Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một 'cú ngã lớn' trên thị trường Trung Quốc
Các nhà đầu tư quốc tế đổ xô vào Trung Quốc trong những năm gần đây hiện đang phải chuẩn bị cho một trong những cú ngã lớn của thị trường này sau những rắc rối về những món nợ 'ngập đầu ngập cổ' của gã khổng lồ bất động sản Trung Quốc Evergrande.
Vào tháng 5 vừa qua, nhà phát triển bất động sản hàng đầu của Trung Quốc này (3333.HK) đã thực sự sụp đổ, như một người khổng lồ tuyết đang tan chảy, một bài viết của Reuters bình luận.
Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đã kéo đến trụ sở chính của Evergrande ở Thâm Quyến để yêu cầu bồi hoàn các khoản vay và các sản phẩm tài chính của tập đoàn này. Ảnh Reuters
Nguồn lực ngày càng cạn kiệt của công ty khiến họ không thể trả được món nợ lên tới 2.000 tỷ nhân dân tệ (305 tỷ USD) đã khiến giá trị cổ phiếu của Evergrande mất đi tới 85% giá trị, cũng như mất khả năng thanh toán các trái phiếu trị giá 80 triệu USD đáo hạn vào tuần tới.
Chưa thể biết điều gì sẽ xảy ra đối với gã khổng lồ bất động sản này của Trung Quốc. Các ngân hàng nói rất có thể họ không thu hồi được món nợ xấu này trong khi đóng băng các tài khoản của công ty này, cùng lúc các nhà chức trách đang tiến hành các bước đi cần thiết để bán bớt tài sản của Evergrande.
"Chúng ta sẽ phải xem xét điều gì sẽ xảy ra", Sid Dahiya, người đứng đầu bộ phận trái phiếu công ty EM tại abrdn (trước đây là Aberdeen Standard ở London), công ty nắm giữ một phần nhỏ trái phiếu của Evergrande, nói.
"Có thể họ đang tiến hành các thỏa thuận về vấn đề này, nhưng chúng tôi chưa có được các thông tin cụ thể và chúng tôi cũng chưa từng gặp một trường hợp tương tự như thế này trước đây. Do vậy, đây mà một vấn đề hoàn toàn mới", ông nói.
Chỉ cách đây 2 tuần, Evergrande đưa ra cảnh báo rằng có thể họ có nguy cơ vỡ nợ nếu không huy động thêm được tiền mặt. Kể từ đó, công ty chưa đưa ra được thông tin khả quan nào khả quan hơn.
Các nhà phân tích cho rằng về mặt tổng thể, nếu Evergrande, tập đoàn bất động sản có tới hơn 1.300 dự án bất động sản tại hơn 280 thành phố, mà sụp đổ thì điều đó sẽ phá tan quan niệm hiện nay rằng có những công ty Trung Quốc 'quá lớn để sụp đổ'.
Điều này hoàn toàn có thể xảy ra đối với những công ty lớn có liên kết với nhà nước (big state-linked firms), nhưng giờ thì nó tiếp tục xảy ra với các tập đoàn kinh tế tư nhân của Trung Quốc, sau khi Bắc Kinh tiến hành các bước đi nhằm 'kiềm tỏa' các tập đoàn công nghệ khổng lồ như Alibaba hay Tencent. Điều này đã khiến các tập đoàn này mất đi gần 1.000 tỷ USD về mặt giá trị trên thị trường chứng khoán hồi đầu năm nay.
Evergrande đang khốn khổ với món nợ hơn 300 tỷ USD không thể hoàn trả. Ảnh Reuters
Sự lây nhiễm từ Evergrande cũng chỉ giới hạn đối với các công ty có 'năng suất cao' nhưng đang mắc nợ nhiều khác ở Trung Quốc, khi giá trị trị trường của các công ty này cũng liên tục sụt giảm trên thị trường chứng khoán. Chỉ số Hang Seng (HSI) của thị trường chứng khoán Hong Kong cũng đạt mức thấp nhất trong 10 tháng gần đây khi chứng kiến sự lan rộng sụt giảm về giá trị các công ty bất động sản Trung Quốc.
