênh xuất khẩu.
Tương tự, KB Research cũng lưu ý các chính sách dưới thời Tổng thống Trump được dự báo sẽ có nhiều bất định, đặc biệt trong lĩnh vực thương mại, gây ảnh hưởng đến các mối quan hệ kinh tế. Việc áp thuế đối với Trung Quốc có thể tiếp tục châm ngòi cho chiến tranh thương mại giữa 2 nước, gây xáo trộn tình hình kinh tế toàn cầu. Việt Nam không nằm ngoài rủi ro bị áp thuế một số mặt hàng thuộc top dẫn đầu những quốc gia thặng dư xuất khẩu vào Mỹ.
Ngoài ra, rủi ro lạm phát có thể nóng lên trở lại trong nhiệm kỳ tổng thống Trump khi việc áp thuế nhập khẩu tạo áp lực lên giá cả hàng hóa và chi phí đầu vào.
Cuối cùng, sự kiện ra mắt DeepSeek (AI do Trung Quốc tạo ra) đã đặt ra nhiều câu hỏi mang tính bước ngoặt về công nghệ, chi phí phát triển AI trong tương lai. Điều này gây áp lực lên nhóm cổ phiếu công nghệ tại Mỹ và Việt Nam cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Còn nhiều tranh cãi xung quanh DeepSeek, tuy nhiên tâm lý đầu tư có thể hạ nhiệt trong ngắn hạn đối với cổ phiếu thuộc nhóm này.
4 chủ đề đầu tư
Tuy nhiên, ở chiều tích cực, SSI Research cho rằng có 3 yếu tố trở hành động lực hỗ trợ thị trường mạnh mẽ. Thứ nhất, về vĩ mô, quá trình cải cách thực thi bắt đầu tư cuối năm 2024 sẽ tiếp tục (tinh gọn bộ máy Chính phủ, quyết tâm đẩy nhanh đầu tư công vào hạ tầng, giải quyết những vấn đề tộn đọng trong lĩnh vực bất động sản).
Thứ 2, về dòng vốn, kỳ vọng dòng vốn nước ngoài quay lại Việt Nam trong năm 2025 sẽ đến từ câu chuyện nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russel. Các chính sách bước đệm như triển khai hệ thống giao dịch KRX, áp dụng Luật Chứng khoán sửa đổi và Nghị định 155/2020 sửa đổi sẽ tạo tiền đề cho sự phát triển thị trường vốn trong trung và dài hạn.
Thứ 3, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết trên HoSE tiếp tục mở rộng sau mùa báo cáo quý IV. Định giá P/E ước tính 1 năm của VN-Index đang ở mức 10,3 lần, thấp hơn 20% so với 13 lần của bình quân 5 năm và đang ở mức hấp dẫn cho đầu tư dài hạn.
Tóm lại, SSI Research kỳ vọng TTCK Việt Nam sẽ có cơ hội được định giá lại và duy trì phục hồi dần trong những tháng tới.
KB Research cũng cho rằng VN-Index hiện ở vùng giá tương đối hấp dẫn sau khi kết quả kinh doanh của hầu hết các doanh nghiệp đã được công bố. Mặt khác, TTCK đang được hỗ trợ bởi tỷ giá bớt áp lực hơn, một phần nhờ DXY (chỉ số sức mạnh đồng USD) điều chỉnh từ mốc 109.x điểm; tiến trình nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam theo FTSE.
Theo đó, TTCK sẽ duy trì xu hướng hồi phục là chủ đạo nhưng không quá mạnh do vẫn tồn tại các yếu tố rủi ro bất định nêu trên khiến tâm lý nhà đầu tư sẽ còn phần nào đó dè dặt khi tham gia thị trường. Chủ đề đầu tư tháng 2 gồm nhu cầu trong nước phục hồi (ngân hàng), bước tiến nâng hạng thị trường (chứng khoán), đầu tư công (thép, hạ tầng, xây dựng), làn sóng đầu tư công nghệ (công nghệ thông tin, viễn thông).
- Cùng chuyên mục
InvestingPro và Manulife Investment Management (Việt Nam) chính thức ký kết hợp tác phân phối chứng chỉ quỹ mở Manulife
Ngày 14/4/2025, ba Quỹ Mở Manulife đã chính thức được giao dịch trên nền tảng InvestingPro do Công ty CP InvestingPro phát triển.
Đầu tư thông minh - 16/04/2025 12:13
Chứng khoán đã tạo đáy ngắn hạn?
Dòng tiền tham gia mạnh mẽ đã giúp chỉ số VN-Index hồi phục hơn 52 điểm từ vùng đáy trong phiên và khép lại phiên giao dịch cuối tuần giảm hơn 19 điểm, đứng tại mức 1.210 điểm.
Đầu tư thông minh - 04/04/2025 17:25
Thuế quan 46%: Trong ‘nguy’ có ‘cơ’
Mức thuế 46% không nên chỉ được nhìn nhận như một rào cản, mà là một lời nhắc quan trọng, buộc Việt Nam phải thay đổi, phải thích nghi, phải chủ động tìm hướng đi mới.
Đầu tư thông minh - 03/04/2025 18:43
Mua cổ phiếu nào trong tháng 4?
Nhà đầu tư được khuyến nghị nên ưu tiên lựa chọn những cổ phiếu đang có định giá hợp lý và tình hình tài chính lành mạnh, lợi nhuận kỳ vọng tăng trưởng cao trong quý I cũng như cả năm 2025.
