VinaCapital kỳ vọng vốn ngoại sớm trở lại

Trong bối cảnh FED phát đi tín hiệu rằng chu kỳ tăng lãi suất có thể chưa sớm kết thúc, cũng như việc chỉ số đồng USD chạm mức cao nhất trong 20 năm qua, dòng tiền có xu hướng rút khỏi các tài sản và thị trường rủi ro, trong đó có thị trường chứng khoán Việt Nam.

Điều này dẫn đến việc khối ngoại đẩy mạnh bán ròng 3.641 tỷ đồng trong riêng tháng 9/2022. Tính ra, NĐTNN đã bán ròng 8/12 tháng gần nhất với tổng giá trị lũy kế 43.866 tỷ đồng.

Diễn biến khối ngoại trong tháng 9/2022 và quý III/2022 cho thấy sự thận trọng của NĐTNN trước diễn biến phức tạp trên thế giới.

Thực tế đà rút ròng của NĐTNN diễn ra từ năm 2021 bất chấp trường chứng khoán Việt có mức tăng mạnh nhất thế giới (bán ròng 2,1 tỷ USD). Bà Nguyễn Hoài Thu – Giám đốc Đầu tư khối Chứng khoán VinaCapital nhận định chỉ cần có các yếu tố như đồng USD có xu hướng mạnh lên, căng thẳng địa chính trị gây rủi ro…, NĐTNN sẽ có xu hướng rút ròng khỏi các thị trường cận biên và mới nổi.

Tuy vậy, như đã đề cập, xu hướng rút ròng của Việt Nam kéo dài sang cả năm 2022, trong khi một số TTCK trong khu vực Đông Nam Á lại ghi nhận sự thu hút dòng vốn nước ngoài khá ấn tượng.

"Điều này có thể lý giải do với việc giá cả hàng hóa tăng lên, dòng vốn nước ngoài sẽ tìm về các nước có thị trường hàng hóa (commodity) như Indonesia, Thái Lan…; 2 là TTCK Việt Nam là thị trường cận biên, nên mức độ rủi ro cao hơn các thị trường mới nổi", bà Thu nhìn nhận.

Nhìn nhận về xu hướng vận động của dòng vốn ngoại, CTCP Chứng khoán Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam dự báo xu hướng bán ròng có thể sẽ tiếp diễn trong quý IV/2022 khi FED, ECB và nhiều NHTW lớn khác tiếp tục lộ trình nâng lãi suất, đà bán ròng có thể chậm lại khi nền kinh tế Việt Nam tiếp tục cho thấy tín hiệu khởi sắc và thị trường đang ở mức định giá hấp dẫn trong khu vực.

Trong khi đó, chuyên gia từ VinaCapital kỳ vọng sự mạnh lên của đồng USD (yếu tố tác động đà rút ròng của vốn ngoại) sẽ có xu hướng đảo ngược trong tương lai.

Bà Thu cho biết: "Chúng tôi theo dõi mọi động thái của nền kinh tế Mỹ gồm lạm phát, chỉ số FED Fund Rate và Junk Bond Credit Spreads. Trong đó, chỉ số Junk Bond Credit Spreads có thể dự báo sự đảo chiều chính sách tiền tệ của Mỹ. Chúng tôi cho rằng nếu chỉ số này tăng từ mức 5,5% hiện tại lên 7%, FED có thể thay đổi chính sách tiền tệ theo chiều hướng nới lỏng hơn. Điều này sẽ phần nào ảnh hưởng đến thị trường tài chính".

Mặt khác, nội lực của TTCK Việt Nam cũng được kỳ vọng sẽ hút dòng vốn NĐTNN dài hạn với nhiều yếu tố hấp dẫn như định giá TTCK Việt Nam thấp, hay tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp Việt Nam ở mức tích cực…

Giảm 26% trong năm 2022, TTCK Việt Nam còn hấp dẫn?

Các chuyên gia VinaCapital dự báo tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam trong dài hạn có thể đạt từ 6-7%, với các nền tảng tốt như dân số trẻ, mức độ phụ thuộc thấp, thu hút dòng vốn FDI…Mặt khác, trong khi đồng tiền của các nước khu vực Đông Nam Á đều rất suy yếu, VND vẫn giữ ở mức ổn định, lãi suất tương đối thấp.

Đặc biệt, so với nhóm các TTCK phát triển như Thái Lan, Indonesia, Philipine…, mức chiết khấu định giá trung bình 5 năm của Việt Nam là 36%, gấp 3 lần so với trung bình quá khứ. Điều này cho thấy TTCK Việt Nam tương đối rẻ so với khu vực.

Không những thế, tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết khá hấp dẫn và được dự báo tăng 19%, cao hơn so với các nước khác trong khu vực.

Với những phân tích kể trên, nhóm VinaCapital kỳ vọng TTCK Việt Nam còn nhiều cơ hội đầu tư ở những công ty niêm yết có sự cải thiện về vấn đề quản trị, tốc độ tăng trưởng hấp dẫn.

Xét về nhóm ngành, bà Nguyễn Hoài Thu nhìn nhận các nhóm ngành có thể theo dõi như: Ngành công nghệ, bất động sản khu công nghiệp, cảng biển.

Nhóm ngân hàng, bất động sản dù còn một số rủi ro nhưng cũng được đưa vào danh sách. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần tìm kiếm và lựa chọn cẩn thận cổ phiếu tốt.

Bài liên quan

Tìm kịch bản cho thị trường chứng khoán

Hậu đổi chủ, Khách sạn Đông Á 'hút' 300 tỷ đồng trái phiếu

UBCKNN khuyến cáo nhà đầu tư thận trọng với các app giao dịch Passion Invest, Finhay, Tikop, Infina...

Có 'lối thoát' cho hàng nghìn MW điện mặt trời, điện gió chuyển tiếp?