Nhiều quỹ đầu tư toàn cầu có tiếng cũng đang dính líu với sự vụ này. Dữ liệu của EMAXX cho thấy Amundi, nhà quản lý tài sản lớn nhất châu Âu, là người nắm giữ nhiều trái phiếu quốc tế lớn nhất của Evergrande. Mặc dù quỹ đầu tư này có khả năng đã bán được một số cổ phiếu Evergrande trước khi mọi thứ trở nên thực sự tồi tệ, nhưng số lượng này thực sự không nhiều.
Dữ liệu của EMAXX cho thấy công ty có trụ sở tại Paris chỉ thu lại được 93 triệu USD trong số trái phiếu trị giá 625 triệu USD đến hạn hoàn trả vào tháng 6 năm 2025. UBS Asset Management là nhà đầu tư thứ hai thu hồi lại được nhiều vốn nhất với 85 triệu USD trong khi quỹ đầu tư này là một trong những đơn vị nắm nhiều nhất cổ phiếu và trái phiếu của Evergrande.
Colm d’Rosario, đồng giám đốc EM Corporate & EM High Yield của Amundi, cho rằng cơ bản, bức tranh tổng thể của nhiều công ty Trung Quốc vẫn còn nguyên vẹn. "Tuy nhiên, hiện tại, chúng tôi đang chờ sự bắt đầu của quá trình tái cấu trúc (của Evergrande) để thu thập thêm thông tin", ông cho biết.
"Vẫn còn phải chờ xem quy mô tổn thất mà các nhà đầu tư phải đối mặt là thế nào?", ông d'Rosario nhấn mạnh.
Căng thẳng
Hồi tháng 4, trái phiếu của Evergrande được giao dịch trên thị trường với mức giá 90 cent, giờ thì giá trị của chúng còn chưa đầy 25 cent.
Các nhà đầu tư có thể mất tới 75% vốn đầu tư nếu Evergrande phải đóng cửa để tái cấu trúc. Ảnh Reuters
"Đúng là luôn phải trả giá cho các món đầu tư có lợi nhuận cao nhưng những gì xảy ra với giá trị của trái phiếu Evergrande cho thấy Chính phủ Trung Quốc muốn bỏ mặc hoàn toàn cho công ty này [chết]", ông Jeff Grills, người đứng đầu bộ phận thanh toán nợ tại các thị trường mới nổi của quỹ đầu tư Mỹ Aegon Asset Management, nói.
Ông nói thêm rằng từng có một cuốn sách nói rằng các nhà đầu tư thường bị hấp dẫn trước các mức lãi cộng thêm của trái phiếu khi đạt từ 10% trở lên, ngoài lãi suất danh nghĩa của trái phiếu.
Theo báo cáo của Evergrande gửi lên Chính phủ Trung Quốc vào năm ngoái, các khoản nợ của tập đoàn này liên quan tới 128 ngân hàng và hơn 120 tổ chức tín dụng khác.
Một nhóm trái chủ của Evergrande đã chọn ngân hàng Moelis & Co và công ty luật Kirkland & Ellis làm nhà tư vấn cho khả năng tái cấu trúc một loạt trái phiếu, hai nguồn tin thân cận với vấn đề cho Reuters biết.
Các quỹ đầu tư khác có khả năng cầm giữ trái phiếu Evergrande gồm công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới như BlackRock, cũng như hàng chục quỹ khác như Fidelity, công ty quản lý tài sản Goldman Sachs và PIMCO.
Các công ty tài chính lớn của Hoa Kỳ bao gồm BlackRock và Goldman, và những công ty như Blackstone, dự kiến có cuộc gặp với các quan chức từ ngân hàng trung ương Trung Quốc và các cơ quan quản lý ngân hàng và chứng khoán vào cuối ngày thứ Năm.
Các nhà phân tích nợ hy vọng mức thiệt hại có thể không quá nhiều bởi số cổ phần nắm giữ là rất nhỏ so với quy mô tổng thể của các công ty đầu tư lớn đó. Ngoài ra, chỉ có 6,75 tỷ USD trong số gần 20 tỷ USD nợ của Evergrande được đưa vào chỉ số CEMBI của JPMorgan.
Tuy nhiên, nhiều người khác vẫn cảnh giác trước những tín hiệu lớn hơn đang được phát đi.
