Chứng khoán có cơ hội được định giá lại và phục hồi dần

TƯỜNG NHƯ

19:52 10/02/2025

Mùa kết quả kinh doanh quý IV được công bố với sự tăng trưởng tiếp tục mở rộng. Định giá thị trường về mức hấp dẫn là động lực cho chứng khoán phục hồi.

Thị trường chứng khoán (TTCK) khởi đầu năm 2025 không quá thuận lợi, VN-Index giảm từ vùng 1.270 điểm xuống 1.223 điểm. Tuy nhiên, nửa cuối tháng 1, VN-Index dần phục hồi lên lại vùng 1.276 điểm.

Thanh khoản khớp lệnh tại sàn HoSE trong tháng đầu năm xuống mức thấp 9.500 tỷ đồng/phiên, thấp hơn 37% so với cùng kỳ và 42% so với mức bình quân năm 2024. Nhà đầu tư có xu hướng thu hẹp giao dịch ở cả 2 chiều mua và bán trước các yếu tố rủi ro biến động khó lường.

Diễn biến VN-Index trong 3 tháng qua. Nguồn: TradingView

Theo SSI Research, TTCK Việt Nam trải qua nửa đầu tháng 1 giao dịch trầm lắng do tính mùa vụ (kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán) và tâm lý e ngại trước ngày Tổng thống Trump nhậm chức. Tuy nhiên, động lực từ chính sách và hiệu ứng tích cực từ mùa kết quả kinh doanh năm 2024 giúp thị trường dần phục hồi.

Đồng thời, TTCK trong nước vẫn diễn biến theo hướng tích cực và ổn định hơn các thị trường trong khu vực. Nhà đầu tư trong nước đóng vai trò nâng đỡ lực bán từ khối ngoại. Dòng tiền ngắn hạn vẫn đang nghiêng về nhóm vốn hóa lớn và chậm lại một chút ở hai nhóm vốn hóa trung bình thấp. Các nhóm ngân hàng, vật liệu xây dựng, thực phẩm đồ uống, hàng & dịch vụ công nghiệp có tỷ trọng dòng tiền cải thiện so với một tháng trước; trong khi nhóm tài nguyên cơ bản, hóa chất, dịch vụ tài chính, bán lẻ lại có sự sụt giảm.

Thị trường mở đầu sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán dài ngày tích cực với chuỗi tăng 4 phiên liên tiếp, VN-Index tăng hơn 22 điểm lên vùng 1.275 điểm. Song, phiên 10/2, VN-Index điều chỉnh giảm gần 12 điểm. Một phần đến từ việc nhóm thép bị bán mạnh, HPG giao dịch “khủng” 61 triệu đơn vị và giá giảm gần 5% xuống 25.400 đồng; SMC, TVN giảm gần hết biên độ; NKG và HSG giảm 3% - 4%.

Nguyên nhân nhóm thép lao dốc do Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sớm ban hành áp thuế 25% với thép và nhôm nhập khẩu vào Mỹ từ tất cả các quốc gia. Theo số liệu VSA, năm 2024, Việt Nam đã xuất khẩu 12,62 triệu tấn thép, trị giá 9,08 tỷ USD. Trong đó, Mỹ là thị trường xuất khẩu lớn thứ 3 của ngành thép Việt với tỷ trọng 13%, sau Asean (26%) và EU (23%).

Trong thời gian tới, SSI Research cho rằng TTCK Việt Nam vẫn còn thách thức cần phải vượt qua là tốc độ hạ lãi suất chậm lại của Fed, biến động tỷ giá, động lực tiêu dùng trong nước cần thêm thời gian hồi phục và chính sách khó đoán của Tổng thống Trump sẽ gây rủi ro cho tăng trưởng của kênh xuất khẩu.

Tương tự, KB Research cũng lưu ý các chính sách dưới thời Tổng thống Trump được dự báo sẽ có nhiều bất định, đặc biệt trong lĩnh vực thương mại, gây ảnh hưởng đến các mối quan hệ kinh tế. Việc áp thuế đối với Trung Quốc có thể tiếp tục châm ngòi cho chiến tranh thương mại giữa 2 nước, gây xáo trộn tình hình kinh tế toàn cầu. Việt Nam không nằm ngoài rủi ro bị áp thuế một số mặt hàng thuộc top dẫn đầu những quốc gia thặng dư xuất khẩu vào Mỹ.

