GDP tăng trưởng cao nhất 10 năm, vì sao VN-Index vẫn giảm sâu?

HUY NGỌC
07:00 15/10/2022

Các chuyên gia đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam có sự tương quan lớn với các động thái nới lỏng – thắt chặt đồng tiền, hơn là với tăng trưởng GDP thực của nền kinh tế.

Empty

Dù có sự lệch pha với GDP, song nền tảng để phát triển của thị trường tài chính vẫn phải gắn liền với nền kinh tế thực. Ảnh minh họa: Huy Ngọc.

Tổng cục Thống kê cho biết tổng sản phẩm trong nước (GDP) quý III/2022 ước tăng 13,67% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung GDP 9 tháng đầu năm tăng 8,83% so với cùng kỳ năm trước, là mức tăng cao nhất trong giai đoạn 2011-2022.

Bên cạnh đó, lạm phát vẫn duy trì ổn định khi CPI bình quân 9 tháng tăng 2,73% so với cùng kỳ năm trước, lạm phát cơ bản tăng 1,88%.

Bất chấp các con số tăng trưởng vĩ mô tích cực, thị trường chứng khoán Việt Nam lại suy giảm rất mạnh trong tháng 10 nói riêng và năm 2022 nói chung.

Theo đó, chốt phiên giao dịch 14/10, VN-Index đạt 1.061,85 điểm, giảm 5,7% so với cuối tháng 9, và giảm tới 29,85% so với đầu năm, nằm trong top 6 chỉ số chứng khoán giảm mạnh nhất trên thế giới.

Về lý thuyết, tăng trưởng GDP của nền kinh tế thực và thị trường chứng khoán có mối tương quan thuận chiều, bởi thế mà thị trường chứng khoán được coi là hàn thử biểu của nền kinh tế. Khi GDP tăng trưởng dương thì thị trường chứng khoán cũng tăng và ngược lại. Dù vậy, đó là về mặt lý thuyết, thực tế cho thấy không chỉ ở Việt Nam, thị trường chứng khoán tại nhiều nền kinh tế phát triển cũng có sự không tương quan nhất định với GDP.

Trao đổi với Nhadautu.vn, TS Võ Trí Thành - Viện trưởng Viện Nghiên cứu Chiến lược Thương hiệu và Cạnh tranh phân tích, với riêng Việt Nam, tương quan giữa thị trường chứng khoán và nền kinh tế thực là nhỏ hơn so với tương quan với việc nới lỏng – thắt chắt “dòng tiền”. Minh chứng là trong 2 năm tăng trưởng mạnh của thị trường chứng khoán, nền kinh tế Việt Nam chịu ảnh hưởng nặng và tăng trưởng thấp bởi đại dịch COVID-19.

Ông Võ Trí Thành nói: “Dù vậy, như đã biết, với quá trình siêu nới lỏng tiền tệ, lãi suất thấp, thị trường chứng khoán toàn cầu nói chung và Việt Nam nói riêng đều tăng mạnh. Sang năm 2022, với ảnh hưởng từ các vấn đề địa chính trị, lạm phát tăng mạnh… thời kỳ tiền rẻ kết thúc khi FED và nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới đồng tăng lãi suất, không chỉ Việt Nam, nhiều thị trường chứng khoán trên thế giới cũng giảm điểm mạnh. Bởi, lãi suất tăng thì các tài sản cổ phiếu, trái phiếu… sẽ phải định giá lại theo hướng bớt hấp dẫn hơn”.

Theo quan điểm của ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích CTCP Chứng khoán Yuanta Việt Nam, GDP 9 tháng của Việt Nam tăng trưởng cao nhưng đó là dựa trên nền thấp của năm 2021. Dù vậy, ông Minh đánh giá nền kinh tế Việt Nam vẫn ổn định với tỷ lệ lạm phát thấp do nằm trên chuỗi giá trị (value trend).

“Dù Việt Nam ổn định, nhưng triển vọng bức tranh toàn cầu không tốt. Trong khi, xuất khẩu của chúng ta phụ thuộc nhiều vào các nền kinh tế đang phát triển như Mỹ, EU…. Do đó, khi họ "hắt xì" thì ta cũng bị ảnh hưởng. Tôi nghĩ, cũng vì thế mà nhà đầu tư có tâm lý sợ hãi và bán chứng khoán”, ông Minh phân tích.