"Cho đến khi các cơ quan quản lý vào cuộc và giải quyết rốt ráo các rủi ro mất khả năng thanh toán, tình hình có thể xấu đi", Michael Pettis, thành viên cấp cao của Trung tâm Chính sách Toàn cầu Carnegie – Tsinghua, viết trên Twitter.
Một số nhà theo dõi kỳ cựu trên các thị trường mới nổi cũng cho rằng sẽ có thêm các rắc rối mới. "Việc lật ngược những gì đang diễn ra khó có thể diễn ra", nhà phân tích Hans Humes của quỹ đầu cơ Greylock Capital cho biết.
- Cùng chuyên mục
Techcombank triển khai 'Sinh Lời Tự Động', giúp tối ưu dòng tiền nhàn rỗi
Hưởng ứng chủ trương chuyển đổi số quốc gia, Techcombank đã triển khai sản phẩm "Techcombank Sinh Lời Tự Động" - một sản phẩm tài chính số giúp khách hàng quản lý hiệu quả dòng tiền trên tài khoản thanh toán, đồng thời hưởng mức lợi suất linh hoạt theo chính sách của ngân hàng trong từng thời kỳ, hiện có thể lên đến 5%/năm.
Doanh nghiệp - 16/12/2025 08:00
EVF: Tối ưu nguồn lực, củng cố năng lực quản trị trong giai đoạn bứt phá
Sở hữu quy mô vốn chủ sở hữu trên 9.700 tỷ đồng và tổng tài sản hơn 70.000 tỷ đồng nhưng chỉ vận hành với chưa đến 300 nhân sự, Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) đang trở thành ví dụ điển hình về mô hình doanh nghiệp tài chính tinh gọn, hiệu quả và dựa trên nền tảng công nghệ số.
Doanh nghiệp - 16/12/2025 08:00
Tăng hơn 100% từ đầu năm, giá bạc sắp tới sẽ ra sao
Bạc được ví như “công chúa ngủ trong rừng” trong nhiều năm và giá kim loại này đang trong giai đoạn tăng giá dài hạn, theo các chuyên gia.
Thị trường - 16/12/2025 07:40
Triển vọng kinh doanh của VPS sau IPO
Với sự thành công của đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng vừa qua, VPS đã trở thành doanh nghiệp có vốn điều lệ và vốn chủ sở hữu thuộc top đầu các công ty chứng khoán, tạo tiền đề cho bước phát triển mạnh mẽ trong thời gian tới.
Doanh nghiệp - 16/12/2025 07:00
Tái cấu trúc thị trường vốn: Thời cơ vàng cho các công ty chứng khoán dẫn đầu
Những cải cách về hạ tầng giao dịch và khung pháp lý đồng loạt được triển khai trong giai đoạn sắp tới nhiều khả năng mở ra dư địa tăng trưởng mới cho ngành chứng khoán.
Doanh nghiệp - 16/12/2025 07:00
Khẳng định sức mạnh số hóa, HDBank nhận bộ giải thưởng Chất lượng Thanh toán Toàn cầu 2025 từ JP Morgan Chase
Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDBank) vừa được JP Morgan Chase trao bộ giải thưởng Chất lượng Thanh toán Toàn cầu 2025 (Straight Through Processing - STP), ghi nhận các tỷ lệ xử lý tự động vượt trội ở nhóm dẫn đầu thị trường quốc tế.
Doanh nghiệp - 15/12/2025 16:00
Nghĩa tình Petrovietnam: Bền bỉ đồng hành, sẻ chia với những mảnh đời khó khăn
Trong nửa thế kỷ xây dựng và phát triển, Tập đoàn Công nghiệp – Năng lượng Quốc gia Việt Nam (Petrovietnam) không chỉ khẳng định vai trò trụ cột bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia mà còn bền bỉ đồng hành, sẻ chia cùng đồng bào gặp khó khăn do thiên tai, người nghèo, người yếu thế trên khắp mọi miền Tổ quốc.
Doanh nghiệp - 15/12/2025 15:47
La Tiên Villa được vinh danh tại Giải thưởng Bất động sản châu Á lần thứ 20
Tại sự kiện Gala trao giải Giải thưởng Bất động sản châu Á (PropertyGuru Asia Property Awards) lần thứ 20 tổ chức tại Băng Cốc (Thái Lan), La Tiên Villa đã vượt qua nhiều tên tuổi trong khu vực để xuất sắc giành chiến thắng ở hạng mục Best Housing/ Landed Architectural Design (Asia).
