Khi SCIC thoái vốn khỏi Nhựa Thiếu niên Tiền Phong

Theo các chuyên gia chứng khoán, việc SCIC thoái vốn tại NTP sẽ có những ảnh hưởng không nhỏ lên NTP. Trước đây, NTP là một cổ phiếu có cơ cấu sở hữu tương đối đậm đặc và cùng với đó là khối lượng giao dịch ở mức trung bình thấp. Tuy nhiên, với việc SCIC công bố NTP nằm trong danh sách kế hoạch thoái vốn năm 2017, trong tương lai cổ phiếu NTP sẽ có thanh khoản cao hơn và được kỳ vọng sẽ nhận được nhiều sự quan tâm của các nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư nước ngoài.

Ngoài ra, việc có những cổ đông mới trong dài hạn có thể sẽ đem lại những khác biệt về quản trị doanh nghiệp cho NTP. Hiện NTP còn có một cổ đông lớn khác là Nawaplastics Industries của Thái Lan. Từ trước tới nay nhà đầu tư này luôn thể hiện mong muốn được nâng tỷ lệ sở hữu của mình tại NTP.

Trong 6 tháng đầu năm 2017, tổng sản lượng tiêu thụ các loại sản phẩm của NTP đạt khoảng 40.000 tấn, tăng khoảng 7% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu của NTP đạt 2.053 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ ở mức 3% so với cùng kỳ năm trước, trong đó riêng quý II/2017 doanh thu chỉ đạt 1.024 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ năm trước.

Cũng trong 6 tháng đầu năm, chi phí bán hàng của công ty giảm 11% so với năm trước, do năm trước phát sinh nhiều đột biến các chi phí chiết khấu cho khách hàng. Trong khi đó chi phí quản lý tăng 11% theo năm, do các chi phí khấu hao và chi phí lương tăng.

Kết quả là lợi nhuận sau thuế của NTP 6 tháng đầu năm đạt 202 tỷ đồng, giảm 2% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế riêng quý II năm nay đạt 109 tỷ đồng, giảm 4% so với cùng kỳ năm trước.

Nhìn chung, công ty có mức tăng trưởng doanh thu ổn định (tốc độ tăng trưởng bình quân (CAGR) cho tổng doanh thu giai đoạn 2011 – 2016 ở mức 12%) và duy trì mức biên lợi nhuận gộp ở mức cao khoảng gần 35%. Tốc độ tăng trưởng bình quân CAGR của tài sản cũng ở mức 17%, cho thấy tình hình phát triển ổn định của công ty trong các năm gần đây.

Trong thời gian gần đây NTP đã có sự chuyển dịch về cơ cấu sản phẩm. Trong 6 tháng đầu năm 2017, mảng ống nhựa HDPE và PPR của công ty tiếp tục đà tăng trưởng mạnh trong 2 năm trở lại đây, với mức tăng trưởng lần lượt là 26% và 22% về doanh thu tiêu thụ. Trong khi đó, mảng sản phẩm ống nhựa PVC của công ty có tốc độ tăng trưởng chững lại, 6 tháng đầu năm nay chỉ tăng khoảng 3% so với cùng kỳ năm trước.

Ống nhựa HDPE và ống nhựa PPR là những sản phẩm có giá bán cao hơn, do vậy ban lãnh đạo của công ty đánh giá mức doanh thu các năm tới sẽ tiếp tục tăng trưởng, tuy nhiên chủ yếu do thay đổi về cơ cấu tiêu thụ sản phẩm của thị trường, hướng tới các sản phẩm có giá bán cao hơn. Trong khi đó động lực tăng trưởng về sản lượng tiêu thụ của công ty nhìn chung sẽ không còn nhiều.

Hiện thị phần của NTP tập trung chủ yếu ở miền Bắc. Theo đó, NTP hiện chiếm khoảng 65% thị phần của khu vực này và khoảng 30% thị phần cả nước.

Đối thủ lớn nhất của NTP là Công ty Nhựa Bình Minh (BMP). Tổng cộng hai công ty này đã chiếm tới hơn 55% thị phần toàn quốc và đang tìm cách thâm nhập vào thị trường của nhau. Ngoài ra, các đối thủ tham gia sau như Hoa Sen và Tân Á Đại Thành là những đối thủ có tham vọng lớn và tiềm lực tài chính mạnh, trong tương lai sẽ tham gia chiếm lĩnh thị phần của NTP và BMP. Những đối thủ như Hoa Sen có những chính sách chiết khấu về giá rất mạnh, thậm chí chấp nhận lỗ trong ngắn hạn, sẽ khiến thị trường vật liệu nhựa tiến tới giai đoạn cạnh tranh về giá. Hàng nhập khẩu từ Trung quốc với giả rẻ và mẫu mã đa dạng cũng đang ra sức bảo vệ miếng bánh thị phần.