VNDirect: Tăng trưởng GDP chậm lại từ quý 4

Trong báo cáo phân tích mới đây, CTCP Chứng khoán VNDirect nhận định tăng trưởng GDP của Việt Nam đã đạt đỉnh trong quý 3/2022 và sẽ chậm dần từ quý 4/2022 do cầu thế giới yếu và hiệu ứng mở cửa sau COVID-19 nhạt dần. Theo đó, GDP có thể tăng 5,6% trong quý 4/2022, còn mức tăng trưởng cả năm 2022 là 7,9%.

Trong năm 2023, nhóm phân tích này kỳ vọng GDP của Việt Nam sẽ tăng 6,7% so với cùng kỳ, cao hơn một chút so với mục tiêu của Chính phủ là 6,5%. Trong đó, nông, lâm nghiệp và thủy sản ước tăng 2,9%, ngành công nghiệp và xây dựng tăng 7,1% và dịch vụ tăng 7,3% so với cùng kỳ năm trước.

Áp lực lãi suất và tỷ giá còn kéo dài

VNDirect nhận thấy áp lực đối với mặt bằng lãi suất trong nước và tỷ giá hối đoái có thể kéo dài cho đến quý 2/2023, sau đó sẽ giảm bớt đáng kể sau khi FED chuyển dịch chính sách tiền tệ sang hướng trung lập hơn.

Nhóm phân tích này cho rằng NHNN có thể giữ nguyên lãi suất điều hành trong năm 2023 do: Fed giảm tốc độ tăng lãi suất trong năm 2023 và chỉ số đồng USD có xu hướng giảm (một số tổ chức nghiên cứu hàng đầu dự báo chỉ số đồng USD sẽ ở mức 103-106 trong năm 2023), lạm phát trong nước tăng nhưng vẫn trong tầm kiểm soát. Trong bối cảnh áp lực tỷ giá giảm, NHNN có thể xem xét ưu tiên mục tiêu ổn định mặt bằng lãi suất để hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế, đặc biệt trong nửa cuối năm 2023.

“Chúng tôi dự báo lãi suất tái cấp vốn duy trì ở mức 6% và lãi suất tái chiết khấu duy trì ở mức 4,5% trong năm 2023; áp lực đối với đồng VND sẽ giảm đáng kể từ quý 2 năm sau. Cùng với đó, đồng VND có thể tăng 1-2% so với USD trong năm 2023 do Fed chuyển từ chính sách "thắt chặt tiền tệ" sang "bình thường hóa" vào năm tới”, VNDirect nhận định.

Tuy nhiên, VNDirect lưu ý thêm rằng không thể loại trừ rủi ro Fed sẽ thắt chặt tiền tệ mạnh hơn và lâu hơn so với kỳ vọng của thị trường nếu lạm phát hạ nhiệt không như kỳ vọng của Fed (do xung đột Nga-Ucraina leo thang, khủng hoảng lương thực, gián đoạn chuỗi cung ứng). Nếu điều đó xảy ra, tỷ giá hối đoái và lãi suất của Việt Nam có thể chịu nhiều áp lực nhiều hơn so với kỳ vọng trên.

Dự trữ ngoại hối có thể được cải thiện

Trong năm 2023, VNDirect kỳ vọng thặng dư thương mại đạt mức 12 tỷ USD, từ mức thặng dư thương mại dự kiến là 10,4 tỷ USD trong năm 2022. Công ty này cũng kỳ vọng tài khoản vãng lai chuyển sang thặng dư ở mức 0,4% GDP vào năm 2023 từ mức thâm hụt dự kiến là 1,3% GDP trong năm 2022. Do đó, dự trữ ngoại hối của Việt Nam sẽ phục hồi lên mức 3 tháng nhập khẩu và đạt 102 tỷ USD vào cuối năm 2023 từ mức hiện tại là 89 tỷ USD.

Dù vậy, theo VNDirect một số rủi ro chính cho dự báo trên là lạm phát cao hơn dự kiến, USD mạnh hơn dự kiến có thể gây thêm áp lực lên VND; các đối tác thương mại lớn của Việt Nam suy thoái nhiều hơn dự kiến và lộ trình Trung Quốc mở cửa chậm.

Bài liên quan

Mục tiêu tăng trưởng GDP 2023 đạt 6,5%, CPI khoảng 4,5%

GDP tăng trưởng cao nhất 10 năm, vì sao VN-Index vẫn giảm sâu?

IMF dự báo GDP Việt Nam tiếp tục tăng trưởng trong lúc châu Á giảm

GDP 9 tháng tăng cao nhất trong vòng 12 năm