Quỹ đầu tư vào casino Hồ Tràm gặp rủi ro vì khối tài sản mắc kẹt sau khủng hoảng tài chính

THU PHƯƠNG

14:34 18/09/2018

Khoản đầu tư vào casino ở Việt Nam, đầu tư vào nhà máy nghiền đậu tương ở Brazil, và một loạt các khoản vay lãi suất cao đang bị mắc kẹt và chưa tìm được lối thoát.

HoTRamf5eeb — Khu phức hợp Grand Hồ Tràm Strip.

Đây là những khoản đầu tư mà các nhà quản lý quỹ - trong thời gian khủng hoảng tài chính - được chuyển dịch sang dạng tài khoản chứa tài sản có tính thanh khoản thấp (side-pocket).

Kể từ giai đoạn đen tối của cuộc khủng hoảng tài chính, thị trường chứng khoán đã tăng vọt và nền kinh tế Mỹ tăng trưởng bùng nổ, nhưng những dạng tài sản yếu ớt này trong danh mục của các nhà đầu tư như thức ăn dư thừa để quá lâu trong tủ lạnh.

Những rắc rối xuất hiện ngay sau khi ngân hàng Lehman Brothers Holdings Inc. bị phá sản và các khách hàng tìm cách chuộc lại tài sản cầm cố trị giá hàng trăm tỷ USD. Ngay cả những khoản cầm cố có khả năng thanh khoản cao cũng khó có thể bán ra một nhanh chóng trong thời gian tốt nhất. Vì vậy, thay vì bán tống hàng hóa đi với mức lời cao, các nhà quản lý quỹ đã đẩy các tài sản này vào danh mục tài sản có tính thanh khoản thấp, để hy vọng được bán ở một mức giá tốt hơn vào một ngày nào đó.

Các nhà đầu tư ước tính rằng có khoảng 200 tỷ đến 360 tỷ USD đã được cho vào bỏ túi danh mục tài sản có tính thanh khoản thấp vào năm 2008. Dạng tài sản này hiện nay vẫn còn và ước tính có giá trị khoảng 25 tỷ USD.

Tìm cách giảm bớt thiệt hại các tài sản trong side-pocket, các nhà đầu tư thân thiện đã giảm bớt chi phí hoặc từ bỏ hoàn toàn. Họ đặt ra kế hoạch thanh lý và bị mắc kẹt. Không phải ai cũng hào phóng. Một số nhà quản lý đã kiên quyết từ chối cung cấp chi tiết về các khoản đầu tư và thực hiện rất ít nỗ lực để bán các tài sản này. Nhiều tài sản side-pocket thậm chí còn tồn tại lâu hơn thời gian các công ty tạo ra chúng.

Khi nào thì các nhà đầu tư sẽ lấy lại tiền của họ? Tương lai là không rõ ràng.

"Nếu bạn không thể tìm thấy lối thoát cho các tài sản này thì khi nào bạn có thể?" Lars Lindqvist, người sáng lập Cattegatt Capital nói. "Tại các thị trường lành mạnh, có thanh khoản tốt, có rất nhiều công ty cổ phần tư nhân có nhu cầu để thực hiện giao dịch".

Dưới đây là 5 nhà đầu tư có tài sản side-pocket đặc biệt gây khó chịu.

Liên doanh tại Việt Nam

Quỹ đầu tư Harbinger Capital Partners của tỷ phú Phil Falcone còn 2 khoản đầu tư có tính thanh khoản thấp còn sót lại kể từ năm 2008: một casino ởViệt Nam - Grand Hồ Tràm Strip, trong Phil Falcone đã rót hơn 450 triệu USD; và một cổ phần thiểu số trong một công ty viễn thông trước đây được gọi là LightSquared mà tỷ phú này đã đổ vào ít nhất 2 tỷ USD. (LightSquared đã đệ đơn xin phá sản vào năm 2012 và kể từ đó được tái cấu trúc thành Ligado Networks.) Mười năm sau, Falcone vẫn đang cố gắng vắt tiền từ các khoản đầu tư.

Nhà máy ethanol và nhà máy nghiền đậu tương ở Brazil

Rob Ellis, nhà quản lý quỹ hàng hóa Ridgefield Capital Asset Management và từng làm việc cho nhà đầu tư nổi tiếng Julian Robertson, vẫn đang còn một các khoản đầu tư bị mắc kẹt bao gồm một nhà máy ethanol và một nhà máy nghiền đậu tương ở Brazil. Sau khi nắm giữ các khoản đầu tư trong một thập kỷ, Ridgefield vẫn chưa bán vì nền kinh tế Brazil đã chững lại trong 5 năm qua.

Công ty năng lượng tại Úc

Bennelong Asset Management có một khoản đầu tư vào một công ty đại chúng niêm yết tại Úc có tên là Energy World Corp., nhưng quỹ đã không bán được tài sản này. Công ty đã mất khoảng 3/4 giá trị thị trường kể từ giữa tháng 9/2008.

Cổ phần tư nhân

Thane Ritchie đã phải đối mặt với rắc rối ngay cả trước khi cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra. Quỹ đầu tư có trụ sở tại Geneva, Thụy Sĩ đã tách riêng cổ phần tư nhân thành tài khoản side-pocket vào năm 2005 sau khi lỗ lớn trong mảng khí đốt tự nhiên. Hơn 10 năm qua, công ty vẫn chưa bán hết cổ phần.

(Theo Bloomberg)

Bài liên quan