Chứng khoán có cơ hội được định giá lại và phục hồi dần
Mùa kết quả kinh doanh quý IV được công bố với sự tăng trưởng tiếp tục mở rộng. Định giá thị trường về mức hấp dẫn là động lực cho chứng khoán phục hồi.
Thị trường chứng khoán (TTCK) khởi đầu năm 2025 không quá thuận lợi, VN-Index giảm từ vùng 1.270 điểm xuống 1.223 điểm. Tuy nhiên, nửa cuối tháng 1, VN-Index dần phục hồi lên lại vùng 1.276 điểm.
Thanh khoản khớp lệnh tại sàn HoSE trong tháng đầu năm xuống mức thấp 9.500 tỷ đồng/phiên, thấp hơn 37% so với cùng kỳ và 42% so với mức bình quân năm 2024. Nhà đầu tư có xu hướng thu hẹp giao dịch ở cả 2 chiều mua và bán trước các yếu tố rủi ro biến động khó lường.

Theo SSI Research, TTCK Việt Nam trải qua nửa đầu tháng 1 giao dịch trầm lắng do tính mùa vụ (kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán) và tâm lý e ngại trước ngày Tổng thống Trump nhậm chức. Tuy nhiên, động lực từ chính sách và hiệu ứng tích cực từ mùa kết quả kinh doanh năm 2024 giúp thị trường dần phục hồi.
Đồng thời, TTCK trong nước vẫn diễn biến theo hướng tích cực và ổn định hơn các thị trường trong khu vực. Nhà đầu tư trong nước đóng vai trò nâng đỡ lực bán từ khối ngoại. Dòng tiền ngắn hạn vẫn đang nghiêng về nhóm vốn hóa lớn và chậm lại một chút ở hai nhóm vốn hóa trung bình thấp. Các nhóm ngân hàng, vật liệu xây dựng, thực phẩm đồ uống, hàng & dịch vụ công nghiệp có tỷ trọng dòng tiền cải thiện so với một tháng trước; trong khi nhóm tài nguyên cơ bản, hóa chất, dịch vụ tài chính, bán lẻ lại có sự sụt giảm.
Thị trường mở đầu sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán dài ngày tích cực với chuỗi tăng 4 phiên liên tiếp, VN-Index tăng hơn 22 điểm lên vùng 1.275 điểm. Song, phiên 10/2, VN-Index điều chỉnh giảm gần 12 điểm. Một phần đến từ việc nhóm thép bị bán mạnh, HPG giao dịch “khủng” 61 triệu đơn vị và giá giảm gần 5% xuống 25.400 đồng; SMC, TVN giảm gần hết biên độ; NKG và HSG giảm 3% - 4%.
Nguyên nhân nhóm thép lao dốc do Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sớm ban hành áp thuế 25% với thép và nhôm nhập khẩu vào Mỹ từ tất cả các quốc gia. Theo số liệu VSA, năm 2024, Việt Nam đã xuất khẩu 12,62 triệu tấn thép, trị giá 9,08 tỷ USD. Trong đó, Mỹ là thị trường xuất khẩu lớn thứ 3 của ngành thép Việt với tỷ trọng 13%, sau Asean (26%) và EU (23%).
Trong thời gian tới, SSI Research cho rằng TTCK Việt Nam vẫn còn thách thức cần phải vượt qua là tốc độ hạ lãi suất chậm lại của Fed, biến động tỷ giá, động lực tiêu dùng trong nước cần thêm thời gian hồi phục và chính sách khó đoán của Tổng thống Trump sẽ gây rủi ro cho tăng trưởng của kênh xuất khẩu.
Tương tự, KB Research cũng lưu ý các chính sách dưới thời Tổng thống Trump được dự báo sẽ có nhiều bất định, đặc biệt trong lĩnh vực thương mại, gây ảnh hưởng đến các mối quan hệ kinh tế. Việc áp thuế đối với Trung Quốc có thể tiếp tục châm ngòi cho chiến tranh thương mại giữa 2 nước, gây xáo trộn tình hình kinh tế toàn cầu. Việt Nam không nằm ngoài rủi ro bị áp thuế một số mặt hàng thuộc top dẫn đầu những quốc gia thặng dư xuất khẩu vào Mỹ.
Ngoài ra, rủi ro lạm phát có thể nóng lên trở lại trong nhiệm kỳ tổng thống Trump khi việc áp thuế nhập khẩu tạo áp lực lên giá cả hàng hóa và chi phí đầu vào.
