Vì sao VN-Index gặp khó ở mốc 1.300 điểm?

VN-Index đang tiến gần hơn về mốc 1.300 điểm và đi cùng diễn biến này là tâm lý có phần thận trọng hơn của thị trường. Điều này được thể hiện qua sự vận động trồi sụt, giằng co của chỉ số chung trong những phiên gần đây và thanh khoản duy trì ở mức thấp.

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán ACB (ACBS) cho biết VN-Index nhiều lần chinh phục mốc 1.300 điểm không thành công là do thiếu vắng sự tham gia đồng đều của các nhóm ngành trụ cột chính gồm ngân hàng, bất động sản, xây dựng & vật liệu, dịch vụ tài chính, đây là những nhóm ngành chịu áp lực bán ròng lớn từ nhà đầu tư nước ngoài. Bên cạnh đó, thanh khoản thị trường chưa quay lại được mức bình quân giai đoạn 2020-2021.

Theo ACBS, định giá P/E của thị trường đã giảm xuống sau khi kết quả kinh doanh (KQKD) năm 2024 được cập nhật. Còn P/E VN30 vẫn duy trì ở vùng 12,x cho thấy kỳ vọng KQKD 2024 của các công ty vốn hóa lớn đã được phản ánh vào giá.

Trong khi đó, P/E của các doanh nghiệp vốn hóa vừa và nhỏ (VNMID và VNSML) đang có mức tăng nhanh trong tháng 1/2025 so với P/E VN30 khi giá cổ phiếu các công ty này đang diễn biến tích cực hơn cho thấy nhà đầu tư có kỳ vọng triển vọng lợi nhuận năm 2025 của các cổ phiếu tích cực hơn.

Nhóm phân tích này cho rằng thị trường có thể chịu ảnh hưởng tiêu cực trong ngắn hạn nhưng sẽ là cơ hội tích lũy các cổ phiếu chiến lược. Nhà đầu tư nên tập trung vào các nhóm ngành có triển vọng KQKD năm 2025 tích cực và định giá hấp dẫn, như nhóm bất động sản khu công nghiệp, cảng biển, vận tải biển (hưởng lợi nhờ thương chiến); nhóm xây dựng hạ tầng và dân dụng (hưởng lợi từ đầu tư công); Cổ phiếu trong danh sách nâng hạng thị trường (ngân hàng, bluechip); hoặc ngành điện (thuận chu kỳ thủy văn La Nina & tháo gỡ pháp lý cho mảng năng lượng tái tạo).

ACBS nhận định vùng dao động dự phóng của VN-Index trong 1 tháng tới là 1.220-1.300 điểm. Tuy nhiên, triển vọng năm 2025 tích cực và tiềm năng nâng hạng trong năm nay sẽ là các chất xúc tác hỗ trợ chỉ số chính chinh phục thành công ngưỡng 1.300 trong thời gian tới, và có thể tiến xa hơn về ngưỡng 1.420-1.450 điểm trong năm 2025.