Chuyên gia Yuanta Việt Nam cũng nhìn nhận, việc chỉ số chứng khoán quá phụ thuộc vào nhóm ngân hàng, bất động sản cũng phần nào ảnh hưởng đến đà bán vừa qua trên trên thị trường chứng khoán. “Thị trường chứng khoán cần có thêm các cổ phiếu vốn hóa lớn ở các nhóm ngành sản xuất, vừa có gia tăng lượng hàng hóa trên thị trường, vừa giảm bớt sức ảnh hưởng của nhóm bất động sản, ngân hàng”, ông Minh nói.

Đặc biệt, các chuyên gia nhấn mạnh sự lệch pha giữa thị trường chứng khoán và tăng trưởng GDP còn đến từ tâm lý đám đông của các nhà đầu tư. Dẫn giải số liệu, ông Minh cho biết các nhà đầu cá nhân đang chiếm đến 90% cơ cấu thị trường, khối ngoại chỉ chiếm 7%.

Ông Minh nói: “Các nhà đầu tư nhỏ lẻ rất mẫn cảm với thông tin tiêu cực. Có thể thấy loạt thông tin trong năm nay về khởi tố các lãnh đạo cấp cao tại Tập đoàn FLC, Tân Hoàng Minh Group, Tập đoàn Vạn Thịnh Phát… đã rất ảnh hưởng rất lớn đến tâm lý thị trường. Thêm vào đó, với việc lãi suất huy động đồng loạt tăng mạnh, các nhà đầu tư càng động lực để rút tiền khỏi tài khoản chứng khoán và gửi tiết kiệm ngân hàng”.

Đồng tình quan điểm này, TS Võ Trí Thành nhận xét: ”Với ảnh hưởng từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, tính chuyên nghiệp kém, khi hứng khởi nhất trong năm 2021 thì VN-Index tăng mạnh nhất thế giới, đến năm 2022 thì chỉ số chính lại nằm trong top giảm mạnh nhất. Do đó, cần chú trọng vấn đề nâng cao hiểu biết đào tạo kiến tài thức chính cho nhà đầu tư”.

Ông Thành nhìn nhận dù đang có sự lệch pha, nhưng về lâu dài, nền tảng để phát triển của thị trường tài chính vẫn phải gắn liền với nền kinh tế thực.

  • Cùng chuyên mục
Nhiều nhóm cổ phiếu 'sáng cửa' tăng trưởng

Nhiều nhóm cổ phiếu 'sáng cửa' tăng trưởng

Năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam có triển vọng tích cực đến từ sự tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế và lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết. Bên cạnh đó, kỳ vọng nâng hạng cũng sẽ giúp thị trường thu hút được dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài lẫn sự quan tâm của dòng tiền trong nước.

Tài chính - 25/01/2025 12:27

Bán một phần dự án 23 Lê Duẩn, Techcombank lãi 473 tỷ đồng

Bán một phần dự án 23 Lê Duẩn, Techcombank lãi 473 tỷ đồng

BCTC quý IV/2024 của Techcombank cho thấy ngân hàng này lãi gần 473 tỷ đồng từ giao dịch bán một phần dự án số 23 Lê Duẩn (tổng diện tích sàn chuyển nhượng 5.776m2) cho The Sherpa, công ty con của Masan.

Tài chính - 25/01/2025 10:13

Doanh thu của Vingroup vượt 7,6 tỷ USD

Doanh thu của Vingroup vượt 7,6 tỷ USD

Tính cả năm 2024, tổng doanh thu thuần hợp nhất của Vingroup đạt 192.159 tỷ đồng (khoảng 7,6 tỷ USD), tăng 19% so với năm trước và cũng là mốc doanh thu cao nhất lịch sử.

Tài chính - 25/01/2025 10:10

Vì sao công ty quản lý quỹ của nhà chủ VNDirect bị phạt 260 triệu đồng?

Vì sao công ty quản lý quỹ của nhà chủ VNDirect bị phạt 260 triệu đồng?

IPAAM – công ty liên quan đến nhà chủ VNDirect, đã bị UBCKNN xử phạt 260 triệu đồng do một số sai phạm.

Tài chính - 25/01/2025 07:00

Cổ đông không đồng ý, thương vụ KIDO bán KIDO Foods sẽ ra sao?

Cổ đông không đồng ý, thương vụ KIDO bán KIDO Foods sẽ ra sao?

Cổ đông Tập đoàn KIDO đã thông qua việc không đồng ý giao dịch bán hơn 24% vốn KIDO Foods, không đồng ý chuyển nhượng nhãn hiệu Celano, Merino và KIDO.