Cuối cùng, sự kiện ra mắt DeepSeek (AI do Trung Quốc tạo ra) đã đặt ra nhiều câu hỏi mang tính bước ngoặt về công nghệ, chi phí phát triển AI trong tương lai. Điều này gây áp lực lên nhóm cổ phiếu công nghệ tại Mỹ và Việt Nam cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Còn nhiều tranh cãi xung quanh DeepSeek, tuy nhiên tâm lý đầu tư có thể hạ nhiệt trong ngắn hạn đối với cổ phiếu thuộc nhóm này.
4 chủ đề đầu tư
Tuy nhiên, ở chiều tích cực, SSI Research cho rằng có 3 yếu tố trở hành động lực hỗ trợ thị trường mạnh mẽ. Thứ nhất, về vĩ mô, quá trình cải cách thực thi bắt đầu tư cuối năm 2024 sẽ tiếp tục (tinh gọn bộ máy Chính phủ, quyết tâm đẩy nhanh đầu tư công vào hạ tầng, giải quyết những vấn đề tộn đọng trong lĩnh vực bất động sản).
Thứ 2, về dòng vốn, kỳ vọng dòng vốn nước ngoài quay lại Việt Nam trong năm 2025 sẽ đến từ câu chuyện nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russel. Các chính sách bước đệm như triển khai hệ thống giao dịch KRX, áp dụng Luật Chứng khoán sửa đổi và Nghị định 155/2020 sửa đổi sẽ tạo tiền đề cho sự phát triển thị trường vốn trong trung và dài hạn.
Thứ 3, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết trên HoSE tiếp tục mở rộng sau mùa báo cáo quý IV. Định giá P/E ước tính 1 năm của VN-Index đang ở mức 10,3 lần, thấp hơn 20% so với 13 lần của bình quân 5 năm và đang ở mức hấp dẫn cho đầu tư dài hạn.
Tóm lại, SSI Research kỳ vọng TTCK Việt Nam sẽ có cơ hội được định giá lại và duy trì phục hồi dần trong những tháng tới.
KB Research cũng cho rằng VN-Index hiện ở vùng giá tương đối hấp dẫn sau khi kết quả kinh doanh của hầu hết các doanh nghiệp đã được công bố. Mặt khác, TTCK đang được hỗ trợ bởi tỷ giá bớt áp lực hơn, một phần nhờ DXY (chỉ số sức mạnh đồng USD) điều chỉnh từ mốc 109.x điểm; tiến trình nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam theo FTSE.
Theo đó, TTCK sẽ duy trì xu hướng hồi phục là chủ đạo nhưng không quá mạnh do vẫn tồn tại các yếu tố rủi ro bất định nêu trên khiến tâm lý nhà đầu tư sẽ còn phần nào đó dè dặt khi tham gia thị trường. Chủ đề đầu tư tháng 2 gồm nhu cầu trong nước phục hồi (ngân hàng), bước tiến nâng hạng thị trường (chứng khoán), đầu tư công (thép, hạ tầng, xây dựng), làn sóng đầu tư công nghệ (công nghệ thông tin, viễn thông).
- Cùng chuyên mục
'Sóng' bất động sản đã bắt đầu?
Thị trường bất động sản có nhiều động lực để bứt phá trở thành kênh đầu tư hấp dẫn. Trong đó, thúc đẩy đầu tư hạ tầng, giảm lãi suất là yếu tố quan trọng.
Đầu tư thông minh - 13/03/2025 07:00
Triển vọng các nhóm ngành tiềm năng trên thị trường chứng khoán
Dù thị trường chứng khoán tăng điểm mạnh song việc lựa chọn giải ngân đầu tư ở nhóm ngành nào, cổ phiếu nào đang ngày càng trở nên khó khăn hơn.
Đầu tư thông minh - 12/03/2025 07:00
Kích hoạt sóng bán vốn Nhà nước
Hoạt động bán vốn Nhà nước nhộn nhịp trở lại từ đầu năm, trong đó nổi bật nhất là phiên đấu giá trị giá 21.000 tỷ đồng của Becamex IDC.
Đầu tư thông minh - 11/03/2025 15:31
Gọi tên kênh đầu tư tối ưu năm 2025
Môi trường kinh tế vĩ mô trong nước ổn định cùng quyết tâm hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng GDP đạt 8% trở lên của Chính phủ là những nền tảng quan trọng hỗ trợ cho các kênh đầu tư.
