Chứng khoán chưa thoát nhịp điều chỉnh

KHÁNH AN

06:30 07/03/2023

Nhà đầu tư được khuyến nghị nên ưu tiên quản trị rủi ro, chủ động giảm tỷ lệ đòn bẩy và cổ phiếu hoặc tập trung vào những ngành nghề có chuyển biến tích cực về kết quả kinh doanh trong năm nay.

Empty — Rủi ro giảm trong tháng 3 có thể xuất hiện từ những thông tin liên quan tới diễn biến bất lợi hơn kỳ vọng của thị trường trái phiếu bất động sản. Ảnh Gia Huy.

Trong báo cáo phân tích mới đây, Yuanta Việt Nam đánh giá lực cầu đang có dấu hiệu gia tăng, nhưng thị trường vẫn chỉ đang trong giai đoạn hồi phục của xu hướng giảm dài hạn cho nên rủi ro dài hạn vẫn ở mức cao và cơ hội dài hạn vẫn chưa rõ ràng. Theo mô hình giá, nhóm phân tích này cho rằng thị trường vẫn đang trong xu hướng giảm sóng C với mức kết thúc của nhịp sóng này là 902 điểm cho nên chỉ số VN-Index sẽ cần bằng tại mức 902 điểm.

Do đó, ở kịch bản tích cực với xác suất 70%, Yuanta Việt Nam kỳ vọng chỉ số VN-Index có thể sẽ tiếp tục tích lũy quanh mức hiên tại trong tháng 3/2023 với xác suất tăng điểm khá cao. Ngược lại, ở kịch bản tiêu cực với xác suất 30%, chỉ số VN-Index có thể sẽ kiểm định lại mức hỗ trợ 902 điểm. Xu hướng dài hạn vẫn duy trì ở mức giảm, do đó, các nhà đầu tư vẫn chưa nên nắm giữ ở tỷ trọng thấp và chưa nên mua vào thời điểm này.

Còn VDSC kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng này sẽ có xu hướng chính đi ngang, tuy nhiên sẽ có những dao động trong biên độ 1.000-1.080. Trong xu hướng giảm của tháng trước, ngưỡng tâm lý 1.000 đã hỗ trợ khá tốt cho thị trường.

Theo nhóm phân tích này, rủi ro giảm trong tháng 3 có thể xuất hiện từ những thông tin liên quan tới diễn biến bất lợi hơn kỳ vọng của thị trường trái phiếu bất động sản, Fed có thay đổi bất ngờ về kịch bản nâng lãi suất sau những diễn biến không mấy thuân lợi gần đây của lạm phát, và những kỳ vọng kém khả quan của kết quả kinh doanh quý 1/2023. Những thông tin này, nếu tiêu cực hơn dự kiến, có thể khiến thị trường xuất hiện phiên wash-out quanh vùng 1.000 điểm trong bối cảnh thanh khoản ở mức thấp.

Tuy nhiên, đối với kịch bản cơ sở hiện nay, VDSC kỳ vọng rằng thị trường sẽ giữ được mức 1.000 khi các thông tin bất lợi là không mới, và xu hướng bán ròng của khối ngoại có thể sẽ giảm dần. Hơn nữa, nhiều thông tin hỗ trợ đáng chú ý có thể sẽ sẽ dần được hé lộ khi mùa kết quả kinh doanh và đại hội cổ đông đang đến gần. Chiến lược đầu tư thận trọng tiếp tục được bảo lưu trong tháng Ba. Nhà đầu tư ngắn hạn có thể dành 30 – 50% danh mục cổ phiếu hiện tại cho việc mua/bán ngắn hạn nhằm tối ưu hiệu suất đầu tư của danh mục tổng thể.

Cùng chung quan điểm, nhóm phân tích VNDirect nhận định trong bối cảnh chưa có nhiều thông tin vĩ mô và chính sách hỗ trợ cùng những rủi ro bên ngoài gia tăng VN-Index có thể chịu áp lực điều chỉnh trong tháng này. Vùng hỗ trợ gần nhất của chỉ số chính là quanh vùng 1.000 điểm và vùng hỗ trợ mạnh là quanh 950 điểm.

VNDirect khuyến nghị trước rủi ro điều chỉnh ngắn hạn, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro, chủ động giảm tỷ lệ đòn bẩy và cổ phiếu hoặc tập trung vào những ngành nghề có chuyển biến tích cực về kết quả kinh doanh trong năm nay.

Về phần mình, Chứng khoán BIDV (BSC) đưa ra hai kịch bản cho VN-Index. Với kịch bản 1, hoạt động sản xuất kinh doanh hồi phục dần sau nhịp chững đầu năm từ các thị trường nhập khẩu chủ chốt trước tâm lý lo ngại suy thoái. Giải ngân đầu tư công đẩy mạnh, tạo hiệu ứng lan tỏa. Mặt bằng lãi suất có dấu hiệu giảm dần gỡ khó cho hoạt động sản xuất, tiêu dùng và đầu tư.

Khối ngoại giảm dần hoạt động rút ròng và quay lại mua ròng ở nửa sau tháng 3 với sự trở lại mua ròng từ các quỹ ETF. Thị trường bước vào mùa đại hội đồng cổ đông và có thêm thông tin hỗ trợ trợ giúp VN-Index tạo nền và quay trở lại vùng tích lũy trên 1.050 điểm.

Với kịch bản 2, Fed duy trì quan điểm tăng lãi suất mạnh hơn dự báo của thị trường nhằm chống lại lạm pháp. Biến động tiêu cực từ thị trường quốc tế khiến dòng vốn ngoại rút ròng, áp lực lên ổn định vĩ mô cũng như nỗ lực giảm mặt bằng lãi suất cho nền kinh tế của hệ thống ngân hàng. Thanh khoản tiếp thu gọn và áp lực của khối ngoại bán ròng tiếp tục gia tăng. VN-Index có thể quay trở lại kiểm tra vùng 980 – 1.000 điểm.

Bài liên quan