Thị trường vào giai đoạn ‘đẩy giá’, đầu tư cổ phiếu nào?

Chu kỳ tăng giá ít nhất 3 quý

Trong nửa đầu tháng 7, thị trường hưng phấn khi VN-Index liên tục tăng giá và tiến sát đến vùng đỉnh lịch sử. Chỉ trong vòng 13 phiên giao dịch, VN-Index đã tăng hơn 100 điểm từ vùng 1.378 điểm lên 1.490 điểm. Đi kèm với đó là thanh khoản cải thiện mạnh, nhiều phiên liên tiếp vượt mốc 30.000 tỷ đồng, thậm chí lên 35.000 tỷ đồng tính riêng sàn HoSE.

Riêng phiên ngày 17/7, VN-Index tăng 14,54 điểm lên vùng 1.490 điểm. Động lực đến từ nhóm bất động sản với nhiều cổ phiếu tăng trần hoặc lộ trần như NVL, HDG, DIG, CEO, LDG, VHM…

Tại hội thảo với chủ đề “Triển vọng thị trường chứng khoán 2025 - Định hình chu kỳ tăng giá mới từ nội lực kinh tế”, ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Công ty chứng khoán Nhất Việt (VFS) đánh giá cấu trúc của thị trường đã thay đổi, chuyển từ giai đoạn tích lũy suốt cả năm 2024 đến đầu năm 2025 sang giai đoạn đẩy giá.

Nhìn lại, trong nửa đầu năm, VN-Index đã hồi phục và tăng điểm tích cực sau sự kiện thuế quan với dòng tiền nhập cuộc mạnh mẽ tương đương với pha tăng 2021 – 2022, tạo ra quán tính mạnh mẽ cho pha tăng mới. Thị trường chứng khoán bước vào tháng 7 với tuần tăng điểm liên tục, mỗi phiên VN-Index đi lên 12 đến 13 điểm. Sự tăng điểm này mới đánh dấu việc thị trường vừa bứt ra khỏi khung tích lũy lớn.

Trong bối cảnh “tiền rẻ” được duy trì với nhiều cải cách mạnh mẽ về chính sách để hỗ trợ nền kinh tế, ông Hoàng cho rằng thị trường chứng khoán đang bước vào một “Megatrend” (sóng tăng lớn) trong nửa cuối năm 2025. VN-Index sẽ hướng đến vùng 1.600 điểm, tương ứng với mức P/E kỳ vọng từ 13 lên 15 lần.

Theo chuyên gia VFS, nhà đầu tư đã thoát khỏi giai đoạn nghi ngờ, thận trọng ở 2 năm trước đây và bước vào trạng thái lạc quan. Dòng tiền đứng ngoài còn rất nhiều và đang đợi nhịp chỉnh của thị trường.

Ngoài ra, việc nhà đầu tư nước ngoài mua ròng khoảng 13.000 tỷ đồng trong nửa đầu tháng 7 chưa giúp dòng vốn đảo chiều. Tuy nhiên, tín hiệu tích cực này có thể dẫn dắt thị trường vào chu kỳ tăng giá mới.

“Nếu thị trường đã vào pha tăng giá thì chu kỳ tăng diễn ra ít nhất trong 3 quý, kéo dài hơn là 1,5 năm”, ông Hoàng nhận định.

Nhóm cổ phiếu tiềm năng

Dựa trên cấu trúc thị trường đã thay đổi, dòng tiền thay đổi, ông Hoàng cho rằng cách vận động của thị trường trong Megatrend sẽ là cổ phiếu vốn hóa lớn đi đầu để lôi kéo điểm số, sau đó lan tỏa liên tục giữa các nhóm ngành.

Trong bối cảnh đó, nhóm cổ phiếu tiềm năng gồm bất động sản, ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ, xây dựng công. Tuy nhiên, ông Hoàng cũng có lưu ý trong sóng lớn, mọi nhóm ngành đều tốt, đặc biệt ngành đi theo và hưởng lợi từ chính sách vĩ mô.

Riêng nhóm cổ phiếu bất động sản, ông Hoàng khuyến nghị còn nhiều dư địa tăng giá khi đang thu hút dòng tiền, vẫn có mức định giá hấp dẫn và nhận được sự hỗ trợ mạnh của các chính sách mới.

Cụ thể, thị trường bất động sản đã trải qua giai đoạn khủng hoảng 2022 – 2023, khó khăn từng bước được tháo gỡ năm 2024 và đến 2025 – 2026 là chuyển từ pha phục hồi sang tăng trưởng. Khi đó, nhóm cổ phiếu tăng trưởng sẽ gồm VHM, NLG, DXG, KDH – nhóm mở bán dự án mới và ghi nhận doanh thu từ bàn giao dự án trước đó; nhóm phục hồi gồm NVL, PDR nhờ tiến hành mở bán các dự án trọng điểm sau khi được gỡ vướng mắc về thủ tục pháp lý.