Nhà kinh tế trưởng của Apollo Global Management: “Fed sẽ không cắt giảm lãi suất nhiều trong năm nay”

Đến cuối năm ngoái, nhiều dự đoán cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần, với số lượng cắt giảm được cho là khoảng 6 lần trong năm 2024. Tuy nhiên, dự kiến chỉ có một lần cắt giảm lãi suất vào tháng 9, theo Torsten Slok, nhà kinh tế trưởng của Apollo Global Management.

“Đó là một sự thay đổi khá ấn tượng”, Slok nói trên CNBC cách đây không lâu.

Ông đề cập đến Neel Kashkari, ​​Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, người đã từng nói: “Hầu hết mọi người nghĩ rằng chúng ta sẽ suy thoái vào cuối năm ngoái, nhưng điều đó đã không xảy ra. Thay vào đó, chúng tôi thấy có sự tăng trưởng rất mạnh mẽ. Người tiêu dùng Mỹ vẫn có khả năng phục hồi đáng kể. Thị trường nhà ở vẫn vững mạnh. Vì vậy, tôi không thấy cần phải vội vàng cắt giảm lãi suất. Tôi nghĩ chúng ta nên dành thời gian và làm cho đúng”.

Nhưng ông không loại trừ khả năng tăng lãi suất trong năm nay.

“Tôi không nghĩ chúng ta nên loại trừ bất cứ điều gì vào thời điểm này”, Kashkari nói, và cho biết thêm là nước Mỹ có “điều thú vị” là chờ xem lạm phát sẽ đi đến đâu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào liên quan đến lãi suất.

Tuy nhiên, Slok không kỳ vọng lãi suất sẽ tăng trong năm nay. Tuy nhiên, việc Kashkari thậm chí còn đề cập đến việc không loại trừ khả năng tăng lãi suất cho thấy lạm phát không “giảm xuống 2% nhanh như Fed nghĩ hiện nay”, Slok nói.

Và nhà ở là một phần quan trọng trong đó. Slok giải thích: “Đừng quên rằng nhà ở chiếm tỷ trọng khoảng 35% đến 40% chỉ số CPI, tùy thuộc vào cách bạn đo lường nó; chỉ số giá tiêu dùng là thước đo sự thay đổi trung bình theo thời gian của giá hàng hóa và dịch vụ”.

“Vì vậy, điều đó có nghĩa là nhà ở là một thành phần thực sự quan trọng đối với Fed khi họ cố gắng đạt được mục tiêu lạm phát 2%”, ông nói thêm.

Khi Fed đạt được mục tiêu 2% và giá cả được coi là ổn định, họ sẽ cắt giảm lãi suất - mặc dù trước đó họ cũng có thể cắt giảm.

Nhưng như chúng ta đã biết, nguồn cung nhà ở rất yếu, ở một số khu vực lại nhiều hơn những khu vực khác trong khi nhu cầu lại rất cao: Mọi người cần nhà. Nhưng “sách giáo khoa lẽ ra đã dự đoán rằng khi lãi suất thế chấp tăng lên trong khoảng từ 7% đến 8%,” nhu cầu sẽ giảm đi, nhưng vì có quá ít nguồn cung nên điều đó không có ý nghĩa gì.

Điều đó được phản ánh trong các số liệu Case-Shiller mới nhất, đo lường sự thay đổi hàng tháng về giá trị nhà dành cho một gia đình.

Dữ liệu cho thấy giá nhà đã tăng 6,5% trong tháng 3 so với một năm trước đó. Đây cũng là mức giá nhà cao thứ chín mọi thời đại trong năm qua. (Giá thuê đã giảm nhưng vẫn ở mức cao.)

Tỷ lệ thế chấp đã giảm từ mức đỉnh hơn 20 năm ở mức hơn 8% một chút, nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với thời kỳ đại dịch. Theo dữ liệu mới nhất, tỷ lệ thế chấp cố định trung bình 30 năm ở mức 7,34%.

Nhà ở “vẫn là một rủi ro khá lớn, nó có thể gây áp lực lên lạm phát trong những quý tới”, Slok nói và cho biết thêm rằng Chủ tịch Fed Jerome Powell đã tập trung vào lạm phát siêu lõi, loại trừ lương thực, năng lượng và nhà ở, “trong một nỗ lực để nói rằng, nhà ở mà chúng ta thực sự không thể kiểm soát được. Vì vậy, hãy thử loại nó ra khỏi phương trình và loại bỏ nó khỏi chỉ mục”.

Nhưng trong vài tháng qua, các thành phần khác đã bắt đầu tăng tốc trở lại, ông nói. “Tác động thúc đẩy tiêu dùng và đặc biệt là dịch vụ tiêu dùng thực sự rất mạnh và đó là thách thức khiến lạm phát siêu lõi cũng ngày càng tăng cao”.

Ông nói, nhà ở là thách thức lớn hơn đối với Fed trong việc kiểm soát vì cơ quan này không nhất thiết phải xây thêm nhà, nhưng nó có thể cố gắng kiểm soát mức tiêu dùng trên diện rộng hơn. Tuy nhiên, đó vẫn là thách thức phía trước đối với Powell và các quyền lực hiện tại.

“Có nhiều ước tính khác nhau về số lượng ngôi nhà mà chúng ta đang thiếu, mặc dù tất cả đều lên tới hàng triệu. Chính Powell đã nói rằng những vấn đề hiện tại mà chúng ta đang gặp phải trên thị trường nhà đất do lãi suất thế chấp tăng vọt là ngắn hạn, trong khi vấn đề thực sự lại sâu sắc hơn”, ông lý giải.

“Thị trường nhà đất hiện đang ở trong tình huống rất khó khan”, Powell cho biết vào đầu tháng 3.

Ông lưu ý: “Các vấn đề liên quan đến lãi suất sẽ giảm bớt khi nền kinh tế bình thường hóa và khi lãi suất bình thường trở lại”.

Đợt chào bán hiện tại phần nào đã khiến doanh số bán nhà hiện tại giảm xuống mức thấp nhất trong gần ba thập kỷ vào năm ngoái. “Nhưng chúng ta vẫn sẽ còn lại một thị trường nhà đất trên toàn quốc, nơi đang thiếu nhà ở”, ông nhấn mạnh.

Bài liên quan

Fed hạ lãi suất 1 lần trong năm nay

TS. Trương Văn Phước: 'Fed có thể giảm lãi suất vào tháng 7 này'

Lãi suất đang giảm ở châu Âu, Fed vẫn chỉ dõi theo

Thước đo lạm phát ưa thích tăng chậm trong tháng 4, Fed thêm tự tin hạ lãi suất sớm?