MSCI chưa nâng hạng Hàn Quốc, kéo dài thời gian xem xét Indonesia

Nhà cung cấp chỉ số MSCI tiếp tục phân loại Hàn Quốc là thị trường mới nổi trong đợt rà soát mới nhất, "dội gáo nước lạnh" vào kỳ vọng Seoul có thể được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng lên thị trường phát triển.

Trong khi đó, MSCI kéo dài thời gian đánh giá vị thế của Indonesia đến tháng 11, sau khi đặt ra các quan ngại về khả năng tiếp cận thị trường và tính khả đầu tư (investability) được của cổ phiếu nước này.

Hàn Quốc chưa được đưa vào danh sách theo dõi

Việc được đưa vào danh sách theo dõi thị trường phát triển là bước quan trọng trước khi một thị trường có thể được MSCI chính thức nâng hạng. Tuy nhiên, Hàn Quốc một lần nữa không vượt qua được "cửa ải" này.

Theo MSCI, khả năng chuyển đổi hạn chế của đồng won trên thị trường ngoại hối nước ngoài vẫn là một trong những rào cản chính đối với việc tái phân loại Hàn Quốc.

Nhà cung cấp chỉ số cũng MSCI nhắc lại rằng trong giai đoạn 2008-2014, nhà đầu tư từng chỉ ra hệ thống định danh nhà đầu tư cứng nhắc, cùng các hạn chế về chuyển giao chứng khoán bằng hiện vật, giao dịch ngoài sàn và việc phát triển sản phẩm đầu tư.

MSCI ghi nhận các biện pháp cải cách mà Chính phủ Hàn Quốc đã công bố. Tuy nhiên, theo phản hồi từ nhà đầu tư quốc tế được MSCI dẫn lại, những vấn đề nền tảng vẫn chưa được giải quyết đầy đủ.

Một trong những bước đi mới nhất của Seoul là kế hoạch triển khai giao dịch 24 giờ trên thị trường giao ngay USD/won từ ngày 6/7. Đây là một phần trong quá trình mở cửa thị trường ngoại hối Hàn Quốc cho các nhà đầu tư nước ngoài.

Bộ Tài chính Hàn Quốc cho biết nước này sẽ tiếp tục thực hiện các cải cách nhằm đạt mục tiêu nâng hạng.

"Nếu tiếp tục triển khai cải cách thị trường ngoại hối và thị trường vốn theo đúng lộ trình, chúng tôi tin rằng Hàn Quốc có thể được đưa vào nhóm các nền kinh tế phát triển", Bộ Tài chính Hàn Quốc cho biết, theo Yonhap.

Hàn Quốc từ lâu đã tìm cách gia nhập nhóm thị trường phát triển của MSCI. Việc nâng hạng không chỉ mang ý nghĩa về vị thế thị trường mà còn được kỳ vọng giúp thu hút thêm dòng vốn từ các quỹ đầu tư theo dõi chỉ số thị trường phát triển.

Các nhà phân tích từng nhận định với CNBC rằng nâng hạng có thể góp phần thu hẹp tình trạng được gọi là "Korea discount" – mức chiết khấu khiến cổ phiếu Hàn Quốc thường được định giá thấp hơn các doanh nghiệp tương đồng trên thế giới.

Tình trạng này thường được liên hệ với những hạn chế trong quản trị doanh nghiệp, quyền lợi cổ đông, cấu trúc sở hữu của các tập đoàn gia đình và khả năng tiếp cận thị trường của nhà đầu tư quốc tế.

Tuy nhiên, quyết định mới nhất của MSCI cho thấy các biện pháp cải cách phải tạo ra thay đổi thực tế trong trải nghiệm của nhà đầu tư, thay vì chỉ dừng ở việc sửa đổi chính sách hoặc công bố lộ trình.

Indonesia có thêm thời gian đến tháng 11

Đối với Indonesia, MSCI quyết định kéo dài thời gian đánh giá đến tháng 11, thay vì ngay lập tức thay đổi phân loại thị trường.

Trước đó, vào tháng 1, MSCI đã đóng băng một số thay đổi liên quan đến cổ phiếu Indonesia trong các chỉ số của mình sau khi đặt ra lo ngại về tính đầu tư của thị trường.

MSCI cho biết sẽ tiếp tục xem xét các biện pháp cải cách do cơ quan chức năng Indonesia triển khai nhằm xử lý những quan ngại về khả năng tiếp cận thị trường.

Nếu những biện pháp này không đủ hiệu quả, MSCI sẽ cân nhắc "một loạt lựa chọn về cách xử lý phù hợp đối với thị trường Indonesia", trong đó có khả năng hạ nước này từ nhóm thị trường mới nổi xuống thị trường cận biên.

Việc hạ hạng có thể khiến các quỹ đầu tư mô phỏng chỉ số thị trường mới nổi phải giảm tỷ trọng hoặc bán cổ phiếu Indonesia. Đồng thời, tỷ trọng của Indonesia trong các chỉ số thị trường cận biên cũng sẽ phụ thuộc vào các tiêu chí về quy mô, thanh khoản và khả năng đầu tư của từng cổ phiếu.

Khoảng thời gian đến tháng 11 vì vậy được xem là cơ hội để Indonesia chứng minh các cải cách có thể cải thiện thực chất tính minh bạch, khả năng tiếp cận và độ tin cậy của thị trường.