Doanh nghiệp - 15/12/2025 13:35
'Tiết kiệm Tỷ phú' HDBank với giải thưởng đặc biệt lên đến 3 tỷ đồng
Đã bao giờ bạn nhìn tài khoản tiết kiệm của mình và nghĩ: “Giá như có gì đó... giúp những con số này dài thêm vài số 0”?
Doanh nghiệp - 15/12/2025 13:31
SeABank được vinh danh Top 10 Báo cáo thường niên tốt nhất 2025
Trong khuôn khổ Hội nghị Doanh nghiệp niêm yết thường niên (VLCA) 2025, Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank, HOSE: SSB) được vinh danh Top 10 Báo cáo thường niên tốt nhất - nhóm ngành Tài chính, ghi nhận nỗ lực nhiều năm của Ngân hàng trong việc chuẩn hóa quản trị, minh bạch và cải thiện chất lượng công bố thông tin theo các tiêu chuẩn quốc tế.
Thị trường - 15/12/2025 13:21
Ấm áp nghĩa tình Petrovietnam để kịp thời hỗ trợ các tỉnh miền Trung bị thiên tai
Nhiều năm qua, Petrovietnam cùng các đơn vị thành viên và tập thể người lao động đã luôn đồng hành với nhân dân cả nước trong các hoạt động an sinh xã hội...
Doanh nghiệp - 15/12/2025 13:21
Giá lưu huỳnh tăng 150% từ đầu năm
Giá lưu huỳnh, nguyên liệu trong sản xuất axit sulfuric, pin ắc quy, phân bón, bột giặt, thuốc diệt nấm, thuốc súng, pháo hoa, ngày 15/12 là 4.254 nhân dân tệ/tấn (603 USD/tấn), tăng 150% so với đầu năm.
Thị trường - 15/12/2025 10:27
Ngoài thuế quan, còn nhiều điều cần lưu ý với thị trường Mỹ
Mỹ là một thị trường xuất khẩu quan trọng của Việt Nam. Hiện nay, theo các chuyên gia, quan điểm của Mỹ với các đối tác thương mại, trong đó có Việt Nam, đã thay đổi và khó dự đoán tương lai. Doanh nghiệp Việt hiện chủ yếu quan tâm thuế đối ứng nhưng còn nhiều vấn đề khác cần lưu ý đối với thị trường Mỹ.
Thị trường - 14/12/2025 15:56
Giá thép không đổi trong suốt 3 tháng, tiêu thụ nội địa được kỳ vọng là lực đẩy 2026
Giá nhiều thương hiệu thép không đổi trong suốt 3 tháng qua nhưng các chuyên gia dự báo tiêu thụ nội địa sẽ là động lực thúc đẩy thị trường trong bối cảnh xuất khẩu gặp khó.
Thị trường - 14/12/2025 08:23
HDBank sắp chia cổ tức & cổ phiếu thưởng tổng cộng 30%
Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDBank) sắp triển khai tăng vốn điều lệ thông qua trả cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành cổ phiếu thưởng, với tổng tỷ lệ 30% (cổ tức năm 2024 là 25% và cổ phiếu thưởng tối đa 5%), từ nguồn lợi nhuận chưa phân phối và các quỹ theo Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán 2024.
Doanh nghiệp - 13/12/2025 18:04
Cơ hội nhận giải thưởng 3 tỷ đồng khi gửi tiết kiệm tại HDBank trong mùa lễ hội cuối năm
Thị trường tiết kiệm những ngày cuối năm đang nóng và hấp dẫn hơn bao giờ hết khi người dân săn tìm kênh gửi tiền vừa an toàn, vừa có cơ hội “bật” tài lộc đón Tết Nguyên đán.
Thị trường - 13/12/2025 18:01
- Đọc nhiều
Đáng đọc
- Đáng đọc
Lập 'Quỹ tái thiết miền Trung', tại sao không?
Sự kiện - Update 2 week ago
Gần 1 tỷ USD trái phiếu 'chảy về' một Group
Tài chính - Update 1 month ago
'Cơn sốt' vàng bao giờ chấm dứt?
Thị trường - 1 month