Ngoài ra, rủi ro lạm phát có thể nóng lên trở lại trong nhiệm kỳ tổng thống Trump khi việc áp thuế nhập khẩu tạo áp lực lên giá cả hàng hóa và chi phí đầu vào.

Cuối cùng, sự kiện ra mắt DeepSeek (AI do Trung Quốc tạo ra) đã đặt ra nhiều câu hỏi mang tính bước ngoặt về công nghệ, chi phí phát triển AI trong tương lai. Điều này gây áp lực lên nhóm cổ phiếu công nghệ tại Mỹ và Việt Nam cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Còn nhiều tranh cãi xung quanh DeepSeek, tuy nhiên tâm lý đầu tư có thể hạ nhiệt trong ngắn hạn đối với cổ phiếu thuộc nhóm này.

4 chủ đề đầu tư

Tuy nhiên, ở chiều tích cực, SSI Research cho rằng có 3 yếu tố trở hành động lực hỗ trợ thị trường mạnh mẽ. Thứ nhất, về vĩ mô, quá trình cải cách thực thi bắt đầu tư cuối năm 2024 sẽ tiếp tục (tinh gọn bộ máy Chính phủ, quyết tâm đẩy nhanh đầu tư công vào hạ tầng, giải quyết những vấn đề tộn đọng trong lĩnh vực bất động sản).

Thứ 2, về dòng vốn, kỳ vọng dòng vốn nước ngoài quay lại Việt Nam trong năm 2025 sẽ đến từ câu chuyện nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russel. Các chính sách bước đệm như triển khai hệ thống giao dịch KRX, áp dụng Luật Chứng khoán sửa đổi và Nghị định 155/2020 sửa đổi sẽ tạo tiền đề cho sự phát triển thị trường vốn trong trung và dài hạn.

Thứ 3, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết trên HoSE tiếp tục mở rộng sau mùa báo cáo quý IV. Định giá P/E ước tính 1 năm của VN-Index đang ở mức 10,3 lần, thấp hơn 20% so với 13 lần của bình quân 5 năm và đang ở mức hấp dẫn cho đầu tư dài hạn.

Tóm lại, SSI Research kỳ vọng TTCK Việt Nam sẽ có cơ hội được định giá lại và duy trì phục hồi dần trong những tháng tới.

KB Research cũng cho rằng VN-Index hiện ở vùng giá tương đối hấp dẫn sau khi kết quả kinh doanh của hầu hết các doanh nghiệp đã được công bố. Mặt khác, TTCK đang được hỗ trợ bởi tỷ giá bớt áp lực hơn, một phần nhờ DXY (chỉ số sức mạnh đồng USD) điều chỉnh từ mốc 109.x điểm; tiến trình nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam theo FTSE.

Theo đó, TTCK sẽ duy trì xu hướng hồi phục là chủ đạo nhưng không quá mạnh do vẫn tồn tại các yếu tố rủi ro bất định nêu trên khiến tâm lý nhà đầu tư sẽ còn phần nào đó dè dặt khi tham gia thị trường. Chủ đề đầu tư tháng 2 gồm nhu cầu trong nước phục hồi (ngân hàng), bước tiến nâng hạng thị trường (chứng khoán), đầu tư công (thép, hạ tầng, xây dựng), làn sóng đầu tư công nghệ (công nghệ thông tin, viễn thông).

Tags:

Tags:

Cùng chuyên mục

Chuyên gia dự đoán VN-Index vẫn chưa thể vượt 1.300 điểm

Nhiều chuyên gia đánh giá trong bối cảnh khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng và dòng tiền nội chưa thể đủ lực một mình kéo thị trường, VN-Index sẽ kiểm định vùng kháng cự 1.280-1.300 điểm.

Đầu tư thông minh - 09/02/2025 07:00

Chứng khoán Việt Nam có nhiều cơ hội được nâng hạng trong năm 2025

Bà Vũ Thị Chân Phương - Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, cho biết qua ghi nhận từ các tổ chức quốc tế, trong nước, Việt Nam có nhiều cơ hội để FTSE Russell nâng hạng trong năm 2025.