Tài chính - 24/01/2025 15:30

FPT Retail báo lãi 527 tỷ đồng, cổ phiếu liên tục phá đỉnh

FPT Retail báo lãi 527 tỷ đồng, cổ phiếu liên tục phá đỉnh

FPT Retail công bố lợi nhuận trước thuế năm 2024 đạt 527 tỷ đồng, gần sát mức kỷ lục thiết lập 2021. Cổ phiếu FRT phá đỉnh lên vùng 200.000 đồng/cp.

Tài chính - 24/01/2025 11:41

Đạt Phương báo lãi hơn 303 tỷ đồng, tăng 7,3%

Đạt Phương báo lãi hơn 303 tỷ đồng, tăng 7,3%

Kết thúc năm 2024, Tập đoàn Đạt Phương ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 303 tỷ đồng, tăng 7,3% so với cùng kỳ năm trước.

Tài chính - 24/01/2025 11:14

YeaH1 báo lãi đột biến quý IV

YeaH1 báo lãi đột biến quý IV

YeaH1 cán mốc doanh thu 1.000 tỷ đồng trong năm 2024 nhờ các chương trình, sự kiện giải trí ăn khách. Lợi nhuận tăng cao nhờ hoạt động thoái vốn công ty con.

Tài chính - 24/01/2025 08:38

VNDirect bị xử phạt 651 triệu đồng tiền thuế

VNDirect bị xử phạt 651 triệu đồng tiền thuế

VNDirect cho biết đã nộp đủ số tiền nêu trên vào ngân sách nhà nước, hoàn thành nghĩa vụ vào cùng ngày.

Tài chính - 23/01/2025 18:39

VN-Index tăng mạnh trước kỳ nghỉ Tết

VN-Index tăng mạnh trước kỳ nghỉ Tết

Lực mua dâng cao trong phiên 23/1 giúp VN-Index bứt phá mạnh, kết phiên chỉ số này tăng 17,1 điểm (+1,38%), lên 1.259,63 điểm.

Tài chính - 23/01/2025 15:54

Lãnh đạo bị bắt vì đánh bạc, Phú Tài trấn an cổ đông

Lãnh đạo bị bắt vì đánh bạc, Phú Tài trấn an cổ đông

Phú Tài cho biết ông Đỗ Xuân Lập không tham gia điều hành doanh nghiệp nên không làm ảnh hưởng đến công tác điều hành sản xuất kinh doanh tại công ty.

Tài chính - 23/01/2025 09:19

Biên lợi nhuận gộp PNJ đạt mức cao nhất trong 5 năm

Biên lợi nhuận gộp PNJ đạt mức cao nhất trong 5 năm

Doanh thu quý IV giảm nhưng lợi nhuận tăng so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp PNJ quý IV đạt mức cao nhất trong vòng 5 năm với 20,9%.

Tài chính - 23/01/2025 07:00

Nhìn lại 2 năm tái cấu trúc của Novaland

Nhìn lại 2 năm tái cấu trúc của Novaland

Sau 2 năm tái cấu trúc, người đứng đầu Novaland - ông Bùi Thành Nhơn cho biết mục tiêu quan trọng là giải quyết dứt điểm công nợ, thực hiện đầy đủ cam kết với khách hàng.

Tài chính - 22/01/2025 16:32

Dư nợ margin quý IV tăng mạnh, vì sao thanh khoản 'mất hút'?

Dư nợ margin quý IV tăng mạnh, vì sao thanh khoản 'mất hút'?

Top 10 công ty chứng khoán đứng đầu thị phần sàn HoSE đã công bố báo cáo tài chính quý IV/2024 với dư nợ cho vay ký quỹ (margin) hầu hết đều tăng mạnh.

Tài chính - 22/01/2025 13:08

Chứng khoán lình xình kéo dài, nhà đầu tư kiên nhẫn sẽ có ‘quà’?

Chứng khoán lình xình kéo dài, nhà đầu tư kiên nhẫn sẽ có ‘quà’?

Chứng khoán ghi nhận phục hồi trong nửa cuối tháng 11 và nửa đầu tháng 12, sau đó quay lại trạng thái lình xình. Diễn biến này thử thách lòng kiên nhẫn của nhà đầu tư.

Tài chính - 22/01/2025 09:09

BAOVIET Bank 2024: Tăng trưởng ổn định, đẩy mạnh chuyển đổi số hướng tới phát triển bền vững

BAOVIET Bank 2024: Tăng trưởng ổn định, đẩy mạnh chuyển đổi số hướng tới phát triển bền vững

Ngân hàng TMCP Bảo Việt (BAOVIET Bank) vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2024, ghi nhận sự phát triển ổn định và chiến lược kinh doanh linh hoạt, hiệu quả.

Ngân hàng - 21/01/2025 18:01