VCBS điểm tên nhóm ngành kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhất quý III/2025

Trong báo cáo phát hành mới công bố, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đã đưa ra dự báo KQKD quý III/2025 và cả năm 2025 với một số nhóm ngành.

Theo đó, với ngân hàng, tăng trưởng tín dụng toàn ngành cuối quý III/2025 được VCBS dự báo tiếp tục tăng tốc và đạt 14% so với đầu năm. Tỷ lệ NIM bắt đầu có dấu hiệu tạo đáy tại một số ngân hàng. Đồng thời, các ngân hàng bắt đầu dịch chuyển danh mục cho vay sang các nhóm ngành có lợi suất cao hơn như bất động sản. Tỷ lệ nợ xấu giảm nhẹ, nhiều ngân hàng ghi nhận tăng trưởng mạnh nhờ thu hồi nợ và hoàn nhập dự phòng.

Nhóm chứng khoán được dự báo có 1 quý thắng lợi, đặc biệt trong mảng tự doanh. Các công ty chứng khoán vừa và nhỏ duy trì danh mục đầu tư cổ phiếu lớn như VIX, SHS, CTS ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận bằng lần. Trong khi đó, nhóm dẫn đầu tập trung cho vay margin ghi nhận mức tăng trưởng cao nhờ đẩy mạnh được số dư cho vay (50-70%).

Bên cạnh đó, với ngành bán lẻ - tiêu dùng, VCBS cho rằng năm 2025 là thời điểm các doanh nghiệp lớn trong ngành này bắt đầu gặt hái thành công từ các chuỗi cửa hàng, như Bách Hoá Xanh của MWG, Winmart của Masan (HoSE: MSN), lợi nhuận đã chuyển từ trạng thái lỗ sang lãi ròng tại cấp độ công ty.

VCBS nhìn nhận điều này cho thấy các tập đoàn bán lẻ lớn đã hoàn thiện công thức kinh doanh của mình, sẵn sàng mở rộng mô hình trên cả nước, tăng tốc bứt phá lợi nhuận cho các năm sau. Đồng thời, VCBS dự báo quý III sẽ chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ của MWG và MSN, với kỳ vọng tăng trưởng lên tới 50% so với cùng kỳ năm trước.

Ngành xây dựng cũng được VCBS dự báo tích cực với tăng trưởng lợi nhuận quý III/2025 đạt khoảng 20-30% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, VCG có thể đạt lợi nhuận tăng bằng lần nhờ chuyển nhượng dự án Cát Bà. Trong quý IV, đơn vị phân tích cho rằng ngành xây dựng vẫn có thể duy trì nền lợi nhuận cao khi các gói thầu được đẩy nhanh tiến độ về đích. Tuy nhiên, VCBS cũng lưu ý mặt bằng giá nhiều cổ phiếu đã thể hiện tương đối triển vọng nên có thể không còn nhiều dư địa tăng giá.

Với dầu khí, VCBS tính lợi nhuận toàn ngành tăng trưởng ít nhất 9% so với cùng kỳ năm trước. Điều này được thúc đẩy bởi nhiều dự án dầu khí lớn, đặc biệt là lô B Ô Môn đã đi vào giai đoạn thực hiện chính, mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp thượng nguồn như PVS. Giàn khoan PVD VIII đã hoạt động từ cuối tháng 8 sẽ thúc đẩy tăng trưởng kết quả kinh doanh của PVD. Giá dầu tuy duy trì ở mức thấp so với cùng kỳ nhưng nhu cầu tiêu thụ sản phẩm hạ nguồn tiếp tục tăng sẽ góp phần duy trì ổn định doanh thu và giúp cải thiện lợi nhuận của các doanh nghiệp trung - hạ nguồn như GAS, PLX và BSR.

Đối với ngành điện, VCBS ước tính lợi nhuận toàn ngành tăng trưởng khoảng 9% so với cùng kỳ năm trước, nhờ vào sản lượng tăng trưởng khoảng 7,7% với nhu cầu phụ tải tăng cao. Nhóm nhiệt điện, đặc biệt là điện khí được phân bổ Qc (sản lượng hợp đồng) cao hơn cùng kỳ. Thủy văn thuận lợi giúp các doanh nghiệp thủy điện được huy động cao.

Một nhóm ngành khác cũng được điểm tên là ngành thép. VCBS nhìn nhận thép được hưởng lợi nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản và đầu tư công bắt đầu vào giai đoạn tăng tốc, sản lượng bán hàng thép xây dựng tăng trưởng dương và sự đóng góp của HRC (tăng trưởng 50% tại HPG) sẽ là động lực cho doanh nghiệp đầu ngành là HPG tăng trưởng tối thiểu 20% trong quý III. Các doanh nghiệp tôn mạ được dự báo hồi phục khi giá HRC tăng trở lại, giúp các công ty này giảm bớt áp lực trích lập tồn kho, thậm chí là có thể hoàn nhập tạo ra lợi nhuận đột biến.