Nhà đầu tư kỳ cựu David Roche: Kinh tế Trung Quốc khó khăn tạo ra nhiều phức tạp trên thị trường

Bắc Kinh đã thừa nhận những cơn gió ngược về kinh tế và ra tín hiệu hỗ trợ chính sách tài khóa nhiều hơn, trong khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc bất ngờ cắt giảm lãi suất vào thứ Ba.

Trung Quốc đã trải qua sự tăng trưởng thần tốc vượt xa các nước phát triển trong hai thập kỷ qua, vượt qua Nhật Bản để trở thành nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Tuy nhiên, nhiều nhà kinh tế giờ đây nhận thấy xu hướng đi xuống mang tính cấu trúc lâu hơn trong bối cảnh đóng góp từ bất động sản và sản xuất, những trụ cột truyền thống của sự mở rộng kinh tế nhanh chóng của Trung Quốc, đang giảm dần.

Trung Quốc đặt mục tiêu tăng trưởng 5% cho năm 2023, thấp hơn mục tiêu thông thường và khiêm tốn đáng kể đối với một quốc gia mà Ngân hàng Thế giới cho biết đã đạt mức tăng trưởng GDP trung bình hàng năm là 9% kể từ khi mở cửa nền kinh tế vào năm 1978.

Một số nhà kinh tế hiện cho rằng Bắc Kinh thậm chí có thể không đạt được mục tiêu đó.

David Roche, Chủ tịch kiêm chiến lược gia toàn cầu tại Independent Strategy, nói với chương trình 'Squawk Box Europe' của CNBC hôm thứ Năm tuần rồi rằng thị trường chứng khoán toàn cầu không định giá được vai trò của ngành sản xuất đối với các nền kinh tế thị trường mới nổi đang suy giảm trong dài hạn.

Roche, người đã dự đoán chính xác sự phát triển của cuộc khủng hoảng châu Á năm 1997 và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, cho biết: "Tất cả chúng ta đều mua hàng hóa có nhiều dịch vụ hơn là kim loại, vì vậy ngay cả đầu ra của ngành sản xuất cũng chứa đầy dịch vụ".

Ông nói thêm rằng các nền kinh tế có lịch sử xuất khẩu hàng hóa sản xuất sẽ gặp khó khăn trong việc tạo ra bất kỳ sự tăng trưởng có ý nghĩa nào trong lĩnh vực đó, điều này sẽ gây ra "sự thất vọng lớn cho người dân, nhiều vấn đề địa chính trị hơn và nhiều phức tạp hơn trên đường phố".

Roche cho biết: "Mô hình Trung Quốc rõ ràng đã bị trôi dạt ra biển với vô số lỗ hổng trong đó và nó sẽ không thể cất cánh trở lại".

"Trung Quốc thực sự không có cách tiếp cận để loại bỏ các khoản nợ xấu và tài sản xấu một cách quyết liệt, đồng thời, họ sẽ không thể dựa vào các biện pháp tăng trưởng truyền thống của mình. Đó là vấn đề lớn", ông nói.

Trung Quốc hôm thứ Ba tuyên bố tạm ngưng công bố dữ liệu về tỷ lệ thất nghiệp của thanh niên, gần đây đã tăng lên mức cao kỷ lục, trong khi dữ liệu kinh tế tháng 7 cho thấy sự suy giảm trên diện rộng do thị trường bất động sản của nước này sụt giảm trầm trọng hơn.

Trong một cuộc họp báo hôm thứ Tư, Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Trung Quốc Uông Văn Bân đã trả lời những lo ngại rằng suy thoái kinh tế của Trung Quốc có thể gây rủi ro cho tăng trưởng toàn cầu, nhấn mạnh rằng sự phục hồi của nước này "nhìn chung đang đi đúng hướng" và Trung Quốc "vẫn là một động lực quan trọng cho tăng trưởng kinh tế thế giới, sau khi tăng 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong nửa đầu năm 2023".

Ông nhấn mạnh tỷ trọng nhu cầu trong nước cao hơn là một phần của tăng trưởng kinh tế và báo hiệu rằng việc tiếp tục nâng cấp cơ sở hạ tầng công nghiệp, đầu tư vào các ngành công nghiệp công nghệ cao và tăng xuất khẩu ô tô điện, pin lithium và tấm pin mặt trời đã chứng tỏ khả năng phục hồi của ngoại thương Trung Quốc trong bối cảnh suy giảm. Nhu cầu toàn cầu.

"Kết quả phản hồi của chúng tôi đã hoặc đang bắt đầu nhìn thấy. Gần đây, Trung Quốc đã triển khai một loạt các biện pháp có mục tiêu và thực chất nhằm thúc đẩy tiêu dùng, thúc đẩy khu vực tư nhân và thu hút đầu tư nước ngoài, được các nhà đầu tư trong và ngoài nước hoan nghênh", ông Wang nói.

"Nền kinh tế Trung Quốc có khả năng phục hồi mạnh mẽ, tiềm năng dồi dào và sự năng động mạnh mẽ, đồng thời các nguyên tắc cơ bản duy trì tăng trưởng kinh tế lành mạnh của Trung Quốc trong thời gian dài vẫn không thay đổi", ông Wang nói thêm.

Roche gợi ý rằng nhân khẩu học đang thay đổi ở Trung Quốc đồng nghĩa với việc đất nước này không còn đủ nhân lực trẻ để đáp ứng cho việc đổi mới hoàn toàn chu kỳ bất động sản của nước này, một thị trường thường được ước tính chiếm từ 20% đến 30% tổng sản phẩm quốc nội của Trung Quốc.

Cùng với các cuộc khủng hoảng khác nhau đang nhấn chìm các thị trường đang phát triển, từ Mỹ Latinh đến Nga đến Niger và khu vực Sahel ở Châu Phi, Roche cho rằng một rủi ro lớn mà các thị trường vẫn chưa tính đến là tỷ suất lợi nhuận sẽ cần phải được giảm bớt để phát triển.

Ông gợi ý rằng thị trường sắp phải điều chỉnh giảm "rất lớn", khi mà nhiều rủi ro đồng thời được tính đến.

Do đó, Roche khuyến nghị các nhà đầu tư nên tìm cách "tích lũy từ từ" trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các tài sản trú ẩn an toàn mang lại lợi tức ở mức rẻ hiện tại.

"Tôi thực sự nghĩ rằng không giống như trong những năm thuộc Thời kỳ Điều độ vĩ đại (Great Moderation*), [khi] bạn chưa bao giờ được trả tiền để giữ tiền mặt hoặc nắm giữ trái phiếu, thì bây giờ bạn đã có rồi đấy", ông nhấn mạnh.

* Great Moderation: giai đoạn ở Hoa Kỳ bắt đầu từ giữa những năm 1980 cho đến ít nhất là năm 2007, được đặc trưng bởi sự giảm thiểu biến động của chu kỳ kinh doanh ở các quốc gia phát triển so với những thập kỷ trước.

Bài liên quan

Trung Quốc nỗ lực để đạt mục tiêu tăng trưởng 5% trong năm nay

Trung Quốc công bố các biện pháp chi tiết thúc đẩy kinh tế tư nhân, nghiên cứu duy trì phục hồi kinh tế

Trung Quốc công bố chính sách thúc đẩy tiêu dùng

Khó tìm việc làm, thanh niên Trung Quốc được trả tiền để 'ở nhà, làm việc nhà'