Chiến lược đầu tư tháng 8: Tích lũy từng phần khi giá giảm sâu

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam bước vào tháng 8 không thuận lợi trong bối cảnh lao dốc chung của toàn cầu. VN-Index một lần nữa đánh mất mốc 1.200 điểm vào phiên 5/8, hiện có sự phục hồi nhẹ nhưng thanh khoản xuống thấp. Điều này gây khó khăn trong việc lựa chọn chiến lược đầu tư.

SSI Research đánh giá, thị trường biến động mạnh hơn trong những phiên đầu tháng 8 khi xuất hiện các biến số rủi ro mới như lo ngại kinh tế Mỹ suy thoái trước dữ liệu về sản xuất và thị trường lao động được công bố suy yếu; NHTW Nhật (BOJ) quyết định nâng lãi suất cơ bản từ 0,1% lên 0,25% tác động tiêu cực lên TTCK nước này. Các tài sản rủi ro, trong đó có cổ phiếu bị bán mạnh ở hầu hết các TTCK trên thế giới, trong đó có Việt Nam.

Tuy nhiên, chuyên gia đến từ SSI cũng chỉ ra rằng có một số chuyển biến tích cực về nền tảng cơ bản theo hướng tích cực đối với TTCK Việt Nam. Đó là rủi ro tỷ giá giảm dần khi đồng USD suy yếu; xu hướng phục hồi lợi nhuận theo quý vẫn tốt và định giá thị trường ở mức 11,27 lần trên P/E ước tính một năm sẽ về mức hấp dẫn hơn khi giá tiếp tục điều chỉnh.

Lợi nhuận của các doanh nghiệp trên HoSE tăng trưởng 23,1% trong quý II so với cùng kỳ và tăng 17,5% so với quý trước. Đóng góp tích cực nhất là nhóm ngành bán lẻ, viễn thông, tài nguyên cơ bản, du lịch và giải trí.

SSI Research cho rằng nếu tăng trưởng kinh tế vẫn duy trì tích cực trong giai đoạn cuối năm sẽ hỗ trợ cho tăng trưởng tiếp theo của doanh nghiệp - yếu tố hỗ trợ cho TTCK về dài hạn. Tuy nhiên, tín hiệu suy thoái ở các nền kinh tế lớn sẽ là yếu tố rủi ro cần được theo dõi sát bởi sẽ đây cũng sẽ là yếu tố rủi cho quá trình phục hồi của Việt Nam.

Theo đó, chiến lược đầu tư ở giai đoạn hiện tại được SSI Research khuyến nghị là “tích lũy từng phần khi giá giảm sâu”. Nhà đầu tư nên tìm kiếm cơ hội ở các ngành/cổ phiếu còn dư địa mở rộng định giá và có các yếu tố hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế trong nửa cuối năm. Trong đó, trọng tâm có thể là nhóm hàng tiêu dùng (thực phẩm, bán lẻ), nhóm hàng & dịch vụ công nghiệp (các cổ phiếu cảng vận tải biển). Biến động thái quá do yếu tố tâm lý cũng sẽ tạo cơ hội tốt cho các nhóm cổ phiếu có lịch sử chi trả cổ tức tiền mặt ổn định, cũng như các nhóm cổ phiếu có bảng cân đối mạnh.

Tương tự, Bộ phận phân tích của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng TTCK trong những phiên đầu tháng 8 phản ứng tiêu cực theo xu hướng điều chỉnh của các thị trường chứng khoán toàn cầu thay vì phản ánh bức tranh kém khả quan về hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Do vậy, thị trường sẽ sớm cân bằng trở lại.

Cho nửa cuối năm 2024, VDSC đánh giá môi trường chính sách tiền tệ ôn hòa và các nhóm doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận khả quan sẽ là động lực để thị trường sớm phục hồi. Do vậy, chiến lược đầu tư nửa cuối năm là lựa chọn cổ phiếu của những doanh nghiệp duy trì được xu hướng phục hồi/ tăng trưởng lợi nhuận ở các ngành hàng tiêu dùng, thép, ngân hàng, khu công nghiệp, thủy sản. Ngoài ra, nhóm ngành dệt may cũng là nhóm ngành mà nhà đầu tư có thể quan tâm trở lại nếu có sự chiết khấu mạnh về giá cổ phiếu trong các đợt điều chỉnh của thị trường bởi xu hướng lợi nhuận của ngành này khả quan.