Đầu tư thông minh - 02/04/2025 15:26
InvestingPro hợp tác cùng DFVN mở rộng kênh phân phối chứng chỉ quỹ
Sự kiện này không chỉ đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc mở rộng danh mục sản phẩm đầu tư tại InvestingPro mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư tiếp cận các sản phẩm quỹ mở do DFVN quản lý.
Đầu tư thông minh - 27/03/2025 17:03
Đầu tư lĩnh vực nào đón thời kỳ mở rộng dư địa lạm phát?
Nhiều lĩnh vực được kỳ vọng hưởng lợi lớn từ chủ trương hy sinh một phần lạm phát để đảm bảo tăng trưởng kinh tế 8% năm nay, nổi bật là bất động sản và bán lẻ.
Đầu tư thông minh - 23/03/2025 10:34
CEO InvestingPro 'hiến kế' phát triển ngành quỹ
Ông Lý Anh Tuấn – Giám đốc Điều hành CTCP InvestingPro cho rằng ngành quỹ vẫn còn nhiều dư địa để phát triển song cơ chế chính sách hiện nay vẫn còn khó khăn, cần các giải pháp hỗ trợ.
Đầu tư thông minh - 21/03/2025 08:52
Triển vọng và thách thức của thị trường bất động sản Việt Nam năm 2025
Thị trường bất động sản Việt Nam năm 2025 đứng trước nhiều cơ hội lớn song cũng đối mặt với không ít thách thức. Để tận dụng hiệu quả triển vọng và vượt qua thách thức, cần sự phối hợp đồng bộ giữa các cơ quan quản lý, doanh nghiệp và toàn xã hội.
Đầu tư thông minh - 19/03/2025 07:00
Cơ hội vàng cho ngành quản lý quỹ bứt phá
Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đang trên đà tăng trưởng mạnh mẽ, ngành quản lý quỹ đã và đang khẳng định vị thế là một trụ cột quan trọng của hệ thống tài chính.
Đầu tư thông minh - 19/03/2025 07:00
Cơ hội đầu tư trong bối cảnh mới
Việt Nam hội nhập kinh tế ngày càng sâu rộng với khu vực và thế giới, do đó chịu tác động từ sự biến động kinh tế, đầu tư, thương mại và thị trường thế giới.
Đầu tư thông minh - 19/03/2025 07:00
Điểm tên nhóm ngành hưởng lợi từ thương chiến
Việt Nam là một quốc gia có độ mở kinh tế lớn nên chịu tác động nhiều từ thương chiến. Dù vậy, đây cũng là cơ hội để chúng ta có thể hài hòa được các xung đột và lợi ích, tận dụng sự dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc.
Đầu tư thông minh - 18/03/2025 15:19
Phát triển chứng chỉ quỹ mở: Cơ hội và thách thức
Đã hơn 20 năm kể từ khi công ty quản lý quỹ đầu tiên tại Việt Nam ra đời, lĩnh vực đầu tư chứng chỉ quỹ mở đang đứng trước những cơ hội lớn nhưng cũng đối mặt nhiều thách thức cần vượt qua để hướng tới một thị trường minh bạch, bền vững.
Đầu tư thông minh - 18/03/2025 13:06
Chứng chỉ quỹ - lựa chọn tối ưu trong thời kỳ lạm phát
Chứng chỉ quỹ là một giải pháp hiệu quả, và đã được chứng minh ngay cả trong thời kỳ lạm phát cao, do được giám sát và quản lý bởi những chuyên gia, tổ chức uy tín.
Đầu tư thông minh - 18/03/2025 07:00
[E] Sàn giao dịch tiền số có thể thu hút dòng vốn lớn quốc tế
Việc thử nghiệm sàn giao dịch tiền số là cơ hội để Việt Nam khai thác dòng vốn lớn từ thị trường toàn cầu, thúc đẩy đổi mới công nghệ và giảm thiểu các hoạt động giao dịch ngầm, vốn tiềm ẩn nhiều rủi ro như lừa đảo và rửa tiền.
Đầu tư thông minh - 18/03/2025 07:00
Việt Nam trước nguy cơ thương chiến Mỹ - Trung: Củng cố nội lực quốc gia là yếu tố then chốt
Trước những biến động khó lường từ nguy cơ thương chiến Mỹ , giới chuyên gia nhấn mạnh củng cố nội lực quốc gia là yếu tố then chốt, vừa giúp Việt Nam nâng cao sức chống chịu, vừa tăng khả năng tận dụng cơ hội phát triển.
Đầu tư thông minh - 17/03/2025 07:00
Chuyên gia kỳ vọng VN-Index điều chỉnh lành mạnh để 'đi lên'
Theo chuyên gia chứng khoán, nhịp điều chỉnh là điều kiện cần để VN-Index có thể hướng tới những vùng điểm cao hơn.
Đầu tư thông minh - 14/03/2025 07:00
- Đọc nhiều
Đáng đọc
- Đáng đọc
Chuyên gia: Không nên quá ‘hoảng loạn’ với con số thuế 46% từ Mỹ
Tài chính - Update 1 week ago
'Bối cảnh mới mở ra những cơ hội đầu tư chưa từng có'
Tài chính - Update 3 week ago
Phát triển kinh tế tư nhân - đòn bẩy cho một Việt Nam thịnh vượng
Sự kiện - Update 4 week ago