Giới đầu tư đang kỳ vọng gì vào cổ phiếu có giá chưa bằng 1 ly trà đá?

Ở phiên giao dịch tuần 5/6 – 9/6, cổ phiếu VOS đã "bật" rất mạnh khi tăng 30,6% lên mức 1.990 đồng/cổ phiếu. Thực tế, từ cuối tháng 5/2017, cổ phiếu này đã tăng trần và thanh khoản đạt mức khá cao, tiêu biểu như phiên giao dịch ngày 5/6/2017 có đến gần 3,2 triệu cổ phiếu được khớp lệnh với tổng giá trị hơn 4,8 tỷ đồng.

Trước đó, thanh khoản của VOS khá èo uột với đa phần các phiên giao dịch có khối lượng khớp lệnh không quá 100.000 cổ phiếu.

Điều đáng chú ý nằm ở việc số lệnh mua đặt rất nhiều, từ phiên giao dịch 29/5/2017, tất cả các phiên đều trên 1 triệu cổ phiếu, nhưng lệnh đặt bán lại rất ít và hầu như chỉ có vài chục cổ phiếu.

Tuy nhiên, dù tăng trần nhưng giá cố phiếu VOS vẫn thua giá của một cốc trà đá khi dừng ở thị giá 2.600 đồng/cổ phiếu.

Năm 2016 vẫn là một năm ảm đạm nữa của VOS khi công ty tiếp tục chìm sâu trong lỗ. VOS đã lỗ 359,2 tỷ đồng, tăng hơn 60 tỷ so với mức lỗ năm 2015 là 296 tỷ đồng. Tính ra, mức lỗ này đã lùi sâu hơn so với kế hoạch đã được thông qua tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm trước của công ty đề ra là 354 tỷ đồng.

Trong cơ cấu doanh thu của VOS, mảng vận tải chiếm chủ yếu với doanh thu 1.115,1 tỷ đồng; mảng thương mại, dịch vụ đạt gần 143 tỷ đồng. Cả hai mảng này đều đồng loạt giảm gần 25% so với cùng kỳ năm trước đó.

Sự suy giảm của thị trường hàng tàu khô có thể coi là nguyên nhân chính. Sau khi phá đáy 400 điểm trong tháng 1, chỉ số thuê tàu hàng khô Baltic (BDI) tiếp tục phá đáy 300 điểm ngày 4/2 và đến 10/2 chỉ số BDI lập đáy mới với kỷ lục 290 điểm.

Thị trường có quá ít giao dịch và giá thuê tàu xuống rất thấp. Cuối tháng 3 năm ngoái, chỉ số này mới trở lại mốc trên 400 điểm và duy trì khoảng 700 điểm suốt quý II và đạt 1.257 điểm vào ngày 18/11/2016. Tuy nhiên, đà tăng này không bền vững và thực tế đã giảm xuống gần 900 điểm vào thời điểm cuối năm 2016.

Do thị trường quốc tế khó khăn, nhiều chủ tàu đưa tàu về chạy ở nội địa và tạo nguồn cung nội địa quá lớn dẫn đến cạnh tranh giảm giá cước. Do đó, dù khối lượng vận chuyển của công ty là 5,61 triệu tấn, đạt 102,06% kế hoạch 2016 và 89,44% so với 2015. Nhưng giá cước quá thấp nên doanh thu thuần 2016 giảm và lỗ sau thuế tiếp tục nặng nề hơn.

Ngoài ra, tỷ giá đồng đô la và giá dầu tăng cũng có những ảnh hưởng nhất định đến lợi nhuận công ty.

Trong báo cáo tài chính, VOS tính toán rằng với giả định các biến số không thay đổi, nếu tỷ giá hối đoái giữa VND và USD tăng 2% thì lợi nhuận sau thuế và vốn chủ sở hữu sẽ giảm hơn 25,2 tỷ đồng. Còn trong trường hợp VND và EUR giảm 2% thì lợi nhuận sau thuế và vốn chủ sở hữu của Công ty sẽ giảm hơn 295,4 triệu đồng.

Không chỉ năm 2016, kể từ năm 2012 đến nay, kết quả kinh doanh VOSCO luôn ở mức èo uột. Lỗ nặng và nợ phải trả cũng nặng không kém.

Trong năm 2017, ĐHĐCĐ thường niên đã thông qua kế hoạch tổng doanh thu đạt 1.299 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế sẽ giảm lỗ tối đa.

Hiện tại, cổ phiếu VOS đã bị đưa vào diện kiểm soát kể từ ngày 7/4/2016 do lợi nhuận sau thuế chưa phân phối năm 2014 là -144,03 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế của cổ đông Công ty mẹ năm 2015 là -297,90 tỷ đồng căn cứ Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2015.

Cho ngày đến ngày 27/3 khi HOSE nhận Báo cáo tài chính hợp nhất 2016 của VOS, lợi nhuận công ty mẹ năm 2016 là -361,19 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tính đến ngày 31/12/2016 là -800,89 tỷ đồng. Như vậy, công ty vẫn chưa khắc phục được nguyên nhân dẫn đến chứng khoán bị đưa vào diện kiếm soát. Do đó, VOS vẫn bị HOSE giữ nguyên diện này.

Nếu như năm 2017 VOS tiếp tục lỗ, khả năng cao công ty sẽ bị hủy niêm yết theo Điều 26, Khoản 1.5 Quy chế niêm yết chứng khoán tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh,

Với tương lai u ám của ngành vận tải biển, với kết quả kinh doanh thua lỗ triền miên và nhãn tiền là các doanh nghiệp cùng ngành đã bị hủy niêm yết, giới đầu tư đang có kỳ vọng gì với cổ phiếu VOS? Liệu có bàn tay nào đằng sau sắc tím của cổ phiếu doanh nghiệp này?