Đầu tư thông minh - 05/02/2025 15:30

Lãnh đạo Ủy ban Chứng khoán: Đẩy mạnh nâng cao kiến thức nhà đầu tư

Bà Phạm Thị Thùy Linh, Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cho biết năm 2025 UBCKNN sẽ tăng cường tuyên truyền và phổ biến pháp luật về chứng khoán để các văn bản quy phạm pháp luật đến với đông đảo nhà đầu tư, từ đó tạo ra một cộng đồng nhà đầu tư chuyên nghiệp, gắn bó với thị trường.

Đầu tư thông minh - 05/02/2025 10:13

Lọc tìm cổ phiếu tiềm năng

Các công ty chứng khoán đã đưa ra báo cáo phân tích một số cổ phiếu tiềm năng mà nhà đầu tư nên quan tâm.

Đầu tư thông minh - 05/02/2025 10:09

Dòng tiền đổ về những cổ phiếu 'có câu chuyện'

Bất chấp thị trường chung lình xình, loạt cổ phiếu có câu chuyện như MVN, PHP, TOS, VTP vẫn thu hút dòng tiền và tăng giá tính bằng lần trong vài tháng qua.

Đầu tư thông minh - 05/02/2025 06:45

Nhìn lại các kênh đầu tư năm 2024 và triển vọng năm 2025

Phân chia theo khẩu vị rủi ro từ thấp tới cao, kênh tiền gửi tiết kiệm và vàng vẫn được coi là an toàn. Bất động sản, chứng khoán có thể tiếp tục là kênh đầu tư hấp dẫn.

Đầu tư thông minh - 03/02/2025 07:15

Phó TGĐ NamABank: Phổ cập tài chính nên xuất phát ngay từ học đường

Xử lý, phanh phui vụ việc lừa đảo tài chính khi đã diễn ra chỉ là phần ngọn, phần gốc chính là nâng cao nhận thức về tài chính của toàn dân.

Đầu tư thông minh - 31/01/2025 07:00

[E] Hành trình 3 thập kỷ vươn mình của Hoàng Huy Group

Đầu tư thông minh - 29/01/2025 07:00

Gợi mở câu chuyện đầu tư đón sóng mùa đại hội 2025

Chuyển đổi đất cao su sang đất khu công nghiệp khi quy hoạch các tỉnh được thông qua đồng loạt cuối năm 2024 và nhiều luật mới được thông qua với việc phân cấp, phân quyền cho địa phương đang tạo ra kỳ vọng làn sóng phê duyệt dự án mới, từ đó hỗ trợ câu chuyện tăng trưởng giá cổ phiếu nhóm hưởng lợi trong năm 2025.

Đầu tư thông minh - 24/01/2025 11:46

Chứng khoán diễn biến thế nào sau tuần nghỉ Tết?

Các chuyên gia cảnh báo TTCK Việt Nam năm nay có kỳ nghỉ Tết dài và vào thời điểm có nhiều sự kiện lớn.

Đầu tư thông minh - 22/01/2025 14:34

Nâng cao hiểu biết tài chính cho người nông dân góp phần hoàn thành mục tiêu tài chính toàn diện quốc gia

Việc nâng cao hiểu biết và tăng cường sử dụng dịch vụ tài chính, quản lý tài chính cho người nông dân nói riêng và người dân nói chung luôn cần sự chung tay, đồng hành của tất cả các bên từ cơ quan quản lý nhà nước, các tổ chức chính trị xã hội đến các tổ chức tín dụng và các trung gian thanh toán.

Đầu tư thông minh - 20/01/2025 15:30

Chứng khoán VPS báo lãi quý IV cao kỷ lục

Trong quý IV/2024, Chứng khoán VPS báo lãi sau thuế đạt 837,3 tỷ đồng. Đây là con số lợi nhuận cao kỷ lục của công ty.

Đầu tư thông minh - 17/01/2025 17:46

Ngân hàng vẫn là trụ cột, nhưng cơ hội sẽ phân hóa

Điểm nhấn nhận được nhiều khuyến nghị từ giới chuyên gia cho cổ phiếu ngân hàng năm 2025 nằm ở nhóm ngân hàng quốc doanh - dự kiến hưởng lợi nhiều nhất từ việc thúc đẩy giải ngân đầu tư công và các ngân hàng tốp đầu về biên lãi ròng, chất lượng tài sản.

Đầu tư thông minh - 17/01/2025 09:35

Cổ phiếu đầu tư công kết thúc ‘kỳ nghỉ đông’?

Đọc nhiều

Chứng khoán

Ngân hàng