Đầu tư thông minh - 11/03/2025 08:52
Đầu tư thế nào khi VN-Index vượt 1.300 điểm?
Ông Nguyễn Bá Huy, Giám đốc Đầu tư quỹ VLGF tại Công ty TNHH Quản lý Quỹ SSI khuyến nghị nhà đầu tư cá nhân có thể giải ngân trên thị trường chứng khoán thông qua các quỹ đầu tư cổ phiếu.
Đầu tư thông minh - 06/03/2025 10:12
Sếp Mirae Asset: Dòng vốn ngoại sẽ sớm trở lại
Ông Kang Moon Kyung, Tổng Giám đốc Chứng Khoán Mirae Asset cho rằng những yếu tố như dự báo tăng trưởng kinh tế dự kiến tăng từ 8% trở lên, các cân đối vĩ mô ổn định, triển vọng nâng hạng đang đến gần sẽ giúp dòng vốn nước ngoài sớm trở lại TTCK trong thời gian tới.
Đầu tư thông minh - 05/03/2025 07:00
Chiến tranh thương mại và tác động đến Việt Nam
Song song với các tác động tích cực ngắn hạn mà nền kinh tế Việt Nam có thể tận dụng thông qua cuộc chiến tranh thương mại toàn cầu, vẫn còn rất nhiều thử thách và khó khăn mà doanh nghiệp cũng như nền kinh tế Việt Nam phải đối mặt.
Đầu tư thông minh - 04/03/2025 07:45
VN-Index vượt 1.300 điểm, mua cổ phiếu nào?
Nhiều nhóm ngành, cổ phiếu đã có nhịp tăng mạnh theo VN-Index trong thời gian vừa qua, do đó việc tìm kiếm cơ hội đầu tư cần chọn lọc kỹ lưỡng hơn, tránh tình trạng mua đuổi cổ phiếu đã ở vùng giá cao.
Đầu tư thông minh - 03/03/2025 07:00
[E] Chuyên gia VPS: Hãy trở thành nhà đầu tư giàu kiến thức
Đầu tư thông minh - 03/03/2025 07:00
Nhiều yếu tố hỗ trợ VN-Index giữ vững mốc 1.300 điểm
Theo ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Chứng khoán Yuanta Việt Nam, VN-Index hội tụ nhiều yếu tố để vượt xa mốc 1.300 điểm.
Đầu tư thông minh - 25/02/2025 12:12
UBCKNN đang xây dựng Đề án đào tạo và tái cấu trúc cơ sở nhà đầu tư
Theo ông Nguyễn Công Minh, Vụ trưởng Vụ Quản lý các công ty quản lý quỹ và quỹ đầu tư chứng khoán, UBCKNN đang xây dựng Đề án đào tạo nhà đầu tư và Đề án tái cấu trúc cơ sở nhà đầu tư để cụ thể hóa lộ trình và giải pháp triển khai thực hiện Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030.
Đầu tư thông minh - 25/02/2025 07:00
Động lực nào cho cổ phiếu cảng biển?
Các doanh nghiệp cảng biển đã có mùa BCTC quý IV/2024 rất tích cực, song những thông tin tốt và triển vọng phần nào đã phản ánh vào đà tăng của cổ phiếu nhóm này xuyên suốt 1 năm qua.
Đầu tư thông minh - 23/02/2025 15:28
Gọi tên nhóm cổ phiếu tiềm năng nhờ xúc tác lợi nhuận
Định giá toàn thị trường ở vùng thấp do nhóm ngân hàng và bất động sản. Lợi nhuận được dự báo phục hồi năm 2025 cùng định giá thấp là động lực cho 2 nhóm ngành này.
Đầu tư thông minh - 23/02/2025 10:01
Thống đốc NHNN: Chính sách tiền tệ, tỷ giá chịu rất nhiều áp lực
Đánh giá về bối cảnh năm 2025, Thống đốc NHNN cho biết, diễn biến kinh tế thế giới và trong nước sẽ tiếp tục khó lường với độ mở cửa lớn của nền kinh tế. Chính sách tiền tệ, tỷ giá của NHNN Việt Nam sẽ chịu rất nhiều áp lực.
Đầu tư thông minh - 21/02/2025 15:03
- Đọc nhiều
Đáng đọc
- Đáng đọc
Khi nào cổ phiếu VNM đảo chiều?
Tài chính - Update 3 week ago
'Chương mới' của NCB
Tài chính - Update 2 week ago
Tâm thế mới đón kỷ nguyên mới
Bình luận - 1 month